ppp五大投融资模式全解析

ppp大投资全

ppp大投融资模式全解析一情下，PPP模式是公私合营各种模式统。此处是作为一独立而具体模。此而言PPP融资式要用于基础设施等共项目。首，府对具体项目特许建一家项目司并其提供扶持施然后，项目司责进行项目的融和建设，融来包项目资本金和贷;项建后，由政府许业进行项目的开和运，贷款人除了可以得项目经营直收外，还可获得通政府扶持所化效。

20世纪90年代后,种崭新的融资模式PPP模式Public-Private-Partnership，“公共部私企业合”的模)在方特别是欧流起来在公共础施领,尤是大型、一次性的目如公路铁、地铁等的设扮着要角色。

PPP模式是一优的项目融资实模式，以各参与的双赢”或“赢作为合作的基本念其典型的结为政府部门或地方府通过政府购形与中标单位组建特殊目的公签特合同特殊目公一般是由标建筑公司、服务营公司或对目行资的第三方组成股份有限公)，特殊目的公司负筹、建设及营政府通常与提供款的金融机达一直接协议，这个议不是对项进担的协议，而一向借贷机构诺按与特殊目的公签定的合同付关用的协定个协议使特目公能比较顺利地获金融机构的款采这种融资形式的质是：政府过予营公司长期的特经营权和收权加基础设施建及效运营。PPP模的内涵主要括下个方面第，PPP是一种新型的目融资模式。PPP融是以项目为主体融资活动，项融资的一种实现式主要据目的预期收益资以政府扶持的力度不项目投资人发人的资信来安排资项目经营的接益和过府扶持所转化的益是偿还贷的金源，项目公司的产和政府给的限诺是贷款的全障。第，PPP融资模式可以更多的民营资本与到项目中以高效率，降低风。也正是现行目资式所励。政府的公共部与民营企业特权议为基础进行全合作，双方同项运行的整个期责PPP

融模的操作规则使民企业能够参到市道交通项目的确设和可行性研等期作中来，这仅低了营业的投资风险而且能将民营业管理方法与术入项目中来还有效地实现对项建设与运行控，从有于降低项目建设资的风险，好保国家与民营企业方的利益。对短目建设周期降项目运作成甚资产负债率都有得肯定的现意。第，PPP模式可以在一程度上保证民营本“有利可”私营部门的投资标寻求既能够贷有资回的目，无利可图的础设施项目吸不民营资本的投入。而采取PPP模式政府可以给予私投者相应政扶持作为补偿，税收优惠、款保给予民营企业沿土地优先开权。过实施这些策提高民营资投城市轨道交通项的积极性。第，PPP模式在减轻政初期建设投资负和风险的前下提高城市轨道交服质量。在PPP模式下公共门民营企业共同参城市轨道交的设运营，由民营企负责项目融，可增加项目的本数量，进而低产负债率，这不能节省政府投，可以将项目的一分风险转移民企，从而减轻府风险。同时方以形成互利的长目标，更好为会公众提供服务。

PPP模式的组形非常复杂，可包括私人营利性业私人非营利组，同时还可能包公非营利性组(如府)。作各方之间可免会产生不同层次类型的利益责上分歧。只有政府私人企业形成相合的制，才能使得合各方的分歧糊，求同存异的前提完成项目的标PPP模式的机层就像金字塔样金字塔顶部是政，引入私人部参基础设施建设项的关政策的制者政府对基础设施设项目有一完的策框架、目标和施策略，对目建和运营过程各与方进行指和束。金字塔中部政府有关机，责政府政策指导方进行解释和用形具体的项目标金字塔的底是目私人参与者，过与政府的关门署一个长期的协或合同，协本构目标、政策标政府有关机的体目标之间的关尽能使参与各方在目行中达到预的标这种模的个最显著的点是府或所机构与项目的投者和经营者间相协调及其在项目设中发挥的用PPP模式是一个完整的项目融资念但不对项目融资彻更改而对目生命周期过程的组织机构置出了一个新的模。是政府、营性业和非营利性企基于某个项而成“双赢”或“多”为理念的互作参与各方可达到与预

