中国对俄罗斯直接投资对策

2023/2/7中国对俄罗斯的投资对策China'sinvestmentinRussia国贸111李倩142023/2/7伴随着全球一体化不断发展，资本的全球化流动必定成为不可逆转的趋势。中国对外直接投资起步于改革开放初期.与世界资本市场相比，中国对外投资虽然起步较晚，但发展迅速。尽管对外直接投资持续增长，但总体规模偏小。江泽民同志于1992年党的十四大报告中明确指出“要积极扩大我国企业的对外投资和跨国经营”，中国大规模对外投资的序幕由此拉开。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7尝试性阶段，出国办企业。改革开放初期，投资额极为有限，投资主体主要是大型的贸易集团和综合性集团，投资业务以贸易活动为主，海外市场进入方式多为海外代表处或合资企业。1979-19851986-19911992-19981999-至今政府逐渐放宽了中国企业到海外投资政策上的一些限制，简化了部分审批手续。国际化经营领域开始多元化，海外企业数量迅速增长，对外投资的地域分布扩大，对外投资主体向多行业的生产企业转变。投资和合作重点开始从中国港澳、北美地区向亚太、非洲、拉美等广大发展中国家转移，投资的产业领域逐步发展到资源开发，交通运输，旅游餐饮等诸多领域，生产企业境外投资比重不断增大，境外贸易公司所占比重不断减少。“走出去”战略的提出和最终确定时期，国家对外投资管理体制和政策环境的改进极大地促进了企业的对外直接投资活动，对外投资数量和规模的快速增长。形成的国际化经营战略模式，为中国企业走出去积累了宝贵经验。发展历程China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/71.对俄直接投资的环境分析2.对俄直接投资的发展现状3.对俄直接投资的现存问题4.对俄直接投资的对策分析5.小结China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7宏观社会环境基础设施普京执政后所采取的一系列措施促进了俄罗斯社会的稳定，国家权力日益巩固。经济的快速增长使居民收入增加，带动消费市场的扩大。金融体系的日益完善也为中国对俄罗斯投资提供良好保障。俄罗斯拥有较为发达的陆路、水路、航空运输及管道运输，城市交通也十分发达。随着科技的发展，俄罗斯的通讯服务也快速增长，实现全境可使用移动电话。对外国投资者而言，在俄所需生活能源同样是供应充足而完备。作为世界科技大国，俄罗斯的科技实力雄厚，科技整体水平居于世界领先地位。俄罗斯拥有巨大的研发实力，是俄罗斯科技发展的重要环节。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7劳动力与劳动力市场商业成本由于俄罗斯常住人口数量的减少且持续下降，短缺的劳动力在未来有加剧的趋势。据估计，到2016年，俄罗斯的劳动人口仅为8040万人，占人口总数的59.9%。虽然俄罗斯劳动力在总体上拥有较高的文化素质，但所得工资报酬却低于西方发达国家。2003年俄罗斯工程师的年薪仅为德国工程师年薪的7%。尽管近年来居民收入有着显著的增加，但仍明显低于西方发达国家。劳动报酬的差异同时存在俄罗斯不同的行业和地区之间。由于俄罗斯房地产价格的持续走高，导致外商投资俄罗斯的成本提高。不过由于俄罗斯丰富的水、电、油、气资源，所以价格相对便宜，即便涨价，但价格仍然便宜。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7中国2003年-2012年对俄罗斯直接投资金额折线图China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7规模分析截止到2012年底，中国企业累计对俄罗斯直接投资达到42.89亿美元。从中国对俄直接投资的进程来看，总体呈现上升态势。但2003年中国对俄投资额仅0.31亿美元，投资规模还非常小。从2004年到2006年，中国对俄直接投资额明显地表现出快速增长的态势，分别同比增长了148%、163%和123%。2008年以来，国际金融危机使俄罗斯经济陷入严重衰退，中国对俄投资也随之迅速下降，2008年和2009年中国对俄直接投资流量出现连续下降，分别同比下降17.7%和11.9%。