2023年财务报表分析江铃汽车财务分析

江铃汽车股份有限公司(００0550)财务分析报告(2023年-2０2３年）2023年10月

目录2023年10月公司基本情况．....．.．．．..．．．..．.．．．．．....．．．....．.．..．.．.2行业基本情况．..．．.．．．.．...．.．...．．．．．．.．．．.....．．．...．.．6财务分析说明..．......．.．.．.．．．.．．..．．...．．．．..．．..．．.．..７重要财务数据分析.．..．.．..．．．.．．.．．.．.．..．．.....．...．．．.8会计报表结构分析．．.．.．..．.....．．.．．.．．.．........．．．．.．11公司经营情况评述．．．.．.....．...．.．.．．.．.．....．．．．....．.15公司存在问题及改善意见．.．.．....．..．.．．....．...．...．．．．．..16一、公司基本情况（一)公司简介公司的中文名称:江铃汽车股份有限公司英文名称：JianglinｇMｏtoｒsCｏｒporatｉoｎ，Lｔd.缩写：JMＣ公司法定代表人:王锡高先生公司董事会秘书:宛虹先生(电话:86-）财务信息披露人员：JｏｓｅphＶerga（万倍嘉)先生(电话：８6－）公司证券事务代表:全实先生（电话：86-)联系地址:江西省南昌市迎宾北大道5０９号总机：86-传真：８6－电子信箱：公司注册地址及办公地址：江西省南昌市迎宾北大道5０9号邮政编码:33０001国际互联网网址:公司信息披露报纸名称:中国证券报、证券时报、香港商报登载公司年度报告的中国证监会指定网站网址:公司股票上市交易所：深圳证券交易所公司年度报告备置地点：江铃汽车股份有限公司证券部股票简称:江铃汽车江铃B股票代码：０005５02023５０当前所属行业：汽车制造业公司的其他有关资料:1、公司于1９93年1１月2８日在南昌市工商行政管理局注册登记。公司于1997年１月8日、20２3年10月2、公司法人营业执照注册号：002４73。3、税务登记号码:国税9４3，地税943。4、组织机构代码:612４46９4-3。５、公司聘请的会计师事务所(涉及中国公司会计准则和国际财务报告准则审计）:名称:普华永道中天会计师事务所有限公司办公地址：上海市湖滨路２02号普华永道中心1１楼江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来。从一家濒临倒闭的地方小厂起步，江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的公司之一，国内汽车行业发展最快的公司和经济效益最佳的公司之一，连续三年位列中国上市公司百强,2０23年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名。公司经营范围涉及生产及销售汽车、专用（改装)车、发动机、底盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福特汽车（中国)有限公司的福特(FORＤ)E系列进口汽车品牌经销商，从事上述品牌汽车的销售(不含批发)；二手车经销;提供与汽车生产和销售有关的公司管理、征询服务等。重要产品涉及JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特品牌全顺系列商用车。（二）公司股东情况1.股东总数及前十名股东持股情况股东总数截止２0２3年１２月31日，公司股东总数为29，1７8户，其中A股股东18,６5９户,B股股东1０,519户。前10名股东持股情况股东名称股东性质持股比例（％）年末持股数股份性质江铃控股有限公司国有法人４1.０3354,17６,000流通A股，流通受限股份福特汽车公司境外法人30２５8，９6４，2０0流通B股上海汽车工业有限公司国有法人2.0５17,692,5０0流通A股博时主题行业股票证券投资基金境内非国有法人１.88１６，25４,4０4流通Ａ股DrａｇoｎBillionCｈiｎaＭasteｒFunｄ境外法人1.1910,２35,176流通B股博时新兴成长股票型证券投资基金境内非国有法人1.059,０45，1５1流通A股诺安价值增长股票证券投资基金境内非国有法人0.