铝塑膜行业现状及发展趋势调研投资展望分析报告

2017年塑膜行业现状发展趋势分析报(此文档为式，可任意修改编辑20171

正文目录1.铝塑膜基本介绍.51.1铝塑膜简介..................................................1.2铝塑膜的结构................................................1.3铝塑膜的制备方法...........................................101.4铝塑膜行业特点分析.........................................2.从消费到动力

驱动铝塑膜成长.................................142.1三种结构各具特点软包电池轻量化优势明显....................142.2消费电子：软包锂电主力军渗透率已高........................2.3动力电池：未来软包电池成长领域.............................192.4铝塑膜需求量预测...........................................223.日韩垄断市场

铝塑膜开启国产化进程...........................233.1海外供给：日韩企业垄断市场.................................233.2国内供给：铝塑膜销量主要以数码类为主243.3国产化率低进口替代有望加速................................253.4上游过剩下游旺盛带动铝塑膜毛利率居高......................274.主要公司分析.294.1新纶科技...................................................4.2道明光学...................................................图目录图1铝塑膜与软包电池示意图.....................................6图2铝塑复合膜应用场景..........................................图3铝塑膜结构.9图4不同制备方法铝塑膜结构区分.................................图5干法和热法工艺区别.........................................图62016年锂电池类型占比......................................122

图72016年动力锂电池类型占比..................................图8国内外容量型软包电芯价格走势..............................13图9软包、铝壳、圆柱电芯价格走势..............................14图10ipad聚合物锂电池展示.....................................16图11异型聚合物锂电池的展示...................................16图123C锂电池需求及同比增速...................................18图13锂电池下游需求类型占比...................................18图14中国新能源汽车销量（月）..................................图15全球新能源汽车销量（月）..................................图16全球销量排名前十的新能源车型.............................图17三种电芯车企及车型........................................21图18全球铝塑膜市场格局........................................24图19软包锂电池成本占比........................................26图20上海九天双向拉伸尼龙（15μ复合级尼龙膜/吨28表目录表1：铝塑膜能力要求.............................................7表2：铝塑膜分类.7表3：干法和热法工艺对比........................................11表4：三种电池结构特性比较.....................................15表5：聚合物锂离子电池与液态锂离子电池比较.....................17表6：国内部分软包电路能量密度情况统计表.......................22表7：铝塑膜需求量预测..........................................表8：全球铝塑膜龙头企业统计...................................24表9：国内铝塑膜企业供给现状...................................25表10：2015年全球和我国及四大材料的产量对比....................26表11：BOPA膜产能情况..........................................273

表12：中日韩国压延铝箔产线统计如下.............................284

1.塑膜基本绍1.1塑膜简介铝塑复合膜（简称“铝塑膜是由外层尼龙层（ON层间铝箔层（AL层内层热封层（CPP或PP）构成的复合材料，层与层之间通过胶黏剂进行压合粘结铝塑膜是软包装锂电池电芯封装的关键材料单片电池组装后用铝塑膜密封形成电池铝塑膜起到保护内容物的作用相较于钢壳铝壳或塑料壳等包装材料，铝塑膜具备质量轻、厚度薄、外形设计灵活等优势，在费电子、动力电池、储能等许多领域得到了广泛应用。聚合物软包锂电池是由铝塑膜包裹凝胶态聚合物电解质具备超薄化安全性高等特性，可以制作成任何形状与容量的电池，主要下游是笔记本、手机、智能穿戴电动工具无人机等消费电子产品Apple公司是聚合物锂电池最大的采购商其iPhoneiPadMacBook等移动电子产品全部是采用聚合物锂电池，占主导地位。其它企业如三星LG、华为等，消费电子产品都已开始采用聚合物锂电池。新能源汽车电池按照形状可分为方形圆形和软包锂电池方形和圆形电池多采用钢壳和铝壳进行封装铝塑复合膜是软包锂电池的封装材料由于软包锂电池节省了系统的体积和重量比容量相较于其他类型电池更高且具备安全性能好、内阻小、外形设计灵活等优点，许多车企开始采用软包电池技术路线，比如畅销车型2016量的销售排名全球电动车销量第一。5

