股权众筹投资标准流程图文完整版

干货股权众筹投资标准流程图文完整版由于天使投资人精力有限，仅凭单打独斗获得成功的机率越来越小，通过分享、众筹的方式进而促进行业生态发展已成为行业新的趋势。目前，股权众筹投资典型流程如下（具体操作过程中，由于项目、平台等差异，或有顺序上的变更，但包括云筹在内的大多数股权众筹平台，基本流程均如下方所述）：1.项目筛选—>2.创业者约谈—>3.确定领投人—>4.引进跟投人—>5.签订投资框架协议（TermSheet）—>6.设立有限合伙企业一>7.注册公司—>8.工商变更/增资—>9.签订正式投资协议—>10.投后管理—>11.退出（天使合投典型流程）（1）项目筛选如何低成本、高效率的筛选出优质项目是股权众筹的第一步。以云筹为例，创业者需要项目的基本信息、团队信息、商业计划书上传至云筹平台，由平台经验丰富且高效的投资团队对每一个项目做出初步质量审核，并帮助信息不完整的项目完善必要信息，提升商业计划书质量。项目通过审核后，创业者就可以在平台上与投资人进行联络。（2）创业者约谈天使投资的投资标的主要为初创型企业，企业的产品和服务研发正处于起步阶段，几乎没有市场收入。因此，传统的尽调方式不适合天使投资，而决定投资与否的关键因素就是投资人与创业者之间的沟通。在调研的过程中，多数投资人均表示，创始团队是评估项目的首要标准，毕竟事情是人做出来的，即使项目在目前阶段略有瑕疵，只要创始团队学习能力强、有格局、有诚信，投资人也愿意对其进行投资。（3）确定领投人优秀的领投人是天使合投能否成功的关键所在。领投人通常为职业投资人，在某个领域有丰富的经验，具有独立的判断力、丰富的行业资源和影响力以及很强的风险承受能力，能够专业的协助项目完善BP、确定估值、投资条款和融资额，协助项目路演，完成本轮跟投融资。在整个众筹的过程中，由领投人领投项目，负责制定投资条款，并对项目进行投后管理、出席董事会以及后续退出。通常情况下，领投人可以获得5%-20%的利益分成（Carriedlnterests）作为权益，具体比例根据项目和领投人共同决定。（4）引进跟投人资明■书"r…irnmt/rii”―T面rt1出资承唐函合伙弥茂^5产理乂.托管眇改…（募集资金的5大要件）跟投人在众筹的过程中同样扮演着重要的角色，通常情况下，跟投人不参与公司的重大决策，也不进行投资管理。跟投人通过跟投项目，获取投资回报。同时，跟投人有全部的义务和责任对项目进行审核，领投人对跟投人的投资决定不负任何责任。（5）签订Termsheet1心同右游k修干蹲父生甲■胃吊wvrHHV_JJ_Bat■在Kt：金春，！阳畔白尊I.一则出,网马高增公司1卜0局」通樊*:ZhciPirtDcnFiKLLLF.|-或曼■=】告证小；肿于3H任止SI「难充置」StlWM!I..»*]收制雷/It:LAI巧事：次才所弋■[KA]剧■■川■ttftJKWR.!-口堂生专司果*出出■结,其■14鬲鼻与修忖木蜒料的I田总不也生配AHX，*d:11学界*加哥Him砧黑他■遇史相M二.«*nt：工先？t)a*人可*戴朝ct制(林险内・贵国+恒帚*■葩!SfeBHaV'.：JIEIlUF任阳疗附NEI霹+过祗囊鸟片宵儿的■单■(1)■■,-ft#.显・眼;〔始•清坦惧置身内tt&・k；l用史更苴耗趣过露也口;肉》|苒工加嬴国昆昆依在曲雅JQ.注■4收却:志甚唐期河后以先般H*A利星购在当展弃,税理后愠由零事片*扣♦也：修理庇工认¥*商恭也事止拉法书/■6***中k他哺於F-ajta-E9TEXSre,药豆家m90&进■■.・用抠：步田:用■区Mn股率西，,林甫/布氏战再将母出佛ih医市开农把I牌工工建厅时周收是H赵睇部"息工殴君B■：事蚓坨人？”.的般曲用于抬M女薪时同0口M,占例加4M总?弼的联音叫在三*闪#眼叼制目*.女『；白』立立弊，期金梢5包在M决K6・句小X星皆竟成高杷.幅葡A不庭K■■的利冷于iSM*苛睢*¥中成田国・法的荒”粗，tt^fi«,HilCE.**&■/.反*1算*学.口・时可，也・工&及：±望**11作，(投资框架协议，对目标项目达成初步投资框架)Termsheet是投资人与创业企业就未来的投资合作交易所达成的原则性约定，除约定投资人对被投资企业的估值和计划投资金额外，还包括被投资企业应负的主要义务和投资者要求得到的主要权利，以及投资交易达成的前提条件等内容。Termsheet是在双方正式签订投资协议前，就重大事项签订的意向性协议，除了保密条款、不与第三人接触条款外，该协议本身并不对协议签署方产生全面约束力。