８57,366,834流通A股光大保德信量化核心证券投资基金境内非国有法人０.8１6,９9３,273流通A股光大保德信红利股票型证券投资基金境内非国有法人0.７8６,70１,323流通A股招商先锋证券投资基金境内非国有法人0.595,086,４７0流通A股2．控股股东情况本公司控股股东为江铃控股有限公司（“江铃控股”)和福特汽车公司(“福特”）。江铃控股有限公司成立于2023年1１月1日,注册资本20亿元人民币，江铃汽车集团公司和重庆长安汽车股份有限公司各持有５０%的股权。法定代表人：尹家绪。重要经营范围为：生产汽车、发动机、底盘、汽车零部件；销售自产产品并提供相关售后服务;实业投资；自营和代理各类商品和技术的进出口;物业管理；家庭日用品、机械电子设备、工艺美术品、农副产品及钢材的销售；公司管理征询。福特汽车公司成立于1９03年,是一家在美国注册的上市公司。董事长:小威廉·克莱·福特。重要经营范围为:轿车、卡车和相关零部件的设计、制造、组装和销售、融资业务，汽车和设备的租赁业务以及保险业务。３.实际控制人情况公司控股股东江铃控股有限公司的实际控制人为中国南方工业集团公司。中国南方工业集团公司成立于1999年6月29日,注册资本1２,6４5,21０，0０0元,从属于国家国有资产监督和管理委员会（“国家国资委”）。法定代表人:徐斌。重要业务和产品为:国有资产投资、经营管理；火炮、枪械等；工程勘察设计、施工、承包、监理；设备安装等。公司与实际控制人之间的产权和控制关系图如下:（三）公司董事会、监事会情况1.董事、监事基本情况（截止２０２3年12月31日职务姓名性别年龄任期起止日期年初持股数年末持股数董事董事长王锡高男592023.６~202３.60０副董事长程美玮男5９２0２3.6～2023.６00董事葛致诺男4９2023．6~2023.60０董事魏华德男５12023.6~２023．600董事崔云江男46２02３．6～2０２3.600董事兼执行副总裁涂洪锋男612023.６~202３.６０0独立董事张宗益男４52０23.６~２023.６0０独立董事史建三男54２02３．6~２023.６0０独立董事关品方男582023．6～２0２3.600监事首席监事吴涌男592023.６~2023.64,８６0４,860监事柳青男5２2０２3.6～２023．6０0监事朱毅男39２0２３.６~２0２3.6０0监事金文辉男422023．6~2023.6０0监事许兰锋女４02０２3.6～２023.6002.董事出席董事会会议情况２０２3年会共召开董事会会议１0次,其中现场会议4次，通讯方式召开会议６次。董事姓名具体职务应出席次数亲自出席次数以通讯方式参与会议次数委托出席次数缺席次数王锡高董事长101０6０0程美玮副董事长108６２0葛致诺董事６53１0魏华德董事１0106０1崔云江董事6５301涂洪锋董事10１06０0张宗益独立董事10961０史建三独立董事65３１0关品方独立董事663003．独立董事履行职责情况公司目前聘请了三名独立董事。张宗益先生，1964年生，拥有中国重庆大学工学博士,英国Pｏrtsmoｕth大学经济学博士学位，专家、博士生导师。近五年重要就任重庆大学经济与工商管理学院院长，重庆大学副校长兼研究生院院长，西南证券股份有限公司独立董事。张宗益先生自2023年６月起任本公司独立董事。史建三先生，19５5年出生,拥有华东政法学院法学硕士学位和上海社会科学院经济学博士学位,律师。近五年重要就任锦天城律师事务所合作人，中化国际(控股)股份有限公司独立董事,上海科学院法学研究所研究员，是上海市人大常委会立法征询专家,中国国际经济贸易仲裁委员会和上海仲裁委员会仲裁人。史建三先生自2023年6月起任本公司独立董事。关品方先生,19５１年出生,专家，拥有香港大学社会学学士学位、日本一桥大学商业硕士，澳大利亚西悉尼大学商业管理博士,澳大利亚注册会计师。