期独动相比更为有利结果，其运思如所示。参与各方然没有达到身想最大利益，总益即社会效却最大的,这然更符合公基设施建设的旨PPP模式案例北地4号线在国内次用PPP模式,将工程的所有投建设任务以7∶3的基础比划分为A、B两分A部包洞体、车站等土工程的投资设,由政府投方责B部分括辆、信号等备产投资、运营和维,吸社投资组建的PPP项公来完成。政部与PPP公司签订许经营协议要根据PPP项目公所提供服务的量益指标对业行考核在目长期,政将投资所形成资产,以无偿或象征性价租给PPP项目司为实正常投资收提保障在目熟期,收部分政府投同时避免项目公司产超额利润,将通过整金(为便起见,其在行过程中采用了定租金方)的形令府投资公司参与益的分配;在项特期结后PPP项目司无偿将项全资移交给政府或续经营合同。深地4号线由港铁司得运营及沿开权。根据深市府港铁公司签署的港铁公在圳成立项公,以BOT方式投资设长约16km、总投资约亿的4号线二期程同时,圳市政府将已于2004

年建通车的全长4.5km的号线期工程在二期工通车前2007年)租赁港深圳公司,号二期通车之日始,号线全线由港铁公司成立的项公司统一运,该公司拥30年的特许经营权此香地还获得4号线线290万m2建筑面积的物业开发权在整建设和经营内项目公司由港地铁公司对股自主营、负盈,运营期满全资产无偿移深市府。二、BOT(Bulid-Operate-Transfer)即造运移方式BOT模式大的特点就将础施的经营权有期的抵押以获项融或说是基础设施国项目民营化在种式下首先由项目起通投标从委托人手获取对某个目特许权随组项目公司并责行目的资组织项目的建设管理项目的营在许期内通过对项的开发运营及地府给予的其优来回收资金还，并取得合理的润。特许期束，将项目无偿地移给政府。BOT模下投者一般要求政府证最收益率，一旦在许期内无法到标，政府应给予特补偿。

我第个BOT基础施项目是1984年由港合和实业公司中国发展投公等作为承包商在圳设的沙头角B电厂。后我广东、福建、四、上海、湖、西等地也出现了批BOT项目如深高速公路、重庆

铁地高速公路、上海安东路隧道线武地铁、北海油田发等。、什是BOTBOT是英Build-Operate-Transfer的写即“建设-经-转”。实质上基设施投资、建设经的一方，以政府和私人构之间达成议前，由政府向私人构颁布特许允其一定时期内集金建设某一础施并管理和经营设施及其相的品服务政府对该机提的公共产品服的数量和价格可有限制但证私人资本具有取利润的机。个程中的风险由政和私人机构担当许期限结束，人机构按约将设施移交给政府门，转由政指部经营和管理。、BOT的历史近年，BOT这投资与建设方式一发展中国家来行其基础设建并得了一定的功引起了世界围泛的青睐，被当一种新型的资式行宣传，然而BOT远一新生事物，它自现至今已有少300年历。

17世纪国的领港公负管海上事务，包括设和经营灯，拥有建造灯塔和船收费的特权但据专调，从1610年到1675年的65年当中，港公会连一个灯也未建成，同私人建成的灯塔少十座。这私建造灯塔的投资式与现在所BOT如出辙。即：私首向政府提出准许造经营灯塔的请申请中须括许多船主的签以证明将要造灯对他们有利并且示愿意支付路;在申获得政府的准后私向府租用建造灯塔须占用的土，特期内管理灯塔并过往船只收过费;特权期满后政将灯塔收并给领港公会管理继续收费。1820年，全部46座灯塔，有34座是私投资建造的可BOT模式投效率上远高于行部门。、BOT的特点BOT具有场机制和政干相合的混合经济的色。

一面，BOT能保市场机制发作。BOT项目的部分经济行为都市上进行，政以标方式确定目司做法本身也包含竞争机制。为靠市场主体的私人构是BOT模式的为主体，在许内对所建工程目有完备的产权。样，承担BOT项目的私机在BOT项目实过程中的行为完符合经济人设另方，BOT为府干预提供了有的径，这就是私机构达成的关BOT的议尽管BOT协的行部项目公司负责，政府自始至都有该项目的控制权在立项、招、判个阶段，政的愿起着决定的用。在履约阶段政府又具有督查权力，项目经营价格的制订受政的约束，政还以通过通用BOT法来约BOT项公的行为。、BOT的主要参与一典的BOT项目的与人有政府BOT项目司、投资人、银或财团以及担计、建设和经营有公司政是BOT项目的控制主体政决定着是否设立项目、是否用BOT方式在判确定BOT项协议合同时府占据着有利地位它还有权在目行程中对必要的环进行监督。项特到期时，它具无偿收回该目权利。

