CC金融资产管理公司资^营方案设计

CC金融资产管理公司资 ^营方案设计金融资产管理公司资金运营现状及存在问题的分析2.1CC金融资产管理公司概况我国国有金融资产管理公司成立以来的主要业务贡献我国四大国有 AMC自成立以来，1999年和2003-2005年分别于通过对四家国有商业银行约 2.6万亿的不良资产收购，使得四家国有商业银行的不良贷款率平均下降了 9.7个百分点，资产质量得到明显改善，为国有银行股份制改造、引进战略投资和发行上市奠定了基础，对我国金融事业改革做出了重要的贡献。一是通过债转股的操作，为我国大批国有企业的改制改革创造和条件，累计对500多户国有转股大中型企业减免利息约 800亿元，使企业负债率下降了20-30个百分点，有效推动了我国国有企业的改革进程。二是AMC按照国家赋予的职能，综合运用了不良资产处置的各种手段，创造并积累着丰富的处置经验，在业务幵展的过程中也促进了我国不良资产市场交易市场的形成和发展。三是通过政策性破产政策的执行，对国家军工、森工、监狱、矿山等行业及三峡库区的倾斜政策，在对特困国有企业的职工安置、特定行业的企业结构调整及国家特大工程建设的顺利推进做出了积极贡献。金融资产管理公司的发展历程及商业化转型概述金融资产管理公司发展历程1999年10月18日CC金融资产管理公司在北京正式挂牌成立，11月.12日CC金融资产管理公司与重庆市国有资产管理局签署《关于重庆渝港钛白粉股份有限公司资产重组协议》 。CC资产管理公司以占总股本的 57.36%成为渝钛白的第一大股东。这是公司成立后第一次对上市公司进行重组。 2001年11月20日经过资产重组的 PT渝钛白重新恢复上市。 2002年10月16日公司将所持有的重庆渝钛白股份有限公司 3900万股股权转让给攀枝花钢铁（集团）公司，在引进战略投资者的同时实现了部分退出。2000年5月CC金融资产管理公司发布《授权管理制度》 、《资产经营管理制度》、《电子化建设管理制度》 、《会计制度》、《审计制度》等 10大制度，与之配套的各项办法、操作规程也陆续出台，标志公司的制度体系基本建设完成。6月15日CC金融资产管理公司在大连举行 "中国CC金融资产管理公司资产租赁签字仪式 "，与该市 15户承租者签订了资产租赁协议，资产总额7643.6万元，协议租金 1640.1万元，开创了金融资产管理公司租赁业务先河。 8月30日CC金融资产管理公司牵头债转股新公司一湖南长元人造板股份有限公司正式挂牌，成为CC金融资产管理公司第一家正式挂牌的债转股新公司。年末该公司一次性回购股权400万元，实现当年转股、当年盈利、当年回购。2001年4月8日和5月22日，CC金融资产管理公司先后获得上海证券交易所和深圳证券交易所特别会员资格。2004年8月至2005年8月，CC金融资产管理公司进行了向信达资产管理公司收购中国银行、建设银行可疑类不良贷款的一系列洽谈、竞标活动，公司最终收购了中国银行可疑类贷款中的 7个资产包。其中， 2005年5月10日，青岛综合包、青岛纺织包中标。 2005年6月22日，上海综合包、福建莆田啤酒包中标。2005年7月4日，深圳龙岗包、上海机电包议标中标。2005年3月至6月，CC金融资产管理公司公司参加了由国有商业银行股份制改革领导小组组织的工商银行可疑类贷款竞标活动。 CC金融资产管理公司公司中标17个资产包，金额 2570亿元。11月5日国投海南水泥有限公司债转股出资人签字仪式顺利举行。至此， CC金融资产管理公司公司在四家资产管理公司中率先完成全部牵头债转股企业改制工作。5年间共实施债转股123户，转股股权102.9亿元，涉及购入贷款87.2亿元。