图1铝塑膜与软包电池示意图图2铝塑复合膜应用场景由于电池内部有电解液的存在要求软包材料能够抵挡有机溶剂的溶胀溶解和吸收同时还要求保证氧气和水分的严格阻隔因此铝塑膜不仅仅软包电池的简单外包装也是构成软包装锂电池的重要组成部件之一如果包装破损很可能发生鼓包甚至漏液，电池也将无法使用。因此，铝塑膜材料的设计、制造及6

应用技术都和普通的复合包装材料有质的差别其技术难度超过隔膜正极负极、电解液，铝塑膜，也是锂离子电池材料领域技术难度较高的环节，综合毛利率可以达到40%以上。表1：铝塑膜能力要求1.2塑膜的结构软包锂电池有两大技术方向一是满足小型化和轻薄化需求主要满足消费类电子产品需求这就要求铝塑膜在保证水氧阻隔性同时向轻薄韧性发展；二是满足高密度大容量和大充放电倍率的需求，主要应用与动力电池和储能领域要求铝塑膜具有更高机械轻度更高阻隔性和长期使用寿命因此目前市场上常规铝塑膜的厚度一般分为88μm、113μm、153μm三档，其86m和113μm两档用于消费类电子产品，153μm用于新能源车动力锂电池和工业储能领域。表2：铝塑膜分类从铝塑膜的结构来看，主要分为表层尼龙层ON层间铝箱层AL层以及内层热封层（CPP或PP为满足锂电池的需求，各层对材料和技术都有很7

高的要求。

表层尼龙层：尼龙层的优选厚度为12～40μm主要作用是保护中间层铝箔层不受划伤并且在加工过程中能够连续操作而不破坏外观以及在电池的使用过程中防止由于跌落等对电池造成的冲击震荡等来进行保护内部此对外层材料的最主要要求就是抗冲击性能好耐穿刺性能好耐热及绝缘性能耐摩擦性能好。

中间铝箔层铝箔层的主要作用是防止水分的侵入金属Al在室温下会与空气中的氧反应生成氧化膜阻止水汽渗入从而保护电芯内部同时铝箔层在铝塑膜成型的时候还提供了冲坑的塑性；材料一般使用纯铝类或-铁类合金的0材（软质材铝箔芯层的厚度一般30～50m。

内层CPP层：软包电池失效的主要因素是电芯胀气和漏液，而电芯胀气的主要原因是由极耳与聚丙烯薄膜（CPP）粘合不良引起的。因此CPP材料必须与金属Ni、Al及极耳胶块有良好的热封粘贴性，具有耐电解液、绝缘性和耐戳穿性能能防止电极与锂离子电池软包装材料之间的短路同时要求与其铝箔层间的复合强度高，因此CPP层一般是20～100μm的厚度。

层间胶粘剂：胶粘剂特别是层与层之间的胶层，需要有较强的耐电解液性能耐温热老化性能和较强的粘接性能同时胶粘剂层不能与电解液发生化学反应。8

图3铝塑膜结构图4不同制备方法铝塑膜结构区分9

1.3塑膜的制备方铝塑膜的制备主要有干法和热法两种。干法制备在AL之间用接着剂粘结后，直接压合而成。而热法在AL和CPP层之间用接着，然后再缓慢升温升压的条件热合成，制作过程较长。干法应用广泛，昭ALF产量为干法，主要应用于手机电池、、MP4等高能量重度的电池上。另外还大量应用在电动车航模等大倍率高容量动力电池上热法只可应用在对容量要求不高的电池上。图5干法和热法工艺区别干法制备对设备要求不高但工艺流程较复杂操作难度大制成的铝塑膜产品冲深成型性能防短路性能好外观（杂质针孔和鱼眼少耐电解液、隔水性能和裁切性能良好；热法制备对设备要求更高，目前只能采用国外进口，工艺流程简单生产效率较高也不需要废气的处理设施制成的铝塑膜产品耐电解液和隔水性能好，冲深成型性能、防短路性能较差，外观、裁切性能较差。10