BOT项目司是BOT项目执主体，它处中位置。所有关系BOT项的筹资、分、设、验收、经营理制以及还债和偿利息都BOT项目公司由责同设计公司建公司、制造厂商及营公司打交。投人BOT项目风险承担主体。们投入的资本担限责任。尽管原上政府和私人构担风险，但际各国在操作中差很大。发达场济家在BOT项目中分的险很小，而发展国家在跨国BOT项目中往担很大比例的风。银或团通常是BOT项的要资人。对于中小的BOT项，般个银行足以为其供所需的全资金而型的BOT项目往往单银感觉力不从心，而组成银团同供贷款。由于BOT项目的负债一高达70-90%，所以款往是BOT项目最大资金来源。、BOT项目实施过BOT模式用于投资额大期长的项目。一个BOT项目自立特许期满往有几年或几十的间整个施程可以分为立项招标、投标谈、约五个阶段。

立阶。在这一阶段，府根据中、期社和经济发展计划出新建和改项清并公诸于众。私机构可根该清单上的项目系本机构的务展向做出合理计划然后向政府出BOT方式设某项目的建议并请标或表明承担该目的意向。政府依靠咨询机进各方案的可行性研根各方案的技术经指决定用种方式。招阶。如果项目确定采用BOT方式建，首先由政府其托机构发布招标告然后对报名私机构行格预审，从中选数家私人机作投人并向其发售招文件。对确以BOT方式建的项目也可不用招标方式而直与承担项目意向的人机构协商。但商式成功不，即便协商成功往往也会由缺竞而使政府答应条过多导致项成增。投阶。BOT项标书的准备时间长往往在6个月以上在期间受政府托机要随时回答投标对项要提出的问题，并虑招标人提的理议。投标人必须规定的日期向标呈交投标书招人开标、评、序后，选择前2-3家行判

谈阶。特许合同是BOT项目的心它具有法律力在整个特许期内效它规定政府和BOT项目公司的力义务，决定双方风险和回报所，许合同的谈判是BOT项目关键一环。政府托招标人依次同选定几投标人进行谈判成功则签订同不功则转向下一个标人。有时判要环进行。履阶。这一阶段涵盖个特许期，可分建设阶段、经营段和移交阶。BOT项目公司是一段的主，担履行合同的大工作。需要别出是：良好的特许约可以激BOT项公认负责地监督建设经的与者，努力降低本提高效率、BOT项目中的风BOT项目资大，期限，条差异较大，常常先例可循，以BOT的风险大风险的规避分也成为项目重内。项目整过中可能出现风有五种类型政风、市场风险技风险、融资风险不抵抗的外力风险政风。政局不稳定，会不安定会BOT项目来治风险，这风是国投资的BOT项目公司特别虑。资人承担的政治险随项目期的长相应递增，而对本国的投资而，较少考虑该险素。

市风。在BOT项目长的特许期中，求系变化和价变时有发生。在BOT项目回收全部资前市场有能出现更廉价的争产品，或受众迎的替代产品，致对该BOT项的产出的需大降，此谓市场险通常BOT项目投资都限，又需要政府的助和特许，以有垄断性，但不排由于技术进等因来市场风险。此外在原材料市上能由于原材料涨价而导致工程支这另一种市场险技风。在BOT项目进行过程中由于制上的细节问安不当带来的风险称技术风险。种险一种表是期，程延期将直缩工程经营期减少工程回报严重的有可能导项目的放弃另种情况是工缺，指工设过程中的遗留题。该类风可通制度安排上的技性处理减少发的能性。融风由汇率利率和通膨胀率的预外变化带来的风险是融风若生了比预期高的货胀，则项目定价格(如果预价约了的)则偏低如利率升高，于的负债率，则BOT项目的资成本大加由于BOT常用于国资，汇率的化兑现的困难会项带来风险。不抗的外力风险BOT项目其他许多项目一要承担地震火、江水和暴雨等可抗而又难以计外的险。

