项目管理项目报告风险投资项目评估体系研究分析

项目管理项目报告风险投资项目评估体系研究分析第一章风险投资的沿革精品文档放心下载谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载业发展，所形成的新投资模式。一、风险投资的简介“VentureCapital”感谢阅读感谢阅读权益资本【1。风险投资家以自身的相关产业或行业的专业知识与实践经验，结精品文档放心下载感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读感谢阅读目标不仅仅在于股息、红利的获取，而在于获得巨额的风险资本增值。谢谢阅读二、风险投资的特点【2】谢谢阅读由于它是特定的“风险投资”，又具有与一般投资活动不同的特性，这主要表现在谢谢阅读投资项目的选择、投资特性和风险投资家的作用三个方面。精品文档放心下载1、投资项目的选择风险投资的对象主要是那些高技术、高风险、高收益的中小企业。感谢阅读2、风险投资本身的特征⑴长期性、过渡性与定期性。⑵资金投资以权益资本的形式为主，无担保性。⑶资金投入分阶段。⑷以资本增值的方式实现获利。⑸单项投资成功率低，单项投资回报率高，综合投资回报率高。谢谢阅读⑹重视运用激励、约束机制。3、风险投资家的作用⑴风险投资家的监督作用。⑵风险投资家的“附加价值”。谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读企业的价值，它被称之为风险投资家的“附加价值”。这些附加价值服务是风险企感谢阅读业获得成功的关键之一。三、风险投资的发展谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载区经济实力和国际竞争力。一个最好的例子就是美国在其高科技企业的推动下，谢谢阅读精品文档放心下载时也开创了“新经济”时代。如果说是高科技企业如雨后春笋般的发展壮大缔造了谢谢阅读美国的“新经济”的话，那么风险投资则是高科技企业大发展最重要的缔造者。因谢谢阅读谢谢阅读辉煌。精品文档放心下载谢谢阅读1946年美国研究与开发公司(ARD,Boston’sAmericanResearch感谢阅读andDevelopmentCorporation)在波士顿成立起，到1988年的时候，美国已拥有感谢阅读658家风险基金，进行42亿美元的风险投资，管理310亿美元的资本【3谢谢阅读界银行统计，从1991年到1994年，全球风险投资基金的资本达到678亿美元，感谢阅读1995年已超过8001995年风险投资基金的资本已达到435亿感谢阅读美元。随着经济的发展，中国风险投资业也有了一定的发展，在1994年底时，中精品文档放心下载国的风险投资组织已有8035【42001年6谢谢阅读12243家，感谢阅读创业投资管理公司3623谢谢阅读境外机构20家。深圳创业投资资本总规模已超过100亿元人民币，已投资的项谢谢阅读目超过200个，投资额约28亿元【5。目前中国规模较大的风险投资公司见表感谢阅读1.1：表1.1：中国规模较大的风险投资公司资金单位:元人民币精品文档放心下载公司名称资金公司性质主要投资方向或宗旨北京科技风险5亿元人民币股份制，北京国际信托投资有限高新技术企业精品文档放心下载投资股份有限（注册资金）公司、北京国际电力开发投资公精品文档放心下载公司司、中青旅控股股份有限公司各占25%股份，其他25%广东省粤科风资产总额10亿国有独资公司重点支持高新技术及感谢阅读险投资集团有其产业的发展限公司，即广产7亿元人民东省风险投资币集团广东省科技创广东省科技创业投资公司、广东主要有电子信息、光精品文档放心下载业投资有限公粤财信托投资公司、广东华侨信精品文档放心下载司托投资公司等三家股东组成的企感谢阅读业法人新能源及高效节能、环保和核应用等高技术及各类专利技术的应用广州科技风险3市政府组织各种渠道筹集而来，数字移动通信产业、谢谢阅读投资有限公司金）至2003年今后，积极大量吸收民间资金投软件开发产业、生物精品文档放心下载将达到10亿元资，寻求与国外风险投资机构合工程、中药现代化、感谢阅读人民币作设立中外合作风险投资公司农业现代化等行业感谢阅读上海创业投资6亿元地方财政出资的国有独资公司高新技术的创新和产精品文档放心下载公司业化武汉高新技术注册资本3100武汉高新技术产业投资担保有限高新技术项目开发、感谢阅读产业风险投资公司及武汉科技会展有限公司共成果转化、知识和技感谢阅读有限公司资总额1亿元同出资组建术创新深圳市创新科注册资本7亿市投资管理公司出资5亿元，其主要投资信息技术、感谢阅读技投资有限公他股东均为实力雄厚的企业集团生物医药、新材料及谢谢阅读司决定增资扩股和上市公司其它高新技术行业到16亿元上海联创投资注册资本7000国家科委、国家经贸委、中国科感谢阅读管理有限公司万元人民币学院科技促进经济基金委员会和环保和新材料感谢阅读上海联和投资有限公司上海信息技术注册资本金上海联合投资有限公司、上海市信息类项目、信息基感谢阅读创业投资公司3.75亿元人民邮电管理局、上海市广播电影电础设施与功能性设施谢谢阅读币视局、上海东方明珠股份有限公上海实业控股有限公司是公司的战略性投资者深圳高新技术注册资本为1深圳市投资管理公司、深圳市科分散投资，不控股，精品文档放心下载产业投资服务亿元人民币，学技术发展基金会、深圳国家电不参与管理，企业成精品文档放心下载有限公司至2000年6月，子技术应用工业性试验中心、深熟之后就退出来谢谢阅读公司净资产已圳市生产力促进中心达到4.2亿元深圳市国成科注册资金5000中国节能投资公司、深圳市高新医药、生物工程、新谢谢阅读技投资有限公万元技术产业投资服务有限公司和深材料和电子信息感谢阅读司圳市科委天津泰达科技注册资本4.5大股东为天津经济技术开发区，感谢阅读风险投资公司亿元其他股东包括天津泰达集团有限生物医药、环保与新谢谢阅读公司、北京国际信托投资有限公材料，投资阶段不限司、北京科技风险投资股份有限公司等江苏省高新技注册资本3亿江苏省人民政府电子信息、新材料、谢谢阅读术风险投资公元生物技术及新医药和司机电一体化等西安高新技术注册资金1.5公司出资人汇集了政府资本、产谢谢阅读产业风险投资亿元业资本、金融资本以及民间资本通讯产业、光机电一精品文档放心下载有限责任公司体化浙江省科技风注册资金2亿浙江省科委和省财政厅感谢阅读险投资有限公元司通讯设备2002年，山东人民出版社。谢谢阅读在1998年和1999精品文档放心下载这种热度在2000年达到了最高峰。在国内风险投资公司风起云涌之际，国外的谢谢阅读风险投资公司也纷纷涉足中国【6。如新加坡成立了中国高科技投资基金，日本精品文档放心下载精品文档放心下载AIC1.2列出了进入中国的风险投资基谢谢阅读1-3给出了投资中国的风险投资基金所投资企业的行谢谢阅读业分布情况。