2006年底，CC金融资产管理公司政策性不良资产处置任务基本结束，顺利完成了财政部下达的经营目标责任制，累计处置原值 3206亿元，占购入原值的95%；累计回收现金 334亿元，为责任目标的 1.25倍。2007年9月7日CC金融资产管理公司总裁主持召开中国 CC金融资产管理公司ISO9001质量管理体系和和风险管理项目实施动员大会，标志着 CC金融资产管理公司 ISO9001质量管理体系和和风险管理项目在全系统全面启动。 CC金融资产管理公司首次把利润作为业务经营的核心目标，经营理念实现重大转变，通过该公司上下的共同努力，全年实现账面利润 1.71亿元，完成年度利润计划的2008年上半年 CC金融资产管理公司商业化资产收购取得重大成果，通过市场竞价收购华夏包本金 12.8亿元，收购光大资产包本金 59.6亿元。2009年6月15日，CC金融资产管理公司与美国中道资本顾问公司在北京签署合作框架协议，在投资银行业务、并购重组、金融咨询以及人才交流与培训等方面开展合作。2010年6月11日，天津金融资产交易所揭牌成立。这是 CC金融资产管理公司与天津产权交易中心共同发起设立的国内首家金融资产交易所，成为我国第一家覆盖全国的金融资产交易平台，填补了我国金融产品交易领域的空白。金融资产管理公司商业化转型概述在2004年政策性不良资产处置业务进行得如火如荼之时， CC金融资产管理公司就意识到非市场化的业务模式不具可持续性，公司成立了专门的研究团队对公司未来的转型发展问题进行研究。在针对国外 AMC阶段性不良资产处置任务结束后所选择的不同发展路径，结合国内行业发展趋势以及自身特点进行分析总结的基础上，公司提出了未来转型发展的五个基本点：一是以服务于国家的经济发展和金融改革为宗旨，根据国家需要和经济发展规律寻求自身存在的价值。二是坚持以金融为立司之本，尽管不良资产处置过程中拥有了大量的物权和股权，但这些实体不能作为 AMC的转型依托，公司在业务发展的过程中一定要选择以金融为根本。三是坚持不良资产为主业，致力于化解金融风险，维护国家的金融体系稳定。四是稳步推进多元化发展格局，避免依靠不良资产经营处置单一支撑公司的发展。五是坚持以商业化、市场化为发展方向，坚定不移地推进公司管理体制和运行机制的商业化改革和市场化转变。经过公司的不断创新和探索，逐步形成了一套适合我国金融机构特色的经营处置模式典范，在不良资产处置和商业化业务领域培养储备了一批专业技术人才。在商业化转型过程中，公司积极运用各类优势资源，逐步打造了 CC特色的转型之路，一是公司大量探索和运用了债转股、资产证券化、企业重组、推荐上市等投资银行手段，创新了不良资产管理处置的模式。二是探索开展了包括财务顾问、投资咨询、金融评估、金融债权交易等中间业务，丰富了中国不良资产运作交易的渠道和平台。三是公司通过托管 "问题"金融机构和大型企业，积累了丰富的核心技术，不尽有效化解了金融风险，也使公司全面介入了证券、信托、保险、金融租赁、基金等行业。通过近几年的商业化业务的探索实践，在实事求是的基础上，公司进一步明确了战略发展定位， gP"以不良资产经营管理为主业，以重点服务中小企业为特色，以多种综合金融服务为手段的现代金融服务企业 "。这种定位既秉承了公司在转型发展上的理念，也体现了国家的政策导向和时代特征，更突出了自身的业务特点和内在的竞争优势。2.2CC金融资产管理公司资金运营现状金融资产管理公司资金运营现状截止2011年三季度末，CC资产管理公司已经形成了下设三十个办事处，拥有GX金融租赁有限公司、 CS人寿保险有限责任公司、 SHCC投资控股（集团）有限公司、

