金融风险管理重点

点 第一章、金融风险概述1.金融风险的定义：①在一定条件下和一定时期内，由于金融市场各种经济变量的不确定造成结果发生的变动，从而导致行为主体遭受损失的大小及该损失可能性的大小。②是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。2.对金融风险的正确理解：①金融风险的发生具有不确定性性和不确定性。(损益结果和损益程度在金融风险事故发生之前也是不确定的)金融活动的内在不确定性(经济行为主体主观决策或由于获取信息的不充分)造成的金融风险是系统性金融风险；金融活动的外在不确定性(经济行为主体之外，经济运行过程中的随政治、技术等外部因素)造成的金融风险②金融风险是金融活动的内在属性暴露或敞口的概念：表示的是金融活动中存在金融风险的部位和受金融风险影响的程度。敞口的大小与金融风险大小并不成正比。③金融风险的构成：风险因素、风险事故和风险结果。3.金融风险的特征：1)金融风险的一般特征：客观性、普遍性、扩张性(持续的时间长、影响的范围广)、多样2)金融风险的当代特征：使得国际资本流动性更趋灵活。离化。(3)强破坏性。金融风险的高传染性和零距离化是导致强破坏性重要因素。4.金融风险的种类：(根据金融风险的性质划分)(1)系统性金融风险(UndiversifiableRisk)又称为不可分散化风险，是指能产生对整个金融系统，甚至整个地区或国家的经济主体都遭受损失的可能性的风险。它是一种破坏性极大的金融风险，直接威胁一国的经济安全。(2)非系统性金融风险(DiversifiableRisk)又称为可分散化风险，是指某个行德风险等都属于非系统性金融风险。5.金融风险形成的理论探讨：(1)金融体系不稳定假说：(Minsky认为以商业银行为代表的信用创造机构和借款人款人(即基于未来现金流量、根据所预测的作补偿性融资)；投机性借款人(即根据所测的未来资金丰缺程度和时间来确定和借款)；蓬齐借款人(即需要滚动融资以新债偿还旧债)。风险程度：避险性借款人＜投机性借款人＜蓬齐借款人。(2)金融资产价格波动性理论：(主要表现在股票、外汇等资产价格的波动，原因是(3)信用脆弱性理论：现代理论认为，信用脆弱性是由信用的过度扩张和金融业的过脆弱、产生金融风险的一个重要原弱性的又一表现。(4)信息经济学的微观解释：信息经济学认为：信息的不对称是产生金融风险的重要息不对称将会导致道德风险。50页程序图)6.案例“金融风险与美国储贷协会的破产”--书P26，ppt第二章、金融风险管理基本理论1.金融风险管理有一个重要的内在含义---------经济主体要以最小的代价去实现1)宏观目标：(保持整个金融系统的稳定性，避免出现金融危机，维护社会公众的利益。)(1)稳定性目标，即保持金融市场的稳定性，保持人们对国家金融体系的信心；(2)促进性目标，即促进金融市场有序、高效率地发展，促进各经济主体健康稳健的经营。2)微观目标：(采用合理的、经济的方法使微观经济主体的风险损失降到最低。)(1)风险控制目标。经济主体进行金融风险管理的最明显动机即为将风险控制在既定的(承受(2)损失控制目标：将风险消除或是减少风险损失，将损失纳入到可控范围内。.金融风险管理演进的变化过程：(1)越来越积极的金融风险文化：从规避损失到创造价值；(3)不断开拓的金融风险管理领域：从单一风险管理到全面风险管理；(4)日新月异的金融风险管理技术：从定性分析到量化管理。4.金融风险管理的一般程序：金融风险识别(及时准确全面综合)——金融风险度量(核心内容)——金融风险管理战略及策略确定——策略实施——实施效果评估(取决于经济主体的执行力)。(看课本5.