但是随着中俄两国经济逐渐摆脱金融危机的影响，2010年中国对俄直接投资达5.68亿美元，同比增长63%，可以预见未来中国企业对俄直接投资还将大幅增长，投资前景十分广阔。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7China'sinvestmentinRussia流量比例饼图China'sinvestmentinRussia2023/2/7China'sinvestmentinRussia存量比例饼图China'sinvestmentinRussia2023/2/7行业分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7通过对比中国对俄直接投资的存量和流量，可以发现，农、林、牧、渔业由于是中俄两国互补性较强的行业，所以一直是中国企业对俄直接投资的重点行业；租赁和商务服务业由于属于中俄两国鼓励的生产性服务业，所以对该行业的投资随着中国企业对俄直接投资的扩大而迅速增加；而房地产业由于受到2008年金融危机的影响，已经不再是当前中国企业对俄投资关注的重点领域，2010年中国对俄房地产业投资流量仅占流量总额的0.2%，而互补性较强的制造业取代房地产业，成为了当前中国企业对俄投资的热点领域。行业分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7俄罗斯政府鼓励外商直接投资进入石油、煤炭、天然气、纺织、食品加工、木材加工、建筑、建材、汽车制造、交通和通讯设备等领域，尤其在纺织、食品加工、木材加工等俄罗斯传统行业对外国企业投资的限制比较低，中国企业在这些领域的投资多数采取了设立子公司的投资方式，通过这种方式可以拥有境外企业50%以上的股东或成员表决权，对企业的控制能力强且能稳定地获得高收益。但是，2008年俄罗斯颁布了《关于实施外资进入对国防和国家安全具有战略意义经济部门程序》联邦法律，规定对联邦级地下资源公司的控股权不得超过5%，对其他部门战略性公司的控股权不得超过25-50%。因此，中国企业在进入石油、煤炭、天然气、钢铁、水电、矿产开采、汽车制造等俄罗斯战略资源性领域，只能通过跨国并购、设立联营公司或办事处等分支机构对俄投资，这种方式的投资只能拥有境外企业50%以下的股东或成员表决权，不具有控制权。方式分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7规模过小近几年，中国对俄直接投资虽然取得了较快发展，但规模仍很小。2010年中国对俄直接投资存量达27.88亿美元，但仅占中国对外投资存量总额的0.9%；中国对俄直接投资流量达5.68亿美元，也仅占当年中国对外投资流量总额的0.8%，可见，中国对俄直接投资规模处于绝对低水平。这与中国对俄投资企业的地区分布不平衡有直接关系，俄罗斯远东区及西伯利亚区地理位置优越，且拥有丰富的自然资源以及颇具潜力的工业和科技基础，而中央区的一些中心城市投资环境好且消费水平高，因此，中国企业对俄投资大部分集中在这些地方。但是，对于俄罗斯拥有技术优势、工业优势、旅游资源优势和港口优势的西北区、伏尔加沿岸区、南部区以及乌拉尔区的投资非常少。这种投资区域的过分集中，不利于中国企业对俄直接投资规模的扩大。因此，中国对俄直接投资应注重空间布局，从而实现投资规模的扩大。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7结构不合理根据2010年中国对俄直接投资的流量和存量来看，中国对俄直接投资主要分布在农林牧渔业、房地产业、租赁和商务服务业、制造业、采矿业和建筑业这些中低技术产业领域，中国企业在这些领域的投资占据了对俄投资总额的90%左右，而对交通运输、仓储和邮政业、科学研究、技术服务和地质勘查业等高技术产业领域的投资流量所占比重几乎为零。可见，中国企业对俄直接投资以资源开发类投资和利润回报高、见效快的低技术投资为主，高技术投资比重很低，这种行业分布直接导致了中国企业对俄直接投资结构非常不合理。此外，中国对俄直接投资结构的不合理也导致了中俄进出口商品结构的不合理，使得中俄投资与贸易的效率与效益低下，从而阻碍了中俄经贸合作的战略升级。因此，中国对俄直接投资的结构急需进一步优化。