表3：干法和热法工艺对比1.4塑膜行业特点析2016年中国锂电池铝塑膜的需求量（不含外资企业在中国的工厂ATL除外为9500万平方米同比增长44%市场规模为29.5亿元同比增长。我们认为，需求的增长主要有两个原因1）国内数码锂电池市场继续从铝壳转向软包，软包锂电池产量增加。年软包数码电池产值占总数码产值的比例从2015年的56%上升到68%2动力软包电池开始逐步放量预计年软包动力电池产值同比增长超过30%。2016年铝塑膜市场规模的增长速度略低于铝塑膜产品需求量的增长。由于动力类铝塑膜技术水平要求较高价格普遍高于数码用产品按照逻辑来讲动力电池增长应该带动产值超越需求生略低增长的原因我们认为主要是中低端铝塑膜产品的国产化率有所提升，国内外中低端产品的价格差大概有左右，因此中低端铝塑膜的价差对冲了动力电池需求增速的产值拉动效应。11

图62016年锂电池类型占比图72016年动力锂电池类型占比国内高端铝塑膜高度依赖进口国内电池企业定价权较差成本比例高居不12

下对于数码类铝塑膜国内有部分企业可以进行生产因此在数码锂电池领域软包电池渗透率较高；而在动力电池领域2017年新能源汽车政策补贴大幅退坡终端降成本压力将进一步传导至动力电池等厂商电池环节的压力加剧对比软包、方形、圆柱锂电池价格，软包电池目前价格偏高，因此年软包电池在动力锂电池渗透率仅约9%。我们认为软包在动力领域渗透率低的主要是因为软包电池相较于其他类型的动力电池价格较高软包电池价格高的原因有两点一是核心材料铝塑膜依赖进口，电池企业议价能力弱，成本居高不下；二是圆柱形和方形电池技术成熟，企业参与软包电池产业链的动力不足，因此规模效应不够明显。图8国内外容量型软包电芯价格走势13

图9软包、铝壳、圆柱电芯价格走势而从长期来看我们判断软包电池的价格会下降从而带动渗透率的提升判断的依据有两点：一是由于带动软包锂电池市场渗透率提升，企业开始参与研制产软包电池，比如万向A123多氟多、亿纬锂能等，规模化会带动软包电池成本将逐步下降；）在动力电池原材料市场中，隔膜已经逐步完成进口替代预计铝塑膜近两年内也会逐步进口替代国产化铝塑膜会有会有明显的价格优势我们认为未来2-3年国产铝塑膜在国内的占比将有较大突破国内软包电池受新能源汽车、新型移动终端3C数码等带动，铝塑膜的需求量将大幅增长，国产铝塑膜的市场机会巨大。2.消费到动

驱动铝塑膜长2.1种结构各具特软包电池轻化优势明显锂电池封装形式主要有三种即圆柱方形和软包不同的封装结构意味着不同的特性。

圆柱形电池：圆柱型锂电池有诸多型号，比1865021700等。圆柱电池生产工艺成熟，成本较低，电池产品良率以及电池组的一致性较高；由于电池组散热面积大，其散热性能优于方型电池；圆柱形电池便于多种形态组合，14

适用于电动车空间设计的充分布局但圆柱形电池一般采用钢壳或铝壳封装会比较重，比能量相对较低。

方形电池：方形硬壳电池壳体多为铝合金、不锈钢等材料，内部采用卷绕式或叠片式工艺电芯安全性相对圆柱型电池也有了较大改善由于方形锂电池可以根据产品的尺寸进行定制化生产所以市场上有成千上万种型号也正因为型号太多，工艺很难统一。

软包电池：软包电池在结构上采用铝塑膜包装，发生安全问题时，软包电池一般会鼓气裂开而不像钢壳或铝壳电芯那样发生爆炸重量轻软包电池重量较同等容量的钢壳锂电池轻40%，较铝壳锂电池轻；内阻小，软包电池的内阻较锂电池小，可以极大的降低电池的自耗;循环性能好，软包电池的循环寿命更长100次循环衰减比铝壳少4%～7%设计灵活，外形可变任意形状，可以更薄，可根据客户的需求定制，开发新的电芯型号。表4：三种电池结构特性比较2.2费电子：软包电主力军渗透率已高在3C数码消费领域，消费电子产品对于电池的要求向着体积小、轻薄化的趋势发展。软包聚合物锂电池凭借其优异的综合性能，在智能手机、平板电脑、可穿戴设备等消费类电子产品中广泛使用增长速度远超过锂电池行业平均水平。Apple公司是聚合物锂电池最大的采购商，其iPhoneiPad、等移动电子产品全部是采用聚合物锂电池，占主导地位。其它企业如三星、华为等，消费电子产品都已开始采用聚合物锂电池。15

