证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编15

证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编15

（总分：120.00,做题时间：150分钟）

一、单项选择题（总题数：120,分数：120.00）

1.债券评级的对象是（）。

（分数：1.00）

A.运营风险

B.投资风险

C.成本风险

D.信用风险4

解析：债券评级的对象是信用风险，不包括其他类型风险，如利率风险等，债券评级对投资于何种债券也

不提出任何建议让。在债券市场上债券评级具有重要作用。随着债券种类和规模的不断扩大，投资者一方

面可能面对众多企业公开的大量信息，无暇细心查阅、分析；另一方面，也可能面对企业有效信息遗漏，而

无法全面、科学分析。这些情况，都会影响投资者作出正确的投资决策。这样，就需要有专门的机构，利

用专家的优势，运用客观、公正、科学的方法，对企业所公开发行的债券进行评走，并把结果用简单的符

号表示真等级,为投资者的投资抉择提供依据,这就是债券评级。

2.下列属于恶性通货膨胀的是（）。

（分数：1.00）

A.一•国连续3年来通货膨胀率均在40%左右

B.-•国当年的通货膨胀率达到12（WV

C.一国连续3年的通货膨胀率分别是15%,53%,89%

D.诱发了泡沫经济的通货膨胀率

解析：恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀。

3.某公司的销售净利率为4%总资产周转率为2,资产负债率为60%则该公司的净资产收益率为（）。

（分数：1.00）

A.8%

B.20%J

C.4.8%

D.12%

解析：根据杜邦分析法，净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数，权益乘数=1/。-资产负债

率）=2.5.所以净资产收益率=4%*2*2.5=20%

4.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本。为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此

时，最适宜采用的计算基础是（）。

（分数：1.00）

A.目前的账面价值

B.目前的市场价值

C.预计的账面价值

D.目标市场价值J

解析：目标价值权数是指债券、股票以未来预计的口标市场价值确定的权数。这种权数能体现期望的资本

结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按目标价值权数计

算的加权平均资本成本更适用于企业筹资新资金。

5.以下属于财政政策的是（）。

（分数：1.00）

A.转移支付制度J

B.调节国民收入中消费与储蓄的比例

C.通过控制货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡

D.引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置

解析：其他都属于货币政策。

6.在理论上提供了股票的最低价值的指标是（）。

（分数：1.00）

A.每股净资产V

B.每股价格

C.每股收益

D.内在价值

解析：在理论上提供了股票的最低价值的指标是每股净资产。

7.王先生存入银行10000元、2年期定期存款，年利率为5%,那么按照单利终值和复利终值的两种计算方

王先生在两年后可以获得的本利和分别为（）元。（不考虑利息税）

（分数:1.00）

A.11000；11000

B.11000：11025J

C.10500：11000

D.10500；11025

解析：单利终值利n=PV（1+ni）=10000（1+25%）=11000元。复利终值利n=PV（1+i）n=10000<1+

5%）2=11025元。故选B。

8.回归检验法可以处理回归模型中常见的（）问题。

（分数：1.00）

A.异方差性

B.序列相关性J

C.多重共线性

D.同方差性

解析：回归模型中常见的问题有三种：异方差性、序列相关性和多重共线性，处理序列相关性的方法有：

（1）回归检验法：（2）D.W检验：（3）冯诺曼比检验法。

9.某投资者预通过蝶式套利方法进行交易。他在某期货交易所买入2手3月铜期货合约，同时卖出5手5

月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合约。价格分别为68000元/吨，69500元/吨和69850元/顿，当3

月、5月和7月价格分别变为（）时，该投资者平仓后能够净盈利150元

（分数：1.00）

A.67680元/吨,68930元/吨,69810元/吨

B.67800元/吨,69300元/吨,69700元/吨V

C.68200元/吨,70000元/吨,70000元/吨

I）.68250元/吨,70000元/吨,69890元/吨

解析:将各选项带入题中进行验算。其中B项：（67800-68000）2+（69500-69300）5+（69700-69850）

3=150,与题干相符，其他选项的计算与此公式类似。

10.两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，称之为

（）.

（分数：1.00）

A.金融期权

B.金融期货

C.金融互换J

D.结构化金融衍生工具

解析：金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融

交易。可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。从交易结构上看，可以将互换交易

视为一系列远期交易的组合。

11.（）指标的计算需要使用利润表和资产负债表才可得出。

（分数：1.00）

A.资产负债比率

B.销售净利率

C.销售毛利率

D.存货周转率J

解析：存货周转率=营业成本/平均存货，营业成本需要用利润表数据，平均存货需要用资产负债表数据。

12.若采用间接标价法，汇率的变化以（）数额的变化体现。

（分数：1.00）

A.本币

B.外币-!

C.中间货币

D.特别提款权

解析：间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的方法。其

特点是:①本币的数量固定不变，折合成外币的数额则随着本币和外币币值的变动而变动;②汇率的涨跌都

相对的外币数额的变化来表示。

13.利用己知的零存数求整取的过程，实际上是计算（）

（分数：1.00）

A.复利终值

B.复利现值

C.年金终值7

D.年金现值

解析：利用已知的零存数求整取的过程,实际上是计算年金终值

14.通货膨胀是货币的一种非均衡状态，当观察到（）现象时，就可以认为出现了通货膨胀。

（分数：1.00）

A.某种商品价格上涨

B.有效需求小于有效供给

C.一般物价水平持续上涨V

D.太少的货币追逐太多的商品

解析：通货膨胀是货币的一种非均衡状态，当观察到一般物价水平持续上涨现象时，就可以认为出现了通

货膨胀。

15.在资产定价模型中，B值为1的证券被称为具有（）。

（分数：1.00）

A.激进型风险

B.防卫型风险

C.平均风险V

D.系统性风险

解析：市场组合的B为1,而B为1的证券被称为具有平均风险，大于1彼称为激进型，而小于1被称

为防卫型。

16.一般来说,执行价格与标的物市场价格的差额（），则时间价值就（）；差额（），则时间价值就

（）.

