全球产业链的分析框架：驱动因素、变化和展望 -牛播坤 华创首席经济学家

全球产业链的分析框架：驱动因素、变化和展望学家如何分析全球产业链两种贸易：传统贸易与GVC贸易一战前全球化：工业革命使远距离贸易变得经济，生产与消费空冷战后全球化：通信技术革命使远距离通信成本大幅降低，使产业链的跨国组织成为可能。资料来源：SatoshiInomata:“Analyticalframeworksforglobalvaluechains:Anoverview”球价值链贸易什么是球价值链贸易国内产销&传统贸易GVCGVC统贸易回国内的中出口，加工后出口到第回国内的中出口，加工后出口到第国内增加值(DVA)：出口中国内贡献的增加值国外增加值(FVA)：出口中由国外贡献的增加值间接国内增加值(DVX)：作为中间品出口，加工后出口到第三国国内附加值(DVA)垂直专业化资料来源：Koopman,R.,Z.Wang,S.Wei,andK.Zhu.2016.“TracingValue-AddedandDoubleCountinginGrossExport:ReplytotheCommentbyBartLos,MarcelTimmer,andCaaitzenJ.deVries.”GVCGVC增加值贸易增加值=DVA+FVA1.贸易增加值衡量各国在全球分工中究竟贡献了多少增加值2.各行业的贸易增加值，相比该行业总出口，更能刻画该行业在出例：全球产业链网络的变迁nLiBoMengandZhiWangDVA比率衡量的是出口中由国内贡献的增加值比重A资料来源：ZijieFan,YabinZhangandChunLiao,“GlobalorRegionalValueChains?EvidencefromChina”资料来源：ZijieFan,YabinZhangandChunLiao,“GlobalorRegionalValueChains?EvidencefromChina”后向参与度GVC指标：前向参与度与后向参与度后向参与度前向参与度=DVX/总出口，后向参与度=FVA/总出口前向参与度：出口中的间接国内增加值的比例后向参与度：出口中由国外贡献增加值的比例例：中国融入全球化过程中前向参与度与后向参与度的变化[[CELLRANGE]前向参与度GVC分工位置]链的十年GVC分工位置]链的十年前向参与度=DVX/总出口，后向参与度=FVA/总出口例：中国融入全球化的分工位置与参与度路径上游[[CELLRANGE][CELLRANGE] [CLLRANGE]下游GVC参与度分工位置增量-0.分工位置增量-0.前向参与度=DVX/总出口，后向参与度=FVA/总出口例：中国融入全球化的分工位置与参与度路径0.15[CELLRANE[CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][[CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLR[CELLRANGE][CELLRANGE]0.00[CELLRANGE]ANGE][CELLRANGE][CELLRANGE]ELLRANGE][CELLRA[[[[CELLRANGE][CELLRANGE]CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE] [CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRAN[CELLRANCELLRANGE][CELLRANGE]15-0.10-0.[CELLRANGE]050.00[CELLRANGE050.00[CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANG].05[CELLRANGE][CELLRAN[[CELLRANGE][CELLRAN[CELLRANGE][CELLRA[CELLRANG[CELLRANGE]0.10[CELLRANGE][CELL[CELLRA[CELLRANGGE][[CELLRANGNGE]RANGE]NGE]GE][CELLRANGE].[CELLRANGE][CELLRAN[CELLRANGE][CELLRANGE]GE][CELLRANGE][[CELLRANGE][CELLRAANGEGVC参与度增量基于贸易数据的RCA一国某行业/贸易品的显示性比较优势(RCA)为该国该行业/贸易品占该国出口份额与全丕界出口份额的比例。