中投聚富-中信建投聚富6号新三板证券投资基金

聚富6号新三板投资基金说明二O一五年七月二、新三板发展现状三、新三板投资机会目录一、全国股转系统简介（新三板)四、产品介绍五、基金管理人和基金托管人六、拟投项目第一章、全国股转系统简介（新三板)全国中小企业股份转让系统（即“全国股转系统”），是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上交所、深交所、中国证券登记结算公司、上海期交所、中国金融期交所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。公司的经营范围是：组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务；为市场参与人提供信息、技术和培训服务。设立全国中小企业股份转让系统是加快我国多层次资本市场建设发展的重要举措。官方网址：http://www.neeq.cc1.1

全国股转系统概览——全国股转系统介绍《公司法》《证券法》《非上市公众公司监督管理办法》《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》《全国中小企业股份转让系统业务规则》配套的5个通知、4个细则、4个暂行办法及4个指引国家法律部门规章制度规则全国股份转让系统制度基本框架1.2

全国股转系统最新政策解读——制度基本框架中国证监会2013年2月8日发布，12月30日修订了《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》，全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布了《全国中小企业股份转让系统业务规则》，并自发布之日起实施。这标志着“全国股转系统”市场已经有了基本的监管框架和新的操作细则，全国股转系统将迎来革命性的发展。亮点1拓宽与放松挂牌条件1.3

全国股转系统最新政策解读——挂牌主体挂牌公司不受股东200人限制申请挂牌公司的股东不受股东所有制的限制不限于高新技术企业存续满两年的挂牌条件依然延续“主营业务突出”改为“业务明确”股权要求明晰无需政府出具资格确认函最终核准机构由证券业协会转为证监会第二章、新三板现状2014年新增挂牌1216家，新增数量是历年总数的3.42倍，总市值近5000亿，较2013年翻了近10倍。2.1

新三板现状挂牌数量剧增总市值暴涨发行次数增加成交数量增加市盈率提高换手率骤增这一切仅仅是初始阶段......2.2

新三板的历史及发展全国中心企业股权交易系统2012年在北京正式挂牌成立。2014年8月引入做市商制度，年底挂牌企业超过1572家，总市值4591亿。未来：1.连续竞价转让机制；2.投资者门槛降低；3.绿色转板制度设立。2015年4月，新三板挂牌企业超过2400家，转板制度年内即将试点，总市值1万亿。2013年1月16日正式开板，中国第三家证券交易所，当年挂牌企业356家。总市值553亿。2012年7月23日新三板主办券商制度确认。“中国版纳斯达克”发展进程2.3

新三板企业挂牌上市流程新三板上市的基本流程整体挂牌时间约5-8个月签订协议尽职调查股改材料准备券商内核申报核准确定主办券商，会计师事务所、律师事务所、评估事务所，券商立项后，签订推荐挂牌协议梳理公司业务、尽职调查、发现并解决问题，申报期财报审计、净资产评估、制定股改方案会计师出具股改审计报告、评估师出具评估报告律师协助公司准备工商变更材料，变更设立股份公司会计师出具申报用审计报告（可直接用股改审计报告）、律师完成法律调查，出具法律意见书、券商制作公开转让说明书和其他申报材料券商内核小组进行审核根据内核意见修改，补充文件向全国股转系统公司提交审报材料股转公司出具反馈意见，各中介修改，补充文件后，股转公司出具挂牌通知项目挂牌中介机构尽职调查股份制改造主板券商内核并制作报备材料股转公司或证监会接受材料并挂牌1-2个月1-2个月1-2个月2个月存续经营2年以上，主营业务明确，有持续经营创新能力的科技型企业为主注册资本500万以上的机构；自然人500万以上的证券市值不设涨跌幅限制，数量1000股或其整数倍引入做市商制度主板券商代为办理报价申报、转让或购买挂牌企业投资门槛涨跌限制交易机会2.4