表1.2：投资中国的亚太地区风险投资基金/私有股权投资公司精品文档放心下载序号风险投资基金基金经理成立时间资金1BOCChinaFondLtd.ChinaDevelopmentInvestment199215谢谢阅读Mgt.Ltd2ChinaFundInc.HSBSPrivateEquityManagement19923.6谢谢阅读Ltd.3ChinaInvestment&KleinwortBensonChinaMgt.Ltd.19928.2感谢阅读DevelopmentFundLtd.4ChinaInvestmentCo.CrosbyAssetManagementLtd.19922精品文档放心下载Ltd.5KaWahFiveArrowsKWRAsstManagementLtd.19926感谢阅读ChinaHKFundLtd.6KwongWahFundFirstEasternInvestmentGroup19921.8感谢阅读7SHKChinaIndustrialDezhongEnterpriseInvestmentLtd.19925感谢阅读InvestmentLtd.8CathayInvestmentFundNewChinaManagementCorp.199212谢谢阅读Ltd.9CEFNAGreaterChinaGEFNewAsiaPartnersLtd.19938.3精品文档放心下载InvestmentCo.Ltd.10ChinaAeronauticalTLAero-FundInvestmentMgt.Ltd.199311谢谢阅读TechnologyFundLtd.11ChinaC&YChinaC&YManagementCo.Ltd.19935感谢阅读InternationalHoldingLtd.12ChinaMerchantsDirectChinaMerchantsInvestmentMgt.199310.5感谢阅读InvestmentLtd.Ltd.13AllianceBrewingGroupAsianStrategicInvestmentCorp.199410.3谢谢阅读L.P.14ChinaAutomotiveL.P.AsianStrategicInvestment199415.8精品文档放心下载ComponentsGroupCorp.15ChinaDynamicGrowthH&QAsiaPacific(HK)Ltd.19948.4谢谢阅读Fund16ChinaWaldenVentureChinaWaldenManagementLtd.199410.4感谢阅读InvestmentLtd.17CMECGECapitalFirstEasternInvestmentMgt.Ltd.19944.3精品文档放心下载ChinaIndustrialLtd.18INGBeijingFundBaringCapitalPartnersLtd.19947.5谢谢阅读19PacificTechnologyPacificTechnologyVentureFund–19945谢谢阅读VentureFund–ChinaChina精品文档放心下载20RichinaEquityTrustRichinaCapitalPartnersLtd.19945.2精品文档放心下载21SCMChinaGrowthStrategicCapitalManagement(HK)199434谢谢阅读FuntLDCLtd.22CiticorpEverbrightCiticorpChinaInvestmentMgt.Co.199518精品文档放心下载ChinaLtd.23NewbridgeInvestmentNewbridgeCapitalLtd.199510.5谢谢阅读Partners24ChinaEnterpriseChinaEnterpriseInvestmentMgt.19965感谢阅读DevelopmentFundLtd.Ltd.谢谢阅读25NomuraChinaVentureNomuraChinaVentureInvestment19965谢谢阅读InvestmentFundLtd.26TheChinaRetailFundAIGInvestmentCoup.AsiaLtd.199618.7谢谢阅读1999年，上海远东出版社。谢谢阅读表1.3：投资中国的风险投资基金所投资企业的行业分布（1997年）精品文档放心下载行业资金数额（千万美元）比例企业数比例消费品35.512.6%5215.9%计算机5.21.8%82.4%电子12.34.4%267.9%工业产品37.513.3%5918%医药生物3.11.1%72.1%通讯3.41.2%72.1%能源27.79.9%3711.3%交通32.211.5%3410.3%建筑68.924.5%4112.5%金融服务2.10.7%51.5%其他服务7.52.7%216.4%制造业45.816.3%309%总计281.2100%327100%1999，上海远东出版社。谢谢阅读谢谢阅读大的改变,而且伴随着2000年3月10日纳斯达克指数从5132.52精品文档放心下载2001年4月4日的1619.68感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读感谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读么中途夭折，要么陷于苦苦挣扎的境地。感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载业【7。谢谢阅读谢谢阅读情况下，加强风险投资的理论研究以完善和规范中国风险投资的实际经营运作，谢谢阅读精品文档放心下载然要求。四、风险投资的研究VentureInvestor精品文档放心下载投资家(VentureCapitalist)Entrepreneur谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载感谢阅读励和监督，以使自身的投资收益得到保障和实现最大化。感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读资家需要对风险项目进行有效地激励和监督以使项目成长从而达到在一段时间感谢阅读后投资变现获得高额收益的目的。谢谢阅读感谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读感谢阅读目标。目前风险投资的研究主要围绕风险投资者（VentureInvestor感谢阅读(VentureCapitalist)和风险企业(NewVenture)精品文档放心下载环境之间的关系展开。从中国目前的实际情况来看，最迫切需要解决的问题是：谢谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载作为。感谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载这种基础持久而稳定。因此，从投资者的角度来说，主要有两个问题需要解决，精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载投资决策，即对风险项目的评估进行研究。五、风险投资项目评估在我国实际操作存在的问题精品文档放心下载的发展历史比较短，无论在实践上还是在理论上均存在许多的问题。谢谢阅读感谢阅读谢谢阅读感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载探讨。