第七章信用制度与虚拟资本

第七章信用制度与虚拟资本教学目的和要求：本章系统介绍了信用的各种形式及信用制度的发展，使学生能够了解信用制度对经济发展过程的两面性。第一节信用制度及其作用一、信用的产生和发展1、信用的含义信用是以偿还为条件的价值运动的特殊形式，以商品赊销或货币借贷的形式体现出来的一种经济关系。信用是一种借贷行为，以到期偿本付息为条件的单方面的价值运动。第一节信用制度及其作用2、信用的产生和发展商品经济的产生与发展是信用产生的基础在市场经济发展初期，市场行为的主体大多以延期付款的形式相互提供信用，即商业信用。在市场经济较发达时期，随着现代银行的出现和发展，银行信用成为现代经济活动中最重要的信用形式。第一节信用制度及其作用二、信用的形式和工具1、商业信用商业信用是工商企业之间在从事商品购销活动中采用赊销或预付货款的方式而产生的信用。商业信用是最基本的信用形式，也是整个信用制度的基础。第一节信用制度及其作用商业信用的特点：（1）商业信用是工商企业之间在商品或劳务买卖中互相提供的信用。（2）商业信用主要是以商品或劳务形态提供的信用。（3）商业信用的发展程度决定于商品生产和流通的状况。第一节信用制度及其作用商业信用的作用和局限性商业信用扩大和加速商品周转。商业信用具有很大的局限性：（1）规模受到提供商业信用的工商企业自己拥有的资本数量的限制。（2）发展受到商品流转方向的限制。（3）信用载体是商品，存在着借入商品价值不能实现或不能完全实现的风险。

第一节信用制度及其作用2、银行信用银行信用是银行以贷款形式向工商企业提供的信用。

银行信用的特点：银行信用是银行向工商企业提供的信用银行信用是以货币形态提供的信用银行信用不受商品流转方向的限制第一节信用制度及其作用银行信用可以突破商业信用的限制（1）银行信用的规模不受个别企业资本规模的限制（2）银行信用的投放方向不受工商企业资本和商品流通方向的限制第一节信用制度及其作用3、国家信用国家信用是指政府的借贷行为，主要形式是由政府发行各类债券以筹措资金。

公债特点：（1）安全性高（2）流通性强（3）收益稳定（4）免税待遇第一节信用制度及其作用4、企业信用企业信用指的是企业通过发行债券、股票等形式向社会公众筹集资金的形式。企业信用是企业作为资本使用者直接利用资本市场筹集资金的手段，由企业进行直接融资。企业信用主要有两种形式：发行债券和发行股票。第一节信用制度及其作用现代公司制企业利用发行股票的方式筹集资金，对企业的影响：股权方式的融资没有还本付息的压力，企业的资本规模受到的影响较小；企业发行股票，使企业获得大量资金；上市企业必须承担严格的信息披露义务，提高公司经营的透明度；股价剧烈波动会导致公司价值被严重低估。第一节信用制度及其作用可转换债券：企业信用还有一种形式介于股票与公司债券之间。可转换债券的优点为收益固定和升值潜力。可转换性是可转换债券的重要标志。第一节信用制度及其作用可转换债券具有双重选择权的特征：一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。第一节信用制度及其作用5、消费信用消费信用是指工商企业、银行等金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用。包括赊账、分期付款、消费信贷等形式。第一节信用制度及其作用6、民间信用民间信用是指个人、个体经济户之间相互以货币或实物提供的信用。民间信用手续简便，灵活方便，可以解决中小企业融资困难的问题。民间信用的利率高，风险大、容易发生违约纠纷。第一节信用制度及其作用三、信用在资本主义经济中的作用1、信用促进了资本主义经济的发展（1）促进了利润率的平均化（2）促进了流通时间和流通费用的节约（3）信用加速了资本的积聚和集中（4）信用促进了对国民经济的宏观调控（5）信用促进了国际贸易和世界市场的形成和发展第一节信用制度及其作用2、信用促进了资本主义基本矛盾的发展信用激化生产和消费的矛盾信用可能引发货币信用危机信用刺激了金融投机第二节生息资本与利息一、借贷资本1、生息资本及其形式生息资本即为了取得利息而暂时贷放给他人使用的货币资本生息资本包括高利贷资本和借贷资本两种形式。

