炭黑行业基本风险特征

炭黑行业基本风险特征炭黑行业基本风险特征（一）炭黑行业原材料价格波动风险蒽油等上游原材料属于大宗原材料，其价格对原油价格、市场供需及相关政策较为敏感。原材料价格如出现大幅波动，将会对炭黑企业的盈利能力带来挑战，对生产经营产生不利影响。（二）炭黑行业下游需求波动风险目前我国炭黑主要应用场景为轮胎生产，因此下游轮胎行业景气度对炭黑行业影响较大。当前，中国轮胎行业与炭黑行业发展模式由量转质，产能释放节奏放缓，因而轮胎产业对炭黑的需求量可能出现缩减。（三）炭黑行业竞争加剧风险近年来炭黑产能逐年递增，然而高端专用炭黑产品，例如导电炭黑、色母粒炭黑产能不足，主要依赖进口。但是国内对高端专用炭黑需求日益增加，盈利空间较大。目前，技术实力较强、生产经营丰富的炭黑企业已经开始布局专用炭黑，如果将来行业关注度提高，更多企业加入竞争，行业竞争加剧风险将对企业生存提出挑战。驱动因素（一）政策随着我国炭黑行业的不断发展，行业逐渐出现结构性过剩的问题，即传统炭黑产能过剩，部分特种炭黑则依靠进口。因此，国家出台了一系列有关炭黑方向性指导政策，提高行业进入门槛，着力淘汰落后产能，优化行业格局，提升企业国际竞争力，为行业创造了良好的政策环境。（二）技术从行业相关专利技术情况来看，随着我国炭黑行业的不断发展，行业相关技术也随之不断提升，行业相关专利数量也随之不断增长。据资料显示，2021年我国炭黑相关专利申请数量为6853件，同比下降15．8%。我国炭黑行业供给市场分析（一）我国炭黑产能逐步出清且增速放缓，政策推动产能结构性调整由于我国炭黑行业进入壁垒较小，大部分企业生产规模偏小且差距较大，所以产能虽然相对充足，但行业整体的产能利用处于偏低状态。同时，随着国内环保趋严、市场竞争持续加剧，我国炭黑行业产能产量增速明显放缓。根据数据显示，2021年炭黑产能约为850万吨，产量约520万吨。由于我国炭黑行业进入壁垒较小，大部分企业生产规模偏小且差距较大，所以产能虽然相对充足，但行业整体的产能利用处于偏低状态。同时，随着国内环保趋严、市场竞争持续加剧，我国炭黑行业产能产量增速明显放缓。根据数据显示，2021年炭黑产能约为850万吨，产量约520万吨。此外，我国炭黑产能现阶段还存在结构性过剩的问题，即传统炭黑产能过剩，部分特种炭黑则依靠进口。因此，国家出台了一系列有关炭黑方向性指导政策，提高行业进入门槛，着力淘汰落后产能，优化行业格局，提升企业国际竞争力。而对于功能性炭黑、专业用炭黑等缺口较大产品，国家则出台鼓励政策。未来，随着政策的逐步落地，我国炭黑行业尾部企业有望逐步进行产能清退，在长期维度上实现格局优化。要求炭黑生产的工艺尾气不得直接向大气排放，须经过再次处理消除有毒有害成分，达标排放；炭黑生产企业必须配套建设污水处理装置，实行雨污分流，炭黑生产企业界区内所产生的污水，必须经处理达到国家、企业所在地排放标准方可对外排放；新建炭黑生产装置必须采用先进的工业废气污染防治技术对向大气排放的工业废气进行有效的脱硫、脱硝、除尘处理，并配套建设脱硫、脱硝、除尘装置，确保外排工业废气连续稳定达标排放；鼓励炭黑生产企业开发应用更高效的炭黑生产过程余热回收利用技术；鼓励企业对低滚动阻力、高安全性橡胶用炭黑的开发，鼓励企业对功能性炭黑、专业用炭黑的开发等。