近五年重要就任耀中教育机构财务总监，财华社集团董事。关品方先生自２02３年6月起任本公司独立董事。按照公司２0２３年度股东大会决议,公司独立董事的年度薪酬为８万元/人,公司承担与公司业务有关的差旅费。独立董事在董事会平常工作及重要决策中尽职尽责，对董事会审议的议案都进行了进一步的了解和研究，并提出了各自的意见,对公司发生的凡需要独立董事发表意见的重大事项均进行了认真审核，并出具了书面的独立董事意见函;同时在报告期内积极运作薪酬委员会和审计委员会的事务,切实维护了公司及全体股东的利益。二、行业基本情况1.中国汽车产业成为支撑国名经济的主流产业。中国发布的汽车产业政策规定,到中国汽车产业要成为国民经济的支柱产业。而今，这个目的已提前实现。从始,中国的汽车产量由二百万辆迅速攀升到的七百二十万辆，年均增长速度高达二成四，这在全球汽车工业发展史上前所未有。专家分析指出,从目前中国汽车产业总体的资本结构来看，国有公司、合资公司、民营公司及上市公司等几大资本主体共存的局面已经形成,大约分别占有三分之一的份额。由于资本市场的开放,中国汽车工业出现了从未有过的资金高投入，“十一五”期间中国汽车工业的实际总投资有望达成四千亿元，相称于此前五个五年计划投资的总和,高投入极大地促进了中国汽车工业水平的提高。２.中国汽车行业基本面发展良好。中国汽车工程学会理事长张小虞认为,连续、高速的经济增长使中国汽车行业呈现出蓬勃发展良好局面。2023年以来，中国汽车工业已出现三个方面的好势头：一是全行业利税总额增幅高达百分之四十四,高出产量增幅二十个百分点；二是出口增长百分之四十四，高出进口增幅二十六个百分点；三是商用车产量增幅百分之二十六，高出乘用车增幅三个百分点。３.中国汽车工业连续九年快速发展。在被誉为产品年的2023年，中国的私有汽车消费增幅达成40%。就全国而言，无论是小排量车还是排量在2L以上的大排量汽车，其销量增幅都在60％～8０％之间。加入世界贸易组织以后,中国汽车需求量急剧增长。2０２３年，我国汽车累计产销57０.77万辆和5７5.82万辆，同比分别增长12．5６%和1３.54%。2０2３年中国汽车生产达成88８.24万辆,同比增长22.02%,成为世界第三产车大国。人们对汽车的购买欲望使我国一跃成为全球第二大新车销售市场。产销衔接情况良好,各月汽车产销率均超过9０%,整个汽车产业呈现良好的发展态势。4．国内汽车业仍然存在不少问题。我们也应当清醒地结识到，在中国汽车工业蓬勃发展的同时，老问题仍然未解决,新问题又出现了,因此，尚有许多问题值得我们高度重视。进口汽车发力抢占国内市场，汽车公司核心竞争力与自主创新能力低、油价高企、环境污染,汽车行业“大而全、小而全”、“散、乱、差”等问题，应当引起我们的政府部门、公司管理者、市场经营者和广大消费者更多的思考，我们如何以更好的环境进入汽车生活时代。三、财务分析说明本财务分析报告依据江铃汽车2０2３－20２３年年度财务报告,会计师事务所审计报告以及通过其它公开渠道取得的有关资料,对该公司进行财务分析。需要说明的是:1.２023-２023年,公司严格按照《公司法》、《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司章程指引》、《关于进一步推动江西辖内上市公司治理专项活动的告知》等有关法律法规的规定,不断提高本公司的公司治理水平。2.江铃汽车董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证2023-2023年年度财务报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大漏掉，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。3．普华永道中天会计师事务所为江铃汽车出具了标准无保存意见的审计报告。因此,江铃汽车股份有限公司２0２3-202３年会计数据和其它相关资料在所有重大方面能公允的反映公司的财务状况、经营成果和钞票流量,无须作调整。