第二章现金流与基本要素2015

第2章现金流量与工程经济的基本要素主要内容：（1）投资的概念及资产分类（2）投资估算的常用方法、建设期利息的计算（3）固定资产折旧的几种主要计提方法（4）成本的概念、成本费用的构成（5）销售收入、利润、税金等的概念及其计算（6）现金流量的概念与构成内容第一节现金流量现金流量：项目或方案在运营期间，在每个时点上实际发生的现金流入与现金流出，统称为现金流量。现金收入叫现金流入、现金支出叫现金流出。小贴士：公司领导的首要职责：保证公司有钱（可能是亏损啊），能够维持日常运转！比如：王石，号称中国大陆目前最潇洒的老总，他所关心的事之一就是知道公司的现金情况。如果现金不够了，房价就会下跌，或者“呼吁”下调注意观察关于王石的新闻、微博即可CO：凡在某一时点上流出系统的货币称为现金流出或负现金流量；CI：流入系统的货币称为现金流入或正现金流量；NCF（=CI-CO）：同一时间点上的现金流入和现金流出的代数和称为净现金流量现金的定义：容易变现的资产（含现金、存款、股票、金属、房产等）初始现金流：P14-15营业现金流终结现金流现金流的均衡！！！才是正常海航海娜号被扣事件：海航集团旗下大新华轮船公司，拖欠沙钢船务有限公司（以下简称沙钢船务）租金，沙钢船务为索债（$5837.57万+700万利息）而通过韩国的代理公司申请扣押“海娜号”。说明：海航集团资金情况不妙现金流的重要性国美、苏宁、京东、淘宝如何赚钱？就是获得现金流！假设一年100亿营收，延迟三个月还款，手里就是25亿现金流！延迟六个月还款，手里就是50亿！苏宁和国美2011年的销售额都是1100亿元2012年11月30日，淘宝销售额1万亿，平均每天30亿。15天就是450亿假设存银行，每年的最低收入就是￥22亿！题外话：宏观层面的现金流失衡刘强东认为，看一家公司能不能成功，就看能贡献多少。京东所有的一切都是基于每项业务到底能够带来什么价值，而且一定要是独有的价值。刘强东还称，京东商城的价值在于成本巨低，所以能够持续不断地为消费者提供低价。(暮雨)

京东商城：通过技术手段降低供应链成本，提升供应链效率

对于电商和传统零售商来说，衡量供应链效率最核心的因素就是库存周转率，也就是说每采购一批货平均需要花多少天把它卖掉。同样去看国美、苏宁的财报，他们的平均账期是100多天，意味着家电厂商把一批货给了它，要100多天之后才能拿到钱。他们的库存周转天数大概是六七十天。而京东的库存周转天数只有30多天(根据京东过去几个季度的财报显示，大约在34天左右)，我们整个内部的运营效率跟传统的零售行业相比，整整提高了一倍。这其实还是不可比的，因为传统零售商的库房管的SKU，也就是产品品种数大概只有1万到5万种，超过5万种的很少。但是京东今天在库房管理的SKU数量，产品品种数已经超过了200万种，是他们的七八十倍，甚至上百倍。就是说你的产品品种数量是它的100倍，但是你的库存周转率只用它一半的时间。

外行的看热闹，懂行的看本质。看一家公司，你能不能成功，就看你的价值贡献多少。我们的价值在于成本巨低，所以我们能够持续不断地为消费者提供低价。如果世界上任何一家公司，特别是零售商，它的账期低于库存周转天数的话，这家公司必死无疑，哪怕它有巨额利润，也一定会死。对于这个行业来说，现金流有的时候比净利润还要重要，一旦现金流为负，那是很可怕的。

刘强东首谈京东12年战略制定：价值导向

新浪科技讯8月31日晚间消息，近日，京东CEO刘强东在耶鲁北京中心发表主题演讲，系统阐述了京东12年来每个业务战略的制定过程，包含京东商城业务、金融业务和农村电商业务等。现金流量图现金流量图（cashflowdiagram）——描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。是资金时间价值计算中常用的工具。大小流向时间点现金流量图的三大要素300400

时间2002002001234现金流入

现金流出

0

说明：1.水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位（年、月、日）；2.箭头表示现金流动的方向：向上——现金的流入，向下——现金的流出；3.现金流量图与立脚点有关。案例：某项目建设周期为2年，生产期为8年。第1、2年初固定资产投资分别是800万元和500万元，第3年开始投产，投入流动资金400万元。投产后，年经营成本和税金支出为600万元。生产期最后一年回收固定资产余值200万元和流动资金400万元。例题：某项目计划在建设期（5年）内，于每年末向银行借500万元，计划在生产期4年内偿还。

