设备投资及运行成本分析

(一)按投资项目进行划分，设备投资可分为：1.更新投资(或替换投资)。这是指同类设备的更新，即以先进的高效率、4.综合性投资(或战略性投资)。这种设备的投资收益往往不限于一方面的 (二)按投资方案之间的相互关系区分，可分为：相关性投资。这是指两个投资方案之间具有相互影响的关系。这种投资2．独立性投资。某一个投资方案实现以后，所得利益并不受另一个方案是 (三)设备投资计划的编制大致经过三个阶段：个阶段是由需要设备投资的各部门源利用率高，能源消耗少。具体要注意到小时耗电量，耗油量，耗气量等。。6．耐用性。这是使设备在使用过程中，所经历的自然寿命期要长。随着科活性。包括几个内容：一是在工作对象固定的条件下，设备能够适应第四节工程项目的经济评价济济评价。一、工程建设项目的经济评价工程建设项目的经济评价分财务评价和国民经济评价。 (一)财务评价财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和表(1)现金流量表。此表反映项目计算期内各年的现金收支(现金流入和现金流出)，用以1)现金流量表(全部投资)，如表419所示。该表不分投资资金来源，以全部投资作为少)进行比较建立共同基础。2)现金流量表(自有资金)，如表4-10所示。该表从投资者角度出发，以投资者的出资益率、财务净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。(2)损益表，如表4-11所示。该表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。(4)资产负债表。它综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力分析。(5)财务外汇平衡表。它适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。2．评价指标计算财务评价指标主要有盈利能力分析的指标和清偿能力分析的指标。盈利能力分析的静态益率、财务净现值；清偿能力分析的指标有借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比(1)财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流目所占用资金的盈利率，其表达式为：式中CI——现金流入量；CO——现金流出量；(CI-CO)t——第t年的净现金流量；N期。财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法计算求得。与行业的基准上是可以考虑接受的。(2)财务净现值(FNPV)。财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和，其表达式为：务现金流量表计算求得，FNPV≥O时，项目是可以考虑接收的。(3)投资利润率。投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利期年平均利润总额与项目总投资的比率。其计算公式为：或年平均利润总额×100%．投资利润率=年利润总额或年平均利润总额/项目总投资×100%式中年利润总额=年产品销售(营业)收入-年产品销售税金及附加-年总成本费用年销售税金及附加=年增值税+年营业税+年消费税+年资源税+年城市维护建设税+年教育费附加项目总投资=固定资产投资+投资方向调节税+建设期利息+流动资金单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平。(4)投资利税率。投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。即：投资利税率=年利税总额或年平均利税总额/项目总投资×100g式中年利税总额=年销售收入一年总成本费用或年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平。(5)借款偿还期。借款偿还期(国内)是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金，偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息(不包括已用自有资金支付的建设期利息)所需要的时间。其表达式为：Id-固定资产投资国内借款本金和建设期利息之和；Rtt当年偿还借款额借款偿还期=借款偿还后开始-开始借款年份+当年偿还借款额/当年可用于还款的资金额当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目有清偿能力。(6)资产负债率。资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。资产负债率=负债合计/资产合计×100%(7):流动比率。