四、重要财务数据分析(一）公司偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力比率２02３年２02３年２023年流动比率1.931．56１.64速动比率1.281.１81.3３流动比率分析：江铃汽车06-2023流动比率分别为1.64、1．5８、1．93。如前文所提到，2０23年被誉为产品年，公司生产能力、销售能力都大幅增长。202３流动比率小幅减少的因素是汽车产业竞争剧烈,公司赚取钞票的能力减弱。２023年受全球金融危机的影响,产品出口数量减少,存货较２023增长１９18万元，应收账款较2０23减少４1６６万元，以至于流动比率增长为1.93，流动比率增长为销售减少、存货积压的因素所致。根据西方的经验，一般认为该比率保持在2左右较为合适,江铃汽车的流动比率较为合理。速动比率分析:速动比率是评价公司流动资产中可以不久变现用于偿付流动负债能力的指标。公司06-2０23速动比率变动幅度较小,且比率都维持在1以上,说明公司短期偿债能力较强。2.公司长期偿债能力分析长期偿债能力比率２02３年2023年２023年资产负债率30．404０．９73９.53负债股权比率４４．7５71．1４6８.１0资产负债率分析：２0２３资产负债率较前两年减少，因素是2０23受经济危机的影响导致的销售减少、生产能力减少,从而购入原材料减少。从资产负债表中可看出,2023应付账款比２0２3减少324４万元,其他会计科目金额变化不大。2023年一汽轿车资产负债率为３4.67％，东风汽车为4７.59%，而最近一期行业均值为65.95,总体来看,江铃汽车资产负债率维持在一个较低的水平。对于债权人来说，其利益保障限度较高。对公司经营者来说，公司可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠杆收益,所以,该比率可以通过债务融资以适当提高。负债股权比率分析:负债股权比率是从股东权益对长期债权的保障限度的角度来评价公司长期偿债能力的,该比率越小，说明所有者权益对债权的保障限度越高。相比于2０23东风汽车２64．46%的负债股权比率和长安汽车10０.83%的负债股权比率,江铃汽车对债权人的保障限度很高。综合资产负债率分析与负债股权比率分析，江铃汽车资产管理水平较高。（二)公司营运能力分析公司营运能力20２3年20２3年20２3年应收账款周转率４0.2634．664４.４3应收账款周转天数8．9４10.3９8．10存货周转率6．91８.70９.53存货周转天数52.1141．383７.782０23年度江铃汽车与其他汽车公司营运能力比较营运能力指标江铃汽车长安汽车东风汽车江淮汽车应收账款周转天数8．9414．７62３.881１．70存货周转天数52.1154.７３78.１822.９０由以上数据可知,06-2０２3度江铃汽车应收账款周转率与应收账款周转天数变动较小;而存货周转天数则出现逐渐增大的趋势。这一方面是由于2023行业竞争加剧的因素,一方面受到20２3经济危机的影响，导致部分存货积压。由于江铃汽车产品的特殊性,即江铃重要产品为轻型卡车和皮卡以及福特商用车,不同于轿车产品,赊销与信用消费的概率出现较低,因此一年中应收账款的周转次数较多。对比其他汽车营运能力指标，结合江铃产品的特点，可以得知江铃对资源的配置和运用能力较高，公司营业状况和经营管理水平高,发展前景看好。(三)公司赚钱能力分析从上图可得知,公司每股收益呈现出递增趋势，0６-20２3度分别为0.7３元、0.88元和０.91元。每股收益反映了股份公司获利能力的大小，每股利润越高,说明公司的获利能力越强。下表给出了２０2３年重要几个汽车公司的赚钱能力指标,通过对比我们发现,江铃汽车在20２３年的每股收益高居榜首，说明公司获利能力较强。赚钱能力指标江铃汽车长安汽车东风汽车江淮汽车净利润增长率（%)3.3１－9６.34-３4.１4-82.6３股东权益报酬率（%）19.360.326．０3１.42每股盈余(元）0.910.010．16０.04股东权益报酬率是一定期期公司净利润与股东权益的平均总额的比率,是衡量公司赚钱能力的指标。