外汇交易课后习题解答

第四章练习题解答

教材168—169页，第1—9题

1.设USD/SGD1.4150/60，计算出下列各货币兑换SGD的交叉汇率。（属于即期汇率的套算）（1）EUR/USD1.1220/30,求EUR/SGD。同边相乘

EUR/SGD=1.1220*1.4150/1.1230*1.4160=1.5876/1.5902

（2）GBP/USD1.5260/80,求GBP/SGD。同边相乘GBP/SGD=1.5260*1.4150/1.5280*1.4160=2.1593/2.1636

（3)USD/HKD7.7450/80,求HKD/SGD。交叉相除HKD/SGD=1.4150/7.7480---1.4160/7.7450=0.1826/0.1828

即期汇率的套算

1.两对已知汇率中，基准货币相同，标价货币不同，求不同的标价币之间的比价。方法：交叉相除。新的标价货币交叉除以新基准货币数字。

2.两对已知汇率中，标价货币相同，基准货币不同，求不同基准货币之间的比价。方法：交叉相除：新的基准币交叉除以新标价币数字。

3.一已知汇率的基准货币与另一已知汇率的标价币相同，求另一基准货币与另一标价货币之间的比价。

方法：同边相乘（4）AUD/USD0.7210/20,求SGD/AUD。

USD/SGD1.4150/60AUD/USD0.7210/20AUD/SGD=0.7210*1.4150/0.7220*1.4160=1.0202/1.0223SGD/AUD=1/1.0223---1/1.0202=0.9782/0.9802（5）

USD/JPY110.30/38,求SGD/JPY。交叉相除

USD/SGD1.4150/60USD/JPY110.30/38SGD/JPY=110.30/1.4160---110.38/1.4150=77.895/78.007

2.现美国货币市场的年利率为10%；英国货币市场的年利率为6%,假设外汇市场行情如下：美元兑英镑的即期汇率GBP/USD=1.4655～656个月远期15～32

一投资者用10万英镑进行6个月套利交易，计算该投资者的损益情况。解答：属于套利交易（1）英国投资者在现汇市场上将10万英镑换成美元，可换取：

1.4655*10=14.655（万美元）然后投资于美国货币市场，6个月后可获取本利和为

14.655万×（1+10％×6/12）＝15.38775（万美元）

(2）6个月后该套利者将15.38775万美元可兑换成英镑：

15.38775/(1.4665+0.0032)=10.469994（万英镑）扣除成本10×（1+6％×6/12）＝10.3万英镑，净赚1699.94英镑。

3.某公司1个月后将有一笔100万英镑应收款，同时在3个月后将对外支付100万英镑。现时外汇市场行情是：美元兑英镑的即期汇率GBP/USD=1.4655～761个月远期15～323个月远期42～50

该公司如何进行掉期交易，试计算结果。该公司做如下的掉期业务：“买长（3个月）卖短（1个月）”。即买入3个月远期英镑100万，付出：（1.4676+0.0050）*100=147.26万美元；卖出1个月远期英镑，获得：（1.4655+0.0015）*100=146.7万美元；通过掉期交易，该公司损失0.56万美元，避免了英镑的汇率的风险。4.设某日外汇市场行情如下：美国纽约：GBP/USD=1.4900/10

瑞士苏黎世：USD/CHF=1.7200/10

英国伦敦：GBP/CHF=2.2510/20

假设你有100万英镑，问：（1）请计算该市场中是否存在套汇机会？（2）如果存在套汇机会，应该如何操作，套汇收益是多少？

第一步，计算中间汇率纽约市场GBP1=USD1.4905

苏黎世市场USD1=CHF1.7205

伦敦市场GBP1=CHF2.2515第二步，统一为直接标价法纽约市场GBP1=USD1.4905

苏黎世市场USD1=CHF1.7205

伦敦市场CHF1=

GBP1/2.2515

第三步，判断有无套汇机会

1.4905*1.7205*1/2.2515=1.1389≠1所以存在套汇机会。第四步，选择套汇线路：若连乘积＞1，以你手中拥有的货币为准，从汇率等式的左边开始找，你手中有什么货币就从有这种货币的市场做起。所以按第二步市场正顺序，以手中拥有的英镑为准，从汇率等式的左边开始找，选择套汇线路为：纽约市场----苏黎世市场----伦敦市场。首先，在纽约市场将100万英镑换成美元