流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。流动比率=流动资产总额/流动负债总额×100%速动比率=流动资产总额-存货/流动负债总额×100% (二)国民经济评价净贡献，据以判别项目的经济合理性。指由项目引起而在直接效益中未得到反映的那部分效益。直接费用是是指由项目引起而在项目的直接费用中未得到反映的那部分费用。表国民经济评价的基本报表一般包括国民经济效益费用流量表(全部投资)、国民经济效益费用流量表(国内投资)和经济外汇流量表。(l)国民经济效益费用流量表(全部投资)。如表4-13所示，它以全部投资作为计算的基础，用以计算全部投资经济内部收益率、经济净现值等指标。现值等指标，作为利用外资项目经济评价和方案比较取舍的依据。2．评价指标计算(1)经济内部收益率(EIRR)。经济内部收益率是反映项目对国民经济净贡献的相对指标，它是项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率。其表达式为：B-效益流入量；(B-C)，——第t年的净效益流量；(2)经济净现值(ENPV)。经济净现值是反映项目对国民经济净贡献的绝对指标，是指用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初的现值之和。其表达式为：式中in——社会折现率。经济净现值等于或大于零的经济意义是：国家为拟建项目付出代价后，可以得到符合社会折现率的社会盈余外，还可以得到以现值计算的超额社会盈余。(3)经济外汇净现值(ENPVF)。经济外汇净现值是反映项目实施后对国家外汇收支直接或间接影响的重要指标，用以衡量项目对国家外汇真正的净贡献(创汇)或净消耗(用汇)。其表达式为：经济外汇净现值可通过经济外汇流量表计算求得。影子工资(由工资与福利费之和乘以影子工资换算系数而得)和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值(以人民币表示)与生产出口产品的经济外汇净现值(通常以经济换汇成本元/美元小于或等于影子汇率，表明项目有利。经济换汇成本是分析评价项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指经济换汇成本的经济意义是换取1美元外汇所需要的人民币金额。(5)经济节汇成本。当有产品替代进口时，应计算经济节汇成本。它等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与生产替代进口产品的经济外汇净现值之比，经济节汇成本元／美元小于或等于影子汇率，表明该项目替代进口是有利的。子汇率换算系数由国家统一测定发布。 (三)财务评价与国民经济评价的关系根据我国投资管理体制和决策程序的特点，将经济评价分为财务评价和国民经济评价两个层次。这两个层次的评价各有其任务和作用，其主要区别是：1．评价角度不同考察项目对国民经济的贡献以及国民经济需要付出的代价，以确定投资行为的经济合理性。2．计算效益与费用所包括的项目不同财务评价是根据项目的实际收支确定项目的效益与费用，补贴计为效益，税金和利息均均不计为项目的费用。财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，而国民经济评价对项目．引起的间接效益与费用也要进行计算和分析。3．采用的价格不同财务评价对投人物和产出物采用财物价格，财物价格是以现行价格体系为基础的预测价格。国民经济评价采用影子价格。4．采用的主要参数不同财物评价采用官方汇率和行业基准收益率。国民经济评价采用国家统一测定的影子汇率一、技术改造项目的经济评价 (一)技术改造项目的特点与评价指标技术改造项目具有一般建设项目的共同特征，上述的经济评价指标与方法也适用技术改度上利用了原有资产和资源，以较小的新增投入取得较大的新增效益；原来已在生产经营，以是增加产量、扩大品种、提高质量、降低能耗、合理利用资源、提高技术装备水平、改善察其增量投资的经济效益，来判定技术改造项目的可行性。技术改造项目的经济评价分为财务评价和国民经济评价。进行外汇平衡其计算的评价指标有：(1)财务内部收益率(增量全部投资、增量国内投资)；(2)，财务净现值(增量全部投资，增量国内投资)；(3)投资回收期(全部增量投资)；(4)投资利润率(增量利润总额)；(5)投资利税率(增量利税总额)；(6)资本金利润率(增量利润总额)；(1)经济内部收益率(全部增量投资，国内增量投资)；(2)经济净现值(全部增量投资，国内增量投资)；(3)经济外汇净现值(增量净外汇)；(4)经济换汇(节汇)成本。 增量收益和增量费用的计算有两种方法，即“前后比较法”和“有无比较法”。“前后比较法”是对比技术改造“前”与技术改造“后”的收益和费用等有关数据，计算其差值，从而评价技改项目的经济效益。此法是对比“有”技术改造与“无”技术改造情况下的收益和费用等有关数据，计算其差值，用来评价技改项目的经济效益。改造前的某一特定时间(如改造前一年)的状况作比较。