财管-01-基础全讲义16zkcg tmjc例题1多选题甲目前没有上市债券在采用可比法测算的债务资本_第1页
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【例题1•多选题】甲公司目前没有上市债券，在采用可比公司法测算公司的资本 （2015年）【答案】【解析】如果需要计算成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物计算可比公司长期债券的到期收益率作为本公司的长期成本A、B、C （2013年）【答案】【解析】采用风险调整法估计资本成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司【例题3·多选题】企业在进行资本预算时需要对资本成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于资本成本的说法中，正确的有（ （2012年）A.资本成本等于债权人的期望B.当不存在违约风险时，资本成本等 的承 C.估计资本成本时，应使用现有 平 资本成D.计算平均资本成本时，通常不需要考虑短期【答案】【解析如果不考虑所得税和成本的影响资本成本等于债权人的期望率A（这是中注协公布的答案，其实该选项的题干不严谨险时资本成本等于的承诺率所以选项B正确估计资本成本时应使用未来的平均资本成本，所以，选项C错误；计算平均资本成时只需考虑长期通常不需要考虑短期原因是短期筹集的是营运资本D【考点三】权益资本成本的估（一）式中：Rf是无风险率；β是 无风险率的估计①债券的期限选择：最常见的做法是采用10年期的长期债券利率代替无风险②利率的选择：应当选择上市交易的长期债券的到期收益率代替无风险率③通货膨胀的处理：采用名义利率（除非存在恶性通货膨胀以及预测周期特别长【相关1】名义利率是指包含了通货膨胀因素的利率，实际利率是指排除了通货在第四章价值评估基础一章中已经介绍了通过公司的历史率与市场率回5大变化应当使用变化后的年份作为预测期长度的收益率应使用每周或每月的收益率，β值的关键影响因素有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这面没Rf市场平均收益率通常选择历史数据来估计市场平均收益率的估计应选择较长假设未来保持当前的经营效率和财务政策（包括不增发和回购）不变，则可采用分析师的预投资者在为估价时也经常采用它作为增长率。【相关2】利用非恒定的股利增长率模式直接估算权益资本成本：非恒定的股利增定的。例如：假设当前的股价为P0，股权资本成本为KS，前n年的股利增长率

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