（分数：1.00）

A.越小越小越大越大

B.越大越大越小越大

C.越小越大越小越小

D.越大越小越小越大-J

解析：执行价格与市场价格的差额与时间价值成反比。一般来说,执行价格与标的物市场价格的相对差额

越大，则时间价值就越小；反之，相对差额越小,则时间价值就越大。

17.当标的物的市场价格下跌至（）时，将导致看跌期权卖方亏损。（不考虑交易费用）

（分数：1.00）

A.执行价格以下

B.执行价格与损益平衡点之间

C.损益平衡点以下V

D.执行价格以上

解析：当标的资产价格〈执行价格权利金时，看趺期权卖方处于亏损状态。其中，执行价格-权利金=损益

平衡点。

18.下列各项中，（）不构成套利交易的操作风险来源。

（分数：1.00）

A.网络故障

B.软件故障

C.定单失误

D.保证金比例调整V

解析：股指期货套利要求股指期货和股票买卖同步进行，任何时间上的偏差都会造成意料不到的损失。但

由于网络故障、软件故障、行情剧烈波动或人为失误导致套利交易仅单方面成交，就会使资产暴露在风险

之中。D项属于资金风险。

19.下列各项中，属于发行条款中直接影响债券现金流确定的因素是（）。

（分数：1.00）

A.基准利率

B.市场利率

C.银行利率

D.税收待遇J

解析：债券发行条款规定了债券的现金流，在不发生违约事件的情况下，债券发行人应按照发行条款向债

券持有人定期偿付利息和本金。影响债券现金流确定的因素有:①债券的面值和票面利率；②计付息问

隔；③债券的嵌入式期权条款；④债券的税收待遇；⑤其他因素。

20.国债期货套期保值策略中，（）的存在保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同，提高了套期保值

的效果。

（分数：1.00）

A.投机行为

B.大量投资者

C.避险交易

D.基差套利交易J

解析：从其他的市场参与者行为来，投机行为为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流

动性，而基差套利交易的存在则保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同。提高了套期保值得效果。