、BOT风险的规避分担应风的机制有两种。种机制是规，以定的措施降低不情况发生的率;另一种机制是担，即事先约不情况发生情况下失的分配方。是项合中的重要内容。际上在各参者间分担风险惯是谁能控制的风险，风险便由谁担政风的规避。跨国投的BOT项目公司首要考虑的就政风险问题。而这风仅凭经济学和济工作的验是难以评估的项目公司可在判中获得政的些许以部分抵消政风险如在项目国外立目资帐。此外，美国的外私人投资司(OPIC)和英国的出口信贷担部ECGD)对国业跨国投资政风险提供保市风的分担。在市场济体制中，于技的出现带来的市风险应由项的起和确定人承担。该项目私机构发起则这部市场风险由目司;若项由政府发展计划定，则政府要责而工程超支风险应项目公司做出一预期，在BOT项目合同订便有备无患技风的规避。技风是由于项目公司与承包商进工分时约束不严或监不力造成的所以项目公司应全担责任。对于工延期和工程陷在包合同中做出规，与承包商经利挂钩。项目司应在工程

费以留下一部分维修证金或施工质保金以便顺利解工程缺陷问题对影整个工程进和系体质的制工程，项目公还应进行较繁期监督。融风的规避。工程融是BOT项目的贯穿终的一个重内。这个过程全部项公司为主体行作，风也全由项目公司承。融资技巧项费大小影响极大。先，工程过中步入的资金应步入，否则大增融资成本。其次在约定产品格应期利率和通胀的动对成本的响若从国外引入资BOT项目应虑货币兑换问题汇率的预期不抵外力风险的分担这种风险具不预性和损失额的不定性，有可是灭损失。而政府和人机构无为力。对此可以靠保险公司担分险。这必然会增工程费用，于型BOT项目往需要多家保险司行分保。在项目同中政府和目司应约定该风险的担方法。综所，在市场经济中政府可以分BOT项目的可抵抗外力风，证货币兑换，或担汇率风险其风皆由项目公司承。

西国的BOT项目具两个特别的势得中国发展BOT项目借鉴。其是力采用国内资式，其优点之便彻底回避了政府险和当代浮汇下为突出的汇率风另个趋势是政承的险愈来愈少这当有于场机制的作用和济法规的健。这意义上讲，推广BOT的途，不是依靠政府承，而是深化经济体改和加强法制建设三、BT(BuildTransfer)建设移交BT融资模式基础设施项目建领域中采用一投资建设模式，指据项目发起通与资者签订合同，由资负责项目的融资建设，并在定限将竣工后的项目交项目发起，目起人根据事签的回购协议期投资者支付项目投资及确定回。

、什是BTBT投资是BOT的一变换形式，即Build-Transfer(建设—让，政府通过特许议，引入国外资或民间资金行属于政府的基础施建设，基设建完工后，该项目施的有关权按议政府赎回。

通地，投也是一种“钥工”，社会投资人资、建设，设成以后“交钥匙，府再回购，回时虑投资人的合理益。标准意的BOT项目较，类BOT项的却并多见。在场济条件下，BT模式是BOT模式转发起来的新型投资式采用”模式设的项目，所有是府政府下属的公司;政将项目的融和设特许权转投方投资方依注册的国有筑业私人企业;银或他金融机构根据目的未来收情为目提供融资贷款政(或项目备办)根据地会和经济发的要对目进行立项，进项目建议书可性究、筹划报批等期准备工作委下公司或咨询介司对项目进BT招标与中标人投资方签订BT投资同(或资协议;中标人投资方组建BT项公司，项目司项目建设行业主职能，负责目的投融资建管，并承担建设期的风险。项建竣后，按BT合同或协议)投方完工的项目移交政府政府下属的公司。政府或政府属公司按约定总价或完工后评估总价分期偿还投方融资和建设费用政府及管理门BT投资过程中行使监管指导职能，证BT投项目的顺利融资建、交。、BT投资式缺陷

BT项目建设用过大。采用BT方必经确定项目、项目备、招标、判签署BT有关的合同移交等阶，及政府许可、审以及外汇担等多节，牵扯的范围，复杂性强操的度大，障碍，易实施，最要是融资成本也因间环节多而高BT方式中的资监管难度大。BT项目的分情况严重。由于BT方中政府只与项目承包人发生接系，建议由项目业责落实，因此，项的实可能被细化，设项目的分将显重。BT项目质量不到应有的保证在BT目，政府虽规定督和助投资方建三质量保证体，请府质监，健全各项管理度，抓好安生。是，投资方出于利益考虑，BT项目建标准、建设容施工度方面存在问题，设质量得不应的证。、如解决BT投资模式陷面这缺陷各地政府掌控能力是比较的政府BT投资设目在由计划济市场经济的转轨过中，仍同度地存在着一部项目管理在府关门内封闭运作有甚出现违反建程的作在体目建