（二）俄乌战争导致欧洲炭黑供给缺口，出口订单助力中国炭黑出海由于炭黑具有一定的特殊性，其产品价值量相对较低，所以全球炭黑产能分布呈相对独立的区域格局，中国炭黑出口主要集中分布在东南亚地区，俄罗斯炭黑主要出口欧洲，其出口量占该国产量的一半以上。根据相关资料显示，2021年，俄罗斯出口到欧盟及美国炭黑数量约为45．1万吨，占俄罗斯炭黑总出口量的59%，其中出口至欧盟国家有41万吨。由于炭黑具有一定的特殊性，其产品价值量相对较低，所以全球炭黑产能分布呈相对独立的区域格局，中国炭黑出口主要集中分布在东南亚地区，俄罗斯炭黑主要出口欧洲，其出口量占该国产量的一半以上。根据相关资料显示，2021年，俄罗斯出口到欧盟及美国炭黑数量约为45．1万吨，占俄罗斯炭黑总出口量的59%，其中出口至欧盟国家有41万吨。2022年上半年，俄乌冲突爆发，欧洲国家对俄罗斯进行了一系列制裁，俄罗斯炭黑受此影响面临原材料短缺及出口受阻，这就导致欧洲炭黑产能出现较大的供给缺口。那么这部分缺口可能会带动其他地区的炭黑产能供给欧洲，也可能带动下游轮胎等供给的区域性转移，而东南亚地区有望承接部分订单需求。我国是全球第一大炭黑出口国，2022年有望填补欧洲炭黑缺口。而且，截止2022年3月1个月，我国出口欧盟的炭黑量已经超过1万吨，约占我国整体炭黑出口量的19%，这也将消化国内炭黑库存，缓解产能过剩的压力。我国是全球第一大炭黑出口国，2022年有望填补欧洲炭黑缺口。而且，截止2022年3月1个月，我国出口欧盟的炭黑量已经超过1万吨，约占我国整体炭黑出口量的19%，这也将消化国内炭黑库存，缓解产能过剩的压力。我国炭黑行业需求市场分析目前，我国炭黑主要应用于轮胎、印刷、塑料、涂料等。在炭黑消费结构中，轮胎用炭黑的消费占比最高，2021年国内消费量为360万吨，占总消费量的67%，其次是其他橡胶制品，占总消费量22．2%。目前，我国炭黑主要应用于轮胎、印刷、塑料、涂料等。在炭黑消费结构中，轮胎用炭黑的消费占比最高，2021年国内消费量为360万吨，占总消费量的67%，其次是其他橡胶制品，占总消费量22．2%。近几年，由于国内轮胎产量逐步下滑及汽车销售量增速放缓，我国炭黑行业逐渐进入相对成熟阶段。2020年受疫情影响，国内下游轮胎需求大幅下行，进入2021年又呈回升状态，带动我国炭黑行业需求形成波动。根据数据显示，2021年，我国轮胎产量达到9亿条，同比增长11．3%，炭黑表观消费量481．8万吨，同比增长14．3%。同时，我国头部轮胎企业为快速抢占市占率，在国家政策推动落后产能出清的背景下依旧进行产能扩充，所以我国炭黑行业市场需求未来将会略有提升，但整体增幅有限，行业需求增速或将不断回落。炭黑市场价格整体呈现上涨趋势一方面，原材料价格走高带动炭黑价格上升;另一方面，海外的炭黑供应市场因为国际局势变化原因出现供给缺口，这个新增的需求被国内市场消化，也给炭黑价格上升提供了支撑。在上述原因的共同作用下，今年的炭黑市场价格总体保持增长态势。炭黑行业下游市场需求低迷，短期内难有改善，炭黑企业的盈利能力仍会维持在较低水平。当前，下游轮胎市场接单乏力，对于炭黑价格的调涨存抵触情绪，轮胎行业的开工率也维持较低水平。整体来看，下游行业短期内的需求将以消化库存为主，并等待炭黑价格走低。虽然国庆节后可能存在补库需求，但是受到炭黑价格影响，需求提升有限，使得下游需求难以释放，加之原料成本持续走高，导致炭黑企业的盈利能力难以提升。