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7方式落后对于投资者来讲，跨国收购是最便捷和最经济的投资方式。但是，中国企业对俄直接投资仍以单一的绿地投资为主，大大影响了中国对俄直接投资的效率与效益。2003年以来，我国企业在俄罗斯开展跨国收购的成功案例非常少，不足十起。收购主体多数是我国具有雄厚资金实力的大型国有企业，收购的领域主要集中在能源领域。但是，收购的形式多数以少数股份为主，这就导致了我国企业对所收购企业的经营和管理没有控制权，因此无法获得稳定的较高的投资收益。2010年，我国一些实力较强的民营企业开始在跨国收购中崭露头角，但收购的规模均为500万美元以下。因此，我国企业急需改变当前落后的投资方式，实现企业投资绩效的提高。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7规划空间布局扩大中国企业对俄直接投资的规模合理规划对俄直接投资的空间布局，以俄罗斯批准设立的经济特区与技术园区为依托进行分类布局。首先，应以技术推广型经济特区和技术园区为依托，大力促进中国拥有自主知识产权、掌握主导产品核心技术、规模效益领先的高新技术企业对俄直接投资，促进高科技成果向现实生产力转化。其次，应以工业生产型经济特区为依托，重点投向在我国具有比较优势的传统制造业以及俄罗斯市场潜力巨大的机械制造业和资源深加工业。再次，应以旅游休闲型经济特区为依托，大力促进中国企业投资俄罗斯旅游业、旅游资源的开发、旅游设施的建设和改造以及对矿泉水和具有治疗功效的泥浆等自然资源的开发。最后，应以港口型经济特区为依托，大力促进中国企业对俄罗斯港口基础设施、交通运输业、造船业、水产加工业等的投资。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7优选投资产业促进中国企业对俄直接投资结构的合理化从促进投资结构合理化的角度出发，鼓励中国企业选择合适的产业进行投资，最大限度地获得投资效益。俄罗斯鼓励用高新技术改造传统产业，所以中国企业对俄投资应选择纺织、服装、等拥有成熟适用技术的中国传统产业，将传统产业的设计、研发等主要技术环节转移到俄罗斯，在俄推广标准化技术，参与俄罗斯传统产业的升级改造。中国企业应选择有潜力的投资领域进行市场拓展，如农业、木材深加工业、交通运输业、旅游业等市场空间巨大且有较强关联性的俄罗斯产业。鉴于中国日益激化的资源供求矛盾，关系国计民生的供求缺口较大的战略资源，包括油气产业、电力产业、采矿业、林业等，也应成为中国企业对俄直接投资的重点。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7鼓励跨国收购

提高中国企业对俄直接投资效益根据当前俄罗斯国内跨国收购的快速增长趋势，为了提高我国企业对俄直接投资的效率和效益，应鼓励中国企业采用跨国收购方式进行投资，尤其是对于以获取战略性资产为主要目标的投资，应注重提高跨国收购的成功几率。首先，要实现跨国收购主体的多样化。当前我国对俄进行成功跨国收购的企业，大多是资金实力雄厚的国有企业，但我国国有企业的跨国收购容易受到俄罗斯政府和民众对收购真正意图的怀疑，因此，应更多鼓励拥有一定实力、具有独立背景的民营企业展开跨国收购，同时还要发挥一些中介机构在收购中的作用，如资产评估机构、投资银行、财务顾问公司、法律咨询机构等，逐渐实现跨国收购主体的多元化。其次，应该制定明确的跨国收购计划。

China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7由于俄罗斯投资环境比较复杂，投资政策不稳定，因此，中国企业在进行跨国收购之前，应尽早聘请具有俄罗斯当地经验的知名外部顾问，帮助竞购企业应付复杂交易局面，还要进行全面的尽职调查来确定竞购目标是否更加适合企业战略，然后应选取有利时机，果断采取行动，提高我国企业对俄跨国收购的成功率。最后，要高度重视收购后的文化整合。中国企业在收购俄罗斯企业后，要制定有效的文化整合计划，成立负责整合的团队，采取有针对性的措施发展文化认同，加强对并购后企业员工的文化培训，促进双方员工尽快融合。此外，我国应充分发挥政府驻俄机构、行业协会等组织的作用，并鼓励中国咨询服务业更多进入俄罗斯，帮助企业实现并购后的文化整合，提高跨国收