20220802-申万宏源-2022年A股IPO市场7月报：新股发行稳步加快双创板块破发再现-20220802-国海证券

新股发行稳步加快，双创板块破发再现2022年A股IPO市场7月报证券分析师：林瑾联系人:2022.08.02彭文玉胡巧云王艺儒王艺儒A0230511040005A0230517080001A0230520080005A0230121110002发再现 •2022年7月A股共发行新股31只，合计募资420亿元。AIPOApct-7月累2021年1月至2022年7月A股IPO数量与募资额变化2014年-2022年7月A股IPO金额及占股权融资额比重变化001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021发行总数2022发行总数00000.4%28.7%33.6%30.9%14.8%13.3%17.1%7.8%9.2%7.8%.0%.0%5.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%首发募集资金(亿元)首发占股权融资比重(%、右轴)3IPOAIPO49.6%。9亿元。。00022年7月沪深A股各板块IPO数量8138667499559773797758439992021年1月-2022年7月沪深A股各板块IPO融资额(亿元)00创业板科创板创业板科创板主板4◼2022年7月A股电子行业新股发行数量、募资额为96.35亿元。其中中科蓝讯以27.50亿元募资总额居7月电子行业单只新股募资总额首位。◼计算机行业发行新股3只，共计募资80.10亿元，平均单只新股以募资26.70亿元领先其他月单只新股募资额首位。◼医药生物行业以发行4只新股，并以募资总额52.14亿元居7月行业募资额第三位。22年7月A股各行业新股发行募资总额及均值.000000算机有色金属算机有色金属基础化工募资总额(亿元)信公用事业保机械设备食品饮料车银金融单只新股平均募资额(亿元、右轴)2022年7月募资总额排名前五新股代码名称申万一级网上发行日期募资总额(亿元)301269.SZ华大九天计算机2022-07-1935.50301095.SZ广立微计算机2022-07-2629.00688375.SH国博电子国防军工2022-07-1128.36688353.SH华盛锂电电力设备2022-07-0427.54688332.SH中科蓝讯电子2022-07-0627.50资料来源：申万宏源研究5幅回落，双创板块破发再现77◼7月沪深A股IPO市场1家上会被否，整体过会率回升；注册制下注册环节通过率100%。•核准制下：7月共9家企业上会，环比减少1家，9家企业全部通过审核，7月过会率为技因“实控人涉及违法行为、环保处罚”等原因IPO上会被否。•注册制下注册环节：沪深两市通过32家，环比增加10家，无注册被否企业。其中，科创板、创业板各注册通过16家。AIPO审核情况00注册制上会家数核准制上会家数A监会注册家数及通过率情况0%5050证监会注册通过数量证监会注册通过率资料来源：证监会网站，申万宏源研究82.27月沪深注册制“受理-发行”周期环比缩短◼2022年7月核准制新股IPO“受理-发行”周期：•7月发行的9只新股平均周期为387天，环比延长6%。•2022年1-7月“受理-发行”周期较2021年同比缩短24%。◼2022年7月注册制沪深新股IPO“受理-发行”周期：•7月注册制下发行的20只新股平均周期为400天，环比缩短21%，其中“问询日-过会日”•2022年1-7月周期为同期核准制的123%。00股受理-发行日时长变化73069559855250351853455944442238939639636644442230327732400股受理-发行各阶段时长变化662571585935381301152422531801921181317520717827371441372730251193252637332356434249484136515127373940283330322631141127200728272828215205383689847948622329353036512727受理日-发行日受理日-问询日问询日-过会日过会日-注册生效注册生效-发行日992.3主板新增受理家数环比大增，存量项目逾900家◼7月新增受理企业数环比增加93家。2022年7月沪深A股新增受理共93家，其中核准制下主板新增受理91家，环比增加56家；注册制下创业板新增受理1家，科创板新增受理1家，环比分别减少143家、87家。◼截至7月底，沪深A股IPO正常待审或待发企IPO增受理企业家数变化01234567890121234567沪市主板深市主板创业板8901212345670000下，主板正常待审或待发企业进程分布 (截至2022年7月底)4中止审查下，科创板、创业板正常待审或待发企业进程分布(截至2022年7月底)574693102124693科创板创业板幅回落，双创板块破发再现 3.1核准制7月开板溢价率回落，宝立食品开板溢价206%◼2022年7月核准制7只新股开板，开板日溢价率均值为85%，环比下降51pct。%。022年7月核准制新股开板数量与开板溢价率18180%86420%%%%开板数量开板溢价率(右轴)核准制开板新股一览制简称开板收盘价(元)开板日溢价率(%)2-07-29料楚环科技2-07-270.01环保劲旅环境2022-07-1544.49环保天新药业2022-07-137.8基础化工德明利2022-07-11计算机联合精密家用电器药资料来源：申万宏源研究资料来源:Wind，申万宏源研究11资料来源:Wind，申万宏源研究12农林牧渔建筑材料建筑装饰车铁社会服务保计算机基础化工用电器有色金属贸零售机械设备信媒农林牧渔建筑材料建筑装饰车铁社会服务保计算机基础化工用电器有色金属贸零售机械设备信媒70%60%50%40%30%20%10% -11%•7月沪深市场注册制新股首日涨幅均值为33%，环比大幅回落36pct。