图10ipad聚合物锂电池展示图11异型聚合物锂电池的展示聚合物锂电池相较于液锂电池，具有能量密度高、更小型化、超薄化、轻量化，以及高安全性和低成本等多种明显优势，因此在消费领域得到了快速的发展据统计在全球范围内2009年软包聚合物锂离子电池在移动电池中的应用占比仅为，而比达64%以上。在整个3C消费电子领域，聚合物锂电池在消费电池中的占比已经从2012年的上升至60%。16

表5：聚合物锂离子电池与液态锂离子电池比较我国3C消费品领域中，手机与微型计算机占据了绝大部分市场。在经历了2009~2011年智能手机的爆发式增长后，国内手机产量基本保持在以上的年均增速平稳增长；由2009年智能手机带动平板电脑的发展，PC消费产品的产量也在经历2011年经过爆发后开始回落锂电池需求增速也从年~2015年出现了大幅的下滑。虽然传统3C消费类产品增速趋缓，但是智能手机更新换代和“双电芯”提高续航能力的要求将持续提升锂电池的需求随着可穿戴设备无人机等新兴市场不断涌现的消费产品的世将弥补智能手机记本电脑增长疲软的问题；同时，在小动力终端（自行车、平衡车、电动工具）市场，也存在锂电池替代的道路我们预计3C消费锂电池的需求在未来几年都能够维持左右的复合增长率，且软包电池的渗透率将进一步提升。17

图123C锂电池需求及同比增速图13锂电池下游需求类型占比18

2.3力电池：未来包电池成长域2016年全球新能源乘用车销量72.79辆，其中国内销量为31.31万，占比为43.01%。分车型来看，EV和销量分别为41.14和26.65万辆，国内的和PHV车型销量分别为万和万辆，新能源乘用车主要集中于中国，美国欧洲及日本海外汽车巨头均开启长期新能源汽车规划预计在近两年将会有新能源车型密集入市，如宝马近期推出X1大众推出奥迪A7e-tron，通用别克Vetile5。我们认为未来随着海外巨头开启电动化模式，新能源乘用车的渗透率将会进一步提升。我国新能源汽车市场绝对数量全球最大，但从产品结构看低端产品占比较高，主要是由与A00级高增长拉动整体增长，虽然销量世界领先，但大而不强主要车型在品牌知名度核心性能科技体验等方面皆与世界热门车型有较大差距。一方面由于我国固有国情，经济型电动车在县乡市场发展潜力巨大；另一方面我国新能源汽车原有补贴政策采取阶梯式补贴形式，且补贴金额大幅退坡，导致整个市场16年下半年形成抢装之势，厂商使用经济型电动车能在短时间内研制生产从而搭上补贴退坡前的末班车贴政策的发展直接影响我国新能源汽车行业的发展我国即将实施的双积分政策充分消化了其他国家新能源政策发展的经验，将长期利好我国新能源汽车市场。根据工信部颁布的《新能源汽车产业发展规划》指出2020年新能源汽车产业化和市场规模要达到全球第一，其中新能源汽车的保有量要达到万辆；未来十年政府将投入1000亿元打造新能源汽车的产业链到2030我国纯电动汽车产业发展进入普及期，纯电动汽车保有量将达到万辆。锂电池作为新能源汽车的重要组成部分，成本占比达到，也已经进入了黄金发展期。19

图14中国新能源汽车销量（月）图15全球新能源汽车销量（月）2016年全球新能源车畅销车型排名靠前依次为LeafModelS绅宝(Senova)、秦(Qin)、唐(Tang)、Volt、Outlander、ModelX和ZOE。其中日leaf迄今已经在世界范围内累计销售万台以上搭载了软包叠片电池，20

拥有更佳的稳定性叠片状结构也有助于散热效能实现了非常高的安全性和续航距离，而leaf力系统的供货商AESC，也由leaf销量的大幅拉动，成为世界三大动力电池的制造商。图16全球销量排名前十的新能源车型图17三种电芯车企及车型目前，国内如东风、众泰、北汽新能源、比亚迪等主流电动车企开始布局软包动力电池车型，国内主要软包电池供应商有、多氟多、微宏动力、中航锂电等，同时卡耐新能源、亿纬锂能、山东恒宇、苏州宇量等企业也开始大力投建21

