2023年证劵投资分析形成性考核册答案

证券投资分析作业1一、名词解释1、无价证券:是一种表白拥有某项财物或利益所有权的凭证.2、有价证券:是一种在相应的范围内广泛流通,并在流通转让过程中产生权益的增减.3、资本证券:是表白对某种投资资本拥有权益的凭证.4、普通股:是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权益,并不加特别限制的股票。5、优先股:优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分派红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证,优先股股东一般不能在半途向公司规定退股(少数可赎回的优先股例外)。6、股价指数:７、可转换债券:是指可以根据证券持有者的选择,以一定的比例或价格转换成普通股的证券。8.投资基金:投资基金是证券市场中极为重要的一种投资品种。它是一种由不拟定的公众在自愿基础上,不等额出资汇集而成，具有一定规模的信托资产,它由专业机构及人员操作管理。二、填空题1、证据证券和凭证证券是(无价）证券；存单是（有价证券中的货币证券)。2、货币证券涉及支票、汇票和(本票)等。3、有价证券与无价证券最明显地区别是(流通性)４、一般地,在通货膨胀的初期，通货膨胀比较温和的时候,股市会(活跃）。5、股票与股份是（形式）和（内容)的关系。6、在我国,股份公司最低注册资本额为人民币（５00）万元。7、优先股属于混合型股票,它同时具有（没有投票权)和（有固定的股息）的某些特点。8、优先股与普通股不同的一点是:股份公司假如认为有必要,可以(赎回)发行在外的优先股。9、B股是投资者以(美元）在上海证券交易所,或以(港币）在深圳证券交易所认购和交易的股票。１0、多种价格招标方式也称为(美国式)招标，单一价格招标也称为(荷兰式）招标。11、证券交易所组织形式有(会员制)和（公司制）。我国上海和深圳证券交易所是（自律性管理的会员制）。12、场外交易价格通过（证券商人之间直接协商）拟定,事实上也是(柜台交易市场)，其特点表现为（①交易品种多，上市不上市的股票都可在此进行交易;②是相对的市场，不挂牌，自由协商的价格；③是抽象的市场，没有固定的场合和时间)。１3、股票场内交易一般分为（开户、委托、竞价、清算、交割）和（过户)六个程序。14、我国股票竞价方式由开市前的(集合竞价）和开市后的(连续竞价)构成，竞价的原则是（五优先:价格优先；时间优先；数量优先；市价委托优先;代理委托优先)。15、上海证券交易所综合指数以（１990年１2月１9日）为基期,采用（所有的上市股票为样本），并采用(股票发行量）为权数。深证成分指数选用(40)家股票为样本股，以(1９9１年4月3日或19９4年7月２0日)为基期日,基期指数定为（1000）点。三、单项选择题１.下列证券中属于无价证券的是（A)。Ａ．凭证证券

B.商品证券

C．货币证券

D．资本证券2、（B）是证据证券A、凭证证券

B、收据

C、股票

D、债权3、“熨平”经济波动周期的货币政策应当以买卖(D）为对象。Ａ.农产品

B,外汇

C．公司债券

D．政府债券4、股份公司发行的股票具有（B)的特性。A．提前偿还

B.无偿还期限

Ｃ.非赚钱性

D．股东结构不可改变性５、职工股要在股份公司股票上市(A）后方可上市流通。A、3年

B、6个月

Ｃ、3个月

D、１年6.把股票分为普通股和优先股的根据是(B)A.是否记载姓名

Ｂ.享有的权利不同Ｃ．是否允许上市

D.票面是否标明金额7．依据优先股股息在当年未能足额分派,能否在以后年度补发,可将优先股分为（A)A.累计优先股和非累计优先股

B.可调换优先股和非调换优先股C.参与优先股和非参与优先股

Ｄ．可赎回优先股和不可赎回优先股8.持有公司(Ａ)以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。Ａ．10%

B.20%

C．15%

D.30%9．我国《证券法》第七十九条规定，投资者持有一个上市公司(A）应当在该事实发生之日起三日内向证监会等有关部门报告。A．已发行股份的10％

B．总股份的5%Ｃ．总股份的１0%

Ｄ．已发行股份的５％１0、假设某投资者投资5万元申购华安创新基金，相应的申购费率为1．５%，假设申购当天基金单位净值为1.0328,则其可得到申购份额为(4７６96.633）份。A、47685

B、４７686

C、４8４1２

D、4913８公式：申购份额＝申购金额÷1．015÷申购当天基金单位净值。计算结果：5０000÷1.015÷1.０328=47696.633份额（47６96.6３份）说明:以上ABCD四个答案都不对,本人计算的是47６９6.633份1１、对开放式基金而言,投资者赎回申请成交后，成功赎回款项将在(T＋5）工作日向基金持有人(赎回人)划出。A、T

B、T＋２

Ｃ、Ｔ＋7

D、Ｔ+５12、对开放式基金而言,若一个工作日内的基金单位净赎回申请超过基金单位总份数的(B）,即认为是发生了巨额赎回。A、5%

B、10%

C、１5%

D、20%1３、按照我国基金管理办法规定,基金投资组合中,每个基金投资于股票、债券的比例不能少于其基金资产总值的（C）A．70%

B.90％

C．80%

Ｄ.1０0％14、同一基金管理人管理的所有基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券（B）Ａ.５％

