欧洲新能源汽车行业2022年回顾：负面冲击难改电动化稳步推进

动力锂电增持动力锂电增持细分行业评级2.06负面冲击难改电动化稳步推进证券研究报告股票研究行业更新证书编号石岩(分析师)068yangtjascomS880519080001庞钧文(分析师)3ascomS0880517120001牟俊宇(分析师)610moujunyu@S521080003本报告导读：经济低迷、供应链短缺等不利情形下，2022年欧洲新能源销量突破250万辆，渗透率旺达。2)竞争格局股份、层相关报告头企业》2023.02.052023.01.15动力锂电《国泰君安-动力电池行业基本面数据跟踪》2023.01.14动力锂电《国泰君安-电动车行业基本面数据跟踪》2023.01.14量创历史，23年空间仍大》2023.01.112022年欧洲新能源乘用车销量仍然实现车销量仍然实现258.9万辆，同比增长14.4%。其中，渗透率达到洲，同比增长22.2%，占比欧洲新能源份额集中度明显。其中特斯拉实现销量19.3万辆领衔欧洲，同比增长；2)欧盟全球最严格碳排放标准下，大众、斯中国自主新能源品牌凭借在新能源领域的先发优势及三电技术和智风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新2of2of14 行业更新3of3of141.1.新能源汽车销量创新高，渗透率继续攀升年欧洲新能源乘用车销量达到258.9万辆，同比增长14.4%。其中近几个月半导体和其他零部件供应短缺状况缓解，欧洲新能源销量Q能源销量改善明显A新能源车渗透率再度攀高，2022年超过20%。根据ACEA数据，1.2.纯电销量继续提升，占比约6成行业更新4of4of14升。在经历了疲软的第三季度之后，欧洲插电式混合动力汽车销量在图4：2022年纯电(BEV)销量同比提升图5：2022年PHEV(混动)四季度恢复图6：2022年纯电新能源车占比61%季度提升A1.3.德国贡献核心增长，比利时增速较快德国领衔欧洲新能源车市场。2022年德国新能源销量为83.3万辆2022年欧洲同比增速最快的国家；挪威渗透率达到88.6%较2021年提升2.4%领衔欧洲。国家2022年(万欧洲份额同比增长纯电占比渗透率提升比例32.2%22.2%56.6%31.4%.4%.920.7%72.5%22.8%4.3%.0.7%61.6%21.6%3.3%6.2%58.8%行业更新5of5of14威6.0%89.6%88.6%2.4%4.4%42.9%.7%-0.7%4.2%68.0%34.6%5.2%73.7%37.6%38.8%26.5%.83.0%39.0%9.6%2.3%9.2%68.7%25.9%3.4%合计230.489.0%车渗透率挪威领跑2.供给端：市场份额头部集中，特斯拉领跑欧洲售销行业更新6of6of14占比83.1%，比例进一步提升。12月共有7家车企销量突破万辆，其中：特斯拉汽车47478辆、大众汽车33927辆、宝马汽车15007辆、奥迪汽车12481辆、雷诺汽车11603辆、沃尔沃11046辆、奔驰汽车10638辆。表2：特斯拉、大众领衔欧洲车企企业名称(辆)份额序号企业名称2022年(辆)增长(%)2022年份额2021年份额7812-9.8%6.3%387.5%6.2%3.60%5.2%42.6%5.6%4.8%535.7%5.6%4.50%4.6%69.4%3.50%4.4%74.7%4.0%8-39.8%4.5%30%3.7%94.0%3.60%3.2%-27.5%3.9%5.90%3.2%斯柯达813.5%3.90%2.6%3328.8%3.3%2.90%2.5%073.2%斯柯达2.5%463.4%2.3%合计83.1%合计81.3%79.4%特斯拉ModelY领跑欧洲新能源汽车销量。2022年特斯拉MODELY销量78894辆，位列销售榜第一；大众、菲亚特表现抢眼。表3：特斯拉ModelY领跑欧洲新能源汽车销量企业名称(辆)企业名称-12月(辆)MODEL3MODEL3ID.352斯柯达ID.4/ID.5ID.3XC40ID.4ID.4QETRON0斯柯达1IONIQ53行业更新7of7of14QETRON83968XC,403IONIQ5470940合计合计数据来源：EU-EVs，国泰君安证券研究主要国家补贴退坡政策已于22年中颁布实行，后续影响有望消退。计2023年欧洲市场补贴冲击影响相对可控。表4：主要欧洲国家补贴退坡时间主要出现在22年下半年德国时间4万欧元4-6.5万欧元2022年€6,000€5,000€4,500€3,7502023年€4,500€3,000€0€02024年€3,000€0€0€0英国时间补贴补贴上限2021.3.18碳排放低于50g/km，车价-€2,5002021.12碳排放低于50g/km，车价-€1,5002022.6.14电动车补助计划时间4万欧元4-6.5万欧元€2,000€1,0002022.7.1以后€1,000€05万欧以下欧盟0-4级同类别车型报废无报废车辆，直接购买€5,000€3,000行业更新8of8of14Ve4,000e2,0002023年-2024年e2,000e02023年-2024年0碳排-瑞典补贴-70000瑞典克朗-插混补贴从44417瑞典至10020瑞典克朗--数据来源：ACEA，国泰君安证券研究3.2.政策驱动下，车企加速车型供给g认为，电动化趋势已然明确的情况下，更多车企对于新能源车不遗余力测试标准碳排放95g/km··36.2mpg(2016)56.2mpg62.9mpg大(2016)数据来源：ACEA，国泰君安证券研究行业更新9of9of14企业位23年部分新车型规划及具体情况ID.AERO3年下半年上市交付ID.3XID.7付动车奔驰AMGS63E航里程三种动力形式可选X63年年底上市交付KONA基于纯电车型进行设计研发，然后衍生NIQNIONIQ的高性能版本车型3.3.中国企业加快出海进程，贡献欧洲市场丰富车型行业更新进程，供给进一步丰富。随着中国自主新能源品牌在车汽车出口67.9万辆占比整车约22%行业更新出口结构%计%计%%%计%计计%%行业更新%0计计4.投资建议年欧洲新能源乘用车销量仍然实现258.9万辆，同比增长14.4%。及用户消费习惯的养成；2)供给端包括欧洲本土和出海中国新能源企业在内的更多品牌车企更丰富新能源车型的大力推出和推广，预计2023年欧洲新能源车销量有望突破300万辆，同比增长超过15%。当前时场担心的销量、排产、政策的不确定性都已经得到充分反应，产业链有望迎来预期修复节，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪等，受益标的：珠海清的环节，推荐隔膜环节的恩捷股份、星源材质；电解液环节的新宙邦，华8：投资建议一览码称E2023.02.03AEEAEE300750.SZ300014.SZ能002074.SZ002594.SZ002812.SZ300568.SZ300037.SZ78688707.SH材0603876.SH207002245.SZ芯002965.SZ835185.BJ71688772.SH-300438.SZ3300207.SZ002850.SZ315600152.SH行业更新300174.SZ：公司公告，国泰君安证券研究行业更新1.投资建议的比较标准1.投资建议的比较标准)的涨跌幅相对同2.投资建议的评级标准报告发布日后的12个月内的公司股价 相对同期的沪深分析师声明业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及价值及投资收入可升可跌。过往表现不应或修享投离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安