提高股东权益报酬率的一个途径就是通过提高资产运用效率。前面已经分析到公司营运能力时,公司的存货周转天数与应收账款周转天数都较其他公司更小，说明公司资产运用状况与经营管理水平都比较高，因而使公司股东权益报酬率远高于其他汽车公司，且这种提高股东权益报酬率的途径不会增长公司的财务风险。由于受２023年席卷全球经济危机的影响,全国汽车销售行情低迷,销售利润大幅缩水。江淮汽车、长安汽车净利润较上年甚至减少了82.63%与96.34%。在此种经济大背景下,江铃汽车业不可避免。公司2０２3年净利润为6２893.12万元,20２3年净利润为75915.８1万元,在形势严峻的2023年公司仍实现了利润增长,净利润达成784３1.5１万元，但增幅明显小于２023年。在汽车行业净利润普遍呈现负增长的情况下,公司仍能实现将利润的小幅增长，体现了公司较强的经营能力。五、会计报表结构分析（一）资产负债表结构分析1.资产方面公司06－２0２3总资产规模变化限度很小,说明公司近三年经营稳定。其中,07较2０23资产规模增长了16.９3％，08较２02３资产规模减少幅度不大，说明公司在稳定经营的基础上,资产规模在不断扩大。在资产类科目中,流动资产在资产中所占比例达成50%,既说明公司短期偿债能力强、财务风险小，也说明公司赚钱能力强。在流动资产中,货币资金所占比重最大，另一方面为存货,这重要是车产品的特点与销售模式的因素2023年年末的资产总额为５2376８１567元,比2０23年增长了５7３961２３1元，增长了1２.3１％，2０23较202３资产规模增长了1６.9３%,可以说，公司在这06-2０23都在飞速发展。06-202３总资产增长的因素是流动资产从20２3年末的29４875０３09元，增长到2023年末的3２217712９５元,２０23年末的流动资产总计为3６1４８３２8６8元,分别增长了9.2６%、12.20％。在国民经济飞速发展的带动下，2023年第三季度以前各行各业都呈现出前所未有的发展趋势,江铃汽车自身也得到了飞速发展。司是国内轻型商用车龙头公司之一,产品定位于中高档市场，赚钱能力较强。型客车与轻型货车领域是属于竞争剧烈的商用车行业。但是江铃的轻客、轻卡、皮卡均针对各子行业的中高端市场，凭借着品牌效应,有效的避开了价格战。随着消费结构的升级,行业内二次消费的主流集中在中高端产品,这为已经在市场上成品牌知名度的江铃产品提供了一个稳定的市场增长点。被誉为产品年的2０23年,江铃汽车的货币资金达成了２168224597元,应收账款为2285６2010元。公司这种增长趋势一致延续到20２３上半年。公司在06-2023也相应的扩大了在建工程的规模,２023在建工程为4３7３891４7元,2023为66０6５1564元，提高了公司未来生产能力。20２３较上年资产规模有所减少。在2０23年前半年,公司一直延续了前两年的发展趋势。然而,2０23年一季度南方罕见冰雪灾害、5月份汶川大地震及下半年的全球金融危机，对公司运营带来较大影响。加之原材料及能源价格的上涨使公司面临空前的成本压力。因此，公司货币资金较上年减少28.2５%,应收账款减少35.５1%。２0２3资产小幅增长的因素为存货较上年增长１９1７96３44元。从分析结果来看，公司资产增长速度较快,但受经济大背景的影响，2023增长幅度受到影响。2.负债方面在公司偿债能力分析中，我们得知公司的资产负债率水平比较低。负债类科目中，流动负债占绝大部分比重，长期负债比重非常小。而在流动负债中,应付账款的比重几乎达成了６0%,公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点。2023年年末负债总额为2060160１43元,２０23负债总额为2509066138元,２023比２023增长了448９0５９９5元，增长21．７９%，重要因素为其他应付款增长金额比较大。20２3年年末负债总额为2127６11５7２元,下降15.20%，重要因素也是其他应付款减少所致。从以上分析中可知，公司的负债在2023有大幅增长，而20２3却有所下降。