2014年以来RCA的变动2014年以来RCA的变动[CE[CECECELLRANGLLRANGE]GE][CELL[CELLRRANGE]ANGE]LRANGE]]NGE][CELLRANGE][CELL[CELLRRANGE]ANGE][CELLRANLLRANGE][CELLRANGE]0.000.501.001.502.002.503.003.504.002018年RCA基于贸易增加值的RCA同样的计算方法可以计算基于贸易增加值的RCA。优点：可以进行跨国对比，因为传统RCA忽略了出口中包含的国缺点：即时性差，且考察行业有限，而传统RCA可以观察任何细5年RCA排名的变化。08年后全球产业链演变的特点全球化的停滞(贸易视角)贸易占GDP比重。全球化的停滞(GVC视角)GVC贸易占总贸易的比重减少全球化停滞09年以后四类增加值短暂反弹后长期低增GVC易，尤其是复杂GVC贸易的顺周期性美走向全球化。GVC视角下看后发国家融入全球化第4阶段第4阶段最初最初第第1阶段造第2阶段第3阶段(中等收入陷阱)theMiddleIncomeTrapRenovatingIndustrialPolicyFormulationinVietnam融入全球产业链过程中参与度的变化1.输出资源品的方式参与全球化：前向高，后向低2.随着制造业融入的加深，前向参与度降低，后向参与度提高3.进入主要靠创新活动参与全球化的阶段，前向参与度再次提高方式具体而言，以后向参与度、制造业产品在出口中占比以及知识产权收入的GDP占比将丕界各国参与全球产业链的方式分为四大(注：下图中分类法对大国的标准比效果低)的稳定性25年的维度中，仅有捷克连续跨越两个阶段。国家间产业链依赖度分析的行业分析举例中国大陆各行业对海外供应链的依赖程度：投入品进口比例投入品进口来源的集中程度通过计算各行业投入中间品中来自各进口国的比例，分析供应链投入产出表数据的优点：在17个制造业行业的基础上信息丰富，缺点：缺乏更加细分行业的情况，较滞后，投入产出表数据的缺点可以由SITC编码的贸易数据分析进行部分下为机械与运输设备细分品类进口依赖情况大意利加新坡律菲宾 例：进口中的中间品与最终品的分拆，及进口最终品中资本品与消费品的分拆，刻画供应链依赖程度从贸易数据看具体细分行业对各国的依赖情况，及找到替代进口贸易品德国美国韩国中国台湾越南泰国马来西亚加新坡动力机械设备 专业机械 3.5%金属加工机械 4.1%通用工业机械 6%办公设备和自动数据处理设备 3.0%电讯及录音设备 3.0% 3.5%电力机械装置及零部件3.3%% 4.1%公路车辆 0%其他运输设备 贸易品大意利班西牙法国瑞士英国荷兰挪威瑞典利比时地奥利丹麦动力机械设备1.6%专业机械1.4%1.3%金属加工机械1.5%1.4%通用工业机械1.6%1.7%1.5%办公设备和自动数据处理设备电讯及录音设备电力机械装置及零部件公路车辆1.4%其他运输设备全球产业链的未来掘业、农业 高科技含量(汽车、机械设备、电子) 掘业、农业 高科技含量(汽车、机械设备、电子) 中低科技含量(纺织服装) 区域加工(视频饮料、化学品) 全球枢纽(药物)批发和零售贸易、交通物流服务、商业服务有回流倾向的主要是产业链密集型和医疗等关键性行业，而分散化和区域化布局倾向的产业行业分布分散的多。这在日本经济产业省促成的产业迁出中国企业名单上得到了体不相关高度相关回流分散化地域化复制业链密广泛附加值四条路径有回流倾向的主要是产业链密集型和医疗等关键性行业，而分散化和区域化布局倾向的产业行业分布分散的多。这在日本经济产业省促成的产业迁出中国企业名单上得到了体1制造,制造,2疗用品制造,1制造制造,11造,2造,1务,1造,1机械制造,1酒类制造业,1造,13药品制造酒类制造业,1造,13药品制造,5品制造,11其他塑料制品制造,其他化学工业,11发,2本材料仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本材料而视其为客户。本材料仅供本次培训学习与交流之用，不得用于其他任何用途。本材料所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。材料中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本材料所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。