第二章风险投资项目的评价指标体系第一节影响风险投资成败的三个因素谢谢阅读决定影响的因素，可以概括为三个：（1）风险企业家及其管理团队；（2）风感谢阅读险企业自身；（3）风险企业的外部环境。一、风险企业家及其管理团队谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读感谢阅读谢谢阅读业【8。因此风险企业家的能力及管理团队人员的构成是风险企业能否成功的前感谢阅读提条件。二、风险企业自身精品文档放心下载谢谢阅读精品文档放心下载模仿性、市场适应性等。三、风险企业的外部环境精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载政治、法制、文化环境等。精品文档放心下载感谢阅读而，在实际运作的每一阶段，通过控制这些因素，可以提高风险投资的成功率。谢谢阅读以下三节分别对这三个因素所包含的评价指标进行确立和研究。精品文档放心下载第二节有关风险企业家及其管理团队的评价指标一、有关风险企业家的评价指标1、经营管理能力精品文档放心下载谢谢阅读感谢阅读励、决策、沟通和时间安排。2、市场营销能力谢谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读之一。3、社会交往能力一个企业的经营者，除了要具备一定的经营管理能力和市场营销能力以外，感谢阅读还需具备良好的社会交往能力，这对企业管理者的有效经营十分重要。精品文档放心下载对风险企业来说，风险投资家与风险企业家之间能否进行有效的信息交流，谢谢阅读谢谢阅读影响【9。这是因为风险投资家不但向风险企业输入资本，还向风险企业提供各感谢阅读感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载风险企业的生存扩展了空间，并为其未来的成功奠定了良好的外部环境基础。精品文档放心下载感谢阅读感召力、社会关系网络和信息资源网络。4、金融管理能力谢谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读度等方面。对金融管理能力的考察方向为：融资、资金配置与财务管理。谢谢阅读5、市场应变能力精品文档放心下载精品文档放心下载化和风险时能够从容应对市场变化和风险，并能够利用其中可能的机会。精品文档放心下载谢谢阅读其考察方向为：恢复措施、收益措施和心理措施。6、风险预见能力感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读经营中可能会发生的风险，从而使风险企业成功的可能性提高【10。感谢阅读由此可见，风险企业家的风险预见能力十分重要，故而把它列为指标之一。谢谢阅读对其的评价方向为：风险嗅觉和防范措施。7、技术创新能力感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载列为评价指标之一。精品文档放心下载相应技术发展方向的把握。8、风险企业家的品质精品文档放心下载感谢阅读谢谢阅读感谢阅读绪稳定是最重要的，所以把它们作为主要的评价方向。二、有关项目管理团队的评价指标1、人员构成感谢阅读队应由不同专业背景，具有不同经验的人员组成。这是选择项目的前提之一。感谢阅读精品文档放心下载感谢阅读项目管理团队的组成是否完备是决定风险企业是否成功的重要因素之一，故而，精品文档放心下载把它列为评价指标之一。评价方向为：人员构成的完备性。精品文档放心下载2、人员素质精品文档放心下载感谢阅读相关工作经验。因此，该指标的评价方向为：学历、专长能力和相关经验。感谢阅读第三节有关风险企业的评价指标精品文档放心下载感谢阅读总体评价；一是对风险企业产品的评价。一、风险企业的总体评价指标1、预期收益水平谢谢阅读精品文档放心下载的评估，在项目评估中是至关重要的。感谢阅读感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读评价方向为：收益水平能否达到一定的标准。2、风险水平【11】感谢阅读精品文档放心下载程。因此，对风险水平的确定是风险投资决策过程中最重要的环节之一。感谢阅读风险投资项目的风险大体可分两类：非系统风险和系统风险（见下表2.1感谢阅读感谢阅读超出了项目自身范围的风险。然而这种风险的划分并不是绝对的。感谢阅读表2.1风险投资项目风险划分非系统风险系统风险技术风险政治风险市场风险法律风险融资风险社会风险管理风险不可抗力风险⑴投资项目的非系统风险精品文档放心下载险。①技术风险谢谢阅读谢谢阅读术产品创新中，因技术因素导致创新失败的可能性，其大小由下列因素决定：谢谢阅读A．技术上成功的不确定性感谢阅读谢谢阅读感谢阅读感谢阅读性论证及其风险分析与对策是至关重要的前提工作。B．技术前景的不确定性谢谢阅读精品文档放心下载术的发展前景是不确定的，风险投资者将面临着很大的风险。感谢阅读C．技术效果的不确定性D．技术寿命的不确定性感谢阅读路技术，从最初的真空管到晶体管，周期13年；从晶体管到集成电路，周期8谢谢阅读5谢谢阅读3精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读E．配套技术的不确定性谢谢阅读果，往往需要多种专业相关技术的配套，才能达到标准。②市场风险所谓市场风险是指市场主体从事经济活动所面临的盈利或亏损的可能性和谢谢阅读精品文档放心下载过程中断甚至失败的核心风险之一。市场风险主要包括：A．难以确定市场容量市场容量决定了产品的市场商业总价值。如果一项高技术产品的投入巨大，感谢阅读精品文档放心下载实现，投资就无法收回。另外对于成熟产品或技术进入市场评价的方法和指标，精品文档放心下载对新产品、新技术往往不适用。B．难以确定市场接受时间精品文档放心下载在5020谢谢阅读谢谢阅读长，从而不可避免地为企业资金周转带来困难。C．市场价格因素感谢阅读感谢阅读谢谢阅读供大于求的局面，从而导致价格下跌，影响投资回收。D．市场战略因素一项好的技术产品，如果没有好的市场战略策划，在用户选择、上市时间、感谢阅读市场区域划分等方面出现失误，也会造成功亏一篑。③融资风险感谢阅读进行投资了。企业在融通资金过程中也会经常出现风险。主要表现在：谢谢阅读A．经济衰退谢谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读危险性。B．信用危机精品文档放心下载程的各个阶段，风险投资过程中提供信用保证的参与者（技术成果供方、需方、谢谢阅读感谢阅读价信用风险的重要指标。C．利率风险谢谢阅读动，会直接或间接地造成项目价值降低或收益下降。D．外汇风险精品文档放心下载或是采用出口信贷或融资租赁等方式，都会涉及到外汇汇率波动的问题。谢谢阅读④管理风险管理风险是指风险企业在投资过程中因管理不善而导致投资失败所带来的感谢阅读风险，主要表现在：A．决策风险精品文档放心下载2到3精品文档放心下载80IBM谢谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读几乎到了破产的地步。B．组织风险精品文档放心下载精品文档放心下载感谢阅读之间的矛盾，从而成为风险投资风险的根源之一。C．人事风险感谢阅读谢谢阅读感谢阅读人们所忽视，然而由此造成的损失会是巨大的。