天使投资的termsheet主要约定价格和控制两个方面：价格包括企业估值、出让股份比例等，实际上就是花多少钱，买多少股；控制条款包括董事会席位、公司治理等方面。对于早期创业者来说，如何快速获取第一笔投资尤其重要。因此，尽可能的简化投资条款，在很多时候反而对创业者和投资人都相对有利。近年来，天使投资termsheet有逐步简化的趋势，IDG、真格基金等推出一页纸TermSheet，仅包含投资额、股权比例、董事会席位等关键条款，看上去一目了然，非常简单易懂。（6）设立有限合伙企业在合投的过程中，领投人与跟投人入股创业企业通常有两种方式：一是设立有限合伙企业以基金的形式入股，其中领投人作为GP,跟投人作为LP；另一种则是通过签订代持协议的形式入股，领投人负责代持并担任创业企业董事。采用这种方式入股创业企业主要基于以下两方面原因：一是法律层面，微信公众号股票研究院通过了解我国《证券法》和《公司法》对公开发行证券有明确的界定，《公司法》要求非上市公司股东人数不能超200人，有限责任公司股东人数不得超过50人。《证券法》则规定，向“不特定对象发行证券”以及“向特定对象发行证券累计超过200人”的行为属于公开发行证券，必须通过证监会核准，由证券公司承销。为规避法律红线，天使合投实行的投资模式是借用有限合伙制的“壳”，即投资人先组建有限合伙企业，领投人作为GP，跟投人作为LP，再通过有限合伙企业整体入股创业公司。二是税负层面，采用有限合伙形式可有效避免双重税负，有限合伙企业不作为所得税纳税主体，合伙制企业采取“先分后税”方式，由合伙人分别缴纳个人所得税（合伙人为自然人）或企业所得税（合伙人为法人），合伙企业如不分配利润，合伙企业和合伙人均无需交纳所得税。（7）注册公司投资完成后，创业企业若已经注册公司，则直接增资；若没有注册公司，则新注册公司并办理工商变更。公司注册流程如下图所示：公司进行设立登记时，应提供公司章程。公司章程是指公司依法制定的、规定公司名称、住所、经营范围、经营管理制度等重大事项的基本文件，也是公司必备的规定公司组织及活动基本规则的书面文件。公司章程包括：公司名称和住所、经营范围、注册资本、股东的姓名、出资方式、出资额、股东的权利和义务、股东转让出资的条件、公司的机构及其产生办法、职权、议事规则、公司的法定代表人、财务、会计、利润分配及劳动用工制度、公司的解散事由与清算办法等条款。创业企业完成融资后，需要对公司章程相应条款进行修改，除注册资本、股东外，还包括投资方要求更改的部分条款。（8）签订正式投资协议TOC\o"1-5"\h\z十『i口第二番报也的苗疆Qy_…_.....…-7第£衢西式花双押的认韵U-第五条瞰回典岑让...v「…........,...J2中।'；i.uFIkF..._...I.第七般公司治理.......……r―…..(5XA-fr上市前的短$静在...……....1K萨九亲前报诉者近入端信申一出爵十蓊竟北蜃止-.—-r---..19晶十一备firK式软内占有舄错-用..........?«第十二卷科财产,分配.M卜-1tr-tr紧十四当关艰史绯粕同业范华-II游十五条背史必开发行就票并上审...,……_j工第十■条保证和圣亍帝.；.„；.-ZZ捐十A族■建即至其力演，……一〜士整挚议解■决..“16第二十一条附则一26阳怦一「你的公fl展算主妥益凝手警司护美眼之北的评出情限一…….一.…....一…W附件一-制'标南司本.同需件二.百里人上人发4业务人员点单一粕件叫班泰克威点X券一-..一.”一-…..工短附耳晶工原屣布和林的一全时'的陈述.集在及永茂.……:通密怦-……『——,....434^^5।।，，，，，，・，，，，；，，，，，，，，，；，।廿牛』F.___..(((匕（签订正式投资协议）正式投资协议是天使投资过程中的核心交易文件，包含了termsheet中的主要条款。正式投资协议主要规定了投资人支付投资款的义务及其付款后获得的股东权利，并以此为基础规定了与投资人相对应的公司和创始人的权利义务。协议内的条款可以由投融资双方根据需要选择增减。（9）投后管理及退出除资金以外，天使投资人利用自身的经验与资源为创业者提供投后管理服务可以帮助创业企业更快成长。同时，类似于云筹这样的股权众筹平台，也会在企业完成众筹后，为创业者和投资人设立投后管理的对接渠道，使双方能够无障碍沟通。投后管理服务包括：发展战略及产品定位辅导、财务及法务辅导、帮助企业招聘人才、帮助企业拓展业务、帮助企业再融资等方面。（10）退出退出是天使投资资金流通的关键所在，只有完成了有效的退出才能将初创企业成长所带来的账面增值转换为天使投资人的实际收益。天使投资主要的退出方式包括：VC接盘、并购退出、管理层回购、IPO、破产清算等。