（二)利润表结构分析报告期2023年2023年2023年金额比例金额比例金额比例一、主营业务收入8，５87,033,6０8100%8,45５,５49，０４110０%７,368,5５1,１4３1００%主营业务成本6,６4５,0６1,８６977．３8%6,３59,447,０３975.21%5，59２，018，50275.89%营业税金及附加145，5４1,６２6１.69%1４5,2０8,09４１.72%129,8９0,6781.76％二、主营业务利润１，７９6，43０,１１３20.92%1,95０，8９3,90823.07％１,646,641,９6322.35%营业费用５26,314,9９76.１3%618,71２,6６37．32%4９4,４8０,７016.7１％管理费用５8８，530，5296.８5%536，552，6３3６．35%509，370,９656.91％财务费用-59,064,412-0．０7%－５５,3４0,615-0.65%-4３，48２,598-0.５9%三、营业利润７31，7５4，70８8．52%848,50５,04６1０.03％741，183,269１0.０6%投资收益5,916，93９0.０７%8,71２,6３０0.10%５,633,7010.08%营业外收入16７,6９6,3８11.95％7,５０9,5３40.0９％２,831，7５7０.０4%营业外支出2,971，6140.03%4,26９,121０.05%１２,０87，562０．16%营业外收支净额１6４,724，７671.９2％3,240,413０.04%－9,25５，８０5-０.13%四、利润总额９02,３9６，４1410.51%860，45８,0８910．１8%7３7,561,１６51０.0１%所得税105，018,7５61．22%8４,997,９６11.０1%109,299，0１51.４8%少数股东权益13,062,５78１.52%1６,302,0100.19%24，65１,3６60．33%五、净利润7８4,31５,080９.1３%7５9,１５8，118８.98%6０3，6１0,7848.19%从公司利润表中与上图可看出,主营业务成本呈上升的趋势,因素为原材料成本压力和剧烈的市场竞争在一定限度上挤压了其赚钱空间，使公司面临成本压力。公司要在激励的市场竞争中取得优势，需要减少成本,加大成本控制力度。公司各年营业费用与管理费用都比较稳定,三年内财务费用都为负数,显示着公司存在较多的货币资金，资金力量雄厚。营业外支出呈逐年下降的趋势。尽管受到钢材等原材料价格上涨以及油价连续高位等不利因素影响,江铃汽车在2０２3年上半年仍然实现营业收入和净利润的双增长,体现了业绩的稳定性。20２3营业外收入比2023大增1６0186８４７元，重要因素是本期内公司收到南昌小蓝经济开发区拨付的扶持资金1.６4亿元，使得本期公司营业外收入大幅增长并最终导致本期业绩超过预期。营业外收入成为2023年净利润增长的重要推动力,推动江铃汽车上半年净利润增３2%。下半年由于受经济危机的影响和由于要应对新竞争者及新产品的进入，同时尚有新产品项目的推动和产能扩充，公司下半年的各项费用将继续保持高位，因此2０２3利润总额增长幅度较小。总体来看,公司利润总额与净利润在近三年保持稳定，表现出稳定的业绩。（三）钞票流量表分析1.经营活动产生的钞票流量分析2０23-2０23年各年销售商品、提供劳务收到的钞票流入依次为：８56434１７13元、9１5９7527３7元、97６6172643元,即公司销售能力比较稳定。各年经营活动产生的钞票流量金额分别为115６727１9４元、84264１８0０元、１82０77762元,变动限度较大,重要因素为购买商品、接受劳务支付的钞票逐年增长,０７、2023分别比上年增长10.4７%与1７.51%。２．投资活动产生的钞票流量分析投资活动产生的钞票流入量近三年分别为:53１0５219元、6３10０6373元、3４01９１862元，其中２0238９.５7％来自收到的其他与投资活动有关的钞票;２0２３89.00%来自收回投资所收到的钞票，其余部分重要来自收到的