1.4900*100=149(万美元)其次，在苏黎世市场将149万美元换成瑞士法郎

149*1.7200=256.28（万瑞士法郎）最后，在伦敦市场将256.28万瑞士法郎换成英镑

256.28/2.2520=113.801065（万英镑）

第五步，计算套汇收益：套汇收益=113.801065-100=13.801065（万英镑）

或在直接标价法下，当连乘积＞1时收益=手中拥有的货币数额×（买率连乘积—1）利润＝100X（外汇买率连乘积－１）＝100X[1.4900X1.7200X（1/2.2520）－1]

＝13.801065（万英镑）

5.假定某美国公司1个月后有一笔50万英镑外汇收入，GBP/USD即期汇率为1.3200美元。为了避免一个月后英镑贬值的风险，决定卖出8份1个月到期的英镑期货合约（8*62500英镑），成交价为GBP1=USD1.3220。一个月后英镑果然贬值，即期汇率为GBP1=USD1.2800，相应的，英镑期货合约的价格也下降到GBP1=USD1.2820。如果不考虑佣金、保证金及利息等，试计算其盈亏。解：如果不考虑期货交易的佣金和保证金及其利息，该公司在现汇市场上卖出50万英镑换回美元，比一个月前损失：（1.2800-1.3200）x500000=-USD20000

同时，该公司在期货市场上做对冲交易，可获盈利：（1.3220-1.2820）x62500x8=USD20000

由此，该出口商就可将其在期货市场上的盈利去弥补在现汇市场上的损失，最终还可净赚1000美元。上述计算可用表清晰地表示出来。空头套期保值

时期现汇市场期货市场现在签订出口合同，1个月后可收到50万英镑。按当日即期汇率USD1.3200/GBP计算，预计可换回66万美元卖出8份1月份交割的英镑期货合约，成交的期货汇率为USD1.3220/GBP，合约价值为66.1万美元1个月收到50万英镑货款，按当日即期汇率USD1.2800/GBP卖出，可获得64万美元买进8份1月份交割的英镑期货合同，成交的期货汇率为USD1.2800/GBP,合约总值为64万美元盈亏额亏损66万-64万=USD20000盈利66.1万-64万=USD21000损益净赚1000美元（2100-20000=USD1000

6.英国一家出口公司获利3000万美元，6个月后收汇。设即期汇率为GBP:USD=1.7000。为保值，该公司买入6个月期权，协议价格为GBP/USD=1.7500，期权费为每英镑0.02美元。如果6个月后实际汇率为GBP/USD=1.8000，则该公司是否应做期权交易？盈亏如何？

英国出口公司由于担心美元价格下跌而给自己带来损失，而买入一定数量看跌期权。期权合约到期，当外汇市场价格果真下降且低于期权合同规定的价格时，看涨期权合同的买方有权按合同规定的外汇汇率卖出一定数量的外汇；反之，当外汇市场价格高于期权合同规定的价格时，他有权不执行合同。分析：