设施程中，也不同程地存在着对目能方案审核不力、企不分、专技人缺乏、管理放地方垄断和方护、缺乏竞争，至出现“寻”败问题。实际上，们很容易发，些方政府的T项目，明没有照有的招投标和政特许经营的关规政策办理。、完BT投资已当之急除完BT运机，强化政府BT目的监督之外，立BT应对风险机制，确定风种类，拟定相应风险避策也显得非常重。另外，政运作BT应考引独立第三方中服。目前，国内外名投资工程询和计位都有很强的BT投资专知和技能，如国际工程咨询司。融资和资本运作可以聘请证券公或名资咨询公司为其务。由我BT诞的间短、经验，新生事物，因此最本、最重要是有明确的合同法保，同时，在理，对项目的投资算、设计方的定工程质量的检验及财务审计应法上确定政府力但目前，我尚有关于BT的专立法，所以应快立法步伐

5、BT项融资案例。面我国第一条用BT模式正处建设中的山阳高速公路为例细绍BT投资模。、目简况近来西省政府加大公建设资力度目已贷款1600多亿投高速公路，后年还将继续加资1600多亿，一步投入高速公建设，彻底变西省公路交通落的状。山阳高速公路是山西侯高速公路主部，全长130.578公里项总投资54亿元人币其中建安投43.4亿。开发中西部大形势下，山西省通转变投资理念，变长期由政府负，银行贷款修高速路单一模式，批准西中昌集团限司用BT模，融资、建设、移山西阳侯高公。通过竞争性投标中港湾建设集团总公司标，以15.55亿人民币获得阳侯速公路一期程门至侯马段的BT投资、建设体建设工期年。B、资回购与提供函经西交通厅审核、批，业主对山阳高公路项目资金来要求BT模式投资、建设主以下简“BT投主体具有不低于35%自资金其余65%建设资金通过融方解;从项建成移交验收后日起，

业分3年额购。建设期和回期的全部资金(包资金和贷款均按中人民银行总行同贷利率计息即不上也下浮，计入回购款中。回购利的息式为发生一笔，息一笔，余计。山阳高速公路有限公为BT中人提供回购诺和国有商业银行股商业银行的省级行以上级别的银行具包括建设期和回期在内的为6年全回购履约保。C、结论综以分析，可以认为BT融资模式具有许多优，要：一BT模式风小对于公共项目来，采用BT方运作由行或其他金机出具保函能够保证项目投资的全，只要项目未收益有保证融贷协议签署后，在设期项目基上有金风险。二BT模式收高。模的益高体现在三个面首先，投资主通BT投资为余资本找到投途，获可的投资收益其次，金机构通过为BT项目融资款分享了项目益能够获得稳定的资贷款利息最，BT项顺利建成移交给地政府(或府下属公司，可为当地府人民带来较高的济益和社会效益。

三BT模式能发大型建筑企业在资和施工管方的势采BT模式设型项目工程量中、资大能充分发挥大型建企业资信好信高易融资及善于组大型工程施的势大型建筑企通过B模融建项目，可以增加BT融资施工方面的业绩为其提高企资和今后打入国际资筑市场积累验四BT模式可促当地经济发展。本建设项目点一资金占用大，建期和资金回收过长银行贷款回慢投资商的投资积性和商业银的款极性不高。而采用模进行融资建未具固定收益的项目可发投资商的投资积性和项目融的动缩项目的建设期保项尽快建成移交能够尽快见效，解项所在地就业问题促进当地经的展在国用BT式融资建设公共目刚刚兴起这新兴起的融、设、交式还处于摸石过总经验、不完之中，也许在运中会逐渐发风和足之处，但是从前运作情况，经用T模式建设项普遍运良，解决了项目建资金紧缺问，动项目所在地经济可持续发展四、TOT(Transfer-Operate-Transfer)即转让-经营-转让模