新三板的特征低市盈率高成长性高投资门槛限制TMT企业聚集政策红利不停政府目标：将新三板打造成未来中国资本市场最活跃的主体，成为资本输出实体经济的主阵地。低估值：截至2014年11月30日，新三板挂牌企业符合创业板上市财务要求的公司超过500家。高成长：新三板公司的收入平均增长率,尤其是信息技术行业的收入平均增长率远高于创业板、中小板；以新兴产业为主，符合经济转型：大量新三板公司分布在互联网、传媒、电子、医药、环保、设备、服务、新材料、新能源等新兴产业。静态市盈率（整体法）（剔除负值）（2014.12.30）静态市盈率（算术平均）（提出负值或者大于500的股票）（2014.12.30）2.5

新三板的特征第三章、新三板投资机会3.1

新三板历史性投资机遇时间：1980年代经济增长速度：10%推动力：改革开放，联产承包责任制，市场经济推出时间：1990年代经济增长速度：10%推动力：外资，对外贸易，国企改革时间：2000-2005年经济增长速度：10%推动力：大规模基础设施建设，人口红利，工业升级时间：2005-2014年经济增长速度：9%推动力：房地产，基础设施建设过往35年，中国政府主导经济增长——红利消失，增长不可持续2015年，中国进入资本主导经济增长时代——资本市场中新三板将成为中国未来经济发展的源动力3.1

新三板历史性投资机遇投资者门槛降低目前新三板个人和机构投资者开户门槛为500万，未来可能继续降低，大批投资者未来将涌入新三板交易；连续竞价机制建立政府强力推进，预计2015年下半年试点连续竞价交易，新三板市值将在未来2-3年彻底释放；绿色转版机制证监会当前正在讨论新三板绿色转板机制，未来符合条件的企业将自动转入创业板、主板，带来巨大投资机会；公募基金试点新三板2015年4月份，证监会讨论制定公募基金投资新三板引导制度，预计2015年12月公募基金进军新三板。新三板企业低估值新三板企业平均估值1.5-2亿，创业板平均估值75亿，目前新三板企业中符合创业板财务条件的达到500家；2015年，券商、公募基金、大型机构自有资金“跑马圈地”新三板3.2

新三板投资获利模式拟挂牌挂牌做市连续竞价转板市盈率：3-8倍进入方式：协议交易阶段时间：4-6个月市盈率：10-15倍交易方式：协议交易阶段时间：2个月市盈率：50-70倍交易方式：做市交易阶段时间：2个月预计2016年推出预计2016年推出本基金主要在拟挂牌、挂牌阶段进入，目前平均进入成本3-8倍PE，安全边际高，后续套利空间巨大。3.3

新三板股票交易制度代表：新三板券商收益：挂牌收入代表：美国OTCBB欧洲EASDAQ台湾兴柜市场券商收益：挂牌收入+市场激活后各类市场化机会代表：美国NASDAQ日本JASDAQ伦敦交易所英国ATM券商收益：挂牌收入+市场激活后各类市场化机会初级阶段成熟阶段完善阶段协议转让制度做市商制度混合制度场外市场交易制度的一般发展规律券商收益资料来源：华泰证券研究所中国新三板正从协议转让制度迅速向做市商、连续竞价交易转移，估值将迎来巨幅增长。3.3

新三板股票交易制度什么是做市商？指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。2014年8月25日，国家相关部门出台《做市商制度》，首批做市商40余家。截至2014年底，做市商共计78家。2014年8月做市商施行后，定向发行涉及资金总额129.99亿元，为2007-2013年募资总额的3.95倍；2014年，新三板个人投资者相比2013年增长5倍；机构和自然投资者4,695户，增长3.6倍。注：统计区间为2014年8月25日至于11月12日3.3

新三板股票交易制度流动性巨变：2014年成交量同比放大10倍，成交额同比放大15倍；全年换手率达19.67%，而2011-2013年的换手率仅为5.57%，4.47%，4.47%。3.4

新三板案例

九鼎投资4307191、九鼎投资是首家新三板挂牌的私募股权投资机构。截至2015年4月3日公司总股本为40.74亿股，市值541亿元，市盈率155倍。2、西部证券作为主办券商，在2014年为九鼎投资完成两次定向发行股票，共募资57.9亿元，占据新三板定增市场的半壁江山。3、2014年营业收入6.88亿元，净利润3.49亿元，分别同比增长了120%和1250%。第四章、产品介绍4.1、产品要素投资策略：于企业挂牌前做原始股定增认购目标企业选择-总体要求目标企业选择-行业要求目标企业选择-具体标准投资后管理及退出选择行业前景广阔，业绩潜力巨大，可于短期内挂牌的公司，在挂牌前定增平价认购原始股。根据企业成长趋势，可灵活选择第二轮第三轮融资时即退出，亦可通过企业并购、转板A股或管理层回购的方式退出。由于采用认购原始股的形式进入，与企业共同成长，所以拥有较大的溢价空间和便利的退出方式。