其中，科创板首•从首日破发情况来看，7月共6只注册制新股上市首日破发，破发率为30%。其中，科创板5只新股上市首日破发，破发率高达45%；创业板1只新股破发，破发率11%。的行业有农林牧渔、2年1月-7月注册制上市新股首日收盘涨幅行业分布2年1月-7月注册制上市新股首日收盘涨幅行业分布50%%创业板科创板上市数量上市日溢价率均值(右轴)资料来源：申万宏源研究133.31.2亿公募产品年化申购收益率理论可达3.93%测算1.2亿元规模产品年化申购收益发行询价新股129只，其中120只上市。考虑不同规模产品的实际申购饱和度有所差异，以首日平均价计，动态测算2022年注册制网下1.2亿产品规模对应的年化申购收益率分别为注A：3.29%、注B:2.75%、注C:1.91%。2022年1月-2022年7月核准制网下A、B、C三类对象平均申购饱和度下申购绝对收益月度变化(万元)8.06.04.0202202202203202204202205202206202207A类B类C类不同规模产品对应的注册制网下三类对象2022年年申购收益率%%%%%%3.12%%2.051.85%1.66%1.2亿元2亿元3亿元5亿元注A类注B类注C类 领先企业◼7月主板开板标的AHP模型得分排名前五：劲旅环境、联合精密、楚环科技、天新药业、。7月主板开板新股业绩及亮点股票名称得分营业收入19-21CAGR (%)归母净利19-21CAGR (%)亮点劲旅环境是环卫综合服务运营商。公司是国内首批以PPP模式开展城乡环卫一体化业务的企业之一，凭借PPP模式先发优势，目前已开展环卫特许经营权项目共计22个，其中PPP项目19个，位居行业前列，且业务规模稳步上升。劲旅环境1.7217.51%78.73%此外，公司还对农村环境治理业务进行前瞻性战略布局，在农村污水处理设备、厕所类产品等领域积极拓展。公司投资运营管理与装备制造两大主营业务协同发展，已成为行业内系列化程度高、品类齐全的生活垃圾压缩设备及环卫车辆供应商之一。联合精密是精密机械零部件一体化制造商。公司从事高精度机械零部件业务，已形成涵盖模具设计、铸造、精密加工的一体化生产能力，并进入我国空调压缩机前三强的美的集团、格力电器、海立股份，冰箱压缩机前五强中的万联合精密1.7037.81%19.81%宝集团等知名客户的供应商体系。公司与下游优质客户协同进行技术研发，有效提高了公司产品研发的前瞻性。技术方面，公司精密加工精度已达到微米级(μ级)，检测手段先进。经过多年发展，公司在空调压缩机、冰箱压缩机行业已建立了较强的业务优势，获得多项行业荣誉。楚环科技1.7050.72%楚环科技是国内废气恶臭治理环保专用设备制造领先企业。公司服务行业涉及市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂、石油炼化、医药化工等，服务的企业超过800家，完成全国签约项目案例逾1,700个。目前已经掌握行业中大多数63.25%废气恶臭处理技术，并建立了不同行业恶臭特征污染物数据库，公司自行开发的耦合工艺技术已成熟应用于多个领域，较传统的单项工艺技术有明显的市场竞争力，并逐步发展成为全国废气恶臭治理细分领域中具有较高知名度和行业影响力的领先企业之一。天新药业1.6211.61%1.10%天新药业是国内单体维生素领军企业。产品不但畅销国内，而且远销亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲、非洲等国家和地区，受到客户的广泛认可，目前已与数千家客户建立了稳定的合作关系，其中公司主营产品维生素B6和维生素B1产品的市场占有率全球领先。公司具有完备的生产制造能力，全面、完善的管理与认证体系。截至2021年12月31日，公司通过了FAMI-QS饲料行业认证，ISO22000等食品行业认证，以及国内药监部门、欧盟EDQM、美国FDA、日本PMDA等国家制药行业认证，其中公司的维生素B6、维生素B1(盐酸)、维生素B1(硝酸)取得了欧洲药品质量管理局授予的CEP(欧洲药典适用性证书)，而全球取得上述产品CEP证书的生产企业不超过三家，为公司原料药产品进入欧、美、日等高端市场提供了保障。宝立食品1.6245.73%50.83%宝立食品是行业领先的风味及产品解决方案服务商。公司目前已成为百胜中国、麦当劳、德克士等的长期核心复合调味料的供应商，在西式餐饮复合调味料领域处于行业领先地位。目前，公司开始向国内新兴热门市场如现制茶饮、互联网轻烹解决方案进行探索并战略布局，逐步成为行业领先的风味及产品解决方案服务商。同时，公司研发团队不断开发创新，推进了连锁餐饮的标准化和产品创新，并具有先进的工业化生产能力。 143.4.2华大九天：国内EDA行业龙头企业华大九天、超卓航科。7月科创板、创业板上市新股AHP模型得分前5新股业绩及亮点入股票名称得分19-归母净利19-21CAG21CAGR(%)R(%)奥比中光是全球3D视觉传感器重要供应商。公司是国内率先实现3D视觉传感器产业化应用的少数企业之一，并成为全球3D感器重要供应商之一，并在产业链方面形成了先发优势。在下游领域，公司积累了一批行业龙头客户，且在一些细分光8%行业逐步成为行业客户的标配产品。公司创始人黄源浩先生是国际知名光学测量专家、国内3D视觉感知技术领域的领军人才，人才计划。