小思考：书P42“我国市场的不完全性带来的金融风险”第三章、金融风险的识别、度量与预测1.金融风险度量的4个重要理论:(1)基于方差的Markowitz组合投资理论(M—V模型)：最小方差相等，最大收益。是现代组合资产管理理论产生的标志。最小。(该模型成立的前提条件是投资者是厌恶风险的)(2)灵敏度方法与持续期：(利率、汇率、价格、股票指数的敏感性来测量金融资产市场风险的方法。灵敏度越大的金融资产受市场因子变化的影响子一阶线性近似的局部测量方法，不适用于价值变化与市场因子呈非线性关系的金融资产。持续期是一种针对债券等利率性金融产品的有效手段，持续期是个时间概念，是附息债券金流的时间的加权平均，权重是当期现金流的现值在债券的当前价格中所占的比(3)风险调整资本收益率(RARO)C：RAROC是国际上银行业用来考察资本配置的核心技术手段，主要用来衡量银行业绩和考察RAROC=(净收益一预期损失)/VaR(VaR是风险调整后的资本)(4)基于半方差的风险度量(E-SV模型)：以证券收益率的半方差作为证券投资风险的测度，即投资收益率低于某个预定水平的概率。①宏观经济因素包括经济发展状况、经济周期、宏观经济政策和通货膨胀等。③方法有经济指标分析法、计量经济模型法和概率预测法。3.金融风险预测中的技术分析法：1)具体分析方法：(1)指标法.是指从市场行为的各个方面出发，通过建立数学模型得出一个能够反映市场某个层次的数据，为金融经济行为操作提供了一定的指导方向。KK股票市场上多空双方力量的对比情况，判断市场上谁占据优势(买方或者空方)，买方为多方，预测股票价格上涨，反之。(3)^切线法.切线法是指按照一定的方法和原则，在由证券价格的数据所绘制的图表中画2)使用的注意问题：①综合运用多种技术分析方法；②与基本要素分析方法相结合，提高P66“久期值”第四章、金融风险管理战略及策略★适用于经济主体发生小型金融交易的情形，采用该战略的经济主体不需要支付度较重或波及范围较广的金融风险存在时采用，该战略的实施要求经济主体支付相况进行防范与监控的战略选择。)它属于风险中立型经济主体的战略选择，以较小成本获得较好管理效果的目的。防备措施，以防范金融风险)它被运用于商业银行和其他金融机构的流动性风险和信用风险的管理，投资资金的预防策略低。(2)规避策略：(指人们根据一定的原则，采用一定的技巧，来自觉的规避开各种金融风险，风险较小的项目的投资活动(3)分散策略：投资分散化是指投资者在进行证券投资时并不将其全部资本集中投资于某一种特定证券，而是将其资本分散地投资于多种不同的证券。(4)转嫁策略：(指人们利用某些合法的交易方式或业务手段，将自己所面临的金融风险转最显着的特征是风险的转嫁必须以有人承担为条件。(5)保值策略：广义上指各种金融风险管理策略，狭义上指指其中的套期保值策略。主要运用(6)补偿策略：(指人们通过一定的途径，对已发生或将要发生的金融风险损失，寻求部分或全部的补偿，以减少或避免实际损失的一种策略。)在外汇风险管理中，“加价保值”和“压价保值”，担保和抵押，各种利率协议与常见的保险是常用的补偿策略。成本转嫁、经济周期、齿合故障、信息不对称、摩根规则和区域均衡。信息不对称：(逆向选择&道德风险)是金融风险形成的内生因素，金融机构与借款企业的操作因素。指的是金融机构主要根据企业过去的信用记录决定第五章、商业银行的监管与新巴塞尔协议市场退出的监管：对出现问题的银行进行及时处理。2.巴塞尔协议的组成部分：资本的组成、(核心资本和附属资本)风险加权的计算、(书P106不同类别资产的风险资本权重)标准比率的目标和过渡期安排。3.新巴塞尔协议的结构：约束4.【了解】初级内部评级法和高级内部评级法的区别★的内容。★针对巴塞尔协议U的创新点。