B.10%

C．15%

D．20%15、基金收益分派不得低于基金净收益的（B)。A.７0%

B．90%

C．80％

D．１00％１６、按我国《证券法》规定，综合类证券公司其注册资金不少于（C)万元Ａ.5００0

B.2０２３

Ｃ．5０00０

D．1０00０四、多项选择题1．有价证券涉及（BCＤ)Ａ．证据证券

B.商品证券

Ｃ.货币证券

D.资本证券2.无价证券涉及（ＣD）A.商品证券

Ｂ.货币证券

C．凭证证券

D.证据证券3．证券投资的功能重要表现为(ＡBC）A．资金聚集

B．资金配置

C.资金均衡分布

D．集中投资４.发起人和初始股东可以（ＡBＣD)等作价入股。A．钞票

B.工业产权

C．专有技术

D.土地使用权5、按发行主体不同，债券重要分为（ＡBC)A.公司债券

B．政府债券

C.金融债券

Ｄ.贴现债券6、目前国际流行的国债招标办法有（ＢCD）等。A．利率招标

B．收益率招标

C．划款期招标

Ｄ．价格招标7、按债券形态分类，我国国债可分为（AＢC)等形式。Ａ.实物券

B.凭证式债券

C.记账式债券

Ｄ．可转换债券8、按付息方式分类，债券可分为（AＣD)。A.附息债券

B．贴现债券

C.累进计息债券

D．零息债券9、开放式基金与封闭式基金的区别表现在（ＡBCD)A、基金规模不同

B、交易方式不同

Ｃ、交易价格不同D、投资策略不同

E、信息披露的规定不同10、根据投资标的的划分基金可分为(ＡＢＣ）Ａ、国债基金

B、股票基金

Ｃ、货币基金D、黄金基金

E、衍生证券基金11、证券流通市场分为(ＢD）。A．证券交易所

B．场外交易市场C．第三交易市场

D．场内交易市场12、指数基金的优点表现在(AB）A、风险较低

Ｂ、管理费用相对较低

Ｃ、监控工作比较简朴Ｄ、延迟纳税

E、收益比较高五、判断题1、证券投资的国际变化会酿成世界范围的金融危机,东南亚经济危机的爆发就是个沉重的教训，所以一国证券市场不该对外开放。(×）2、以农副产品和外汇收购的方式增长货币供应有助于实现商品流通与货币流通的相适应。(√）３、股份公司的注册资本须由初始股东所有以钞票的形式购买下来。（×)4、按我国《证券法》规定，股份公司注册资本须一次募集到位。（×）５、发行资本不得大于注册资本(√)6、公司发行股票和债券目的相同,都是为了追加资金。(√）7、优先股的股息是固定不变的,不随公司经营状况的好坏而调整,到期一定要支付。（×)８、有限股东只具有有限表决权。(×)9、公司股本总额超过4亿元人民币的，向社会公开发行股票的比例在25%以上。(×）

应当是1５%10、欧洲债券一般是在欧洲范围内发行的债券。(×)１3、有限责任公司的股本不划提成等额股份，股东的出资只按比例计算。（√）14、用算术平均法计算股价指数没有考虑到各采样股票权数对股票总额的影响。(√)

什么是期限长债券

长期债券短期债券15、一般来说，期限长的债券流动性差,风险相对较小，利率可定高一些。（×)16、场外交易市场是一个分散的无形市场,没有固定的交易场合,没有统一的交易时间，但有统一的交易章程。(×）六、计算题1、某公司发行债券,面值为100０元，票面利率为5.8％,发行期限为三年。在即将发行时，市场利率下调为4.8%，问此时该公司应如何调整其债券发行价格？答：由于市场利率下调该公司应当溢价发行债券。发行价格＝1000×(1+5.８％×3）／（1+４．8%×3）＝1０26.2２(元)当然该公司还可以除去0.２2元,以1026元价格在市场发行。2、某股市设有A、B、C三种样本股。某计算日这三种股票的收盘价分别为1５元、１2元和1４元。当天B股票拆股，１股拆为3股，次日为股本变动日。次日，三种股票的收盘价分别为16.2元、4．４元和14．5元。假定该股市基期均价为８元作为指数100点,计算该股当天与次日的股价均价及指数。答：当天均价=15+12+１4/3=1３.6７当天指数=13.67／8*1０0=17０．８８新除数＝４+１５+１4/13．67=２.41次日均价=16.2+4.４＋14．5／２.４1=14．56次日指数=14.56／8*100=18２3、某交易所共有甲、乙、丙三只采样股票，基期为9月３0日,基期指数为1００，基期、报告期情况如下,请问报告期股价指数为多少?股票名称9月3０日１１月30日收盘价上市股票数收盘价上市股票数甲5０10５510乙10０1510５15丙1６0２０1６0２0解：报告期股价指数=(55×10＋1０5×15＋160×20)÷（50×10+10０×16+150×2０)×１0０＝1０６．５七、问答题１、证券投资的功能是什么？答：（１)

资金积聚功能。可以汇积来自国家、公司、家庭、个人以及外资等资本。(２）资金配置功能。证券投资的吸引力在于可以获得比银行利息更高的投资回报，在同样安全条件下，投资者更乐意购买回报高、变现快的证券品。投资者的这种偏好,往往会引导社会资金流向符合社会利益的方向。（3)资金均衡分布功能。它是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。为银行存款的利率高于资本市场的利率时,资本就会流向货币市场;相反，当银行存款利率低于资本市场的利润率时,资本就自动流向资本市场。通过这种自发调节以实现市场资金均衡分布的功能。2、股票、债券的基本特性及区别答：股票是股份公司签发的用以证明投资者股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票的基本特性。(1)权利性。股东有参与决策的权利、有表决权、发言权、监督权等。（2)责任性。股东享有公司一定的权利，自然也就应对公司经营结果承担相应的责任和义务。(3）非返还性。投资不是贷款,所以没有偿还期限。即不允许退股。(4)赚钱性。股票收益重要来自：一是公司发放的股息股利：二是通过流通市场来赚取买卖股票的差价。(5)风险性。①

公司经营亏损带来的风险。②

证券流通市场变化无常的风险。③

投资者自身因素所导致的风险。金融债券：是金融机构运用自身信誉向社会公开发行的一种债券，无需财产抵押。公司债券

:股份有限公司、国有独资公司和有限责任公司，为了筹措生产经营资金,依法发行公司债券，承诺在规定的期限内按拟定的利率还本付息。股票与债券的区别相同之处：股票与债券都是金融工具,它们都是有价证券,都具有获得一定收益的权利,并都可以转让买卖。两者的区别:①