第二节生息资本与利息高利贷资本和借贷资本的区别：（1）贷放的对象不同（2）贷款的目的不同（3）贷款的来源不同（4）利息的来源不同（5）所体现的经济关系不同

第二节生息资本与利息2、借贷资本的形成借贷资本是资本主义经济发展的产物，是从职能资本的运动中独立出来的特殊资本形式，它的形成同资本主义再生产过程中的资本循环和周转有着密切的关系。第二节生息资本与利息一方面，在产业资本循环和周转的过程中，必然会出现大量暂时闲置的货币资本：（1）固定资本折旧费的积累（2）暂时闲置的流动资本（3）用于积累暂时还没有实际使用的资本（4）食利者阶层手中的货币以及社会各阶层的储蓄存款。第二节生息资本与利息另一方面，在产业资本循环和周转的过程中，又必然会出现大量对货币资本的需求。个别资本的循环是相互交错的，急需货币资本而手中暂时缺乏货币的资本家就形成了经济中借贷资本的需求方。第二节生息资本与利息3、借贷资本的特点（1）借贷资本是一种作为商品的资本，即资本商品（2）借贷资本作为一种所有权资本即财产资本而与职能资本相对立（3）借贷资本具有不同于职能资本的特殊运动形式（G——G’）第二节生息资本与利息二、利息1、利息的来源利息是剩余价值的一种特殊转化形式，来源于产业工人创造的剩余价值。利息是平均利润的一部分，而不是它的全部。第二节生息资本与利息2、利息的性质利息是职能资本家使用借贷资本而让渡给借贷资本家的一部分剩余价值，是剩余价值的特殊转化形式。利息既体现着借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的关系，也体现着借贷资本家和职能资本家之间的共同瓜分剩余价值的关系。第二节生息资本与利息3、利息的作用利息是借贷资本所有权在经济上的实现形式利息是对职能资本生产经营获得的平均利润的扣除反映和调节借贷资本的供求关系第二节生息资本与利息三、利息率1、利息率的概念利息率是指一定时期内利息量与借贷资本量的比率。

第二节生息资本与利息2、利息率的决定因素（1）平均利润率的高低（2）借贷资本的供求状况（3）法律传统和习惯第二节生息资本与利息3、利息率的变化趋势利息率具有下降的趋势

（1）平均利润率的下降（2）食利者阶层的增加（3）信用制度的发展第三节银行资本与银行利润一、银行资本的产生和来源1、银行资本的产生银行是经营货币资本的企业，它充当资本借贷关系的中介。银行信用是在商业信用和货币经营业务基础上产生的。当货币经营业以货币资本的实际贷出者和借入者之间的中介人的身份出现时，货币经营业便发展成银行业。第三节银行资本与银行利润2、银行资本的来源从银行资本的来源来看，银行资本是由两部分构成的，一部分是自有资本；另一部分是借入资本。第三节银行资本与银行利润二、银行的职能和业务1、银行的职能银行的传统职能是充当借贷资本家和职能资本家之间借贷活动的中介人。

随着银行业的发展及其集中，银行的作用由普通的中介人变成了万能的垄断者。第三节银行资本与银行利润2、银行的业务银行的业务包括负债业务、资产业务和中间业务。银行的负债业务是指银行吸收存款的业务。第三节银行资本与银行利润主要来源：第一，职能资本在生产和流通过程中暂时闲置的货币资本；第二，食利者阶层为获取利息而存入银行的货币资本；第三，其他不同阶层居民的储蓄存款等。第三节银行资本与银行利润银行的资产业务是指银行发放贷款和运用资本的业务：第一，票据贴现第二，抵押贷款第三，信用贷款第四，投资业务第三节银行资本与银行利润银行的中间业务是指以中间人的身份进行各项业务活动形成非利息收入的业务。第一，金融服务类业务第二，表外业务第三节银行资本与银行利润三、银行利润1、银行利润的来源资本家经营银行所获得的利润叫银行利润。银行利润主要来自于银行的贷款和存款之间的利息差额。由于利息是平均利润的一部分，来源于产业工人创造的剩余价值。从根本上讲，银行利润的来源也是产业工人创造的剩余价值。第三节银行资本与银行利润2、银行利润的实质银行利润主要来自于银行的存贷款之间的利息差额，而利息是平均利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。银行利润也是剩余价值的转化形式，它反映了银行资本家凭借银行雇员的剩余劳动占有产业部门工人创造的一部分剩余价值的关系。第三节银行资本与银行利润四、现代银行体系1、中央银行中央银行是监督银行体系并负责执行货币政策的政府机构。中央银行在银行体系中居于中心环节主要职能：“国家的银行”、“发行的银行”、“银行的银行”。第三节银行资本与银行利润2、商业银行商业银行是以经营工商业存、贷款为主要业务，并以获取利润为目的的货币经营企业。第三节银行资本与银行利润特征：第一，商业银行是以盈利为目的的企业第二，商业银行是以金融资产和金融负债为经营对象，经营的是特殊商品，即货币和货币资本第三，商业银行在经营目标和经营性质上有别于其他银行。