21.在计算利息额时，按一定期限，将所生利息加入本金再计算利息的计息方法是（）。

（分数：1.00）

A.单利计息

B.存款计息

C.复利计息J

D.贷款利息

解析：复利计息是指在计算利息额时，要按一定期限（如一年），将所生利息加入本金在计算利息，逐期

滚算的计息方法，俗称利滚利。

22.货币供给是（）以满足其货币需求的过程。

（分数：1.00）

A.中央银行向经济主体供给货币

B.政府授权中央银行向经济主体供给货币

C.一国或货币区的银行系统向经济主体供给货币J

D.现代经济中的商业银行向经济主体供给货币

解析：货币供给是相时于货币需求而言的，它是指货币供给主体即一国或者货币区的银行系统向经济主体

供给货币以满足其货币需求的过程。

23.弱式有效市场假说认为，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息、。下列说法中，属于弱

式有效市场所反映出的信息是（）。

（分数：1.00）

A.成交量V

B.财务信息

C.内幕信息

D.公司管理状况

解析：弱式有效市场假说认为，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交

价、成交量等。

24.关于股票开户的说法正确的是（）。

（分数:1.00）

A.某市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，有时也随职能资本价值的变动而变动

B.其市场价值与预期收益的多少成反比

C.其市场价值与市场利率的高低成反比V

D.其价格波动，只能决定于有价证券的供求，不能决定于货币的供求

解析：随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，

以有价证券形态存在的资本就称为“虚拟资本”，它们的价格运动形式具仿表现为一股票开户：其市场价

值由证券的预欺收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动，所以选项A不对，其市场价值与

预期收益的多少成不比.与市场利率的高低成反比。所以选项B不对;其价格波动，既决定于有价证券的供

求，也决定于货币的供求.所以选项D不对

25.（）就是利用数据的相似性判断出数据的聚合程度，使得同一个类别中的数据尽可能相似，不同类别

的数据尽可能相异。

（分数：1.00）

A.分类

B.预测

C.关联分析

D.聚类分析J

解析：聚类就是利用数据的相似性判断出数据的聚合程度，使得同一个类别中的数据尽可能相似，不同类

别的数据尽可能相异。

26.股票在上涨趋势初期。若成交量随股价上涨而放大.则涨势已成，投资者可（）。

（分数：1.00）

A.建仓

B.加仓J

C.持有

D.减仓

解析：量增价升，是买入信号。

27.某公司的流动比率是1.9,如果该公司用现金偿还部分应付账款,那么该公司的流动比率将会（）。

（分数：1.00）

A.保持不变

B.无法判断

C.变大V

D.变小

解析：流动比率=流动资产/流动负债.当该公司用现金偿泛应付账款时，分子分母同时减去相同的正数，该

分数变大。

28.根据1985年我国国家统计局对三大产业的分类，下列属于第三产业的是（）。

（分数：1.00）

A.工业

B.建筑业

C.金融保险业J

D.农业

解析：农业属于第一产业，工业和建筑业是第二产业。

29.上海证券交易所将上市公司分为（）大类

（分数：1.00）

A.5V

B.6

C.7

D.8

解析：上海证券交易所将上市公司分为工业、商业、地产业、公用事业和综合五类。

30.实际股价形态中，出现最多的一种形态是（）。

（分数:1.00）

A.头肩顶V

B.双重顶

C.圆弧顶

D.V形顶

解析：头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。

31.某套利者以950美元/盎司买入8月份黄金期货，同时以961美元/盎司卖出12月份黄金期货。假设经

过一段时间之后，8月份价格变为957美元/盎司，12月份价格变为971美元/盎司，该套利者同时将两合

约对冲平仓，则该套利者（）。

（分数：1.00）

A.亏损3美元/盎司V

B.盈利3美元/盎司

C.万损25美兀/盎司

D.盈利25美元/盎司

解析：8月份黄金期货合约:盈利=957—950=7（新/盎司）；12月份黄金期货合约：亏损=971-961=10

（新/盎司）；综上，亏损3美元/盎司。

32.某人存入银行100000元。年利率为6%,每年复利一次，计算10年后的终值为（）。

（分数：1.00）

A.179080元V

B.160000元

C.106000元

D.100000元

解析：Pn=P（1+i）n=100000（1+6%）10=1000001.7908=179080（元）

33.如果一个行业产出增长率处于负增长状态，可以初步判断该行业进入（）阶段。

（分数：1.00）

A.幼稚期

B.成长期

C.成熟期

D.衰退期V

解析：到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。

34.关联公司之间相互提供（）虽能有效解决各公司的资金问题，但也会形成或有负债。

（分数：1.00）

A.承包经营

B.合作投资

C.关联购销

D.信用担保J

解析：关联公司之间相互提供信用担保虽能有效解决各公司的资金问题，但也会形成或有负债，增加上市

公司的财务风险，有可能引起经济纠纷。

35.在技术分析的几点假设中，从人的心理因素方面考虑的是（）。

（分数：1.00）

A.证券价格沿趋势移动

B.市场行为涵盖一切信息

C.历史会重演J

D.市场是弱势有效的市场

解析：技术分析法认为，根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势，所以可

以根据历史预测未来。该假设有一定的合理性，因为投资者的心理因素会影响投资行为，进而影响证券价

格

36.在物价可自由浮动条件下，货币供应量过多，完全可以通过物价表现出来的通货膨胀称为（）通货膨

胀。

（分数:1.00）

A.成本推动型

B.开放型V

C.结构型

D.控制型

解析：开放型通货膨张，也叫公开通货膨胀，即在物价可自由浮动条件下，货币供应量过大。完全可以通

过物价表现出来的通货膨胀。

37.关于Alpha套利，下列说法不正确的有（）。

（分数：1.00）

A.现代证券组合理论认为收益分为两部分：一部分是系统风险产生的收益；另一部分是AlphA

B.在Alpha套利策略中。希望持有的股票（组合）没有非系统风险，即Alpha为0

C.Alpha套利策略依靠对股票（组合）或大盘的趋势判断来获得超额收益J

D.Alpha策略可以借助股票分红，利用金融模型分析事件的影晌方向及力度，寻找套利机会

解析：Alpha套利又称“事件套利”是利用市场中的一些“事件”，如利用成分股待别是权重大的股票停

牌、除权、涨跌停板、分红、摘牌、股本变动、停市、上市公司股改、成分股调整、并购重组和封闭式基

金封转开等事件，使股票（组合）和指数产生异动，以产生超额收益。可以借助这些事件机会，利用金融

模型分红事件的影响方向及力度，寻找套利机会。

38.下列关于市场有效性与获益情况，说法错误的是（）。

（分数：1.00）

A.在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益

B.在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益J

C.在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益

D.在强式有效市场中，投资者不能获得超额收益

解析：B项，在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益，但根据公开市场信息不能获得超额收益。

39.下列属于分析调查研究法的是（）。

（分数：1.00）

A.历史资料研究

B.深度访谈J

C.归纳与演绎

D.比较分析

解析：调杳研究法一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形式，通过对调查对象的问卷调查、访查、