性质不同②

发行目的不同③

偿还时间不同④

收益形式不同⑤

风险不同⑥

发行单位不同3、普通股与优先股的基本特点普通股：是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权益,并不加特别限制的股票。普通股特点:(１)经营参与权；(2)优先认股权;（3)剩余财产分派权。优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分派红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证,优先股股东一般不能在半途向公司规定退股（少数可赎回的优先股例外)。优先股特点：(1)股息优先并且固定;(2)优先清偿;(3)有限表决权；（4)优先股可由公司赎回。４、简述投资基金的分类投资基金：投资基金是证券市场中极为重要的一种投资品种。它是一种由不拟定的公众在自愿基础上,不等额出资汇集而成，具有一定规模根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类。(1)根据基金单位是否可增长或赎回,投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金设立后,投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金；封闭式基金是指基金规模在发行前已拟定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。(2）根据组织形态的不同,投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。公司型投资基金是具有共同投资目的的投资者组成以赚钱为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；契约型投资基金也称信托型投资基金,是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。(３）根据投资风险与收益的不同,投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资者带来高水平的当期收人为目的的投资基金;平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。(4)根据投资对象的不同,投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金;货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金：期货基金是指以各类期货品种为重要投资对象的投资基金;期权基金是指以能分派股利的股票期权为投资对象的投资基金;指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金;认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。(5)根据投资货币种类，投资基金可分为美元基金、日元基金和欧元基金等。美元基金是指投资于美元市场的投资基金；日元基金是指投资于日元市场的投资基金；欧元基金是指投资于欧元市场的投资基金。（6)根据资本来源和运用地区的不同,投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金、国家基金。国际基金是指资本来源于国内,并投资于国外市场的投资基金;海外基金也称离岸基金,是指资本来源于国外,并投资于国外市场的投资基金；国内基金是指资本来源于国内,并投资于国内市场的投资基金;国家基金是指资本来源于国外,并投资于某一特定国家的投资基金;区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金。５、开放式基金与封闭式基金的区别。答：根据基金是否可以赎回,证券投资基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金是指基金规模在基金的发起人设立基金时就已拟定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放式基金是指基金发起人在设立基金时,基金单位的总数不是固定的,而是可以根据市场供求情况发行新份额,或被投资者赎回的投资基金。两者的区别重要体现在:(1)从基金规模看,封闭式基金的规模相对而言是固定的，在封闭期限内未经法定程序许可，不能再增长发行。而开放式基金的规模是处在变化之中的,没有规模限制,一般在基金设立一段时期后(多为3个月），投资者可以随时提出认购或赎回申请,基金规模将随之增长或减少。(2)从基金的期限看，封闭式基金一般有明确的存续期限(我国规定为不得少于５年）。当然,在符合一定条件的情况下,封闭式基金也可以申请延长存续期。而开放式基金一般没有固定期限,投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。(3）从基金单位的交易方式看，封闭式基金单位的流通采用在证券交易所上市的办法,投资者买卖基金单位是通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易的方式进行的。而开放式基金的交易方式在初次发行结束后一段时间(多为３个月)后,投资者通过向基金管理人或中介机构提出申购或赎回申请的方式进行买卖。（４）从基金单位的买卖价格形成方式看，封闭式基金的买卖价格并不必然反映基金的净资产值,受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价的现象。而开放式基金的交易价格重要取决于基金每单位净资产值的大小，不直接受市场供求的影响。（5）从基金投资运作的角度看，封闭式基金由于在封闭期间内不能赎回,基金规模不变，这样基金管理公司就可以制定一些长期的投资策略与规划。而开放式基金为应付投资者随时赎回基金单位变现的规定，就必须保持基金资产的流动性,要有一部分以钞票资产的形式保存而不能所有用来投资或所有进行长线投资。６、指数基金及其优点。答:（1)国内外研究数据表白，指数基金可以战胜证券市场上7０%以上资金的收益。在美国，指数基金被称为“魔鬼”，其长期业绩表现远高于积极型投资基金。(２）有效的规避金融市场的非系统风险：由于指数基金分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成大的影响，从而规避了个股风险。（3)交易费用低廉:由于指数型基金一般采用买入并持有的投资策略，其股票交易的手续费支出会较少,同时基金管理人不必非常积极的对市场进行研究,收取的管理费也会更低。低廉的管理费用在长期来看有助于更高的投资收益。（4)投资透明,可有效减少基金管理人的道德风险。指数基金完全按照指数的构成原理进行投资，透明度很高。基金管理人不能根据个人的喜好和判断来买卖股票，这样也就不能把投资人的钱和其别人做利益互换,杜绝了基金管理人不道德行为损害投资人的利益。《证券投资分析》作业二一、名词解释：１、看跌期权:看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利,但不承担必须卖出的义务。２、存托凭证:存托凭证（DｅposｉtoｒyRｅcｅｉpts,简称DR〕，又称存券收据或存股证．是指在一国证券市场流通的代表外国公一有价证券的可转让凭证,属公司融资业务范畴的金融衍生丁具。3、第二上市：是指一家公司的股票同时在两个证券交易所挂牌上市。如我国有些公司既在境内发行A股,又在香港发行上市H股，就属于此种类型。尚有的在两地都上市相同类型的股票，并通过国际托管银行和证券经纪商,实现股份的跨市场流通。此种方式一般又被称为第二上市，以存托凭证(ＡDR或GDＲ)在境外市场上市交易就属于这一类型。４、比率分析：比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据互相比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法,是财务分析最基本的工具。５、资产负债率:资产负债率是负债总额除以资产总额的比例,也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的,也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的限度。计算公式为：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×10０％6、利息支付倍数：利息支付倍数是公司经营业务收益与利息费用的比率,用意衡量公司偿付借款利息的能力，也称利息保障倍数。计算公式为:利息支付倍数=息税前利润÷利息费用。利息支付倍数反映公司经营收益为所支付的债务利息的多少倍。只要利息倍数足够大,公司就有充足的能力偿付利息,否则相反。7、资产收益率：资产收益率是公司净利润与平均资产总额地比例。其计算公式为:资产收益率＝净利润／平均资产总额×1０0%；该指标越高,表白公司资产运用效果越好，说明公司在增长收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果,否则相反。二、填空题1、按照产品形态和交易方式分衍生工具重要有（远期)、期货、期权（互换）。2、金融期货通常涉及（货币期货)、利率期货、(股票指数期货）。3、期货价格也就是（期货合约的价格）,或者说是(期货费）。看涨期货的协定价应当比市价(低）,反之,内在价值为（零）。看跌期货的协定价应当比市价（高),否则内在价值为(零）。４、某投资者买入一股票看涨期权，期权的有效期为3个月,协定价为2０元一股，合约规定股票数量为１00股，期权费为２元一股，则该投资者最大的损失为(200.００);当该股的市场价格为（2２.00）时,对投资者来说是不是不赢不亏的;当该股票的市价超过(22.00)投资者开始赚钱;当该股票的市价（2２.0０），投资者放弃执行权利。5、按《证券法》规定，A股上市公司总股本不得少于(5000万）人民币,Ｂ股上市公司个人持有的股票面值不得少于（1０00元）人民币。6、同一种股票分别申请在两个地方上市,称为（第二上市)。7、股份公司在股票发行完毕后，最长(90天)要向证券交易所提出上市申请。8、资产负责比例越低,公司偿债的压力（小),运用财务杠杆融姿的空间(大）。一般说来,该指标控制在（50%）为好。9、一般来说资本化比例低，则公司长期偿债压力(小)。固定资产值率越（大),表白公司的经营条件相对较好。10、流动比率、速动比率和钞票比率是反映公司(短期偿债能力)的指标一般流动比率为(2．0)为好,速动比率为(1.０）比较合适，钞票比率一般在（０．1）。1１、利息支付倍数是每一公司(税息前利润)与（利息费用）的比。12、股东权益比率高,一般认为是（低风险、低报酬)的财务结构；股东权益比率低,一般认为是(高风险、高报酬)的财务结构。第三版P21713、股东权益与固定资产的比率越大,说明公司（财务结构)越稳定。三、单项选择题1、（A)不是期货合约中应当涉及的内容