在细分行业处于领先地位，具有良好成长性，商业模式清晰并得到验证，具有核心竞争力，具备挂牌新三板条件或上市潜力和收购兼并价值的创新型中小企业。

项目选择范围以《十八届三中全会全面深化改革决定》为指导，着重于具备高成长性的中小创新型优质企业，特别关注以下行业：

互联网服务（B2B、B2C、O2O等）；

新金融；

高端制造；软件与信息技术服务（具体包括：基础软件，行业应用软件，信息化平台、产品及其技术服务，软件外包等）；

生物制药；

新能源；

节能环保；

现代农业（有机农业、设施农业、休闲农业等）：

文化传媒。核心团队成员了解资本市场，并坚定走资本市场之路；拥有独特技术或者采用了新颖的商业模式，可以快速覆盖市场；拥有所在地区的资源优势，并可凭借资源优势构建竞争优势；拟挂牌新三板或具有IPO潜力且无财务、法律上的实质障碍，或已挂牌；预计未来营业收入、净利润增长率高于50%资产负债率低于80%；具备做市交易或转板潜力。经投资决策委员会审议批准进行投资的项目，与被投资方签订投资协议；视情况向被投资企业派驻董事、监事等，维护我方权益，并为企业提供专业的管理建议、合作资源等。退出方式：根据企业成长趋势及盈利预期，可于B轮、C轮融资时即行退出，亦可通过并购、回购、转板等方式退出。预期年收益率：100%以上。4.2、投资策略第五章、基金管理人和托管人5、基金管理人—中投聚富（北京）资产管理有限公司

中投聚富（北京）资产管理有限公司成立于2008年6月，公司位于北京国贸CBD金融中心。业务范围涵盖国家产业基金、新三板辅助挂牌、并购重组、企业投融资、股权投资、财务顾问、路演推广、企业融资决策等多项金融服务。主要为企业、金融机构、政府和高净值个人等多元化客户群体提供一站式金融服务。中投聚富（北京）资产管理有限公司参与管理和控制的资金规模超过十亿元，涉及行业包括房地产、制造业、农业、互联网等，与多家国内外知名投资基金、商协会、投资银行、券商、担保等金融机构建立了稳固的战略合作关系。中投聚富旗下聚集了来自顶级投资银行、会计师事务所、律师事务所及其他优秀投资服务机构的资深职员。其团队所有的专业人士都有本行业多年的从业经历，具有丰富的投资管理经验。5、基金托管人—中信建投证券股份有限公司

中信建投证券成立于2005年11月2日，是经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券公司。公司注册于北京，注册资本61亿元，在全国30个省、市、自治区设有205家营业网点，并设有中信建投期货有限公司、中信建投资本管理有限公司、中信建投（国际）金融控股有限公司、中信建投基金管理有限公司等4家子公司。公司拥有350万客户，客户资产规模4000亿元。在为政府、企业、机构和个人投资者提供优质专业的金融服务过程中，公司建立了良好的声誉，连续四年被中国证监会评为目前行业最高级别的A类AA级证券公司。中信建投证券拥有实力强大的股东背景，北京国有资本经营管理中心、中央汇金投资有限责任公司、世纪金源投资集团有限公司与中信证券股份有限公司均为拥有雄厚资本实力、成熟资本运作经验与较高社会知名度的大型企业。经相关监管部门批准，中信建投证券的主要业务范围包括：证券承销与保荐、证券经纪、与证券交易和证券投资活动有关的财务顾问、证券投资咨询、证券自营、证券资产管理、证券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍业务、融资融券业务、代销金融产品业务、保险兼业代理业务以及监管部门批准的其它业务第六章、拟投项目6.1、拟投企业