1)提高资本标准的要求最低普通股要求由2%提高到%，一级资本要求从4%提高到5%，建立资本留存缓冲，建立逆周期资本缓冲，考虑以杠杆率指标作为最低资本要求的补充。(新增)建立流动性风险监管标准，包括衡量短期流动性比例指标的流动性覆盖率和衡量中长期结构化比例指标的净稳定融资比率。(2)过渡时期安排。(书P111)P制区别”第六章、信用风险管理1.信用风险与信贷风险的区分：2)差异：所包含的金融资产的范围不同，信贷风险仅指贷款风险，信用风险不仅包括贷款风2.商业银行信用风险的特点：★(1)明显的非系统性特征：取决于微观经济主体的非系统因素。(2)信用风险概率分布的有偏性：企业小概率违约产生的巨大损失与较大可能的约定收益(3)信用悖论现象：对于大多数没有信用评级的中小企业来说，银行倾向于有长期业务关系散化原则不利于银行获得规模效应(4)信用风险数据的获取困难：(贷款等信用资产的流动性分困难。).内部评级法的基本要素：1)敞口的分类；公司、主权、银行同业、零售、项目融资和股权，对于任何不属于这六类业一概划归为公司敞口。2)风险要素；(1)违约概率PD指未来一段时间内借款人发生违约的可能性；(2)给定违约概率下的损失率LGD指预期违约的损失占违约敞口的百分比；(3)违约风险敞口EAD指由于债务人的违约风险的信贷业务的余额；(4)有效期限EM在其他因素不变的前提下，期限3)风险权重；与违约概率和违约损失率等指标正相关。4)最低要求。申请试用或正在使用内部评级法的银行必须满足巴塞尔委员会规定的最低标1)Z值是判断某一公司的财务状况和风险水平的临界值。Z值越大，资信就(Z评分模型(Z-scoremodel)是美国纽约大学斯特商学院教授EdwardI.Altman在creditriskmodel)。)2)Z模型表达式：Z=(X1)+(X2)+(X3)+(X4)+(X5)X1:营运资本/总资产(WC/TA、X2:留存收益/总资产、X3:息税前利润/总资产(EBIT/TA)、X4:权益市值/总负债账面值(MVE/TL、X5:销售收入/总资产在此区域内判断失误较大。(7.商业银行信用风险的含义：)(1)狭义上，商业银行的信用风险是指借款人到期不能或不愿履行借款协议，未能如期偿还其务，致使银行遭受损失的可能性，这实际上指的是贷款的违约风险。(2)广义上，商业银行信用风险还应包括由于借款人信用水平的变动和履约能力的变化导致其债务市场价值下降而的可能性。第七章、流动性风险管理1.商业银行“流动性”的含义：是指银行能够随时应付客户提存，满足必要贷款需求的能力，包括资产的流动性和负债的流动性。(资产流动性是指银行持有的资产在不发生损失的情况下迅速变现的能力。银行能以较低的成本在市场上随时获得所需要的追加资金。)①狭义：指商业银行没有足够的资产弥补客户存款的提取而产生的支付风险。②广义：除狭义内容外，还包括商业银行的资金来源不足而未能满足客户合理的信贷需求或其他即时的现金需求而引起的风险。(1)“存短贷长”的资产负债结构不匹配引发的内在不稳定因素。就是大量的短期负债被期限较长的贷款和其他投资所占用。2)商业银行客户投资行为的变化。利率降低将导致投资者将资金投向股票和债券市场；利率降低同时导致贷款利率、存款利率降低。(3)突发性的存款大量流失(挤兑)。(主要原因有对银行偿付能力的担心，某银行支付危(4)中央银行政策的影响。当中央银行采取紧缩性的货币政策时，挤兑的可能性增加。(5)金融市场发育程度的影响。直接关系商业银行资产变现和主动负债的能力。(6)信用风险的影响。向客户贷款是有风险的。(7)利率变动的影响。利率敏感性缺口为正值，会提供相当多的流动性；利率敏感性缺口为络：资产管理——负债管理——资产负债综合管理——资产负债表内表外统一管理。