(Ｄ）。第三版P135A、交易规格

Ｂ、交易价格

C、交易数量

D、交易品种2、涨跌停板制度通常规定(A)为当天行情波动的中点。A、前一交易日的收盘价

B、前一交易日的最低价Ｃ、前一交易日的结算价

D、前一交易日的开盘价3、我国曾于1993年开展金融衍生交易(B）A、利率期货

Ｂ、国债期货

C、股指期货

D、外汇期货４、货币期货的标的物是(C)A、股票

Ｂ、股票指数

C、外汇汇率

Ｄ、利率5、在期权合约的内容中,最重要的是（D）。A、期权费

Ｂ、协定价格

C、合约期限

D、合约数量６、期权价格是以(Ａ）为调整依据。第三版P１64——16５A、买方利益

B、卖方利益C、买卖两方共同利益

D、无具体规定，买方、卖方均可7、期权的(A）无需缴纳保证金在交易所。Ａ、买方

B买卖双方

C买方或者卖方

Ｄ、卖方8、对看跌期权的买方而言，当(A）时买方会放弃执行权利。A、标的资产市场价格高于协定价Ｂ、标的资产市场价格低于协定价C、与协定价无关Ｄ、标的资产市场价格小于或者等于协定价9、该图中(假如此处看不见图,可以看作业本上的图)表达(Ｂ）。(第三版P16０有副同样的图)A、买入看涨期权

B、买入看跌期权C、卖出看涨期权

D、卖出看涨期权10、看跌期权的协定价于期权费呈(Ｃ）变化。A、反向

Ｂ、无规律性

C、同向

D、循环11、假如其他因素保持不变，，在相同的协定价格下，远期期权的期权费应当比近期权的期权费（Ｃ）A、低

B、相等

C、高

D、也许高，也也许低12、某人假如同时买入一份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到期日、协定价格和标的物,在投资者（A）。A、最大亏损为两份期权费之和

B、最大赚钱为两份期权费之和Ｃ、最大亏损为两份期权费之差

D、最大赚钱为两份期权费之差1３、股份公司发行股票，作为发起人持有股份应少于公司股份总额的（C)。A、１5%

Ｂ、2５%

C、3５％

D、5０%14、某股份公司(总股本小于4亿)假如想在上海证券交易所上市，其向社会公开发行的股份不得少于公司孤本总额的（Ａ）。A、１5%

B、25%

Ｃ、１0％

D、15%１5、Ｈ股上市公司社会公众持有的股份不得低于公司股份总额的（C）A、15%

Ｂ、２0％

C、2５%

D、3０%16、按照我国法律，上市申请人在接到上市告知书后，应在股票上市前(A)将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。A、3个工作日

Ｂ、5个工作日

C、4个工作日

D、6个工作日1７、用以衡量公司偿付借款利息支付能力的指标是(A）。A、利息支付倍数

B、流动比率C、速动比率

Ｄ、应收账款周转率18、反映发行在外的每股普通股所代表的净资产的指标是（B)。A、净资产收益率

Ｂ、每股净资产

C、每收益股

D、市盈率1９、股东权益比率是反映（Ｂ）的指标。Ａ、经营能力

B、获利能力

C、偿债能力

Ｄ、资产运用能力四、多项选择题1、金融期货涉及(AＢC)。A、货币期货

B、利率期货

C、股指期货

Ｄ、外汇期货2、金融衍生工具的基本功能表现为（AＢC)。A规避风险

B、价格发现

C、赚钱功能

D、资产管理不能E、筹资功能３、以交易市场结构分类，衍生金融交易可以分为(AＥ)第三版P1２9A、场内交易

B、远期交易

C、期货交易

Ｄ、期权交易E、场外交易4、某投资者买内一股票看跌期权，期权的有效期为３个月,协定价为2０元一股,合约规定股票数量为100股,期权费为2元，则下面的描述中对的的是（ABD)第三版P15２Ａ、该投资者最大的损失为20０元。B、当该股票的市场价格为18元时,对投资者来说不盈不亏的C、当该股票的市场价格超过18元时,投资者开始赚钱D、当该股票的市场价格低于１8元时,投资者开始赚钱E、当该股票的市场价格高于20元时，投资者放弃执行权利5、发行可转换债券对发行公司有（ABCＥ）益处。Ａ、低成本筹集资金

Ｂ、扩大股东基础

C、无即时摊薄的效应D、功能在低风险下获得高收益

Ｅ、合理避税6、存托凭证的优点表现为(AＢD）Ａ、市场容量大、筹资能力强

B、上市手续简朴

C、合理避税D、避开直接发行股票、债券的法律规定

Ｅ、赚钱能力强7、投资者对上市公司财务状况进行的分析,可以从上市公司的（ABCＤＥ)等方面进行综合分析。A、资本结构

B、偿债能力

C、经营能力

D、获利能力E、钞票流量

Ｆ、损益8、下例（ACD)是A股上市的条件Ａ、公司股本总额不少于人民币5000万元B、公司成立时间必须在一年以上Ｃ、发起人持有股份不少于公司股份总额的３5%D、持有股票面值达人民币1000元以上的股东数不少于1０00人五、判断题:1、激励功能是金融衍生工具的衍生（延伸）功能之一。（√)2、远期外汇交易合约的流动性比较强。（×）３、看涨期权的协定价格与期权费成正比例变化,看跌期权的协定价格与期权费成反比例变化。(×）4、期权的最终执行权在卖方,而买方只有履约的义务。(×)5、期权买入方支付期权费可购买看涨期权，期权卖出方支付期权费可卖出看跌期权。(×）６、理论上讲，在期权交易中,买方所承担的风险是有限的，而获利空间是无限的。(√）7、可转换债券的转换价格可以随着股票市场价格的变化而调整。(√)8、当客户卖出ADR而无人买入时，客户必须等到有人买入时才可以将手中的AＤＲ卖出。（√）9、从国际惯例来看,在交易所进行的股票交易，在场外柜台进行股票交易都是股票的上市（交易),而我国通常意义的股票交易都是在证券交易所进行的股票交易。（√)１0、H股上市公司上市后公司股票的市价必须高于1００0０万港元。(×）11、股份公司上市后因违犯有关规定，被终止上市的,将不能再申请上市。（×）1２、一般来说，两地上市与第二上市基本相同。(√)1３、一般来说，资本化比率低,公司长期偿债压力小。（√）14、一般来说，固定资产净值越大越好，资本固定比率越小越好。（×）15、存货周转天数是反映公司长期偿债能力的指标。（×）六、计算题1、某人持有总市值为100万港元的股票8种，他紧张市场利率上升,想运用恒指期货对自己手中持有的现货进行保值，假如当天恒指为90０0点（恒指每点价值50港元），通过数据得知，每种股票的贝塔值为1.０2,１.05，1．０４,1.1０，1.06，1.07,1．20,1.３0,每种股票的权重为12%,１５%，16%,8%,1８%，10%，13％,8%，现要对该组合进行价格下跌的保值，应如何操作?假如3个月后,该组合市价总值94万元，恒指8500点，投资者对冲后总盈亏为多少?答:证券组合的b=1.02×１2％+15%×1.05+１6%×1．０4+8%×1.10+18%×1．06+１0%×1.07+13％×1.２0+8%×1.3０＝1.０921投资者卖出期货合约的份数：100000０÷(50×9０0０）×1.0９21=２.43四舍五入,投资者卖出的两份期货合约3个月后,投资者现货亏:１0０－94=6万港币期货合约对冲赚钱＝(9000－8500）×50×2=５万港币答：投资者总体亏损1万港币。2、某人买进一份看涨期权，有效期3个月。当时该品种市场价格为18元。按协约规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协定价格20元执行权力,期权费为每股１元。若干天后,行情上升到24元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作可以获利最大。答:(１）直接购买股票获利:（24-18)×１00=6０0(元)收益率=6０0/18×１00=33．３３%9J&S3~!p)Ｅ：~（2）履行合约获利：（２４-20-1)×1０0=3００(元)