截至2021年年末，全球已掌握核心技术并实现百万级面阵3D视觉传感器量产的企业仅有苹果、微软索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等极少数企业。排名第一域，公司长2.8930.49%于苹果公司、华为、小米的产业链，与鸿海精密、歌尔股份等建立了稳定合作关系；在新型显示领域，公司产品广泛，公司产品已销往超过15个海外国家和地区；在新能源领域，公司产品广泛服务于福莱特集团、宁德时代等行业龙头；在智慧交通领域，公司产品广泛应用于地铁、动车、，以及接触网等场景的在线运维监测业务。在光通信领域，公司自主研发广播电视宽带接入产品，主要服务于罗马尼亚RCS&RDS、中国广电等国内外广播电视网络公司。动工具、电2.7354.73%UPS电源等领域；客户包括比亚迪、宁德时代、天赐材料等国内厂商，也包括三菱化学等海外厂商，产品已覆盖亚洲、欧洲、电解液添加剂市场。特殊有机硅领域，公司是少数拥有“非光气法生产异氰酸酯硅烷”技术的生产商之一，在国内外客户中赢得了良好的口碑。模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA研发企业，也是“EDA(电子设计自动化)国家工程研究中心”的依托单天2.5850.07%位。公司占2020年全球EDA市场约1%的市场份额，占国内市场约6%份额，紧随国际三巨头之后，成为国内市场第四大EDA工具企业。公司模拟电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的模拟电路设计全流程EDA解决方案之一，部分工具达到国际EDA，填补了国内平板设计EDA专业软件的空白。超卓航科是国内冷喷涂增材制造领域领先企业。公司是国内少数掌握冷喷涂增材制造技术并产业化运用在航空器维修再制造领域的企业之一。公司取得了中国民用航空局(CAAC)、美国联邦航空管理局(FAA)等全球主流适航标准制定主体颁发科2.4766.08%的维修许可资质，同时取得了军品业务相关资质，具备民用与军用航空器维修许可资质。在战斗机机体结构修复再制造领域，公司是中国空军装备部下属A、B基地级大修厂多型军机起落架大梁疲劳裂纹修复再制造的唯一供应商，行业地位突出。根据预计，公司2019年机载设备维修收入在我国部件维修市场占有率约为027%。公司受到行业内客户的广泛认可，并已与军方单位、航空工业集团相关单位以及中国国航、南方航空等国内主要航空公司及其子公司客户建立了合作关系。15信息披露信息披露析师承诺对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。的信息披露还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过compliance@索取有关披露资料或登录信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。售团队联系人Boswhysccomniswhysccomanswhysccomengswhysccom20019霓A股投资评级说明证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入(Buy)：相对强于市场表现20％以上；增持(Outperform)：相对强于市场表现5％~20％；中性(Neutral)：相对市场表现在－5％~＋5％之间波动； 减持(Underperform)：相对弱于市场表现5％以下。 行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好(Overweight)：行业超越整体市场表现；中性(Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡(Underweight)：行业弱于整体市场表现。本报告采用的基准指数：沪深300指数资评级说明证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入(BUY)：：股价预计将上涨20%以上；增持(Outperform)：股价预计将上涨10-20%；持有(Hold)：股价变动幅度预计在-10%和+10%之间；减持(Underperform)：股价预计将下跌10-20%；卖出(SELL)：股价预计将下跌20%以上。行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好(Overweight)：行业超越整体市场表现；中性(Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡(Underweight)：行业弱于整体市场表现。本报告采用的基准指数：恒生中国企业指数(HSCEI)我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取。wwwwwwswsresearchcom16律声明本报告由上海申银万国证券研究所有限公司(隶属于申万宏源证券有限公司，以下简称“本公司”)在中华人民共和国内地(香港、澳门、台湾除外)发布，仅供本公司的客户(包括合格的境外机构投资者等合法合规的客户)使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司网站刊载的完整报告为准，本公司并接受客户的后续问询。本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告