这是不符合可比原理的。因为“前后比较法”本身是“改造前”与“改造后”两个方案比较，改造后方案是未来若干时期的预比较法”在识别技术改造投资效益时是将两方案(改造、不改造)建立在同一时间比较的基一致的。为了清楚起见，用图4-5来分析。益之差，如图4-5a所示。技术改造的增量净收益为ABC部分，是用“有无比较法”计算的结果。而用“前后比较法”计算的技术改造效益则是ADC部分，多算了ADB部分，这样就过高地估计了技术改造项目的增量净收益。b无比较法”其增量净收益为ABC部分，而“前后比较法”为ADC部分，又少算了效益ABD下增量净收益，而是负效益。第四种情况：无改造净收益不变，有改造净收益增加，如图4-5d所示。只有在这种情确方法，从而得出的评价结论也是准确科学的。究；技术选择研究；工程条件及国内配套能力研究；社会政策法律研究；财务经济研究等。它们之间的关系是：需求是前提，技术是手段，工程配套为条件，政策方针作指导，财务经能得出经济上是否有利的结论。技术引进项目的经济评价可分为财务评价和社会评价。 (一)财务评价或财务分析1．技术引进项目的投资总额进项目的投资总额包括：(1)固定资产投资。如不搞基建，则只计算引进这项技术所必添的有关固定资产投资，(2)引进项目投产的前期费用。包括谈判前的调查、规划及进行可行性研究的费用；技术资料翻译复制费；广告费等。2．资金筹措资金是决定能否引进的关键。引进时应分析：资金来源和筹措方式；借贷外资的期限、利率、优惠条件；利用外资的货币选择和偿还能力分析。3．产品总成本费用和利润计算总成本费用和利润是分析引进项目经济效益的重要问题。引进项目一定要算清引进后能获得多大的利益。卖方利润分享率是指在技术引进过程中，支付给技术输出方的技术引进费用占引进技术卖方利润分享率=技术引进费用总额/引进技术创造的总利润额×100%能和市场价值，合理确定输出方所获利润在引进技术所创利润总额中占的比重。国际上一般5．提成率在许可证贸易的技术引进项目中，提成支付是国际上应用普遍的一种方式。即引进技术人门费(又称定金)，以后逐年按产量提成支付(即入门费+提成)。提成率是指技术输出方获取的提成费在技术引进方销售总额中所占的比例。其计算公式提成率=提成费/技术引进项目总销售额×100%产量基价以一个固定的提成百分数支付费用；滑动提成率(递减提成率)则是随产量的增长，逐步降低提成率。提成率一般是由技术买卖双方在签订技术引进合同之前议定的。高，否则，提成率相对较低。根据国际技术转让惯例，提成率一般控制在1%~3%比较合理。6．外资偿还期项目外资偿还能力资总额所需的时间。其计算公式为：利息以及有关费用。利用外资总费用可在确定了贷款偿还期或货款使用期和应归还期的前提卞，可按照不同的偿还方式偿还，一般有4种计算方法：(1)在规定期限内，本息于期末一次累计偿还。其计算公式为：(2)在规定期限内逐年付息，本金于期末最后一次付清。其计算公式为：(3)在规定期限内，分期等额偿还全部本利和。其计算公式为：(4)在规定期限内，分期不等额偿还本利和。其计算公式为：国际市场价格是经常变动的，故需根据国际市场上该产品的资源情况、生产情况、供销情况、价格波动情况进行市场预测，确定价格年增长率，然后求出在偿还期内的年平均价格，外资偿还期愈短，表示偿还能力愈强，经济效益愈好。如果计算得到的外资偿还期超过限，则认为经济效益不好或没有经济效益。外资偿还期一般是指开始借款起到借款全部还清所需的年限，一般以不超过10年为宜。 (二)社会评价国工业及促进技术的发展；是否适宜本国的管理水小结工程项目经济评价包括财务评价和国民经济评价两个层次，并对技术改造项目和技术引进项目的经济评价特点作了介绍。第六章设备磨损的补偿及其经济分析第一节设备的磨损和寿命一、设备的磨损设备的磨损有两种形式：有形磨损和无形磨损。 (一)设备的有形磨损设备的有形磨损有两种形式：(2)第Ⅱ种形式的有形磨损。设备在闲置过程中，由于自然力的作用而生锈腐蚀，丧失能达到恢复功能时，则需用更新的设备来代替原有的设备。设备的磨损程度是衡量使用设备经济性的基础。的磨损量之比实际允许a=6实际允许式中a——零件的磨损程度；平均磨损程度a。p=pp式中a——设备的有形磨损程度；pai——设备中i零件的磨损程度；Ki。亦可用修理费用估价设备的有形磨损，其公式为：式中ap-设备的有形磨损程度；R-修复全部磨损零件所需的修理费用；Kl——在确定设备磨损程度时该种设备再生产的价值。从经济的角度分析，设备的有形磨损程度指标不能超过ap=l的极限。 (二)设备的无形磨损善，生产效率更高(1)由于相同结构设备再生产价值的降低而产生原有设备价值的贬值，称第1种无形磨在这种无形磨损形式下，设备的结构性能并未改变，但由于技术的进步，工艺的改善，值。但设备的使用价值并未降低，设备的功能并未改变。不存在提前更换设备的问题。(2)由于不断出现技术上更加完善、经济上更加合理的设备，使原设备显得陈旧落后，否更换，取决于是否有更新的设备及原设备贬值的程度。衡量设备的无形磨损常采用价值指标，利用设备价值降低系数来表示无形磨损程度：式中ai-设备的无形磨损程度；kK考虑到第1、Ⅱ种无形磨损时设备的再生产价值。