⑵投资项目的系统风险感谢阅读感谢阅读资参与者不可控制。①政治风险感谢阅读而带来的风险。②法律风险这主要是指风险投资项目所在国家的法律不完善或变动而给项目带来的风精品文档放心下载险。A．法律法制不健全感谢阅读感谢阅读风险投资面临的主要风险之一。B．知识产权风险感谢阅读感谢阅读感谢阅读二是泄密风险，它是泄露技术秘密或商业秘密而造成的损失。感谢阅读③社会风险谢谢阅读精品文档放心下载的影响。④不可抗力风险谢谢阅读等。该指标的评价方向是：风险应控制在一定的水平。3、财务指标感谢阅读感谢阅读债能力分析和资产管理分析。具体指标见下表2.2至表2.4：精品文档放心下载表2.2盈利能力分析表名称公式意义销售毛利率销售毛利率是创造销售利润率的保障，只有较高的毛利率才能获取更大的净利。销售利润率销售利润率高，表明企业获利能力强。资产回报率表明企业包括负债、净资产在内的全部资产获得盈利的能力，它是评价企业资产运营效果的重要指标。权益回报率又称净资产收益率，它是所有比率指标中综合性最强、代表性最强的一个指标。它反映了企业股东进行投资而获得投资报酬的高低状况。该指标越高，企业的获利能力越强。资料来源：作者整理表2.3偿债能力分析表名称公式意义流动比率反映短期偿债能力。速动比率反映短期偿债能力，比流动比率更令人信服。保守速动比率更进一步反映短期偿债能力，比流动比率和速动比率令人信服。负债比率反映企业的帐面资本结构状况。权益比率反映企业的帐面资本结构状况，是对负债比率的补充。权益乘数反映企业的帐面资本结构状况。利息保障倍数反映企业支付债务利息的能力。资料来源：作者整理表2.4资产管理比率名称公式意义应收帐款周转率谢谢阅读说明应收帐款流动的速度。存货周转率售收回等各环节管理状况的综合性指标。流动资产周转率谢谢阅读费，降低企业盈利能力。固定资产周转率反映固定资产的周转速度。总资产周转率映销售能力越强。资料来源：作者整理4、人事制度感谢阅读感谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读5、组织结构谢谢阅读谢谢阅读标的考察方向为：组织结构是否适应风险企业发展的需要。谢谢阅读6、企业文化与经营理念精品文档放心下载少。精品文档放心下载感谢阅读感谢阅读同类产品质量与技术水平趋于一致或相差无几。这就使越来越多的人们认识到：谢谢阅读谢谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读然。企业也只有如此，才会在竞争中立于不败之地。感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读此，企业文化和经营理念作为评价指标之一。谢谢阅读功能，约束功能；经营理念应是良好、合理和前瞻性的。7、所处行业风险企业所在的行业也是评估的一个方面。如果仅是企业或项目本身优异，精品文档放心下载谢谢阅读免不了：“夕阳无限好，只是近黄昏”的味道。而对朝阳产业的投资则往往意味着感谢阅读拥有未来，其蕴含的气势是“金戈铁马，气吞万里如虎”的“嚣张”。谢谢阅读正如经济学家Zider【12所指出的那样：“风险投资所创造的神话，与其说是谢谢阅读谢谢阅读投资创造的。”谢谢阅读感谢阅读稀少。以美国为例，美国的风险投资公司投资的产业一般为计算机硬件及附件、精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载信息技术产业和医疗保健产业成为风险投资的主要流向。根据一份有关美国199836亿美元感谢阅读风险资本的70365%和风险企业总精品文档放心下载数的68%。其中软件和信息服务业首次突破单个季度吸引风险资本超10亿美元感谢阅读的记录，成为美国风险投资最集中的一个产业。而通信和网络业由于Internet技精品文档放心下载56%谢谢阅读投资的一半。精品文档放心下载朝阳行业优于夕阳行业。8、投资规模感谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载来决定的。从分散投资风险的角度来看，选择恰当的投资规模是一种必然。感谢阅读谢谢阅读9、发展阶段谢谢阅读同，收益也不同。对风险企业的投资也是一样。一般对早期投资，风险比较大，精品文档放心下载感谢阅读险企业的发展阶段、特点、目标和投资收益率见下表2.5。谢谢阅读表2.5：风险企业不同发展阶段比较种子阶段创建阶段成长阶段扩张阶段成熟阶段（Seed（Startup（Development（Expansion（Bridge谢谢阅读Stage）Stage）Stage）Stage）Stage）精品文档放心下载特点只有构完成企业开始有销售销售增加生产和精品文档放心下载计划管理队伍健接近盈亏平销售规感谢阅读只有创产品原型全衡模扩大业者或在测试中产品在生产管理队伍成达到盈精品文档放心下载技术专产品准备中熟亏平衡上市验证企业计产品工艺技精品文档放心下载管理人管理队伍划并调整术完善利润精品文档放心下载员形成实施营销推营销体系健企业和谢谢阅读产品原第二代产广全产品已感谢阅读型未开品开始构需要资金支第二代产品形成良精品文档放心下载发测试思持生产和销研究完成好形象没有企尚未有销售产品市谢谢阅读业计划售场占有只做过率较大市场调准备上研市发行或并购第二代产品上

市目标制造出完成原型达到市场渗达到销售增增加市谢谢阅读产品原透目标长目标和市场占有谢谢阅读型生产接近盈亏平场份额目标率完成企完成生产衡点提高生产效公司规感谢阅读业计划准备工作增加产能，率模大幅创建公管理制度降低成本引入第二代扩张感谢阅读建立强化内部管管理队伍向国际精品文档放心下载管理队进一步熟理从地区市场市场进精品文档放心下载伍向全国市场军完成市定营销战扩张事实购谢谢阅读场评估略积极准备第并和多二代产品上元化策市略收益率50%以上40%-60%25%-50%25%-50%20%-40%感谢阅读1996年第12期精品文档放心下载精品文档放心下载感谢阅读与评价，可有效地降低风险投资公司的风险，保证风险基金的安全。精品文档放心下载谢谢阅读阶段，否则不利于分散风险也不利于获得好的收益。10、地理位置感谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载谢谢阅读感谢阅读很高的。精品文档放心下载对其的评价方向是：风险企业与风险基金的距离一般不宜太远。感谢阅读二、有关风险产品的评价指标1、技术因素精品文档放心下载对风险投资评估的焦点之一。对该指标的评价方向见下表2.6。感谢阅读表2.6：风险产品技术评价方向产品的独创性感谢阅读寿命）产品的可靠性产品系统的协调性产品的维修性取得所需设备的可能性产品的安全性产品本身的加工性、装配性、便利性谢谢阅读产品的可操作性产品本身与周围环境的协调性产品的先进性产品本身现存技术问题的解决方案谢谢阅读防模仿性产品的外观资料来源：作者整理2、经济因素（市场需求满足性和市场变化适应性）感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读合风险企业的预期收益评估共同进行。精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载要能适应市场的变化需求，二者缺一不可。