股权众筹在B轮之前很少退出，在B轮之后有合适的机会可以考虑退出，但好的项目一般会跟到最后。按照惯例，天使投资在退出时通常会有一定的折扣，折扣部分以现金或等值股份给予创始团队或以老股形式卖给下轮投资人。因此，天使投资在A、B轮退出收益不高。止寿埼黑业条内容4置上醉二地式熊1F：;',.1X切中明用NRf5鼻诉嘀L上>j吱0?调*。乩隼U（有《总叫j4MH品配胡，L甫成此Q配］不！，*g拓卜.本依塞已，更的眼刈..仁春二国》，父乾1血重妻；\4日舔一史■品工（青，心g口胃"M二上找*要/矣学电*中介厂有：*"2.电5*讣*宾A$$=济出植du।却,fl"卜R干H、!■调机上詈I+>.fi-।看事会《段较上：*更易断叱金典百★陶，।注氏1里世三山一如L心4*,、！=培网看rt[*■田r口ifc'回中全1-¥承夫心/」磔.,.赠送：一份《国际商业合同》

国际商业合同买方：地址：邮编：电话：法定代表人：职务：国籍：卖方：地址：邮编：电话：法定代表人：职务：国籍：买卖双方在平等、互利的原则上，经协商达成本协议条款，以共同遵守，全面履行：第一条品名、规格、价格、数量：单位：数量：单价：总价：总金额：第二条原产国别和生产厂：第三条包装：1.须用坚固的木箱或纸箱包装。以宜于长途海运/邮寄/空运及适应气候的变化。并具备良好的防潮抗震能力。2.由于包装不良而引起的货物损伤或由于防护措施不善而引起货物锈蚀，卖方应赔偿由此而造成的全部损失费用。3.包装箱内应附有完整的维修保养、操作使用说明书。第四条装运标记：卖方应在每个货箱上用不褪色油漆标明箱号、毛重、净重、长、宽、高并书以“防潮”、“小心轻放”、“此面向上”等字样和装运：.第五条装运日期：第六条装运港口：第七条卸货港口：第八条保险：装运后由买方投保。第九条支付条件：按下列项条件支付：.采用信用证：买方收到卖方交货通知，应在交货日前15-20天，由银行开出以卖方为受益人的与装运全金额相同的不可撤销信用证。卖方须向开证行出具100％发票金额即期汇票并附装运单据。开证行收到上述汇票和装运单据即予支付。信用证于装运日期后15天内有效。.托收：货物装运后，卖方出具即期汇票，连同装运单据，通过卖方所在地银行和买方银行交给买方进行托收。.直接付款：买方收到卖方装运单据后7天内，以电汇或航邮向卖方支付货款。第十条单据：.海运：全套洁净海运提单，标明“运费付讫”/“运费预付”，作成空白背书并加注目的港公司。.空运：空运提单副本一份，标明“运费付讫”/“运费预付”，寄交买方。.航邮：航邮收据副本一份，寄交买方。.发票一式五份，标明合同号和货运唛头，发票根据有关合同详细填写。.由厂商出具的装箱清单一式两份。.由厂商出具的质量和数量保证书。.货物装运后立即用电报/信件通知买方。外，货发10天内，卖方将上述单据航空邮寄两份，一份直接寄买方，另一份直接寄目的港公司。第十一条装运：1.FOB条款：a.卖方于合同规定的装运日期前30天，用电报/信件将合同号、品名、数量、价值、箱号、毛重、装箱尺码和货抵装运港日期通知买方，以便买方租船订舱。b.卖方船运代理公司，（电报：），负责办理租船订舱事宜。c.租船公司或其港口代理（或班轮代理），预计船达装运港10天之前，即将船名、预计装货日期、合同号等通知卖方以便卖方安排装运，要求卖方与船方代理保持密切联系。当需要更换运载船舶及船舶提前、推迟抵达时，买方或船方代理应及时通知卖方。若船在买方通知日后30天内尚未抵达，则第30天后仓储费和保险费由买方承担。d.若载运船舶如期抵达装运港，卖方因备货未妥而影响装船，则空舱费和滞期费均由卖方承担。e.货物越过船舷并从吊钩卸下之前，一切费用和风险由卖方承担；货物越过船舷并从吊钩卸下，一切费用和风险属买方。2.CFR条款：a.在装运期内，卖方负责将货物从装运港运至目的港。不允许转船。b.货物经航邮/空运时，卖方于本合同第5条规定的交货日前30天，以电报/信件把交货预定期、合同号、品名、发票金额等通知买方。货物交办发运，卖方即刻以电报/信件将合同号、品名、发票金额、交办日期通知买方，以便买方及时投保。第十二条装运通知：货物业经全部装船，卖方应将合同号、品名、数量、发票金额、毛重、船名和启航日期等立即以电报/信件通知买方。若因卖方通知不及时使买方不能及时投保，卖方则担全部损失。第十三条质量保证：卖方保证：所供货物，系由最好的材料兼以高超工艺制成，商标为新的和未经使用的，其质量和规格符合本合同所作的说明。自货到目的港起12个月为质量保证期。第十四条索赔：自货到目的港起90天内，经发现货物质量、规格、数量与合同规定不符者，除应由保险公司或船方承担的部分外，