访谈获得资讯，并就此进行研究。

40.为了消除消费习惯或产品等因素的影响，通常在一定周期内对基期或权重进行调整。我国采用（）年

一次对基期和CPI权重调整。

（分数：1.00）

A.10

B.3

C.1

D.5V

解析：根据我国国家统计局《居民消费价格指数调查方案》，CPI权重是根据居民家庭用于各种商品或服

务的开支，在所有消费商品或服务总开支中所占的比重来计算。为了消除消费习惯或产品等因素的影响，

通常在一定周期内对基期或权重进行调整.我国采用5年一次对基期和CPI权重调整。

41.用费产价值进行估值的常用方法有（）。1.重置成本法n.无套利定价ni.清算价值法iv.风险中性

定价

（分数：1.00）

A.I.II

B.III.IV

C.I.IllJ

D.II.IV

解析：常用的资产价值估值方法包括重置成本法和清算价值法，分别适用于可以持续经营的企业和俸止经

营的企业。

42.各培训单位应举办的后续职业培训有（）。I.由协会、会员公司和地方协会按照后续职业培训大纲

组织实施的培训11.由证券监管部门组织的法律法规等业务知识培训1111.由证券交易所和登记结算公司组织

的业务准则、技术标准和操作规则等业务培训IIV.会员公司和地方协会自行组织的培训

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.I.II.III.IVV

C.II.III.IV

D.I.II

解析：各培训单位举办的下列培训为后续职业培训：（1）由协会、会员公司和地方协会按照后续职业培

训大纲组织实施的培训。（2）由证券监管部门组织的法律法规等业务知识培训。（3）由证券交易所和登

记结算公司组织的业务准则、技术标准和操作规则等业务培训。（4）会员公司和地方协会自行组织的培

VII,满足下列条件，可作为后续职业培训：①培训内容为法律法规、职业操守、执业准则、操作规程及专

业知识。②培训项目有明确的师资、讲义，且时间为4个学时以上。从业人员的后续职业培训学时是指在

年检期间应达到的培训学时。

43.股权分置改革的完成，表明（）等一系列问题逐步得到解决。I.国有资产管理体制改革、历史遗留

的制度性缺陷II.被扭曲的证券市场定价机制III.公司治理缺乏共同利益IV.证券市场价格波动的巨大风险

（分数：1.00）

A.I.II.III.IV

B.I.II.IllV

C.I.III.IV

D.II.III.IV

解析：股权分置改革不能消除证券市场价格波动问题。

44.在企业价值评估中，企业价值的评估对象包括（）.1.投资资本价值II.长期投资价值HI.股东全部权

益价值IV.长期负债价值V.企业整体价值

（分数：1.00）

A.I.II.III.IV.V

B.HI.VJ

C.I.II.III

D.III.MV

解析：在企业价值评估中。企业价值的评估对象包括股东全都权益价值和企业整体价值

45.在证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告中，应当载明的事项包括（）。I.“证券研究

报告〃字样II.证券公司、证券投资咨询机构名称HI.具备证券投资咨询业务资格的说明M署名人员的I正

券投资咨询执业资格证书编码V.发布证券研究报告的时间

（分数：1.00）

A.I.III.IV.V

B.II.III.V

C.III.MV

D.I.II.III.MVJ

解析：证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当载明的事项除A、B、C、D、E五项外，还

包括:①证券研究报告采用的信息和资科来源：②使用证券研究报告的风险提示。

46.国际收支的经常项目包括（）。I.长期资本II.短期资本HL贸易收支M劳务收支

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.II.III.IV

C.I.II

D.III.IVJ

解析：I.11两项属于资本项目。

47.技术分析利用过去和现在的成交量和成交价资料来分析预测市场未来走势的工具主要有（）。I.图

形分析H.财务分析HL产品技术分析IV.指标分析

（分数：1.00）

A.II.III

B.III.IV

C.I.II

D.I.WV

解析：技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形和指标分析工具来分析、预测未来的

市场走势。

48.国际证监会组织认为，金融衍生工具的风险有（）。I.操作风险H.信用风险HI.结算风险IV.市场风

险

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.II.III.IV

C.I.III.IV

D.I.II.III.IVV

解析：甚础金融工具价格不确定性仅仅是金融衍生工具风险性的一个方面。国际证监会组织在1994年7

月公布的一份报告中认为金融衍生工具伴随着以下几种风险:①交易中对方违约，没有履行承诺适成损失

的信用风险；②因资产或指数价格不利交动可能带来损失的市场风险；③因市场缺乏交易对手而导致投资

者不能平仓成变现所带来的流动性风险；④因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险；⑤因交

易成管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险；⑥因合约不符合所在国法律，无法履

行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。

49.关联交易中，资产租赁关系包括（）。I.土地使用权II.商标租赁HI.设备租赁M专有技术租赁

（分数：1.00）

A.i.II.in.iv

B.II.III.IV

C.I.III.IV

D.I.II.IllV

解析：由于非整体上市，上市公司与其集团公司之间普遍存在着资产租赁关系，包括土地使用权、商标等

无形资产的租赁和产房、设备等固定产的租赁。

50.下列对总体描述正确的是（）1.统计总体简称总体是我们要调查或统计某一现象全部数据的集合II.

总体是•个简化的概念,它可以分为自然总体和测量总体111.自然总体中的个体通常都只有种属性IV.统计

总体中的包括的单位数总是有限的。称为有限总体

（分数：1.00）

A.I.II.III.IV

B.I.IIJ

C.III.W

D.II.Ill

解析：自然总体中的个体通常都具有多种属性,我们把个体所具有某种共同那个属性的数值的整体称为一

个测量总体。如果统计总体中的包括的单位数量有限的，则称为有限总体；如果一个统计总体中包括的单

位数可以是无限的，称为无限总体。

51.买进看跌期权的运用包括（）。I.获取价差收益II.获取权利金IH.博取杠杆收益IV.保护标的物多头

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.II.III.IV

C.I.III.IVV

D.I.II.III.IV

解析：买进看跌期权的运用包括：1.获取价差收益：2.博取更大的杠杆效用；3.保护标的物多头；4.锁定

现货收益。

52.按照关联交易的性质划分，关联交易一般可分为（）。I.进出口贸易中的关联交易II.资产重组中的

关联交易III.经营活动中的关联交易IV.增资或减资型关联交易

（分数：1.00）

A.III.IV

B.II.IllJ

C.I.II

D.I.W

解析：按照交易的性质划分，关联交易主要可划分为经营往来中的关联交易和资产重组中的关联交易.前

者符合一般意义上关联交易的概念:而后者则具有鲜明的中国待色，是在目前现实法去律、法规环境下使

用频率较高的形式。

53.股权类产品的衍生工具的种类包括（I.股票期货U.股票期权HI.股票指数期货IV.股票指数期权

（分数：1.00）

A.II.III.IV

B.i.II.in.ivv

C.I.III.IV

D.I.II.IV

解析：股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股

票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约

54.上市公司必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务报表，这些财务报表主要包括（）。1.资产