吉林省***农牧业股份有限公司，位于吉林省双辽市东明镇，这里地处东西辽河流域，地肥水美，盛产优质水稻，是四平地区水稻主产区，公司主要从事粮食订单种植、粮食收购、加工销售。公司本着以先进科技为基础，发展绿色农业的企业精神，积极推动农村的产业化进程，倡导订单式农业生产，开发出多个农产品深加工项目，鳯米系列产品就是其中具有代表性的项目之一，该产品共分三大系列、十二个品种，其中爱鳯牌东北珍珠米、清香米、泰香米已分别获得国家绿色食品中心认证，并誉为吉林省名优产品，远销全国。

6.2、拟投行业分析我国是稻谷生产和消费大国。我国稻米产量位居世界第一，13亿人口中更是有7亿人以大米为主食。稻谷是我国播种面积最大、单产最高、总产最多、稳定性最好的农产品品种，在粮食生产和消费中历来处于主导地位2014年我国稻谷总产量约为20500万吨。我国对稻米及相关产品消费需求逐步增加，消费层次水平不断升级。不断发展稻米加工，满足城乡居民消费结构升级的需要，提高稻米加工业的水平是一个永恒的主题。、6.2、拟投行业分析国内大米发展趋势：散装米向包装米升级目前散装米任然是大米市场消费的主流，但消费者从散装米想包装米升级的趋势已逐渐形成，包装米销售份额已接近30%，渗透率已超过55%6.2、拟投行业分析国内大米发展趋势：品牌化程度不断提高大米市场特别是包装米市场品牌化程度不断提高，主要包装米品牌10年的知名度较09年均有大幅提高，而消费者在购买包装米时考虑的首要因素中品牌排在第二位，仅低于口味和口感，说明品牌化已经成为大米市场发展的趋势6.2、拟投行业分析国内大米发展趋势：消费者更加注重产品安全由于食品安全问题日益受到消费者的关注，大米产品的安全性也成为消费者购买产品和供应商生产产品重点考虑的问题，消费者购买包装米的动机撤了方便携带外，主要因素均与食品安全有关，而厂家也通过各种途径保障产品安全和品质6.2、拟投行业分析国内大米发展趋势：功能性产品进入市场随着大米市场不断成熟，功能性产品开始进入市场，以满足不同消费者的不同需求，例如中粮出品的全稻原米，以“关爱三高人群，倡导健康生活”为卖点，突出预防三高的功能，类似产品进入市场使整体大米市场不断细分6.2、拟投企业发展规划吉林省***农牧业股份有限公司拟通过股份制改造，引入战略投资方，扩充公司现有资本，并运用入股资金进行厂区扩建、大米深加工的产能提升，使公司优质生态大米的年产量达到10万吨。同时，公司还将向相关部门递交申报材料，申请产品的有机认证和原产地保护认证整合全国相关种养殖基地及专业合作社资源，建立各类有机、绿色、生态农产品专业化质量管理体系，进一步丰富***农牧业股份有限公司的有机、绿色、生态农产品品种，有效把控相关农产品原料的品质、产量及货源，为***农产品P2P平台进一步夯实货源及农产品品质基础。整合全国各类有机、绿色、生态农产品深加工企业资源，筛选质优价廉的有机、绿色、生态农产品半成品，作为***农产品P2P平台的全系列产品补充。6.2、拟投企业发展规划在东三省各地区设立样板店，运用特许加盟模式在东三省各市县社区开设10000家终端实体店面，为城市社区居民提供有机、绿色、生态、健康、安全、放心、方便、快捷的系列农产品送货上门服务。创造10万个新增就业岗位，实现终端年销售收入100亿元，年终端销售净利润10亿元。系统化合资、兼并、重组优质种养殖基地及专业合作社，重组10—20家新公司并包装上市，总市值突破100亿元。系统化合资、兼并、重组有机、绿色、生态农产品深加工企业，重组10—20家新公司并包装上市，总市值突破100亿元。在全国90000个城市社区建立有机、绿色、生态农产品P2P社区终端店网络，创造90万个新增就业岗位，实现终端年销售收入1000亿元，年终端销售净利润100亿元。6.2、同行业挂牌企业

宁夏法福来清真食品股份有限公司成立于2009年7月16日，注册资本680万元，以各种高中低档