收益率=3００/１×100＝3０0%此外还要支付资金头寸。（3）假如再出卖期权合约(3-1）×1０0=２00(元)

收益率=200/1×100=200%收益率虽然比履行合约收益率低,但不需要支付资金.属于买空卖空.%l＋Ｃ'ｖ)I03、某人买入一份看涨期权,同时又卖出一份同品种看涨期权。期权的有效期为3个月。该品种市价为25元,第一个合约的期权费为3元,协定价格为27元，第二个合约期权费为2元，协定价为2８元。请对投资者的盈亏情况加以分析从什么价位开始投资者正好不亏不盈?。（请辅助图形说明）答:市场价为30元投资者正好不亏不盈。4、某人买入一份看涨期权和同品种看跌期权一份,假如目前该股市价为18元，看涨期权合约期权费3元,协定价１9元,看跌期权合约期权费２元，协定价26元,试证明投资者最低的赚钱水平为2０0元。答:看涨期权执行结果：（18-19）×１０0-300＝亏40０看跌期权执行结果：（26－18)×1０0-200＝盈6００６00－400=２０0元5、某人买入一份看涨期权，协定价２2元，期权费3元，该品种市价1９元。他认为市场处在牛市，看跌期权被执行的也许性较小,于是又卖出一份看跌期权,协定价16元，期权费2元,两份合约到期日相同,请辅助图表将投资者也许出现的赚钱亏损情况加以分析。答：看涨期权执行结果：亏损600看跌期权执行结果:赚钱50０+5０0-600=亏100元七、简答题：１、期货合约的重要内容涉及哪些?(1)标准货的数量和数量单位(２）标准货的商品质量等级(3）交收地点的标准化（４）交割期的标准化(5）保证金的标准化应当指的是，期货合约在期货市场运作中起着举足轻重的作用。假如期货约的开发设计随心所欲，对期货商品的选择不严格，很容易导致该种期货约的交易失败。因此,必须根据商品的具体情况,合理制定期货合约。2、期权交易与期货交易的区别?答：期权交易与期货交易都以远期交割的协议为标的物,防止市场变动,可提供价格保护。两者重要区别在于:(1）期货交易的标的是商品期货协议;期权交易的标的是一种权利。(2）期货交易是双向协议,除非在交割期以前平仓，否则双方均有履约的义务;期权交易是一种单向协议,只赋予买方决定是否执行协议的权利,卖方只能听从于买方的决定。(3)期货价格每时都在变动,天天都有盈亏发生,由于实行逐日结算制度,交易双方因价格变动而发生钞票流转;期权交易的履约价格事先已拟定,合约价格则是买方所付的期权费,在指定的期限内不再改变,不到期交易双方不发生钞票流转。（4)期货交易双方均有履约义务,故均需交纳保证金；期权交易买方只交期权费;卖方有履约责任,需交保证金.(5）期货交易不需付出钞票，仅付少量的保证金，到期交割才付款，而绝大多数交易者在到期前都平仓了结，因此它不属钞票交易;而期权交易需付比期货交易保证金多的钞票作期权费,因而贴近钞票协议。(6）期货交易双方面临的投资风险与收益同样大，风险对双方来说都是无限的;而期权交易买方的风险有限,仅是其所付的期权费,赚钱是无限的，且无需立即支付货款；卖方赚钱是有限的，仅是期权费收入,风险却是无限的。（７)期货交易有杠秆作用；期权交易可将投资风险设立在一个可以承受的区域之内,具有比期货交易更强的杠杆作用。（8)期货交易大多数在交割期之前平仓了结;期权交易到期执行、放弃或转让期权合约了结。（９)期权交易可不在交易所，比期货交易方式灵活,有助于资金周转，对现有存货或头寸的交易者来说，增长了资金报酬率。（１０）运用期货交易进行套期保值,在避免价格不利变动导致的损失的同时，也必须放弃若价格有利变动也许获得的利益;运用期权进行套期保值,若价格发生有利变动，可通过执行期权来避免损失，若价格发生不利变动,可放弃期权保护既得利益。３、期权价格制定的依据。答：期权价格是由买卖双方竞价产生的。期权价格提成两部分,即内涵价值和时间价值。期权价格＝内涵价值+时间价值。（１）内涵价值:内涵价值是立即执行期权合约时可获取的利润。对于买权来说，内涵价值为执行价格低于期货价格的差额。对于卖权来说,内涵价值为执行价格高于期货价格的差额。（2)时间价值：时间价值是指期权到期前，权利金超过内涵价值的部份。即，期权权利金减内涵价值。一般来说，在其它条件一定的情况下，到期时间越长,期权的时间价值越大。一般来说，平值期权时间价值最大,交易通常也最活跃。期权处在平值时，期权向实值还是虚值转化,方向难以拟定，转为实值则买方赚钱,转为虚值则卖方赚钱，故投机性最强，时间价值最大。实值期权权利金=内涵价值+时间价值;平值期权权利金=时间价值；虚值期权权利金=时间价值。4、股票两地上市有什么好处?答:两地上市是指一家公司的股票同时在两个证券交易所挂牌上市。对一家已上市公司来说，假如准备在另一个证券交易所挂牌上市,那么它可以有两种选择：一是在境外发行不同类型的股票,并将此种股票在境外市场上市。我国有些公司既在境内发行A股,又在香港发行上市H股,就属于此种类型。二是在两地都上市相同类型的股票,并通过国际托管银行和证券经纪商,实现股份的跨市场流通。此种方式一般又被称为第二上市，以存托凭证（AＤＲ或GＤＲ)在境外市场上市交易就属于这一类型。从证券市场的实际运营情况来看,将股票在两个市场同时上市具有以下优点:（1）每一个国际性证券交易所都拥有自己的投资者群体,因此,将股票在多个市场上市有助于扩大股东基础,方便投资者交易，提高股份流动性,增强筹资能力；（2)公司股票在不同市场上市尚有助于提高公司在该上市地的知名度，增强客户信心，从而对其产品营销起到良好的推动效果；（3)公司往往选择市场交易活跃、投资者较为集中的证券交易所作为第二上市地，通过股份在两个市场间的流通转换,使股价有更好的市场表现:(4）为满足本地投资者对于公司信息披露的规定,公司须符合第二上市地的法律、会计、监管等方面的规则,从而有助于提高公司的信息披露水平，提高公司运营的透明度,为公司的国际化管理发明条件。正由于两地上市具有以上这些优点，国际上许多著名的跨国公司,如“奔驰汽车”、“汇丰银行”等都分别同时在全球的不同交易所上市交易。但公司在两个以上的市场同时上市，也存在不同市场对同一公司的股票估价不同而导致的价格信号紊乱、信息披露成本高、因须同时遵守不同上市地的法律和规则而导致公司运作难度加大等问题。５、我国证券法规定出现什么情况上市公司要暂停上市？答:上市公司出现连续三年亏损的情况,自其公布第三年年度报告之日起（如公司未公布年度报告，则自《证券法》规定的年度报告披露最后期限到期之日起），证券交易所应对其股票实行停牌，并在停牌后五个工作日内就该公司股票是否暂停上市作出决定。证券交易所作出暂停上市决定的，应当告知该公司并公告,同时报中国证监会备案。６、上市公司会计信息批露涉及那些内容？答:会计信息又称会计系统信息反馈,是指通过会计凭证，把生产经营活动的各种信息,系统、全面、准确、及时地汇集起来，再通过账务，进行加工解决，揭示出反映经济活动真实情况的各种信息。上市公司会计信息披露，是指上市公司从维护投资者权益和资本市场运营秩序出发，按照法定规定将自身财务经营等会计信息情况向证券监督管理部门报告，并且向社会公众投资者公告。具体内容涉及:发行前的会计信息披露、上市后的连续会计信息公开。如营业收入、营业成本、营业毛利的上年与本年对比数等。《证券投资分析》作业三一、填空题1、反映公司获利能力的指标重要涉及(主营业务利润率）（销售净利率）(资产收益率)等。2、总资产周转率是用来测定（总资产)对（收入）所做奉献限度的指标。（第三版P２２１）3、（销售净利率）这项指标是反映一元销售收入带来多少净利润的指标。４、市盈率指标通常不用于（不同行业公司)的比较。5、一般性，每股钞票流量应(高于）每股收益。6、(收益指数率）是反映公司实现净利润的的钞票保障限度的指标，一般来说该指标(越大）越好。这个指标假如和公司的（每股收益）结合使用，效果更好。7、当公司处在初创或成长期，其投资活动的钞票流量一般是(净流出)态势。当公司处于成熟期或衰退期,投资活动的钞票一般呈(净流入）态势。第三版P228８、对于筹备活动的钞票分析表白,当公司处在初创期,会发生（大量的钞票流入),当公司处在成熟期或衰退期，钞票流转以（流出)为主。第三版P22９9、众所周知，市场利率与证券商品价格呈(负相关）变化。10、证券组合理论的重要内容是在投资者（追求高的投资收益）,并尽也许（规避风险）的前提下阐述的一套理论框架。11、协方差是衡量两种证券之间（收益互动性)的一个测量指标，它对证券组合风险起着直接放大或缩小的功能。1２、相关系数的取值范围在（+１和－１之间）相关系数越接近于１，两种证券的（正相关性）越强，证券组合的（风险）也越大。13、美国标准普尔公司和穆迪投资评级公司所评债券分为(长期)和(短期)两种，所以(一年）为区分两者的界线。１4、标准普尔公司把债券评级分为（四等十二级）。1５、β可以代表(方差）作为衡量风险的指标,它与有效证券或有效证券组合的（预期收益率）呈正向关系。第三版P２72二、单项选择题:１、资产负债率是反映上市公司(D）的指标。第三版P209A、获利能力