负债表II.利润表III.所有者权益变动表IV.现金流量表

（分数：1.00）

A.i.H.in.wJ

B.I.II

c.III.w

D.II.III.IV

解析：市公司必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务状况，提供有关财务资料，便于投资者查

询。上市公司公布的财务资料中，主要是一些财务报表。按照中国证监会2010年修订的《公开发行证券

的公司信息披露编报规则第15号一一财务报告的一般规定》，要求披露的财务报表包括资产负债表、利

润表、现金流量表和所有者权益变动表。

55.收益质量是分析指（）。I.分析收益与股价之间的关系II.分析会计收益与现金净流量的比率关系

III.分析收益是否真实IV.分析收益与公司业绩之间的关系

（分数：1.00）

A.I.IV

B.II.III

C.II.IVV

D.I.III

解析：收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。从现金流量表的角度来看，收益质量分析主要是分

析会计利益与现金净流量的比率关系，其主要的财务比率是菅运指数。营运指数小于1,说明收益质量不

够好。

56.供给曲线不变的情况下，需求的变动将引起（）。I.均衡价格同方向变动II.均衡价格反方向变动

HI.均衡数量同方向变动IV.均衡数量反方向变动V.供给同方向变动

（分数：1.00）

A.I.IllV

B.I.II

C.I.II.III

D.IV.V

解析：在供给不变的情况下，需求增加会使需求曲线向右平移，从而使得均衡价格和均衡数量都增加:需

求减少会使需求曲线向左平移，从而使得均衡价格和均衡数量都减少。所以，需求的变动将引起均衡价格

同方向的变动和均衡数量同方向的变动。

57.合规审查应当涵盖（）等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。1.业务说明H.人

员资质m.信息来源IV.风险提示

（分数：1.00）

A.I.II.III.W

B.HI.W

C.II.III.IVJ

D.I.II

解析：证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发右前的合规审查机制，明确合规审查程

序和合规审查人员职责《证券研究报告应当由公司合规部门或者研究部门、研究子公司的合规人员进行合

规审查。合规审查应当涵差人员资质、信息来源、风险提示等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利

益冲突事项。

58.变量和变量之间通常存在（）I.因果关系II.确定性函数关系III.相关关系M线性关系

（分数：1.00）

A.I.II.III.IV

B.II.III.IV

C.I.II

D.II.IllJ

解析：当研究济和金融问题时往往需要探寻变量之间的相互关系，变量和变量之间通常存在两种关系：确

定性函数关系和相关关系。确定性函数关系素示变量之间存在一对应的确定关系；相关关系素示一个变量

的取值不能由另外一个变量唯一确定，即当变量X取某一个值时，变量y对应的不是一个确定的值，而是

对应着某一种分布，各个观测点赢在一条线上。

59.关联购销类关联交易，主要集中在几个行业。这些行业包括（）。1.劳动密集型行业II.资本密集型

行业HI.市场集中度较高的行业IV.垄断竞争的行业

（分数：1.00）

A.I.IV

B.II.IllJ

C.I.II

D.III.W

解析：联购销类关联交易，主要集中在以下几个行业：•种是资本密集型行业，如冶金、有色、石化和电力

行业等：另一种是市场集中度较高的行业，如家电、汽车和摩托车行业等。

60.下列用于计算每股净资产的指标有（）。I.每股市价H.每股收益川.年末净资产IV.发行在外的年末

普通股股数

（分数：1.00）

A.I.II

B.II.III

C.I.IV

D.III.NV

解析：每股净资产二年末净资产/发行在外的年末普通股股数。

61.关于B系数的含义,下列说法中正确的有（）。I.3系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数

的敏感性越弱H.P系数为曲线斜率，证券或组合的收益与市场指数收益呈曲线相关IILB系数为直线斜

率，证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关N.6系数绝对直越大，表明证券或组合对市场指数的敏

感性越强

（分数：1.00）

A.III.IVJ

B.I.II

C.I.III

D.II.IV

解析：证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关，B系数为直线利率，反映了证券或组合的收益水

平对市场平均收益水平变化的敏感性。13系数的绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强。

62.使用每股收益指标要注意的问题有（）。I.每股收益同时说明了每股股票所含有的风险H.不同股票

的每一股在经济上不等是,它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入是不同，限制了公司

间每股收益的比较IH.每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策W.每股收益多，就

意味着分红多，股票价值就越大

（分数：1.00）

A.II.IllV

B.I.II

C.III.IV

D.II.W

解析：I项每股收益不反映股票所含有的风险；IV项每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股

利分配政策。

63.本土偏差的表象有（）。I.投资于国内股票H.投资于距离近的公司HL投资于自己不知道的公司IV.