行业现状（一）产量随着近年来我国橡胶、汽车等产业的向好发展，推动了炭黑行业的快速发展，行业产量整体呈上升趋势。2020年受疫情导致开工不足、原料紧张等因素的影响，产量出现大幅下降。随着疫情被有效控制，产量开始回升。据资料显示，2021年我国炭黑产量为520万吨，同比增长7．9%。从产量工艺分布情况来看，我国在2004年后禁止新建干法造粒产能并逐步淘汰传统产能，目前湿法造粒已经成为主流造粒工艺，2020年湿法造粒炭黑产量占比为99%，干法造粒炭黑产量占比为1%。（二）产能得益于行业规模的不断扩张，近年来我国炭黑产能也随之持续上涨。具体来看，2021年我国炭黑产能达820万吨/年，同比增长3．1%。（三）价格情况从炭黑价格情况来看，近年来，随着上游原材料价格的上涨，我国炭黑价格也随之不断上涨。具体来看，我国炭黑均价由2021年1月的7348元/吨增长至2022年8月的9998元/吨。（四）进出口贸易从炭黑进出口贸易情况来看，我国炭黑主要以出口为主，出口量远大于进口量。具体来看，2021年我国炭黑进口量为10．22万吨，进口金额为3．17亿美元；出口量为72．17万吨，出口金额为9．36亿美元。（五）出口分布从出口分布情况来看，2021年我国炭黑出口金额占比前三的地区分别为泰国、越南和印度尼西亚，占比分别为32．69%、21．9%和15．05%。炭黑行业产能分析我国炭黑产能从2017年的707万吨增加至2021年的820万吨，复合增长率为3．78%。其中，2019年全国炭黑产能约769万吨，其中特种炭黑仅为30．25万吨;在低端炭黑产品市场，同质化严重、市场竞争激烈，行业利润空间有限，而在中高端产品市场，高性能炭黑、特种炭黑等产品，仍有很大的需求缺口。预计2022年我国炭黑产能将达851万吨。数据统计，我国炭黑产量从2017年的553万吨增加至2021年的520万吨，复合增长率减少1．53%。炭黑行业产业布局预计，2022年我国炭黑产量将达到512万吨。从炭黑消费情况来看，国内轮胎及制品行业仍是最大的炭黑需求领域之一。而随着我国炭黑行业规模的不断扩大，加之俄务战争冲突影响，海外下游行业对中国炭黑出口需求也有所增长。炭黑产能布局2002年以来，全国炭黑产能维持每年近40万t的增速。至2020年全国炭黑有效产能达到827万吨，增长7．58%，2021年炭黑产能约在854万吨，增加3．26%。一方面，近两年由于市场需求增加，导致炭黑产能增长较快，比如山西安仑、山西永东、苏州宝华以及山东金能等企业均有不同程度的产能增加。另一方面，虽然产能有所增长，但由于新冠疫情、十三五规划与蓝天保卫战的收官等，均对炭黑产量造成下降影响，2020年全国炭黑产量为570万吨，同比下降0．81%，而2021年全国产量在520万吨，因此虽产能不断扩产但实际产量反而减少。2022年上半年，中国炭黑产量约为290万吨，受疫情影响，全国各地物流运输受限，炭黑开工有所下滑，产量同比下滑11．2%；从炭黑进出口方面来看，今年我国进口量较往年来说略有减少。据统计，2022年上半进口量为4．95万吨，同比减少2．17%，主要原因在于今年受新冠疫情影响，下游轮胎及制品行业开工均处于低位，导致对进口炭黑需求也有所减少。与此同时，以往欧洲炭黑需求量32%