第三节银行资本与银行利润3、政策性银行政策性银行是指由政府投资成立，为贯彻和配合政府特定经济政策和意图而进行融资和信用活动的机构。特征：资本金多由政府财政拨付；主要考虑国家整体利益、社会效益；有其特定的资金来源；有特定的业务领域。第三节银行资本与银行利润4、非银行金融机构非银行金融机构是指不经营银行的信用中介、支付中介和发行信用货币等业务，只吸收社会资金，并以某种方式运用资金获取利润的金融机构。非银行金融机构包括存款性金融机构和非存款性机构。第四节股份资本与股票价格一、股份资本1、股份公司的形成（1）适应资本集中的需要而产生（2）在信用关系的基础上产生的第四节股份资本与股票价格2、股份公司的类型（1）股份有限公司（2）股份无限公司（3）有限责任公司（4）股份两合公司第四节股份资本与股票价格3、股份公司的作用（1）促进了资本集中，有利于企业生产规模的扩大和投资结构的优化（2）促进了所有权和经营权的分离，有利于企业经营管理效率的提高（3）促进了私人资本转化为社会资本，有利于企业法人财产权的形成第四节股份资本与股票价格4、股份公司的性质股份公司是现代企业的一种财产组织形式和企业组织形式。股份公司是社会化大生产和市场经济的产物，是市场经济中最普遍，也是最重要的一种企业组织形式。第四节股份资本与股票价格二、股票与股利1、股票股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的、用以证明出资人身份和权利，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。

第四节股份资本与股票价格股票具有自身的特点：（l）不可偿还性（2）参与性（3）收益性（4）流通性（5）股票价格的波动性和风险性第四节股份资本与股票价格2、股东股东的权利：（1）知情质询权（2）决策表决权（3）选举权和被选举权（4）收益权第四节股份资本与股票价格3、股利股东从股份公司定期取得的收入就是股利。股利的主要发放形式有现金股利、股票股利、财产股利等。第四节股份资本与股票价格三、股票价格和股票市场1、股票价格股票在市场上买卖的价格就是股票价格。

股票价格与预期股息成正比，与银行利息率成反比。股票价格=预期股息银行利息率第四节股份资本与股票价格影响股票价格的具体因素：（1）宏观因素（2）公司因素（3）市场因素第四节股份资本与股票价格2、股票的合理估值市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。第四节股份资本与股票价格3、股票市场

根据功能划分，分为发行市场和流通市场根据组织形式划分，分为场内和场外交易市场第五节虚拟资本和虚拟经济一、虚拟资本1、虚拟资本及形式所谓虚拟资本（FictitiousCapital），是指以有价证券等形式存在的，能给持有者带来一定收入的资本。证券化的资本或收入的资本化形式主要的形式有：第五节虚拟资本和虚拟经济（1）以信用形式存在的虚拟资本，包括汇票、银行券等（2）以收入资本化形式存在的虚拟资本，包括股票、债券等第五节虚拟资本和虚拟经济2、信用制度与虚拟资本的形成（1）商业信用和虚拟资本（2）银行信用和虚拟资本（3）股份资本和虚拟资本（4）金融衍生品与虚拟资本第五节虚拟资本和虚拟经济3、虚拟资本的作用（1）促进资源优化配置（2）促使社会闲散资金转化为生产经营资金（3）有利于实现资本的两权分离第五节虚拟资本和虚拟经济二、虚拟资本和现实资本的关系1、虚拟资本和现实资本的统一性（1）虚拟资本是现实资本的派生物（2）现实资本的运行状况决定虚拟资本的收益与价格变动（3）现实资本运用影响着虚拟资本的规模（4）现实资本的循环影响着虚拟资本的周期波动第五节虚拟资本和虚拟经济虚拟资本对现实资本的制约作用和影响（1）虚拟资本影响实体资本运用规模（2）虚拟资本扩大了现实资本的活动范围（3）虚拟资本价值的变化反映了市场对企业现实资本的估价第五节虚拟资本和虚拟经济2、虚拟资本和现实资本具有矛盾性虚拟资本价格不是由现实资本的价值决定的，而是由预期收入和平均利息率决定的。

虚拟资本的价格与其原来所代表的现实资本的价值就没有直接联系，具有相对独立的运动形式。第五节虚拟资本和虚拟经济三、虚拟经济1、虚拟经济的发展第一个阶段是闲置货币的资本化第二个阶段是生息资本社会化第三个阶段是有价证券的市场化第四个