《中国证券法学（第二版）》第一章 企业融资和证券市场_第1页
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文档简介

第一编导论和概述

1第一章企业融资

和证券市场21．1企业融资模式

31．1．1内部融资和外部融资

4企业通过不分配或者暂缓分配利润，积累利润用于企业发展而获得的资金，是内部融资。

内部融资构成了企业融资的主要方式。5从企业外部获得资金的方式，被称为外部融资。

为了获得外部融资，企业必须付出代价，或者支付融资者利息，或者让融资者能够分享企业未来利润。因此，相比内部融资，外部融资是企业不得已才采取的融资方式。61．1．2间接融资和直接融资

7在间接融资方式下，商业银行等中介机构收集社会富裕资金，提供给需求资金的企业，赚取中间的利差。

8相对于间接融资方式，直接融资方式是资金供给方直接向资金需求方提供资金，由于取消了商业银行承担的风险中介角色，所以，资金供给方可以获得更多的收益。但是，资金供给方也必须承担更多信息处理风险，因此必须具有相应的风险分析和承担能力。

91．2本书讨论范围

10本书主要讨论股票的发行和交易。在本书以后内容中，除非特别列举，否则“证券”和“股票”两个词以同一涵义交替使用。111．3证券市场的运行机制

121．3．1关于证券市场

的基本金融理论

131．股票的价值

股票的价值依赖于所有投资者的预期总和。而投资者的预期，则依赖于人们对该股票有关信息的判断。

142．有效市场假设为了检验股票市场的有效性，法码（Fama）在1970年提出了有效市场假定理论（EfficientCapitalMarketHypothesis）。法码将股票市场的有效性按照股票价格对信息的反映程度，区分为弱势有效（weak）、准强式有效（semi-strong）和强式有效（strong）三类。

151．3．2证券市场有效

的运行机制

161．交易机制（1）完全知情下的交易（2）职业投资者知情的交易（3）信息派生交易（4）

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