财务分析常用技巧

财务分析要点基本面分析财务压力分析竞争能力分析行业内指标对比分析第一页，共三十九页。一、企业基本面分析基本面：经营状况和财务状况。财务状况是基本面正常与否的前提，核心是经营活动产生现金流（即流动资产变现）的能力。㈠、经营活动构成投入和产出两部分组成：投入--资产负债表数据产出--利润表数据

第二页，共三十九页。所有者权益负债现金原材料人工费用固定资产产成品应收账款现金(收入)投入（资产负债表）产出（利润表）第三页，共三十九页。第四页，共三十九页。㈡、投入产出关系揭示的内容通过资产的周转速度，反映企业经营活动产生现金流和盈利的能力，揭示其财务及经营状况。㈢、影响基本面的关键因素资产的周转速度（资产变现能力） ㈣、利润与基本面的关系依据会计准则，利润的核算须遵循以下原则：第五页，共三十九页。

⑴、划分收益性支出与资本性支出原则现金支出收益性支出资本性支出计入当期费用计入资产成本计入资产负债表计入利润表当期现金减少当期利润减少当期现金减少当期利润无影响第六页，共三十九页。⑵、权责发生制原则

收入和费用的归属期以权利和责任的发生确定，而不是以现金实际收付确认。收入应收账款现金当期利润增加当期现金无影响当期利润增加当期现金增加第七页，共三十九页。⑶、配比原则

某个会计期间或某个会计对象所取得的收入应与为取得该收入所发生的费用、成本相匹配。以某房地产项目为例（工期两年）第一年（在建工程）现金支出购置土地建安工程支出存货当期现金减少当期利润无影响第八页，共三十九页。第二年（项目完工交付使用）存货工程成本抵减收入影响当期利润当期现金无影响第九页，共三十九页。会计准则的影响：⑴、利润与现金往往相脱节，形成利润与财务状况的背离。⑵、利润可能仅为一组没有实际意义的虚拟数字。⑶、人为操纵利润不可避免。基于上述原因：利润与基本面的状况并非同为正比关系，也可能成为反比关系。

第十页，共三十九页。㈤、财务比率的选择1、投入环节数据之间组合形成的财务比率

这类财务比率的分子分母均来自于资产负债表。资产负债率＝总负债/总资产流动比率＝流动资产/流动负债速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债现金比率＝现金/流动负债

第十一页，共三十九页。

与投入产出的关联程度及作用

资产负债表内数据之间产生的财务比率主要反映企业在投入阶段中资产负债的结构、资产负债之间的平衡关系和企业可能面临的财务压力。这类财务比率的基础数据与产出情况没有直接关系，不能够体现经营活动产生现金流能力，因此不能反映企业财务及经营状况。第十二页，共三十九页。

2、产出环节数据之间组合形成的财务比率这类财务比率的分子分母均来自于利润表毛利率＝（主营业务收入－主营业务成 本）/主营业务收入 间接费用率＝（销售费用＋管理费用＋ 财务费用）/主营业务收入 销售利润率＝营业利润/主营业务收入 利息保障倍数＝（税前利润＋利息）/ 利息

第十三页，共三十九页。与投入产出的关联程度及作用利润表内数据形成的财务比率主要反映企业在产出阶段中经营结果之间的比较，能够部分的反映企业的经营状况。但是，这类财务比率的基础数据与投入无关联，不能体现资产的运作及其产生现金流的能力，因此难以全面反映企业财务及经营状况。第十四页，共三十九页。第十五页，共三十九页。3、投入数据与产出数据之间组合形成的 财务比率

①、资产与产出数据之间组合形成的财务比率这类财务比率的分子为产出数据，分母属 于投入环节的资产类数据。

第十六页，共三十九页。应收账款周转率＝主营业务收入/应收账款存货周转率＝主营业务成本/存货流动资产周转率＝主营业务收入/流动资产固定资产周转率=主营业务收入/固定资产总资产周转（收入）率＝主营业务收入/总资产总资产利润率＝利润/总资产营业周期＝应收账款周转天数＋存货周转天数=365/应收账款周转率＋365/存货周转率现金周转天数＝应收账款周转天数＋存货周转天数－应付账款周转天数第十七页，共三十九页。与投入产出的关联程度及作用