(1)该公司是否应做期权交易？

英国出口商执行或不执行期权的盈亏临界点为：GBP/USD1.7500+0.02=1.7700

只要美元贬值，超过GBP/USD=1.7700，英国出口商执行期权。

6个月后实际汇率为GBP/USD=1.8000，英国出口商执行期权利，将3000万美元按照协议价格出售给买方。

（2）英国出口商6个月后无论是否执行期权，在6个月前签订期权协议时已支付期权费为：

3000万/1.75*0.02美元=34.2857（万美元）（3）做期权交易，收益

3000/1.7500=1714.2857（万英镑）净利：1714.2857-34.2857/1.8=1695.2381（万英镑）

（4）如果不做期权，按市场价卖出可获

3000/1.8=1666.6667（万英镑）做与不做期权，多获英镑：

3000/1.75-3000/1.8-3000/1.75*0.02/1.8=28.5714万英镑

7.我国某公司出口某商品，原报价每吨1000美元离岸价，现外商要求改报瑞士法郎价格，依下列两种情况应分别改报多少法郎？（1）中国外汇市场上，

USD1=CNY8.2600/8.2630，

CHF1=CNY6.1400/6.1440。（2）纽约市场上

USD1=CHF1.4500/1.4560。（1）中国外汇市场上

因为：USD1=CNY8.2600/8.2630CHF1=CNY6.1400/6.1440

所以，USD/CHF=8.2600/6.1440---8.2630/6.1400=1.3444---1.34571000*1.3457=1345.7瑞士法郎或依据USD1=CNY8.2600/8.2630将1000美元换算为人民币，将外币美元折为本币用卖出价：8.2630*1000=8263元依据CHF1=CNY6.1400/6.1440将人民币折算为瑞士法郎，将本币折为外币用买入价：8263/6.1400=1345.77瑞士法郎（2）纽约市场上

依据USD1=CHF1.4500/1.4560，在纽约市场，将美元看做本币，将美元折算为瑞士法郎，即将本币折为外币用美元的买入价：1000*1.4560=1456.0瑞士法郎

8.我国某外贸公司进口仪表，外商提出的商品单价美元报价和瑞士法郎报价分别为200美元和310瑞士法郎，即期付款。当时纽约外汇市场USD/CHF1.6000。那么，我公司接受何种报价较为有利？为什么？

将美元报价折算为瑞士法郎报价

200*1.6000=320元瑞士法郎我公司接受瑞士法郎报价较为有利,进口仪表成本较低。

9.我国某公司对外报出口商品每吨10000人民币，客户回电要求改报美元。那么，我公司应报多少美元？（查阅我国当日某家银行的外汇牌价）出口报价中:本币报价改为外币报价时，应该用买入价。我国出口商品原人民币报价为每吨10000元，现改为报美元，应该用买入价。美元对人民币2013-05-27汇率为

USD100=CNY610.98/613.42

则美元报价为：10000/610.98*100=1636.71美元。1.外汇市场的几种货币即期汇率分别为：

USD/HKD7.7060/80USD/JPY115.50/60GBP/USD1.8900/10

要求：（1）写出美元兑港元汇率的美元买入价；

（美元买入价为7.7060）（2）写出美元兑日元汇率的美元卖出价；

（美元卖出价115.60）（3）假设某客户要求将1000万英镑兑美元，按即期汇率能够得到多少美元？

客户卖英镑，即银行买英镑，用英镑买入价1.89001.8900*1000=1890（万美元）2.某日外汇市场上主要货币的汇率如下：

USD/JPY108.10/30GBP/USD1.7689/00

问：（1）银行向客户卖出日元、买入美元，汇率应取多少？银行向客户卖出日元、买入美元，用美元买入价，即108.10。（2）客户以日元向银行购买美元，汇率应取多少？

客户以日元向银行购买美元，即银行向客户卖出美元，用美元卖出价，即108.30。（3）客户要求卖出美元、买入英镑的汇率应是多少？

客户买入英镑，即银行向客户卖出英镑，用英镑卖出价，即1.7700。（4）某客户要求将100万美元兑成英镑，按即期汇率能够得到多少英镑？

客户买英镑，即银行卖英镑，用英镑卖出价，即1.7700。

100/1.7700=56.49717（万英镑）3.某日，即期汇率：USD/HKD7.8000/301月期汇水数：35—202月期汇水数：40—303月期汇水数：55—45问：(1)择期在未来三个月的择期汇率是：

USD/HKD=7.8000-0.0055/7.8030-0.0045=7.7945/7.7985(2)择期在未来第三个月的择期汇率是：

USD/HKD=7.8000-0.0040/7.8030-0.0030=7.7960/7.8000

4.某日香港市场的汇价是U