软包动力电池生产线。表6：国内部分软包电路能量密度情况统计表随着新补贴政策的出台电池的系统能量密度成为一项重要考核指标比如补贴新政要求纯电动客车续驶里程不低于200公里、电池系统能量密度要高于85Wh/kg、电池系统总质量占整车整备质量比例不高于20%这些都说明补贴向着重量更轻续航里程更高的三元电池方向转变三元软包电池容量较同等尺寸规格的钢壳锂电高10~15%、较铝壳电池高5~10%而重量却比同等容量规格的钢壳电池和铝壳电池更轻，因此，补贴新政对三元软包电池更有利。我们认为随着电池路线的发展包电池在新能源汽车市场的渗透率将不断提升从供给侧来看随着企业逐步开始加速软包电池布局会直接以设备进步和工艺成熟的产业升级规模化生产后产品良率逐步提升带动软包电池成本下降。从需求侧来看，乘用车市场主体地位确立，对综合性能追求日益提升。而软包电池技术进在能量密度上有突出综合优势，一致性、安全性、循环寿命上提升较快需求和供给的双重驱动软包电池产业链快速成熟电池价格下降带动软包电池渗透率逐步提升。2.4塑膜需求量预2016年，国内锂电总总产量为63.76GWh其中方形、圆柱、软包锂电池产量分别为23.39GWh12.71GWh比分别为36.68%43.38%，22

软包电池占比超过方形和圆柱；在动力电池领域，年方形、圆柱、软包锂电池占比分别为68%、9%。在消费电子领域，我们认为未来几年消费类锂电池会保持在7.5%右的增速。在动力电池领域，由于软包电池所具备的能量密度安全性等优势我们认为未来动力电池领域软包电池的渗透率将会逐步提升至30%。根据2016内的数据包电池总产量为2766Gwh膜总的需求量为9500万平。因此我们假设锂电池需要铝塑膜343平进行测算，通过计算我们测2017~2020年国内铝塑膜需求复合增速达24%市场空间160亿元。表7：铝塑膜需求量预测3.韩垄断市

铝塑膜开启产化进程3.1外供给：日韩业垄断市场铝塑膜生产难度大、技术壁垒高，全球市场基本被大日本印刷DNP和电工、凸版印刷T&T国栗村四家企业垄断，其DNP和昭和电工铝塑膜全球占有率达到80%以上，凸版印刷和韩国栗村技术和产品性能逐渐在提升，所占的市场份额也在上涨我国虽然已成为锂电池全球最大生产国和消费国但是聚合物锂电池用铝塑膜90%市场被日本垄断，几乎完全依赖进口。国产铝塑膜的占有率低于8%。23

图18全球铝塑膜市场格局随着新能源汽车快速发展带来锂电池铝塑膜需求激增和昭和电工均纷纷进行扩产DNP的产能已经达到600万平方米月昭和计划在200万平方米/月的基础上扩产30%。栗村目前现有200万平方米月的产能。表8：全球铝塑膜龙头企业统计3.2内供给：铝塑销量主要以码类为主铝塑膜国产化率较低主要是因为行业壁垒较高内的产品性能很难达到日本企业的水平。目前国内铝塑膜最薄做到，量产的有88um，日本铝塑膜最薄可以做到40um（铝层厚度30um和48um的已经量产。

冲深不过关，国内铝塑膜的最高仅能到，国外可以做到8~15mm；24

国内铝箔表面处理工艺落后，采用水洗除油和“铬酐”钝化处理，污染大；水处理后的铝箔会产生“氢脆折度达不到国际标准；宽幅产品无法制作，良品率差；粘胶剂配方技术原因，导致产品易出现分层剥离问题；我国铝塑膜高度依赖进口，90%以上的市场被日韩企业占据。虽然国内一些企业开始涉足铝塑膜行业，但目前只有少数企业可以实现量产，极少数企业的技术指标可达到日本企业的水平，存在的主要问题是产品耐电解液和冲深不过关。由于铝塑膜垄断性强，导致价格居高不下，毛利率达超过50%国内锂电池厂商迫切要求降低锂电池原材料成本，因此铝塑膜实现进口替代的需求日益凸显。表9：国内铝塑膜企业供给现状3.3产化率低进口替代有加速锂电池及其上游材料中的正极、负极、电解液和隔膜中2015年我国的产量占全球总产量的比重分别为49.11%56.76%67.89%、57.44%、正极、负极和电解液三种材料基本能够满足国内需求而且大量出口海外2016年25