500500500500500生产期0123456789建设期

AAAA作业：个人2013年全年的现金流量（按月计）第二节工程项目投资投资是工程经济分析中的重要概念，有双重涵义（1）广义上的投资概念：钱、人、等全方面！指投资活动，即投资主体为了特定的目的，获取预期收益而施行的一种价值垫付行为。或者说是经济主体为了获取经济利益，向某项计划投入一定量的资源并使资源不断转化为资产的全部经济活动。（2）狭义上的投资概念：钱！是指投入的资金数量，是指投资者为获取预期收益而投入的资金或资源以及其它形式的等值价值量。或者说是为了保证项目投产和生产经营活动的正常进行而投入的活劳动和物化劳动的价值总和，是为了未来收益而预先垫付的资金。项目总投资，是指建成一座工厂或一套生产装置、投入生产并连续运行所需的全部资金，它主要有固定资产投资、建设期贷款利息以及流动资金三部分构成。对有的项目，还应包括固定资产投资方向调节税项目总投资的构成流动资金的构成项目资产（1）固定资产：

使用年限在1年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原有物质形态的资产。（2）无形资产：

没有物质实体，但可使拥有者长期受益的资产，主要包括专有技术、专利权、商标权、著作权、土地使用权、经营特许权、商誉权等。（3）递延资产

不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费、固定资产改良支出、租入固定资产的改良支出以及摊销期限在1年以上的其他待摊费用。（4）流动资产

可以在1年内或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产，包括现金、各种存款、短期投资、应收及预付款项、存货等。三、投资估算投资估算是工程经济分析，尤其是可行性研究中的一项重要工作，估算的准确程度将直接影响项目评价的结果，也影响着建设项目的经济效果，同时也是决定项目能否建设、银行能否提供贷款的重要因素。投资估算包括固定资产投资估算和流动资金投资估算。投资的来源与构成资金来源：自有资金+负债资金作业：资本金涵义、资本溢价涵义（一）固定资产投资的估算（1）单位生产能力估算法如果拟建的工厂与已建成的工厂产品品种和生产工艺相同，可用已知工厂单位生产能力的投资费用为基础，估算拟建工厂的投资额。其估算公式为：式中I1

拟建工厂投资额；I2

现有工厂投资额；Q1

拟建工厂生产能力；Q2

现有工厂生产能力。（2）分项类比估算法费用系数法是以方案的设备投资为依据，分别采用不同的系数，估算建筑工程费、安装费、工艺管路费以及其他费用等。其计算式为：（3）装置能力指数法拟建项目与已知项目的类似，也可用下式估算拟建工厂的投资：（4）编制概算法编制概算法是根据建设项目的初步设计文件内容，采用概算定额或概算指标、现行费用标准等资料，以单位工程为对象，按编制概算的有关规则和要求，分单项工程测算投资，最后汇总形成项目固定资产总投资。（例题：P22-23，略）建设期贷款利息的计算国内贷款建设项目，建设期利息，一般采用近似复利公式计算建设期贷款利息的计算

例题（P23）某工程项目建设期4年，每年贷款额分别为1500万元、1500万元、2000万元、3000万元，总计8000万元。年利率为6%，计算建设期贷款利息。解：第一年应计利息＝1500/2×6%＝45万元第二年应计利息＝(1500＋45＋1500/2)×6%＝137.7万元第三年应计利息＝(3000＋45＋137.7＋2000/2)×6%＝251万元第四年应计利息＝(5000＋45＋137.7＋251＋3000/2)×6%＝416万元合计：849.7万元流动资金的估算1、扩大指标估算法一般按百元产值占用额进行估算：定额流动资金＝工业总产值×每百元产值占用定额流动资金2、分项详细估算法流动资金额＝流动资产—流动负债其中：流动资产＝应收账款＋存货＋现金＋预付账款流动负债＝应付账款＋预收账款行业特点！！经验值！！！第三节成本与费用一、成本总成本费用是指项目在一定时期内（一般为1年）为生产和销售产品所花费的全部费用。1、产品成本的分类(分类的意义：一是进行成本估算；二是进行成本分析)六大费用要素：⑴直接材料⑵直接工资⑶制造费用⑷管理费用⑸财务费用⑹销售费用2、其他成本（1）经营成本（2）机会成本（3）沉没成本（4）环境成本（5）政策成本（6）etc..作业：（1）、（2）、（3）案例机会成本：当把一定的经济资源用于生产某种产品时放弃的另一些产品生产上最大的收益。1、资源是稀缺的2、资源具有多种用途3、资源已经得到充分利用4、资源可以自由流动把可能获得的最大收入视为机会成本考虑机会成本时并不是指任何一个使用方式，而是指可能获得最大的收入使用方式。在这里，需要强调可能性读大学的机会成本！！高中毕业，选择读大学还是去工作。如果去读书的话，那么这大学四年期间本该赚到的钱就是机会成本。从统计学的眼光看，读书多的人，收入相对高环境成本是指在某一项商品生产活动中，从资源开采、生产、运输、使用、回收到处理，解决环境污染和生态破坏所需的全部费用。环境/生态恢复的成本太高！！人类的认知有限，所以很多污染容易被忽略。比如：海洛因与阿司匹林二、总成本费用的估算1.原材料费用2.燃料与动力费3.工资及福利费工资＝定员人数×年平均工资福利费＝工资总额×提取比率4.修理费修理费＝固定资产折旧额×计取比率5.折旧费6.摊销费、7.利息支出、8.其它费用其中：1、2、7构成变动成本；3、4、5、6、8构成固定成本。