投资于自己就职的公司

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.ii.ni.iv

C.I.II.IVV

D.I.II.III.IV

解析：本土偏差的表象有：（1）投资于国内股票。（2）投资于距离近的公司。（3）投资于自己就职的

公司。

64.若多元线性回归模型存在自相关问题.这可能产生的不利影晌的是（I.模型参数估计值非有效

II.参数佑计量的方差变大III参数估计量的经济含义不合理IV.运用回归模型进行预测会失效

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.I.III.IV

C.I.II.WJ

D.II.III.IV

解析：回归模型存在白相关问题带来的后果有:①不影响参数估计量的线性和无偏性，但是参数估计量失

去有效性；②变量的显著性检验失去意义，在关于变量的显著性检验中，当存在序列相关时，参数的0LS

估计量的方差增大，标准差也增大，因此实际的的t统计量变小，从而接受原假设13=0的可能性增大，

检验就失去意义。采用其他检验也是如此：③模型的预测失效。

65.影响资产净利率高低的因素主要有（），I.产品的价格H.单位成本的高低III.产品的产量和销售的数

量IV.资金占用量的大小

（分数：1.00）

A.I.II

B.I.II.III.IVV

C.II.III.IV

D.I.II.IV

解析：

66.证券研究报告的基本要素包括（）。I.宏观经济、行业或上市公司的基本面分析II.上市公司盈利预

测、法规解读、估值及投资评级in.相关信息披露M风险提示

（分数：1.00）

A.I.II.III.IVV

B.I.II.III

C.III.IV

D.I.II.IV

解析：熟悉发布证券研究报告的业务模式、流程管理与合规管理及证券投资顾问的业务模式与流程管理。

67.股票现金流贴现模型的理论依据是（）。I.货币具有时间价值H.股票的价值是其未来收益的总和

IIL股票可以转让W.股票的内在价值应当反映未来收益

（分数：1.00）

A.I.IIJ

B.III.W

C.II.Ill

D.I.W

解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法.按照收入的资本化

定价方去，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。由于现金流是

未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。也就是说，一种资产的内在价值等于预期现

金流的贴现值。股票在用期初的内在价值与该股票的投资者在未来时期是否中途转让无关.

68.下列属于跨品种套利的交易有（）。I.小麦与玉米之间的套利H.月份与5月份大豆期货合约之间的

套利HI.大豆与豆粕之间的套利W.堪萨斯市交易所和芝加恕期货交易所之间的小麦期货合约之间的套利

（分数：1.00）

A.I.II

B.I.IllV

C.II.IV

D.I.II.III

解析：II项属于跨期套利，IV属于跨市场套利。

69.下列关于弱式有效市场的描述中，正确的有（）。I.证券价格完全反映过去的信息II.投资者不能预

测市场价格变化川.投资者不可能获得超额收益IV.当前的价格变动不包含未来价格变动的信息V.证券价

格的任何变动都是对新信息的反应

（分数：1.00）

A.I.II.III.IV.V

B.I.II.IV.VV

C.III.MV

D.I.II.III.IV

解析：III项，在强式有效市场中.由于所有信息均反映在证券价格上，投资者不可能获得超额收益.但在弱

式有效市场中，投资者可以利用当期公开信息和内幕信息获得超额收益

7o.i中检验的假设条件有（）°1.回归模型不含有滞后自变量作为解释变量n.随机扰动项，满足

Pi=Pui-1+viin.方回归模型含有不为零的截距项IV.回归模型不含有滞后因变量作为解释变量

（分数：1.00）

A.II.III.IVJ

B.I.II.IV

C.I.II.III

D.I.II.IV

解析：D1V检验假设条件为解释变量X为非随机变量，随机扰动项满足一阶自回归形式ui-Pui-1+vi,

并且回归模型中不应含有滞后因变量作为解释变量，且回归模型含有不为零的截距项。

71.根据协定价格与标的物市场价格的关系.我们可以把期权分为（）。I.看涨期权II.实值期权III.看跌

期权IV.平价期权

（分数：1.00）

A.I.III

B.II.IVJ

C.II.III

D.III.IV

解析：根据协定价格与标的物市场价格的关系我们可以把期权分为实值期权、虚值期权和平价期权。

72.公司现金流主要来自（）。I.公司融资H.公司投资III.公司变更IV.公司经营

（分数：1.00）

A.I.II.IVV

B.II.III.IV

C.I.III.IV

D.I.II.Ill

解析：现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流

量表主要分经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。

73.从股东的角度看，在公司全部资本利润率超过因借款而支付的利息时（）。I.不会增加收益II.会增

加收益III.可以适当增加负债IV.可以适当减少负债

（分数：1.00）

A.II.IllJ

B.II.W

C.I.III

D.I.IV

解析：因公司全部资本利润率超过因借款而支付的利息率，公司举债所得的利润会大于利息支出。股东所

得的利润会增大，股东可适当增加负债。

74.上市公司资产重组可能导致（）。I.股价震荡H.所有权转移III.公司的分立IV.控制权转移

（分数：1.00）

A.II.III.IV

B.I.III.Ill

C.I.II.IVJ

D.I.II.Ill

解析：I项，被市场看好的资产重组会刺激股价上涨，反之则相反；II项，购买公司不仅获得公司的产权

与相应的法人则产。也是所有因契约而产生的权利和义务的转让；IV项，控制权变更型重组是我国证券市

场最常见的资产重组举型之一，将导致公司控制权的转移。HI项属于上市公司资产重组的手段和方法之

-o不属于资产重组的影响。

75.下列关于市值回报增长比（PEG）的说法，正确的有（）。【.市值回报增长b匕即市盈率对公司利润

增长率的倍数II.当PEG大于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性m.通

常，成长型股票的PEG都会高于1,甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值N.通常，价值型股票的PEG