隔膜材料在迅速进行大规模扩产后全年产量达到亿平干法隔膜的产能已经得到释放，湿法隔膜预计2018年将逐步完成进口替代。2016年国内铝塑膜需求量为9500万㎡而国内铝塑膜产量为494万㎡目前国产化率尚不足8%。表10：2015年全球和我国及四大材料的产量对比塑膜成本占软包电池成本的15%-20%，而国内外铝塑膜的价格差距约在20%~30%。随着补贴下降压力传导至中游，锂电池厂商面临巨大成本压力，迫切需要降低锂电池原材料成本，因此铝塑膜实现进口替代、国产化需求日益凸显。图19软包锂电池成本占比过去由于中高端电池企业使用进口铝塑膜产品产品配套上已经成熟低端电池多采用国产铝塑膜因此铝塑膜的国产化进程一直比较慢随着近几年需求的拉动，国内企业在材料，技术工艺，设备等方面都在不断完善更新，其产品质量和一致性也有提升同时由于国产铝塑膜具备较强的性价比优势很多企业开26

始逐步接受国内铝塑膜产品内一些主流电池企业已经开始对国内铝塑膜产品进行测试、调试等相关工作。3.4游过剩下游旺带动铝塑膜利率居高BOPA膜全称是双向拉伸尼龙薄膜，是生产各种复合包装材料的重要材料，也是铝塑膜表层尼龙层的基础材料，生产主要原材料为聚己内酰胺BOP膜具有优异的韧性和耐穿刺性良好的透明性和光泽度极佳的气味阻隔性优异的耐油性、耐热性强、无毒无害等优良特性，BOPA薄膜正在替代PDVC膜、EVOH膜等阻隔性较高的包装材料。我国BOPA膜生产起步较晚，但是随着国内塑料企业引进BOPA产线行业发展迅速自年厂家不断开始扩产产能基本已经处于过剩的状态。表11：BOPA膜产能情况从价格方面来看，自年开始也一直处于下行通道。以上海九天双向拉伸尼龙BOPA（15复合级尼龙膜）为例，在2010年2013年间，由最高的出厂价元/吨跌至2013年27500/吨；2013~2016，价格基本上维持在27500左右小幅波动；而从2016年10到年3月，BOPA格快速拉升至44000元/吨。自3月份开始，格就快速回落，一路跌至元/吨。目前市场的格维持在29000元/吨,我们认为随着原材料价格持续上涨、下游的需求不断提升，BOPA价格或许会有反弹上涨机会。27

图20上海九天双向拉伸尼龙（15μ复合级尼龙膜/吨压延铝箔是将含量99%以上的电解铝锭，经过铣床修整去掉铝锭表面的毛刺氧化斑点和气泡等瑕疵加工成平整光滑的铝块再经过加热后热轧或退火处理后冷轧轧制成厚的铝片后将铝片退火处理经过单层或双层多次冷轧，轧制成的金属铝箔膜叫压延铝箔。压延铝箔是中间铝箔层的核心材料，厚度在7～9μm我国在压延铝箔产线上大幅领先于日韩等国其中辊面超过米的更是占了全球总量的一半。表12：中日韩国压延铝箔产线统计如下从原材料来看看，铝塑薄膜核心原材料压延铜箔在国内都具有巨大28

的产能，目前BOPA的价格仍处于历史偏底部的位置，近期由于原材料涨价和产能出清或将出现价格上涨的行情但由于产能量大涨幅有限由于全球经济复苏缓慢和市场需求低迷电解铝行业产能过剩增加已经成为全球性问题压延铝箔价格预计不会出现大幅波动。从需求来看，我国铝塑膜国产化率不8%。对于中低端消费聚合物锂电池，