第四节有关风险企业外部环境的评价指标一、市场环境的评价指标1、市场规模性2、市场成长性根据波士顿矩阵法和通用电气公司法【13谢谢阅读精品文档放心下载成长率的增加而增强。谢谢阅读精品文档放心下载获得成功的又一影响因素，它是风险企业获得长期收益的保证。感谢阅读谢谢阅读大越好；市场成长越快越好。3、稳定性谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载精品文档放心下载底摧毁了一些人对铅字印刷技术改进的努力。谢谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读感谢阅读谢谢阅读指标的评价方向是：市场稳定性越强越好。4、进入壁垒与领导时间谢谢阅读谢谢阅读地位的侵蚀。精品文档放心下载时间。而较长的领导时间有利于风险企业提高自身的品牌形象，扩大生产能力，感谢阅读降低生产成本，理顺内部各种关系，增强同客户的联系，提高顾客的忠诚度等。感谢阅读感谢阅读时间，可以提高风险企业成功的可能性。常见的进入壁垒如下【14】：谢谢阅读⑴技术障碍A、专有技术或专利专有技术或专利本身就具有排它性和保密性。风险企业如能使风险产品或感谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读的壁垒。B、学习曲线学习曲线即随着时间的推移，单位产品成本下降的产业特性。学习曲线的感谢阅读作用：使最早进入某个领域的风险企业享有特殊的、与规模无关的成本优势。精品文档放心下载⑵品牌效应感谢阅读精品文档放心下载⑶获得分销渠道⑷转换成本⑸差异化⑹规模经济⑺政策法律5、市场竞争性谢谢阅读收益是丰厚的，就会有进入者。只要有进入者，就会有竞争，并且进入者越多，谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读越弱。感谢阅读对于风险企业来说市场竞争过低或无竞争，不利于企业未来的发展创新。因此，精品文档放心下载风险企业所面对的市场应保持一定的竞争水平。6、退出渠道精品文档放心下载的基本前提条件。感谢阅读感谢阅读市场，畅通的退出渠道似乎比其他因素更重要【15。感谢阅读谢谢阅读感谢阅读感谢阅读方式选择两个因素共同决定。对其评价方向为：退出渠道越畅通越好。精品文档放心下载二、有关风险企业与外部关系的评价指标【2】1、风险企业与供应商的关系感谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载价格、消费趋势，以及商业动态等一系列宝贵信息。精品文档放心下载的关系，综合讲有六个方面：⑴双方是否在独立自主的基础上建立往来关系，互相尊重对方的自主权；精品文档放心下载谢谢阅读风险企业对所需物资的要求；感谢阅读式与条件等一系列问题达成公平合理的协议；⑷供应商是否能保证物资的质量并准时交货；⑸双方之间是否有一套完善的信息交流制度；感谢阅读循，在友好的气氛中解决争端。2、风险企业与销售商的关系感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读的关系，通常从以下几方面着手：⑴风险企业能否提高自身吸引力。精品文档放心下载精品文档放心下载谢谢阅读力。感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载供给销售商一定的零件和配件，做好售后服务。感谢阅读谢谢阅读切往来，增进了解，巩固风险企业和销售商的关系。⑷风险企业能否很好地处理与销售商之间的冲突。3、风险企业与消费者的关系感谢阅读谢谢阅读感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读得消费者的理解和支持，联络同消费者的感情。4、风险企业同金融界的关系精品文档放心下载感谢阅读感谢阅读强心剂。风险投资家进行决策时应当注意：精品文档放心下载心；精品文档放心下载情况；精品文档放心下载商业信用，以解决购销活动中资金短缺矛盾。5、风险企业同政府的关系精品文档放心下载企业经营影响十分巨大，一个风险企业的项目如果能得到政府部门的大力支持，感谢阅读精品文档放心下载来说是相当重要的。风险投资家对风险企业与政府的关系考察，主要看以下三方面内容：精品文档放心下载⑴风险企业是否能清楚了解政策，把政策、法律、法规用好；谢谢阅读谢谢阅读成绩，同时也从政府那里获得税收、物价、金融、产业结构、供求状况等信息，精品文档放心下载帮助风险企业决策；精品文档放心下载系，取得他们的支持。三、其他环境因素指标1、社会政治环境：即政治稳定性、政策连续性、对外政策和战争风险。谢谢阅读2、宏观经济环境：宏观经济处于繁荣阶段。3、法制环境：相关法律制度健全程度、执行情况。4感谢阅读5、基础设施：如能源、交通、通信等。6、自然环境：即自然资源、地区、气候、人口状况等因素。感谢阅读7、社区服务环境：包括行政机构、金融服务、生活居住条件、医疗卫生条谢谢阅读件等。8、技术环境：包括技术信息、现有技术与方案中技术的关联度、技术人员精品文档放心下载获得的便利性等。第五节补充指标一、商业计划书谢谢阅读感谢阅读感谢阅读信息量必须充足。感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载上的风险企业发展目标、战略、策略分析与相关技术等内容。精品文档放心下载因此，该指标的评价方向为：商业计划书的内容真实客观；表述清晰流畅；精品文档放心下载信息充足、分析全面、计划周详、目标与战略合理可行。二、风险企业家出让的股权数精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读估与调查并且风险企业是可行的，风险投资家也会拒绝投资。感谢阅读至此，本文已得出了全部风险投资决策指标。下表2.7总结了这些指标并提精品文档放心下载供了这些指标的评价方向。表2.7风险投资评价指标评价指标评价方向一、风险企业家感谢阅读1、经营管理能激励、决策、沟通和时间安排风力理念、大局观、策略、洞察力、对市场需求的预测能力、对目谢谢阅读险2、市场营销能标市场的熟悉程度、对市场变化的反应企力感召力、社会关系网络和信息资源网络业3、社会交往能家力融资、资金配置和财务管理及4、金融管理能项恢复措施、收益措施和心理措施

力目5、市场应变能人风险嗅觉和防范措施力员6、风险预见能精品文档放心下载力相应技术发展方向的把握。7、技术创新能对成就的追求程度、领导素质、职业操守、团队精神、聪明、谢谢阅读力机智、精力充沛、情绪稳定8、风险企业家的品质人员构成的完备性二、项目人员学历、专长能力和相关经验1、人员构成2、人员素质一、风险企业总体应在一定水平以上1、预期收益水平风险应控制在一定的水平之下2、风险水平风人事录用、人事选拔、人事开发、人事考评、人事激励3、人事制度组织结构是否适应风险企业发展的需要险4、组织结构详见表2.2至表2.4

5、财务指标企企业文化应具有导向功能，凝聚功能，激励功能，调适功能，精品文档放心下载6、企业文化和经约束功能；经营理念应是良好、合理和前瞻性的