有了设备的有形磨损和无形磨损的衡量指标以后，就可以得出两种磨损同时发生的综合衡量方法。综合磨损程度的公式为：a=l-(1-ap).(1-ai)式中a-设备的综合磨损程度(用设备原始价值的比率来表示)；(1-ap)-设备有形磨损后的残余价值(用原始价值的比率表示)；(1-ai)-设备无形磨损后的残余价值(用原始价值的比率表示)；(1-ap)(1一ai)--设备综合磨损后的残余价值(用原始价值的比率表示)。二、设备磨损的补偿新。补偿分为局部补偿和完全补偿。修理、改装属于局部偿补；更新属于完全补偿。设备的磨损形式与补偿方式的相互关系如图6-1所示。设备修理是修复由于正常的或不正常的原因而造成的设备损坏和精度劣化，通过修理更修、中修和大修。设备的小、中、大修不仅在工作量和工作内容上有区别，而且所需费用、越来越差，修理周期总是越来越短，使用费用、生产成本总是越来越大，产品质量总是越来件称为大修理的起码条件：R<Kl-o式中R-大修理费用；Kl-设备的再生产费用；障多，设备停歇时间长，日常维护和小修理的费用多，与设备使用有关的费用增加，同时，大修理经济上才是合理的。2．设备更新设备更新主要是以结构更先进、技术更完善、效率更高、性能更好、消耗更低、外观更新颖的设备代替落后、陈旧，遭到第Ⅱ种无形磨损，在经济上不宜继续使用的设备。这是实现企业技术进步，提高经济效益的主要途径。亦可用结构相同的新设备去代替遭受严重有形业技术停滞。3．设备现代化改装关于设备现代化改装的有关内容，将在本章第四节详细介绍。三、设备的寿命有形磨损所决定的设备的使用寿命，指一台设备从全新状2．技术寿命由于科学技术的迅速发展，不断出现比现有设备技术更先进、经济性更好的新型设备，人而使现有设备在物理寿命尚未结束前就被淘汰。技术寿命是指一台设备可能在市场上维持过现代化改装，可以延长设备的技术寿命。3．经济寿命是根据设备使用成本最低的原则来确定的。所谓经济寿使用成本最低年份的延续时间长短。经济寿命既考虑了有形磨损，又考虑了无形磨损，它是确定设备合理更新期的依据。一般说经济寿命短于自然寿命。4．折旧寿命折旧寿命亦称会计寿命，是指计算设备折旧的时间长度，由财政部规定的固定资产使用年数来定。第二节设备折旧一、设备折旧。通常把设备逐渐转移到成本中去并相等子其损耗的那部分价值叫做折旧。设备的这部分损耗逐步将其价值转移到产品成本中去，通过产品的销售而得到补偿。平均计算年折旧额与折旧率。设备的折旧率是按年分摊设备价值的比率。于的计算方法设备折旧率是按年分摊设备价值的比率，折旧率的大小与设备本身的价值及其使用年限有密切的关系。设备的价值是个常数，而折旧率的大小主要取决于设备使用期限的长短。折旧率之所以难以确定，其原因主要是难以准确地估计设备的使用期限。折旧的计算方法有以下几种：这种方法是在设备的折旧期内，平均地分摊设备的价值。是使用比较广泛的一种方法，法一般有下列几种：由于(3)双倍余额递减法。余额递减法的设备残值不能为零，为了克服这种局限性，可采用的折1日基数按设备的价值减去累积折旧额计算。为使折旧总额分摊完，到一定年度之后，佳使用年限为单数时，改用直线折旧法的年度是T2+112;当设备最佳使用年限为偶数时，改用直线折旧法的年度是T/2+2。3．复利法同时按一定的资金利润率计算利息。每年提取的折旧额加上累计折旧额的利息与年度的折旧额相等。年金法。与偿还基金法相反，这种方法是用现值表示使用期内逐年的折旧额。在整个使用期内，逐年提取的折旧额要换算为设备投资的现值。是计算利息的基数不一样。但从计算的结果来看，两种方法各年年末的累积折旧额是基本相同第三节设备更新及其经济分析一、设备更新的概念设备是企业生产的物质基础，也是发展国民经济的物质基础。设备通常包括机械、机’器、装置、炉窑、车辆、船舶、飞机等。一个国家设备的技术水平，标志着这个国家的生产生产的今天，加速发展国民经济，必须大力加强企业的现有设备的现代化改装和设备更新。1．低劣化数值法假定设备经过使用之后残值为零，并以娲代表设备的原始价值，T代表已使用的年数，则每年的设备费为Ko/To随着T的增长，按年平均分摊的设备费不断减少。但设备使增加，这叫做设备的低劣化。若这种低劣化每年以λ的数值增加，则第T年的低劣化数值为λ，每年的平均低劣化数值为：故逐年平均总费用Y为：为：式中Ct—．_某一确定年份的年平均费用(元)；Ct-某年维持费用(元)；Ko——设备的原始价值(元)；O-设备的残值(元)；t-某一确定年份。资、能源若考虑资金的时间价值，则：以上两种方法都是通过研究设备最优的使用年限，以保证在整个使用期内消耗的总费用更为适宜。3．更新收益率法更新收益率法考虑了因技术进步而投入了更先进的设备，则以新增投资收益率的大小作更新收益率的基本公式为：(1)国民经济的更新收益率(不考虑税收)式中△K—-新增投资(元)；△R——新增收益(元)；Knn__更先进的新设备的价格(元)；O——旧设备在更换年份时的残值(元)；Kro—继续使用旧设备时，次年必须追加的投资(元)；Rnc—更先进的新设备