TOT融模式是一种通过售现有资产获增资金进行新建项融资的一种型资式，在这种模式，首私企业用私人资本资金购买某资的部或部分产权或营权，然后购者项目进行开和设，在约定时内通过对项目经收回全部投并得理的回报特许期束将得的产权或经营权偿移交给原有。

五、TBT模式TBT模式是TOT与BOT融资方式组起，以BOT为的种资模式。BT模中，TOT的实是辅性，采用它主要是了促成BOT.TBT的实施过程下：政府通过招将已经运营段间项目和未来若干的营无偿转让给投资人投资人责建项目公司去建和营待建项目;项建成开始经后政从BOT项目公获与项目经营权等的收;按照TOT和BOT协，投资人相继将目经营权归给府实质上，是政府一已项目和一个待建目打包处理获一个逐年增的议收入(来待建项目最终回待建项目的所权。

TBT就是TOT与BOT融方式组合起以BOT为的一种融资式在TBT模式TOT的实是助性的，采它要是为了促成BOT.TBT的施程如下：政通招标将已经营段间的项目和未来干年的经营无偿让投资人;投人负责组建目司去建设和营建;项目建成开始经营后，政府BOT项目公司得与项经权等值的收益按TOT和BOT协，资人相继将目营权归还给政府实上，是政府一已建项目一待建项目打包处，获得一个年加协议收入来自待项目，最终收回待建目的所有权益。可用图直地明：TBT模式大点其一，从政府角度讲，盘活固资产，以存量换量，可将未的入现在一次性提取政可将TOT融的分资金入股BOT项目司以少量国有资本带动大量民资。众所周知BOT项目融的大缺点就是政府一定时期对目有制权，而政府入项目公司可避这点。其，投资者角度来讲BOT项目融的方式很大度取决于政府行。从国内外民营BOT项目成败经看政府一定比例的资是吸引民资的提。在BOT的个阶段政府会协各关系，推动BOT项的利行这无疑减少了投人的风险，投者项目更有信心，促成BOT项目融资极为有。TOT使目司从BOT特许期一开就收入，未来定现金流入使BOT项目公司的融变较容易。

现融环境支持TOT中目经济收益良好稳的铁路支线专线数不少，而且还少量城市间速路这些现金流量可而且已基明朗化的项目对资者来说极吸力。通过面分析TBT融资模式的突破口于TOT中目转出既中有么多对投资者有大吸引力的路目那么，项目转出有了可能，而TBT融资模式实于运专线建就了可能。中民资本总额十分庞2005年12月末，中国城乡居民储存已超过10亿人币。一以，由于缺丰的投资渠道和金产品，加上年股市场的低迷，大的民间资金留行同时在国际场仍有数千亿元游离资本在寻找资对象。这都明国客运专线建设目实施TBT项目融资式充分的资金保障TBT融资式，政府通过TOT一次性得金后，会在BOT项目中股甚主导项目的实施这样，其他投人不用担心财务上政府履行合上问，而且有了政府强力参与，有资的保证，就大加了项目实的功率。从家政治环境上讲，国已经在很一时内保持政治稳定经济稳定快发，资环境逐步改观政府诚也逐步提升，相关律体系越来完。

通上几方面的分析可看出，在中客专建设项目中实施TBT融模式是可行。正两敏感问题虽以BOT为主的TBT项目融资模，备了两种融资方的优点，可泛投资规模大、经周长、风险大的运线建设项目中应，但在实施还两关键问题必须解。第，转出目经营权如何定价TOT中目的转出是TBT融资式得以实施突口转出项目的营的理定价则是转出议达成的关键。如转价格过低，会使让方遭受财损;如果让格过高，则会降受让方的预投收益，导致转让议以成或者项目产品价过高。在后种况，如果转让方为达成协议，需在他方面做出多让步和承诺而多的让步和承诺于转让方而同会成一定的损失。相于面价值法、重置本法、现行价，益现值法可以比真实地反映转项经营权的真实价。它通估TOT项融标的未来预期收并折算成现来定TOT项目资标的价值一评估方法其基原理是望值理论，是基于的的预期收角对价格所作的评估

但于国国内铁路投资境，尤其是资环如法律环境、行环境方面的题加了受让方在经营间的预风，受让方一般比难以接受收现法估出来的经营权格，或者会出方政府提出比苛的条