营理念业朝阳行业优于夕阳行业7、所处行业应保持在一定范围（该范围应取决于风险基金的投资策略）精品文档放心下载8、所需投资规模投资组合一般应包含各种阶段，不应只集中在某一特定阶段，感谢阅读9、发展阶段否则不利于分散风险也不利于获得好的收益10、地理位置风险企业与风险基金的距离一般不宜太远谢谢阅读二、风险产品详见表2.61、技术因素市场需求满足性和市场变化适应性2、经济因素一、市场环境规模越大越好1成长越快越好2稳定性越强越好3成本合理的前提下，风险企业构建的进入壁垒越高越好，领导谢谢阅读4市时间越长越好与领导时间

场应保持一定的竞争水平5环退出渠道越畅通越好6境二、外部关系

及1外主要考察六个方面，具体内容详见本章第四节应商的关系

部2、风险企业与销主要考察三个方面，具体内容详见本章第四节关精品文档放心下载售商的关系

系主要考察三个方面，具体内容详见本章第四节3费者的关系主要考察三个方面，具体内容详见本章第四节4、风险企业同金谢谢阅读融界的关系主要考察三个方面，具体内容详见本章第四节5、风险企业同政府的关系政治稳定性、政策连续性、对外政策和战争风险

三、其他环境指标谢谢阅读宏观经济处于繁荣阶段1、社会政治环境相关法律制度健全程度、执行情况2、宏观经济环境人们的价值观念、行为规范、习惯习俗、宗教观点等3、法制环境能源、交通、通信等4、文化环境其二、补充指标内容真实客观；表述清晰流畅；信息充足、分析全面、计划周精品文档放心下载他1、商业计划书详、目标与战略合理可行

指2、风险企业家出达到风险投资家对风险收益的要求标让的股权数资料来源：作者整理第三章风险投资项目评估体系谢谢阅读精品文档放心下载体系。第一节风险投资项目评估的程序精品文档放心下载估过程总的来讲包括四个阶段：项目收集，项目筛选，项目评估，签订合同。感谢阅读一、项目收集感谢阅读无需做出评价或判断，也不需要有相应的评价方法。谢谢阅读感谢阅读谢谢阅读应该是一种更为可取的方式。这是因为，积极收集的目的性和方向性都很明确，感谢阅读感谢阅读谢谢阅读目数可能不会太多，一是可能会错失一些好的投资机会。二、项目筛选感谢阅读精品文档放心下载资原则的项目提案。谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读感谢阅读阶段。三、项目评估感谢阅读发展前景、获利潜力与相应的经营风险。项目评估共包括两个步骤：谢谢阅读1、对影响风险投资成败的三个因素进行评估，即总体评估。感谢阅读谢谢阅读及其它环境等，从而得出该项目是否有前途，是否值得进行下一步评估。精品文档放心下载2、风险投资总体预期收益及风险水平评估。感谢阅读其是否达到投资标准。四、签订合同感谢阅读谢谢阅读果是双方都能接受的，那么相关的法律文件将被签署。综上所述，风险投资的决策过程如下页图3.1所示项目筛选项目评估图3.1风险投资项目评估的程序资料来源：作者整理第二节应用评价指标进行分阶段评估谢谢阅读该用哪些评价指标进行判断，使用哪种评估方法，从而得出更完善的评估体系。感谢阅读谢谢阅读将风险企业进行必要的划分。精品文档放心下载谢谢阅读感谢阅读企业两种。谢谢阅读子阶段和创建阶段的风险企业。精品文档放心下载扩张阶段和成熟阶段的风险企业。精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载场已认识并已开始接受后期企业的产品，而对早期风险企业的产品还一无所知。谢谢阅读下面，我们开始评估体系的研究。一、项目收集阶段谢谢阅读请书，因此该阶段无需做出评价或判断，也不需要应用指标进行评价。谢谢阅读二、项目筛选阶段感谢阅读划书的详细筛选阶段。1、商业计划书的初步筛选阶段谢谢阅读精品文档放心下载表明，一般情况下该阶段的淘汰率平均高达85%以上。造成这种高拒绝比例的谢谢阅读感谢阅读感谢阅读估。而为了不错过好的投资对象和机会，风险投资家又必须对所有商业计划书精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载求评估过程简单、易行、快捷。感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载方面。在这一点上无论对早期风险企业还是后期风险企业都适用。感谢阅读因此可以得出，在商业计划书的初步筛选阶段应该用以下四个评价指标：谢谢阅读所在的行业所需的投资规模所处的发展阶段所处地理位置该阶段所用评估方法为：线性权重法（具体方法在下一章中讨论）感谢阅读2、商业计划书的详细筛选阶段。谢谢阅读的阅读，以判断是否值得继续评估。谢谢阅读谢谢阅读谢谢阅读析要全面，有较为周详的计划和合理可行的目标与战略。精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读特之处，那么深入分析也就失去了其必要性感谢阅读性，如防模仿性，只有在深入研究之后才能得出结论。因此，在商业计划书的详细筛选阶段应用到的评价指标为：感谢阅读早期风险企业：商业计划书本身风险产品的技术因素（主要是独特性）后期风险企业：商业计划书本身风险产品的技术因素（主要是独特性）精品文档放心下载评估方法：线性权重法三、项目评估阶段感谢阅读感谢阅读感谢阅读感谢阅读后期风险企业的评估用到的评价指标最全面。感谢阅读收益与风险评估。1、风险企业的总体评估谢谢阅读精品文档放心下载评估。①风险企业家及其管理团队评估A、早期风险企业风险企业家的经营管理能力风险企业家的社会交往能力风险企业家的金融管理能力风险企业家的风险预见能力风险企业家的技术创新能力风险企业家的品质项目人员素质：学历、专长能力、相关经验人员构成的完备性B、后期风险企业除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括：风险企业家的市场营销能力风险企业家的市场应变能力②风险企业自身A、早期风险企业风险企业的人事制度组织结构所需投资规模企业文化和经营理念、风险产品的全部技术因素B、后期风险企业除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括：风险产品的经济因素财务指标③风险企业的外部环境评估A、早期风险企业市场规模性市场的成长性市场的稳定性市场进入壁垒与领导时间市场的竞争性市场退出渠道风险企业同金融界的关系风险企业同政府的关系其他环境指标B、后期风险企业除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括：风险企业与供应商的关系风险企业与销售商的关系风险企业与消费者的关系评估方法：①总体上用线性权重法②市场规模性的评估用：抽样调查预测法、购买力估算法、相关感谢阅读调查预测法、判断预测法③市场成长性的评估用：历史引申法、回归分析法2、风险企业预期收益与风险评估精品文档放心下载感谢阅读到的评价指标只有两个：预期收益水平风险水平评估方法：①风险评估：专家咨询法、历史资料法、理论分析法、外推法谢谢阅读②预期收益：A.项目可行性评估：净现值法、现值指数法、内部精品文档放心下载面回报率法B.风险企业价值评估：自由现金流法、市盈率法C.风险基金收益评估四、签订合同精品文档放心下载感谢阅读该阶段用到的评价指标为：投资规模与风险企业家出让的股权数。感谢阅读谢谢阅读指标体系。下页图3.2总结了整个评估过程。初步筛选详细筛选评价指标1．早期风险企业项目收集A地理位置A商业计划书B发展阶段B风险产品的技术因素（独特性）C投资规模2．