都会低于1,以反映低业绩增长的预期

（分数：1.00）

A.I.II.IV

B.I.III.IVJ

C.I.II.III

D.ii.ni.iv

解析：II项当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG

大于1,则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。

76.PPI向CPI的传导途径有（）。I.原材料生产资料f生活资料H.原材料一生活资料一生产资料

III.农业生产资料一食品一农产品M农业生产资料一农产品一食品

（分数：L00）

A.I.II

B.I.IVJ

C.II.Ill

D.I.Ill

解析：PPI向CPI的传导通常有两条途径：一是以工业品为原材料的生产，存在“原材料一生产资料一生

活资料”的传导；另一条是以农产品为原料的生产，存在“农业生产资料一农产品一食品”的传导。

77.下列属于二叉树期权定价模型假设条件的有（）。I.市场投资没有交易成本H.投资者都是价格的接

受者HI.允许以无风险利率借入或贷出款项IV.未来股票的价格将是两种可能值的一个

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.ii.ni.iv

C.I.II.III.IVV

D.I.III.IV

解析：二叉树期权定价模型的假设条件有：（1）市场投资没有交易成本；（2）投资者都是价格的接受

者；（3）允许完全使用卖空所得款项；（4）允许以无风险利率借入或贷出款项；（5）未来股票的价格

将是两种节能值中的一个。

78.下列关于量化投资的理解正确的是（）。I.数据是量化投资的基础要素II.程序化交易实现量化投资

的重要手段III.量化投资追求的是相对收益IV.量化投资的核心是策略模型

（分数：1.00）

A.I.III.IV

B.I.11.III

C.II.III.IV

D.I.II.IVJ

解析：

79.当标的物市场价格为500美分/蒲式耳时，具有正值的内涵价值的期权是（）。I.执行价格为510美

分/蒲式耳的看跌期权II.执行价格为490美分/蒲式耳的看跌期权III.执行价格为510美分/蒲式耳的看涨

期权IV.执行价格为490美分/蒲式耳的看涨期权

（分数：1.00）

A.I.III

B.II.III

C.II.W

D.I.WJ

解析：内涵价值指在不考虑交易费用和期权费的情况下。买方立即执行期权合约可获取的行权收益.这是

由期权合约的执行价格与标的物价格的关系决定的.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，具

有内涵价值，该期权为实值期权：当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，具有内涵价值，该期

权为实值期权。

80.以下（）说明股票价格被低估,因此购买这种股票可行。I.NPVOH.NPVOni.内部收益率K*具有同

等风险水平股票的必要收益率KIV.以内部收益率K*具有同等风险水平股票的必要收益率K

（分数：L00）

A.III

B.II.N

C.I.III

D.II.IllJ

解析：如果NPV>0,意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此

购买这种股票可行。

81.接近完全垄断的市场类型是（）。I.公用事业H.资本高度密集型行业HI.农业IV.技术高度密集型行

业

（分数：1.00）

A.i.II.in.iv

B.I.II.IVJ

C.I.III.IV

D.II.III.W

解析：公用事业（如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等）和某些资本、技术高度密集型或稀有

金属矿藏的开采等行'也属于接近完全垄断的市场类型。

82.基本面选股的流程包括（）。I.通过对上市公司财务指标的分析，找出影响股价的重要因子H.通过

寻找引起股价共同变动的因素，建立收益与联动因素间线性相关关系HI.通过建立股价与因子之间的关系

模型得出对股票收益的预测M通过逐步回归和分层回归的方法对各因素进行选取

（分数：1.00）

A.I.IllJ

B.I.II.IV

C.II.III.IV

D.I.II.III.IV

解析：基本面选股是指通过对上市公司财务指标的分析，找出影响股价的重要因子，如：与收益指标相关

的盈利能力、与现金流指标相关的获现能力、与负债率指标相关的偿债能力、与净资产指标相关的成长能

力、与周转率指标相关的资产管理能力等。然后通过建立股价与因子之间的关系模型得出对股票收益的预

测。

83.以转移或防范信用风险为核心的金融衍生工具有（）。1.利率互换H.信用联结票据IH.信用互换M

保证金互换

（分数：1.00）

A.II.IllJ

B.I.II

C.I.III

D.II.N

解析：信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移

或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品,主要包括信用互换、信用联结票

据等等。

84.以下关于金融期权的说法正确的是（）I.金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定

的价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利II.金融期权是一种权利的交易IH.在期权交易中，期权

的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格M期权价格由内在价值

和时间价值构成

（分数：L00）

A.I.II.III

B.II.III.IV

C.I.II.III.IVV

D.I.III.IV

解析：

85.在下列关于双重顶形态的陈述中，正确的有（）。1.双重顶的两个高点不一定在同一水平II.向下突

破颈线时不一定有大成交量伴随m.双重顶形态完成后的最小跌幅度量度方法是由颈线开始w.双重顶的两

个高点相差少于5%不会影响形态的分析意义

（分数：1.00）

A.II.III.IV

B.I.III.IV

C.I.II.IV

D.I.II.IllV

解析：I、II、III三项为双重顶反转形态一般具有的特征；N项应为两者相差小于3%就不会影响形态的

分析意义

86.股东权益增减变动表的各项内容包括（）。I.净利润H.直接计入所有者权益的利得和损失项目及其

总额HI.会计政策变更和差错更正的积累影响金额IV.按照规定提取的公积金

（分数：1.00）

A.II.III

B.II.III.IV

C.I.II.III

D.I.II.III.IVV

解析：股东权益增减变动表的各项内容包括:净利润；直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额：

会计政策变更和差错更正的积累影响金额；所有者投入资本和向所有者分配俐润；按照规定提取的公积

金；实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及调节情况。

87.下列关于资产负债率的说法正确的是（）。I.反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的H.衡

量企业在清算时保护债权人利益的程度IH.是负债总额与资产总额的比值M也被称为举债经营比率

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.I.II.IV

C.I.II.III.IVJ

D.II.III.IV

解析：

88.下列关于可贷资金市场均衡的说法中，正确的有（）。【.可贷资金市场是指想借钱投资的人能够借

贷资金、想储蓄的人可以提供资金的市场H.可贷资金的需求来自希望获得借款进行投资的家庭与企业III.