资产属于投入阶段的数据，利润表属于产出阶段的数据，这两类数据组合形成投入和产出的比率关系，即资产的周转速度，从而揭示出企业在经营活动中过程产生现金流的能力。

第十八页，共三十九页。②、所有者权益与产出数据组合形成的财 务比率

这类财务比率的分子属于产出数据，分母属于投入环节所有者权益类的数据。 每股收益＝税后利润/普通股股本总额 净资产收益率＝税后利润/所有者权益第十九页，共三十九页。与投入产出的关联程度及作用所有者权益为资产的来源之一，与资产的运用没有直接的对应关系，因此这类财务比率不能反映企业实际的财务及经营状况。

第二十页，共三十九页。每股收益与资产经营能力的关系甲企业乙企业总资产1,000,0001,000,000股本200,000500,000负债800,000500,000利润200,000200,000每股收益1.000.40总资产利润率20％20％第二十一页，共三十九页。二、财务压力分析重点：分析与现金关联的财务比率㈠、现金流量结构㈡、流动资产结构第二十二页，共三十九页。现金流量结构表第二十三页，共三十九页。银行流水：核对收入规模和生产规模流入途径：销售或提供劳务、借款（银行、个人、投资公司）、股权转让流出途径：购货、还债、购买资产、水电费及租金等销售管理费用通常需要抽查3个月流水并进行以上分类收入规模=现金流入+期末应收-期初应收支出规模=现金流出+期末应付-期初应付第二十四页，共三十九页。第二十五页，共三十九页。第二十六页，共三十九页。第二十七页，共三十九页。第二十八页，共三十九页。流动资产结构第二十九页，共三十九页。第三十页，共三十九页。三、竞争能力分析竞争能力的主要体现：1、成本优势2、差异化优势分析要点：1、毛利率2、销售费用率第三十一页，共三十九页。四、行业对比通过与行业内主要企业财务指标的对比，判断借款企业经营正常与否及其在行业所处地位。

第三十二页，共三十九页。主要财务指标特征与授信参考第三十三页，共三十九页。失败案例1：项目背景：某国有担保公司为A矿产品加工企业提供担保，借款1500万，期限1年。A企业情况：主营高速公路的路基石料（石灰石、玄武岩等），注册资本1000万，2个股东为兄弟，员工145人；担保措施：5%保证金+市场价1500万的2000平米门面房+县城一套价值24万的住宅+股东个人保证借款用途：新建厂房，土地款已支付，基建和厂房设备共需资金3000万，自有1500万，需借1500还款来源：预计年收入1亿元，净利润为1500万第三十四页，共三十九页。经营情况：现有设备50多台，主要上游供应商为3个，现款结算；下游铁路公司销售款需要根据标段的统一竣工决算情况付款；账面借款1500万。项目结清：抵押物处置800万+担保公司代偿700万第三十五页，共三十九页。失败总结：1、同类新建厂房投资需要500万左右，企业借款的该厂房项目预算为3000万，固定资产投资水分大；2、贷后监管不到位，企业资金未用于厂房建设，进行民间借贷，企业的人员数量和工资金额连续下降，退货变多，经营缩水3、抵押物的价值评估与实际差额大，对项目评委产生误导。第三十六页，共三十九页。失败案例2：第一次借款：借款方：某铜丝贸易公司借款种类：民间借款，利息3%/月借款金额：800万担保措施：市场价值800万的铜丝第三方监管借款用途：在铜丝价格低谷时囤货现场核查：查询仓库铜丝状况，进行专业仪器含铜量测定，无异常；核查银行流水，流水充足；第三十七页，共三十九页。第二次借款：上述铜丝贸易公司的关联公司，以同样的理由借款500万，担保公司再次进行实地查看，并带上了磁铁，企业败