TJ中小企业服务有限公司、

CC投资担保控股有限公司、

CC投资集团公司、香港

CC国际投资有限公司、

CCJQ

金融咨询公司、

TJCC

银行、信托家等多家独资或控股平台子公司。通过辐射全国的经营网络辐射，向社会全面提供包括资产经营管理、投资银行、平台公司业务等多元化的综合金融服务业务。公司的资金运营管理工作，主要有以下几个方面，一是在前期的不良资产处置方面，为有效盘活不良资产占用的资金，公司率先在国内采用金融债权公幵拍卖的处置方式，并在全国范围内举办了大规模的金融债权拍卖，不仅丰富了投资品种，而且也有力推动了资产处置的公开化和市场化，推动了资源的市场化配置，实现了资产价值的最大化。二是在运用常规处置手段的同时，通过运用投资银行手段处置不良资产，对重点项目和重点资源进行了有效重组，并创造了以成功拯救渝钕白为代表的一大批重组经典案例；充分运用证券承销职能，以副主承销商的身份，推荐债务企业晋西车轴、信邦制药等企业成功上市。三是在不良资产处置的过程中，公司积累了一大批客户资源和中介服务机构，通过不断拓展并购重组、托管、管理咨询等财务顾问业务，以及融资担保、房地产开发、评估等业务，充分发挥金融租赁、融资担保、财务咨询等业务之间的协同作用，有效增强了各类业务之间的协同效应，提高了资金运营效率和投资收益。四是公司实行的 "一级法人，授权经营 "的管理体制，通过打造 "三铁"，即"铁规章、铁账本、铁档案"，导入了ISO9001质量认证体系，不断完善内部决策体系，建立健全了一套科学有效的内部管理运行机制，保证了各类资金业务运作的依法规范运行。为有效提高公司的资金运营效率，公司围绕以不良资产经营管理处置为主业，主要实现了三个方面的进展。首先，形成了一整套成熟的不良资产商业化运作模式，实现了由政策性安排向市场化收购与处置的转变。打造了齐鲁宾馆、长信春天、龙煤股份、中国一重、万方地产等一大批成功重组案例，通过竞标累计收购华夏、光大、中行、建行等 16个商业化资产包，涉及债权本金 138亿元，累计回收现金 31.36亿元。已处置完毕的光大、中行、华夏资产包全部实现了盈利。其次，通过建立新的业务结合体，实现了由单一业务向多元业务的转变，公司坚持以市场需求为导向，大力拓展金融服务业务，在上市辅导、证券承销、并购重组、财务咨询、代理业务上取得了新突破，综合经营实力不断提高。先后为 150多家企业和地方政府提供中间服务业务，累计实现中间服务收入5.5亿元。第三，公司建立了完善的的内部管理模式，实现了内部管理由经验型管理向科学型管理的转变。成为同行业中唯一曾先后两度被国家审计署评委"全国内部审计先进单位 "的资产管理公司，引入了 ISO9001国际质量认证标准后，使公司的各项工作流程得到优化和再造。 CC金融资产管理公司资金运营业务的分类及来源金融资产管理公司资金运营业务主要包括：资产经营类业务、投资银行类业务、金融租赁、信托、保险等平台公司业务以及金融债权评估、债券交易等中间服务业务。目前，已经开展的具体业务品种有：商业化收购、经营和管理国内金融机构剥离的不良资产；债权转股权；利用公司资本金对企业进行阶段性财务投资；资产管理范围内公司的上市推荐及债券、股票承销业务；上市公司的并购重组业务；经相关部门批准的不良资产证券化；发行金融债券，向金融机构借款；财务及法律咨询，资产及项目评估等。 CC金融资产管理公司资金运营形式的发展历程随着中国金融业市场化改革和发展， CC金融资产管理公司的资金运营形势也经历了一定的发展阶段：政策性不良资产业务运作阶段成立之初，公司承担了由中国农业银行剥离政策性不良资产的管理和处置清收任务，由于当时缺乏不良资产评估定价的经验和技术，由国家确定了政策性剥离的业务运作模式，即政府确定银行不良资产的剥离范围。不良资产按照帐面值剥离，收购资金全部由政府出资，按照回收现金额的 1.2%给予CC金融资产管理公司绩效激励。经过三年多的运行，为有效规范不良资产处置过程中暴露出的如 "杀鸡取卵"，快速处置回现等短期行为。 2004年3月财政部本着"锁定损失，加强考核 "的原贝|J，制定了金融资产管理公司资产处置回收目标考核责任制，对金融资产管理公司以债权资产处置资金回收率和费用率实行"两率"承包。对超目标回收现金分档累进给予奖励，对未完成责任目标的资产公司，按少收现金的一定比例扣减一定考核奖励。资产处置目标考核责任制的提出和落实，标志着公司政策性业务运作也有了"盈利"模式，也可以看做是CC资产管理公司向商业化转型的起点。商业性不良资产业务运作阶段随着我国政府决定加速国有商业银行改革步伐，并决定首先重点对建行和中行进行股份制改造并尽快上市。建行和工行又一次剥离了 2787亿元的不良贷款。在第二次不良资产剥离中，没有采用按帐面值剥离的方式，而是采取了由央行牵头组织不良资产包招标，由四大金融资产管理公司参加投标的商业化运作模式，从而自剥离之时起锁定资产损失，资产管理公司也开始承受了资金运营的盈利压力。C.投资银行业务的运用和发展随着在不良资产处置过程中的逐步探索，利用投资银行手段提升资产价值也成为CC金融资产管理公司所运用的重要方法。投资银行作为资金供需双方的中介，帮助资产购买者从资本市场筹集资金，尤其是期限较长和数额较大的资金，为投资者寻找适合的投资机会。与 AMC相比，投资银行是完全营利性、市场化运营的机构，但其参与不良资产处置的过程，在某种程度上也有利于 AMC业务进展的升级，更为不良资产市场交易结构多元化的实现提供和更好的选择渠道，投资银行业务的媒介作用如图 2.1所示。随着投资银行手段的大量运用和金融技术含量的不断提高， CC金融资产管理公司作为处置不良资产的专业机构和以不良资产业务为依托的投资银行机构之间的界线逐渐模糊。尤其是通过在企业债务性投资，债权转股权投资，金融租赁业务，上市公司兼并重组业务开战后， CC金融