投资是可贷资金需求的来源IV.可贷资金的供给来自那些有闲置资金并想储蓄和贷出的人

（分数：L00）

A.I.II.III

B.I.II.IV

C.I.III.IV

D.I.II.III.IVJ

解析：可贷资金市场是指想借钱投资的人能够借贷资金、想储蓄的人可以提供资金的市场。可贷资金的需

求来自希望获得借款进行投资的家庭与企业。这种需求包括家庭用抵押贷款购置住房和企业借款用于购买

新设备或建立新工厂。在这两种情况下，投资是可贷资金需求的来源。可贷资金的供给来自那些有闲置资

金并想储蓄和贷出的人。

89.某公司承诺给优先股东按0.2元/股派息，优先股股东要求的收益率为2机该优先股的理论定价为

（）.1.4元/股II.不低于9元/股山.8元/股W.不高于11元/股

（分数：1.00）

A.I.IV

B.H.IVJ

C.I

D.W

解析：依题意，优先股内在价值的定价为：0.2/2%;10（元/股）

90.按研究内容分类，证券研究报告可以分为（）。I.宏观研究II.行业研究111.策略研究IV.公司研究

V.股票研究

（分数：1.00）

A.I.II.III.IVV

B.I.III.IV

C.I.II.III

D.I.II.III.IV.V

解析：证券研究报告按研究内容分类，一般有宏观研究、行业研究、策略研究、公司研究、量化研究等；

按研究品种分类，主要有股票研究、基金研窕、债券研究、衍生品研究等

91.以下属于反转突破形态的是（）。I.双重顶形态H.圆弧形态III.头肩形态W,对称三角形

（分数：L00）

A.I.II.IllJ

B.II.III.IV

C.I.II.W

D.I.III.IV

解析：对称三角形属于持续整理形态。

92.股指期货套利的研究主要包括（）。I.现货构建II,套利定价III.保证金管理M冲击成本

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.I.II.IV

C.II.III.IV

D.I.II.III.WJ

解析：股指期货套利的研究主要包括现货构建、套利定价、保证金管理、冲击成本、成分股调整等内容。

93.对上市公司进行经济区位分析的目的有（）。I.测度上市公司在行业中的行业地位II.分析上市公司

未来发展的前景HI.确定上市公司的投资价值IV.分析上市公司对当地经济发展的贡献

（分数：1.00）

A.I.II

B.I.III

C.II.IIIV

D.II.III.IV

解析：经济区位是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围。对上市公司进行区位分析，就是将上市公司

的价值分析与区位经济的发展联系起来，以便分析上市公司未来发展的前景，确定上市公司的投资价值。

94.切线类技术分析方法中，常见的切线有（）。I.压力线II.支撑线111.趋势线W.移动平均线

（分数：1.00）

A.I.II.III7

B.II.III.IV

C.I.III.IV

D.I.II.IV

解析：切线类是按一定方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直

线的情况推测股票价格的未来势，为投资者的操作行为提供参考。这些直线就称切线，常见的切线有趋势

线、轨道线、支撑线、压力线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。移动平均线MA是指用统计分析的方

法，将一定时期内的证券价格指数加以平均，并把不同时间的平均值链接起来，形成一根MA.用以双察证

卷价格变动趋势的一种枝术指标。

95.下列投资策略中，属于战略性投资策略的有（）°I.事件驱动型策略II.买入持有策略H1.投资组合

保险策略IV.固定比例策略

（分数：1.00）

A.I.II.III

B.II.III.WJ

C.1.II.IV

D.I.II.in.IV

解析：战略性投资策略也称为长期资产配置策略，是指着眼较长投资期限，追求收益与风险最佳匹配的投

资策略。常见的长期投资策略包括:①买入持有策略；②固定比例策略；③投资组合保险策略。

96.解释利率率期限结构的市场分割理论的观点包括（）。n.长期债券是一组短期债券的理想替代物，长

短期债券取得相同的利率II.投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物III.利率期限结构取决于短

期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比IV.利率期限结构取决于

短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较

（分数：1.00）

A.III.NJ

B.I.II

C.II.III

D.I.IV

解析：I项是市场预期理论的观点;B项是流动性偏好理论的观点

97.下列关于应收账款周转率的说法，正确的有（）。I.应收账款周转率说明应收账款流动的速度II.应

收账款周转率等于营业收入与期末应收账款的比值HI.应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收

账款的收回越快IV.它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间

（分数：1.00）

A.I.II

B.II.III

C.I.IIIV

D.II.IV

解析：II项应收账款周转率是营业收入与平均应收账款的比值；IV项应收账款周转天数是应收账款周转率

的倒数乘以360天，它表示公司从取得应收账款的权利到收回款项转换