B、经营能力

C、偿债能力

D、资本结构2、应收账款周转天数是反映上市公司（Ｃ）的指标。A、获利能力

B、经营能力

C、偿债能力

D、资本结构3、资产收益率是反映上市公司(A）的指标。Ａ、获利能力

Ｂ、经营能力

Ｃ、偿债能力

D、资本结构４、一般性，上市公司二级市场上流通的股票价格通常要(C）其公司每股净资产A、低于

B、等于

C、高于

D、无固定关系5、系统性风险也称（A）风险。第三版P247A、分散风险

B、偶尔风险

Ｃ、残余风险

D、固定风险6、非系统性风险也称（Ｃ）风险。第三版P２5０Ａ、宏观风险

B、分散风险

C、残余风险

D、不拟定风险7、证券投资品种中(C)是风险最大的。A、公司债务

B、国债

C、普通股票

D、金融债券8、(A）属于系统风险A信用交易风险

B、流动性风险

Ｃ、公司经营风险

D、公司财务风险9、（Ｃ)属于非系统风险。A、信用交易风险

B、利率风险

C、公司道德风险

Ｄ、汇率风险10、证券组合的方差是反映（D)的指标。A、预期收益率

B、实际收益率Ｃ、预期收益率偏离实际收益率幅度

D、投资风险11、假如协方差的数值小于零,则两种证券的收益率变动结果(Ｂ)A、相同

B、相反

C、无规律性

D、相等１2、相关系数等于－１意味着（Ｃ）A、两种证券之间具有完全正相关性

B、两种证券之间相关性稍差C、两种证券之间风险可以完全对消

Ｄ、两种证券组合的风险很大１3、假定某证券的无风险利率是5％,市场证券组合预期收益是1０％,β值为０.9,则该证券的预期收益是(Ｂ）。P2７2Ａ、８.5%

Ｂ、9.5％

Ｃ、10.5

D、7.5证券的预期收益＝5％+（10％-5%)×0.９＝9.5%1４、(D)是正常情况下投资者所可以接受的最低信用级别。Ａ、A

Ｂ、AA

Ｃ、BＢ

Ｄ、BBB１5、我国债券评级级别设立是(A)。第三版P2７6

(下面答案等级印错了）Ａ、三等九级

Ｂ、二级六等

Ｃ、四级十二等

Ｄ、三级八等16、马柯维茨的有效边界图表中，证券最佳投资组合在（Ｂ)。Ａ、第一象限

B、第二象限

C、第三象限

D、第四象限1７、资本市场线方程的截距是(Ａ）。第三版P26５Ａ、无风险贷出利率

B、市场风险组合的风险度Ｃ、风险组合的预期收益率

D、有效证券组合的风险度18、无风险证券的值等于（B)。Ａ、1

B、0

C、-1

D、０.1１９、假如某证券组合的基准为１.0，而其中某股票的β值为0.9０,表白(C或D）。第三版P269A、该股票的波动性比证券组合的波动性高0．05B、该股票的波动性比证券组合的波动性高0.１0C、该股票的波动性比证券组合的波动性低0.０5D、该股票的波动性比证券组合的波动性低0.10贝塔系数低于1(大于0）即证券代价的波动性比市场为低２０、β值衡量的风险是(A)A、系统性风险Ｂ、非系统性风险C、有时是系统性风险,有时是系统性风险D、既不是系统性风险,也不是非系统性风险三、多项选择题1、反映上市公司资本结构的指标重要有(ACＤ）等。A、资产负债率

Ｂ、钞票比率

C、资本化比率

Ｄ、固定资产值率2、短期偿债指标重要有（ＡＢCD)等。A、流动比率

B、速动比率

Ｃ、钞票比率

D、应收帐款周转率３、反映公司经营能力的指标有(CD)等。Ａ、股东权益比率

B、利息支付倍数

C、钞票周转率

D、营业周期4、下列有关股东权益的说法对的的是:（BCＤ)A、股东权益比率低,公司的债务风险低B、在通货膨胀加剧时,股东权益比率低对公司经营有利C、在经济紧缩时，股东权益比率高对公司经营有利Ｄ、一般来说，股东权益比率较高，偿债压力小5、一般性，公司的钞票流量重要发生在其(ABＤ)。A、投资活动领域