1、2、3、4、8构成经营成本。两个重要的概念：固定成本与可变成本固定成本是指在一定生产规模限度内，不随产品产量而变化的费用;

可变成本是指产品成本中随产品产量的增减而成比例增减的费用。盒饭的成本分析！！盒饭=人工、水电、房租等+具体的柴米油盐=固定成本+可变成本折旧与摊销——合法避税这两个，看起来差不多。都是先猛的记一笔总账，然后分期分期消化掉。那干嘛还取不一样的名字？所以肯定是有区别的。区别在哪呢？折旧，一般针对固定资产来说。就是先花个大价钱买了个固定资产，注意是资产哦。然后，这个固定资产是用来生产创造的，有一定的使用期限，所以将这个总价按照一定标准分摊到生产的产品上或者使用的期间内，这个分摊的过程就是折旧。想想也明白，折旧，折着折着，就不值几个钱了。摊销，一般针对无形资产、以及需要分期摊掉的费用而言。简单说，这是一项大的费用，注意是费用哦。比如说买报纸。先付了一大笔钱，计入待摊费用，然后在一年的十二个月内把它摊完。想想也是，摊销，摊着摊着，负担就没那么重了。三、折旧费与摊销费①平均年限法平均年限法是最常用的固定资产折旧方法。其计算公式为三、折旧费与摊销费②工作量法按照里程或者工作时间折算三、折旧费与摊销费③双倍余额递减法和年数总和法a.双倍余额递减法三、折旧费与摊销费b.年数总和法年数总和法的特点是折旧基数不变，而年折旧率递减。其计算公式如下：三、折旧费与摊销费④余额递减折旧法每年的折旧额计算公式为:三、折旧费与摊销费第四节收入、利润与税金一、销售收入

企业向社会出售产品及劳务的货币所得。销售收入=商品销售量×销售价格第四节收入、利润与税金二、利润利润是企业在一定时期内全部生产经营活动的最终成果。是销售收入扣除销售成本和销售税金后的净余额。销售利润＝销售收入－(生产成本＋管理费用＋财务费用＋销售费用)－销售税金及附加税后利润＝销售利润－所得税利润的分配：按《公司法》规定，企业利润分配顺序如下：⑴被没收的财物损失、支付各项税收的滞纳金和罚款；⑵弥补以前年度亏损；⑶提取法定公积金，用于弥补企业亏损及按照国家规定转增资本金等；但是，当提取的公积金累计额达到注册资本的50%及以上时，可不再提取。法定公积金＝税后利润×10%⑷提取公益金，主要用于职工福利设施建设支出；公益金＝税后利润×(5～10%)；⑸向投资者分配利润。三、税金税金是国家依法对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金，是纳税人为国家提供积累的重要方式。具有强制性、无偿性和固定性的特点。1.流转税（增值税、消费税、营业税等）2.所得税3.资源税（矿产资源等、土地资源）4.城市维护建设税5.教育费附加6.其它

工商税分为流转税、资源税、收益税、财产税、特定行为税等几类。其中与技术经济评价有关的主要税种是：从销售收入中扣除的增值税、营业税、资源税、城市维护建设税和教育费附加；计入总成本费用的房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等；计入固定资产总投资的固定资产投资方向调节税；以及从利润中扣除的所得税等。一、增值税增值税增值税是就商品生产、流通和加工、修理、修配等各种环节的增值额为对象征收的一种流转税，其纳税人为在中国境内销售货物或者提供加工、修理、修配劳务以及进出口货物的单位和个人。税率增值税税率设基本税率、低档税率和零税率三档税率。出口货物适用零税率；粮食、食用植物油、自来水、暖气、冷气、热水、煤炭、煤气、石油液化气、天然气、沼气、图书、报纸、杂志、农业生产资料等适用低税率13%，其它适用基本税率17%。增值税计算公式：应纳税额=当期销项税额－当期进项税额销项税额是按照销售额和规定税率计算并向购买方收取的增值税额。销项税额＝销售额×适用增值税率进项税额是指纳税人购进货物或者应税劳务所支付或者负担的增值税额。

二、营业税

营业税是对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产的单位和个人就其营业额征收的一种税。企业所得税应纳税所得额：

（一）制造业：

1．应纳税所得额＝产品销售利润＋其他业务利润＋营业外收入－营业外支出

2．产品销售利润＝产品销售净额－产品销售成本－产品销售税金及附加－（销售费用＋管理费用＋财务费用）

3．产品销售净额＝产品销售总额－（销货退回＋销货折让）

4．产品销售成本＝本期产品成本＋期初产品盘存－期末产品盘存

5．本期产品成本＝本期生产成本＋期初半成品、在产品盘存－期末半成品、在产品盘存

6．本