第7章日本泡沫经济及其崩溃

日本经济地区国别经济之——战后日本经济的恢复及高速增长第2篇日本经济日本经济概述日本泡沫经济及其崩溃第7章日本泡沫经济及其崩溃2日本经济的长期低迷1泡沫经济的膨胀与破灭3日本经济长期低迷的原因1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭极度扩张的货币政策（日本宏观政策的两次失误）引起了地价、股价的飙升1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭资产效应刺激了消费的膨胀1泡沫经济的膨胀与破灭资产效应刺激了消费的膨胀导致建筑、土地的交易空前活跃企业积极开展伴随股票发行的筹资活动，用于设备投资与建设面向职工的福利设施1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭广场协议PlazaAccord1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。1泡沫经济的膨胀与破灭广场协议PlazaAccord1泡沫经济的膨胀与破灭日本银行于1989年5月将再贴现率一下子提高到3.25%1990年春，泡沫破灭开始，股价、地价暴跌1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭1泡沫经济的膨胀与破灭三点达成共识的成因：金融机构积极参与到股市和楼盘市场的投融资活动中救市政策的“退市”工作没有完成，反而让流动性过剩的问题成为了经济发展的最大障碍日本社会全体不断膨胀的自信心遏制了日本政府决策上的调整能力1泡沫经济的膨胀与破灭日本社会事后认识到：泡沫经济形成、膨胀的暂时“好处”远远抵挡不了泡沫经济崩溃后的危害程度1泡沫经济的膨胀与破灭泡沫经济崩溃后的危害：市场修正乐观态度的合力所形成的宏观通缩的现象十分强烈泡沫经济形成的过度投资能力所造成的产能过剩问题对泡沫经济后的结构调整带来了十分沉重的包袱所有经济活动参与者的资产负债状况的恶化会形成经济恶性循环的机制2日本经济的长期低迷2日本经济的长期低迷经济高速增长期10%增长率时代经济稳定增长期4%增长率时代经济低增长期1%增长率时代2日本经济的长期低迷经济增长迟缓2日本经济的长期低迷经济增长迟缓2日本经济的长期低迷通货紧缩逐步加深2日本经济的长期低迷企业倒闭增加，工业生产和效益下滑2日本经济的长期低迷企业倒闭增加，工业生产和效益下滑2日本经济的长期低迷失业率空前居高2日本经济的长期低迷失业率空前居高2日本经济的长期低迷出口下降2日本经济的长期低迷出口下降3日本经济长期低迷的原因3日本经济长期低迷的原因内需不足说结构失衡说劳动生产率下降说制度疲劳说周期性因素说3日本经济长期低迷的原因有效需求不足是经济萧条的根本性原因之一日本经济经过数十年的高速发展，20世纪80年代已达到相当高的水平，耐用消费品已基本具备，内需难以扩大个人消费不振引起经济不景气和企业效益下滑，进而个人不敢消费，由此形成恶性循环内需不足说3日本经济长期低迷的原因内需不足说3日本经济长期低迷的原因主导产业选择失误科技创新能力不足和技术发展方向选择失误产业空心化结构失衡说3日本经济长期低迷的原因劳动生产率下降说3日本经济长期低迷的原因曾经支撑日本经济高速增长的经济体制如雇佣制度、企业经营体系、金融体系、行政体系、财政体制等制度安排已经变得越来越不适应国际、国内经济环境的变化，变革迟缓制度疲劳说3日本经济长期低迷的原因从康德拉耶夫长周期来看，日本经济正处于长周期中的低谷，为经济调整期20世纪90年代泡沫经济破灭后，巨额的过剩设备形成了严重的包袱，需要较长时间调整经济周期性因素说3日本经济长期低迷的原因“冷战条件”已经部分趋于消失来自美国、亚洲的国际竞争加剧国际环境的变化3日本经济长期低迷的原因政策误导出现土地泡沫金融失策引发股市泡沫过急地消除泡沫留下了极大隐患预测失误给经济衰退埋下祸根拖延不良债权的处理与金融结构的改革误投猛药导致经济衰退政府的政策失误3日本经济长期低迷的原因

现在还有人知道葡萄牙曾经是世界的海上霸主吗？听莫扎特的人们会了解当时的维也纳是欧洲的中心吗？漫长的历史长河中，像日本这样的小国，即使有过短暂的辉煌，也会最终被迅速遗忘吧。——池田信夫第7章