后期风险企业D所处行业A商业计划书评估方法：B风险产品的技术因素（独特性）线性权重法C风险产品的经济因素（市场需求性、市场适应性）评估方法：线性权重法总体评估1．风险企业家及其管理团队①早期风险企业A风险企业家的经营管理能力、社会交往能力、金融管理能力、风险预见能力、谢谢阅读技术创新能力、风险企业家的品质B项目人员素质（学历、专长能力、相关经验）和人员构成的完备性精品文档放心下载②后期风险企业A除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括：风险企业家市场营销能力、感谢阅读市场应变能力2．风险企业及风险产品①早期风险企业A风险企业的人事制度、组织制度、所需投资规模、企业文化和经营理念、谢谢阅读B风险产品的全部技术因素②后期风险企业A除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括：风险产品的经济因素、财务指标3．风险企业外部环境①早期风险企业A市场规模性、市场的成长性、市场的稳定性、市场进入壁垒与领导时间、精品文档放心下载市场的竞争性、市场退出渠道；B风险企业同金融界的关系、风险企业同政府的关系；C其他环境指标②后期风险企业A除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括：风险企业与供应商的关系、谢谢阅读风险企业与销售商的关系、风险企业与消费者的关系。评估方法：①总体上用：线性权重法②市场规模性的评估用：抽样调查预测法、购买力估算法、相关调查预测法、感谢阅读判断预测法③市场成长性的评估用：历史引申法、回归分析法预期收益与风险评价A预期收益签订合同B风险水平

A投资规模B风险企业家出让的股权数理论分析法、外推法②预期收益：A.经济可行性评估：净现值法、现值指数法、图3.2风险投资项目评估体系资料来源：作者整理第四章评估方法精品文档放心下载谢谢阅读样才能大大提高评估的准确率。下表4.1详细列出各阶段的评估方法表4.1风险投资各决策阶段所用评估方法决策阶段评估方法1、项目收集不需要评估方法2、初步筛选线性权重法3、详细筛选线性权重法4、总体评估①总体上用：线性权重法②市场规模性的评估用：抽样调查预测法、测法③市场成长性的评估用：历史引申法、回归分析法5、预期收益与风险评价专家咨询法、历史资料法、理精品文档放心下载论分析法、外推法A.回收期法、平均帐面回报率法B.风险企业价值评估：自由现金流法、市盈率法C.风险基金收益评估6、签订合同不需要评估方法资料来源：作者整理精品文档放心下载谢谢阅读精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读这类复杂项目中，根据评估阶段的不同应结合其他评估方法使用。感谢阅读“总体评估阶段”和“预期收益与风险评估阶段”是风险投资评估的关键阶段，感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读感谢阅读性与成长性评估，故也将其列为一节讨论。在“预期收益与风险估计中”，风险估精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载三节是风险估计；第四节是预期收益评估。第一节线性权重评估法谢谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载计算各阶段风险投资项目综合评估值的方法。感谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载投资项目的评估值。一、评价指标的量化谢谢阅读感谢阅读是十分困难的。但对某个具体的风险投资公司而言，可以根据自身情况和特点，感谢阅读对不同产业领域和不同发展阶段的项目结合其经验和理论分析给出评价指标的感谢阅读量值和权重。精品文档放心下载谢谢阅读4321感谢阅读标的量值。感谢阅读给出和历史资料获得的。精品文档放心下载其量值和权重应根据评估阶段的不同而有所不同。二、线性权重法的计算模型【11】精品文档放心下载精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读合评价值。如设第1层第个指标的量值为,相应权重为，该指标分解为第2层，其第个谢谢阅读11层第个指标的第2层有个指精品文档放心下载标，则线性权重法的计算模型为：其中，A=项目的综合评估值V=评价指标的量值w=相应指标的权重谢谢阅读资者比较分析。第二节市场规模性与市场成长性的评估精品文档放心下载精品文档放心下载这两个指标是“总体评估”阶段最重要的评价指标，需要对它们进行数值预测，用感谢阅读定量分析的手段进行评估。感谢阅读精品文档放心下载感谢阅读势。后者以前者为基础进行预测。一、市场规模性预测市场规模性的预测有以下四种常用的方法：1、抽样调查预测法精品文档放心下载谢谢阅读感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读感谢阅读样、标准抽样和分类抽样三种：⑴等距抽样调查预测法这是一种简单随机抽样法。它是从全体可能的调查对象中，按照一定比例，谢谢阅读谢谢阅读20谢谢阅读万个家庭，预定抽取1%作为对该产品需求量进行调查的样本，则可于每100个精品文档放心下载家庭中抽取一家作为样本，总共抽取2000家进行调查分析，将其需求量汇总后精品文档放心下载再乘以100，即可得到该市居民家庭对该产品的总需求量。感谢阅读⑵标准抽样调查预测法谢谢阅读感谢阅读彩电需求量时，可以选取若干户中等收入水平的家庭作为标准样本，进行调查，精品文档放心下载进而推测出需求量。⑶分类抽样调查预测法精品文档放心下载感谢阅读感谢阅读感谢阅读家用电脑的需求差别，又能反映出对象全体对家用电脑的需求情况。谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载时必须明确区分。2、购买力估算法精品文档放心下载要分三步进行：感谢阅读用于购买商品的货币总量。其计算公式为：商品购买力=货币收入额-非商品性货币支出额-储蓄存款增加额精品文档放心下载+外地货币流入额-本地货币流出额谢谢阅读精品文档放心下载支出比例和数额。精品文档放心下载量。1997年某县城乡居民现金总收入为40亿元。其中，用于非商品性感谢阅读支出的部分占总收入的12%，即4.8亿元；储蓄存款增加额约占总收入的8%，谢谢阅读即3.2亿元。此外，外地流入货币总额预计约为2000万元，本地流出货币总额感谢阅读约为1800万元。根据近年资料，该县城乡居民收入的支出投向比重为：用于吃谢谢阅读的支出比重为36%，用于穿的支出比重为28%，投向用的支出比重为25%。在谢谢阅读穿着支出中，购买皮鞋的支出比重一般为8%。试测算该年该县城乡居民对皮鞋感谢阅读的需求量。