1)资产管理理论：(1)真实票据理论；(2)资产转换理论；(3)预期收入理论；2)负债管理理论：★(1)产生背景：20实际60年代初，金融市场发展市场上筹融资工具金融机构的威胁和冲击。金融创新 险制度(激发银行冒险精神和进取意识)。(2)应用：银行可以通过货币管理来获取流动性，负债管理强调可通过一系列新的金融工具理理论是对银行筹资流动性管理理论的进一步发展和完善,提供了新的理论支持及业务具体操可转让定期存单、同业拆借、央行贷款、回购协议借款、欧3)资产负债综合管理理论：强调银行应随经济环境的变化，动态地调整资产和负债结构。之比，流动比率越高表明该银行的流动性越高；存贷款比率指商业银行的贷款预存款的比率， 越高意味商业银行的流动性就越不良贷款率既是衡量贷款质量的指标，不良率越高，流动性越差；核心存款与总资产比率在一定程度上反映了商业银行流动性能力；流动资产与易变负债比率反映了当市场利率或其他投资工具的价格发生对银行的流动性风险的能力，该比率越大说明银行应付潜在流动性需求第八章、利率风险管理1.利率风险的成因：★(1)利率水平的预测和控制的不确定性：商业银行产品定价必须考虑市场利率水平并和市场利率保持一致，但商业银行在预测和控制利率水平面临很多不确定，很难准确预测。2)资产负债的期限结构不对称性:较低成本的中短期负债和收益较高的中长期资产，利(3)商业银行为保持流动性而导致利率风险：持有总资产20%左右的短期证券或政府债券来应对临时支付需求，但有价证券受市场短期利率变化反向变化。(4)非利息收入业务对利率变化愈加敏感。2.★内含选择权风险：3.利率敏感性缺口度量法(要理解):★分析P1621)利率敏感性缺口用于衡量商业银行净利息收入对市场利率的敏感程度。利率敏感性缺口=利率敏感性资产—利率敏感性负债利率敏感性比率=利率敏感性资产十利率敏感性负债敏感性比率>1；利率敏感性缺口为负,利率敏感性比率<12)计算方法：基本缺口、期限级计算法和标准化缺口(引入基准利率)。3)实际应用：编制“缺口分析报告”。4.持续期缺口度量法：(P165)1)持续期从形式上看是一个时间概念，(是生息)债券在未来产生现金流的时间的加权平均数，反映未来利率水平变动对债券价格的影响程度。2)当持续期缺口大于零时，利率与银行净资产价值的变动方向相反，反之。3)凸性。债券价格随利率变化而变化的关系接近于一条凸函数，债券价格随利率下降而上升的数额大于下降的数额，这种价格反映的不对称性就是凸性。5.利率风险管理工具的比较：效果分析^最长期限保值类型远远期利率协议一率期货一率互换率期权远期利率协议具有灵活、简便、不需要保证金等优点。利率期货：商业银行可以对持有的一项金融资产进行专门定期保值，规避因利率变动带来资产利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。6.利率敏感性缺口管理策略：积极&消极(1)积极管理策略指商业银行利用利率变动来采取相关措施以获得更大的净利差收入的策略。预测利率上升，保持缺口为正(资产敏感性)，增加的资产利息收入将超过增加的负债利息支出，净利息收入将增加；预测利率下降时则保持缺口为负(负债敏感性)。(2)被动管理策略即免疫策略，指令利率敏感性缺口为零的策略。由于银行的资产负债总是在发生意外变动，要保持零缺口需要大量的补偿性操作。8.书P178习题(9.利率风险是指在利率市场化条件下，由于利率波动而引起的金融机构资第九章、汇率风险管理1.风险价值法的两个定量因素(参数)：(风险价值(VaR代表在一定置信水平和一定持有期间银行资产组合头寸所面临的可能的最大额。)VaR，必须首先选择两个定量因素：持有期长度与