B、经营活动领域

C、生产活动领域

D、筹资活动领域６、系统性风险经常表现为(AＢC)等。A、地区性战争

B、石油恐慌

C、国民经济衰退

D、公司破产７、政治政策性风险重要涉及(ABＣＤ)的变化等。A、重要领导人的变更

B、货币政策发生变化Ｃ、利率政策发生变化

D、宏观经济政策的调整8、公司经营所需要的资金,重要有（ＡBCD)几种渠道。A、自身累计资金

B、发行股票

C、发行债券D、银行贷款

E、公司之间互相融资9、证券信用评级的功能是（AＢC)。A、减少信用投资风险

B、减少信用评级筹资成本C、有助于规范交易与管理

D、可以提供借贷行为风险限度的信息10、信用评级的局限性表现在（ABCＤ)Ａ、信用评级资料的局限性

B、信用评级对管理者的评价薄弱C、信用评级的自身风险

D、信用评级不代表投资者的偏好１1、下列有关β值的说法不对的的是：（ABD)。第三版P2６8A、β值衡量的是非系统风险

B、证券组合相对于其自身的值为０C、β值越大的证券,预期收益也越大

D、无风险证券的值为1四、判断题1、资产收益率一般是最受投资者关注的指标（×）第三版P2232、市盈率是表达投资者乐意支付多少价格换取公司每一元收益的指标（√)３、主营收入含金量这项指标高,反映公司的产品适销对路，市场需求旺盛（√)４、股东权益比率是反映偿债能力的指标(√)5、资本固定化比率是反映偿债能力的指标(√）6、在进行财务分析时,只有将各项指标结合在一起分析，才干真正了解公司的财务状况（√)7、钞票流量分析中的钞票即指库存钞票(×)８、一般来说，上市公司目前的赚钱水平较好，其在二级市场的股价也高（×)9、系统性风险发生时,证券市场的股票所受的影响限度基本上是相等的（√)10、证券投资组合不是投资者随意的组合,它是投资者权衡投资收益和风险后,拟定的最佳组合（√）11、一般情况下,单个证券的风险比证券组合的风险小(×)1２、协方差为正值时，两种证券的收益变动趋同(一致)。第三版P２611３、方差在任何情况下都是正数，协方差值可正可负（√）1４、证券组合相对于自身的β值就是1(√）1５、（没有题目）１6、当相关系数为-1时,证券组合的风险最大(×)17、信用评级机构要对投资者承担法律上的责任（×）18、信用评级最重要最直接的作用是提供借贷行为风险限度的信息,以保证借贷行为的可靠性和安全性（×）19、信用评级有助于筹资公司减少筹资成本（√)20、信用评级在一定限度上具有滞后性(√)五、计算题1．下表为某公司的资产负债表和损益表：资产负债表项目流动资产年初数年末数项目流动负债年初数年末数钞票８0０１5０0短期借款３００200短期投资10040应付帐款5004０0应收帐款１00013０0应付工资及福利费10０20０预付帐款1002０0应付股利400７0０存货8００900一年内到期的长期负债100180流动资产合计２8003940流动负债合计140０16８0长期投资：长期负债：长期投资2004０0应付债券1０0２00固定资产长期借款100２0０固定资产原价２４002700股东权益：减:累计折旧7０0800股本１4001800固定资产净值170０190０资本公积40080０无形资产和其他资产:盈余公积7001１０0无形资产6050未分派利润6６05１0股东权益合计31６042１０资产总计4760６290负债及股东权益合计476０6２90损益表项目本年累计上年累计一、营业收入1４０00１05０0减：营业成本（销售成本）８000６50０销售费用400350管理费用80065０财务费用（利息费用）7060营业税金（5％）７00525二、营业利润4０302415加:投资收益８0５5营业外收入４06０减:营业外支出2０40三、税前利润413024９０减:所得税（50％)２０6５１２45四:税后利润２0651２４５该公司199６年发行在外股票数1２0０万股,１９97年15０0万股,其平均市价分别为5.０元和５．5元，１９9７年派息５００万元。问:199７年该公司（１)资产负债比率？(2)流动比率?(3)速动比率？（４）应收帐款周转率？(5）存货周转率?（６）总资产周转率?(7)利息支付倍数?（8）市盈率?(9)每股净资产？（10）19９7年每股支付的股利？答:19９7年该公司(1）资产负债率=负债合计÷资产总计)第三版Ｐ２09资产负债率=(1680+20０＋200)÷（39４０+４00＋1９00＋50）=0.331(２）流动比率＝流动资产÷流动负债（第三版P2１２）流动比率=3９40÷1６８0=2.35(3）速动比率＝（钞票+短期有价证券+应收帐款净额）÷流动负债速动比率＝(流动资产-存货－待摊费用-预付货款)÷流动负债（第三版Ｐ213)速动比率＝（150０+4０+１300）÷1680＝1.６9(4)应收帐款周转率=36０÷应收帐款周转天数（第三版P220)？应收帐款周转率＝360÷(5）存货周转率(存货周转天数)＝营业周期－应收帐款周转率(第三版P2２1)？存货周转率（存货周转天数）＝（６）总资产周转率=营销收入÷资产总额（第三版P２21）总资产周转率＝(140０0－８00０－400-80０－70-700)÷629０＝0．６４１（7）利息支付倍数＝税息前利润÷利息费用(第三版P218）利息支付倍数＝4１３０÷（4130－2０6５）=2.0０（８)市盈率=每股市价÷每股收益（第三版P２25)？市盈率＝５.50（9)每股净资产＝净资产÷普通股股数(第三版P2３0)?每股净资产=净资产÷1500＝（10）1９９7年每股支付的股利＝股利支付率×每股净收益×100%(第三版P２12)每股支付的股利＝5０0÷15０0=0.3332．下表列示了某证券M的未来收益率状况的估计。请计算Ｍ的盼望收益率、方差和标准差。