根据前述估算步骤和上述数据资料，测算如下：a、测算购买力：商品购买力=40亿-4.8亿-3.2亿+0.2亿-0.18亿感谢阅读=32.02（亿元）b、分析购买力流向与流量：据给出的资料，则购买力投向如下表4.2：表4.2支出吃穿用住宅与生产资料合计比重（%）36282511100购买力（亿元）11.538.978.003.5232.02感谢阅读c、测算鞋产品的需求潜量（价值量）：皮鞋需求潜量=8.97亿x8%=0.72（亿元）谢谢阅读3、相关调查预测法精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读谢谢阅读感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载塑料制品与陶瓷制品，化纤与毛棉纺织品等。采用相关产品调查预测法时的一般步骤和方法是：⑴界定出本风险企业产品有相关生产、供求关系的产品种类；精品文档放心下载谢谢阅读⑶对相关产品的供求前景进行调查预测；⑷根据本风险企业产品与相关产品之间的相关程度（互补或替代的数量关精品文档放心下载感谢阅读量。4、判断预测法感谢阅读感谢阅读精品文档放心下载种。精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读单独使用，而在新产品的市场需求预测中，不能单独使用。精品文档放心下载二、市场成长性预测感谢阅读期内各时期主要产品需求量的预测。它是在市场需求规模预测的基础上进行的，精品文档放心下载精品文档放心下载引申法和回归分析法。1、历史引申法精品文档放心下载精品文档放心下载谢谢阅读水平。感谢阅读数法、指数平滑法等，分别简述如下：⑴移动平均数法感谢阅读为其后某期（即预测期）的市场需求预计数。例如，某种产品在1993、1994、谢谢阅读1995、1996年4年的实际销售量分别为20万件、23万件、21万件和24万件，精品文档放心下载则其1997年预计销售量即：（20万+23万+21万+24万）/4=22万（件）谢谢阅读⑵加权移动平均数法谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读精品文档放心下载感谢阅读谢谢阅读前溯而使权数递减，然后再加权平均，得出预测期数值。仍以前述某产品1993精品文档放心下载年至19961997精品文档放心下载对1993年销售量给1权，1994年销售量给2权，1995年销售量给3权，1996精品文档放心下载年销售量给410（1+2+3+41997年的预感谢阅读测销量，即：（20万x1+23万x2+21万x3+24万x4）/（1+2+3+4）=22.55万（件）谢谢阅读⑶指数平滑法感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读数据采用平滑系数进行预测的方法，其计算公式为：式中：——下期预测数；——本期实际数；——本期预测数；——平滑系数的确定在指数平滑法的预测计算中具有关键意义。它的大小，一般谢谢阅读谢谢阅读以看出，的数值越小，上下两期预测值（和）之间的差距也就越小；的数值感谢阅读精品文档放心下载感谢阅读择几个不同的数值进行测算，其中使各年实际数与预测数的平均误差最小的值，感谢阅读即可定为平滑系数。以指数平滑法进行预测，方式较简便，同时也有一定的准确性。只要具备本精品文档放心下载期实际数、预测数，并确定出平滑系数，便可很方便地得出下期预测值。感谢阅读例5.1已知某种产品1996年实际销售量为40万件，当年预测销售量为42感谢阅读万件，平滑系数根据对过去各年实际与预测销量关系的分析，确定为0.4，则：谢谢阅读1997年预测销量=0.4x40万件+（1-0.4）x42万件谢谢阅读=41.2（万件）2、回归分析预测法【16】感谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载感谢阅读称一元回归分析；当自变量为多个时，相应的回归分析称多元回归分析。其中，感谢阅读精品文档放心下载析方法。一元回归分析的公式（或称预测模型）为：式中：——预测的因变量，即预测的产品需求量；——自变量，即使预测值发生变化的影响因素；、——回归系数。谢谢阅读推导，则、的求值公式如下：式中：——统计资料个数。第三节风险评估精品文档放心下载精品文档放心下载布表明了每一可能的事件及其发生的概率。精品文档放心下载概率。感谢阅读精品文档放心下载项目或大量实验用统计方法计算得出的事件发生的概率，我们称之为客观概率；感谢阅读感谢阅读据，以一定的方法加以合成后得出的概率。通常有以下几种风险评估的方法：一、历史资料法感谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载谢谢阅读谢谢阅读感谢阅读能用这种方法建立可靠的概率分布。二、专家咨询法谢谢阅读谢谢阅读感谢阅读感谢阅读谢谢阅读项目的具体情况做出合理的判断。三、理论分析法精品文档放心下载概率分布来补充或修正，从而建立风险分布图。感谢阅读率分布。另外还有一些风险估计中常用的理论概率分布，如离散分布、二项感谢阅读分布等，风险投资公司可以根据风险因素的特点选择适当的概率分布。感谢阅读四、外推方法感谢阅读谢谢阅读谢谢阅读精品文档放心下载精品文档放心下载精品文档放心下载精品文档放心下载的处理中加入专家或集体的经验修正。谢谢阅读精品文档放心下载从哪一些概率分布，然后再进行外推。精品文档放心下载谢谢阅读感谢阅读谢谢阅读险估计。第四节预期收益评估感谢阅读决策方法进行评估；其次，对风险企业进行估值；最后，求得预期收益。感谢阅读（一）项目可行性评价项目可行性评价方法大体上分以下两类：精品文档放心下载价方法”。这类方法的基本点是把现金流出量、现金流入量和时间这三个基本因精品文档放心下载素相互联系起来进行分析评价。在这类方法中最常用的有“净现值法”“现值指数精品文档放心下载法”和“内部报酬率法”三种。感谢阅读价方法”。这类方法的基本点是把不同时期的现金流量看作是等效的。例如：“回感谢阅读收期法”“平均帐面回报率法”等。因这些方法没有考虑到货币的时间价值，故应感谢阅读用这类方法对投资方案进行分析评价时，只能起辅助作用，属于第二位的方法。感谢阅读因为如此，在实际操作中，对投资方案的可行性进行评价最常用的方法是“净现精品文档放心下载值法”“现值指数法”和“内部报酬率法”，其次才是“回收期法”“平均帐面回报率精品文档放心下载法”。一、净现值法【17】1、净现值准则投资决策的净现值（NPVNetPresentValue谢谢阅读值为正值，则接受这个项目；反之，则否决这个项目。投资项目现值PV是用累计折现现金流方法得到的。如果投资不只一期，投谢谢阅读资成本现值也要折现累计，记为。一个投资项目的净现值NPV定义为投资项目精品文档放心下载的现值PV和投资成本的现值之差：NPV大于0，则接受该精品文档放心下载谢谢阅读为正数的条件下，选择NPV最大的项目，即：2、净现值准则决策程序⑴预测投资项目的现金流序列和投资成本的现金流序列。K感谢阅读需要预测项目K+1年的现金流序列：感谢阅读流。感谢阅读各期资本投入，即投资成本的现金流序列：⑵评估项目的风险，综合各种因素，确定投资资本的机会成本，即折现率。谢谢阅读⑶计算投资项目的净现值：⑷进行决策①对单一项目，如果,则进行投资；如果,则不进行投资；谢谢阅读②对多择一项目，在为正值的条件下，选择最大的进行投资。谢谢阅读3、现金流净现值准则和其他一些决策准则很重要的基础工作就是正确估算预期的现谢谢阅读金流序列，下面将现金流估计中的有关问题说明如下：⑴投资成本现金流序列感谢阅读谢谢阅读为资本增