收益率16%10％8％概率１/31／2１/６答:(1)盼望收益率：16%×1／３＋10%×1/2+8%×１／6＝１1．66％（2)方差：（16%+１0%+8%）÷3＝11.33%16%-11.33%=2１.８%10%－11.３3%＝1.７７%8%－11.33％＝１1.09％2１.8%+1.7７%+11.09%=34.66%３４.６６％÷3＝1１.55%(方差)（3）标准差:=0．０385３.某证券投资组合有四种股票,通过研究四种股票在不同时期也许获得的收益率及不同的市场时期也许出现的概率如下表,请计算（1）每只股票预期收益率。（2)假如四只股票在证券投资组合中所占的权重分别为2５%,３0%，20%，25%，请计算此证券投资组合的预期收益率。第三版P２59不同时期出现概率可能的收益率ABＣD市场火爆０.15３０%２０%４0%30%市场较好０.3５２5%15%20％25%市场盘整0．３０1０％１0%１5%15%情况糟糕0.208%7%9%5％答(１)：A股票收益率：0.15×30%+0.35×25%+0.３0×1０%+0.20×8%＝17．8５%B股票收益率：0.15×20％+０.35×15%＋0．30×10%＋０.2０×7%＝１2.65%C股票收益率：0.4０×3０％＋0.35×20%＋０.３0×15％＋０.20×9%＝25．3%D股票收益率：０．15×30%+0.35×2５％+0.30×1５%＋0.20×5%＝18.75%答（2):证券投资组合的预期收益率:0.15×17.８５％+０．３5×１２.６5%+0.30×2５．3％+0．20×１8．75％=18.45%六、简答题1、简述公司钞票流量分析。答:所谓钞票流量指某一时期内公司钞票流出和流入的数量与净差。钞票流量发生在筹资、投资、经营活动的领域,其净差反映了公司钞票状况，能反映公司经营状况的好坏，偿债能力的强弱。(1)经营性钞票流量状况分析:反映了公司钞票的平常流转,公司应当经常保持经营活动中钞票的较大流入来保证资金的正常循环。经营性钞票流量状况分析重要通过主营收入含金量、收益指数指标、钞票对债务的保障限度和每股钞票流量等四项指标。（2)投资活动的钞票流量状况分析：处在不同的公司与不同发展阶段的公司，钞票流量表现不同。公司初创期,钞票流量表现为大量的净流出,但在成熟期、回收期，钞票流量出现大量的净流入。由于投资过程具有连续性,因而在投资领域钞票一般不会大量流入,除非固定资产被大量变卖回收等。(3)筹资活动的钞票流量状况分析:公司初创期，筹资规模大，钞票净流入多，在公司在偿还贷款、发放钞票股息时,钞票流转以流出为主。(第三版P２25;第二版P43）2、股东权益指标是否越高越好,为什么?股东权益又称净资产。是指公司总资产中扣除负债所余下的部分。一般来说是股东权益指标高点为好，这样不存在像负债同样到期还本的压力，不至于陷入债务危机,在经济萎缩时期较高的股东权益指标,一般认为可以减少利息承担和财务风险。但也不一概而论，从股东来看,在通货膨胀加剧时期,公司多借债可以把损失和风险转嫁给债券人;在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外的利润。3、请解释b系数的含义。贝塔系数是记录学概念，它反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大;绝对值越小,显示其变化幅度相对于大盘越小。假如是负值,则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反：大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。这一指标可以作为考察基金经理减少投资波动性风险的能力。贝塔系数运用回归的方法计算。贝塔系数为1即证券的价格与市场一同变动。贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。贝塔系数低于１(大于0）即证券价格的波动性比市场为低。贝塔系数的计算公:b＝[Coｖ(ｒa，rp）]÷[Vａr(ｒp)］4、证券信用评级的功能1）信用评级可以减少投资风险。信用评级机构通过一系列科学测定，把债务人清偿力的可信赖限度，即违约概率,以快捷、准确和方便的形式公诸于众，使投资者对某一固定收益的投资对象与其他已评级债券相比较,从而清楚地判断也许遭受违约损失的限度,排除对某个级别以下的债券投资的考虑，减少投资风险的不拟定性。2)信用评级可以减少筹资成本。信用评级也能为债务人提供有关筹资所需的必要和可靠的信息，帮助其拟定恰当的筹资决策。一般来说,资信等级高，说明债券风险限度低，发行成本亦低；资信等级低，投资者冒的风险大，发行成本也相应较高,通过专业信用级别评估有助于消除投资者对其资信状况不拟定性的顾虑,从而帮助债务人以尽也许方便的方式和尽也许地的成本完毕其债券的发行。3)信用评级有助于规范交易与管理。信用评级制度的实行，提高了证券市场交易的透明度,给管理层在审查核准发行人发债申请提供一个参照标准,即加快审核进度，又具有可操作性。一个逐步确立权威的和独立的评级制度对一个正在发展中的证券市场尤为重要,它起到一种把关、过滤、调节和标签的作用，给人以一种清新、放心的感觉,又能自然澄清各种谣传和猜测，给市场带来自律和规范。《证券投资分析》作业四一、填空题１．道氏理论将市场的波动起伏比作三种由其强到弱的模式：(重要趋势）、(次要趋势）、(平常波动)。市场在第一种趋势下运营时，其振幅至少在(20％)。做短线的人经常要关注(平常波动)。第三版Ｐ2942.技术分析的对象是（图表）;技术分析的要素是（价）、量、(时）、空。第三版P28５3、一般性，假如市场的认同限度小,分歧大,则成交量(大）；市场的认同限度大,分歧小,则成交量（小）。第三版Ｐ286４.光头光脚的阳线开盘价等于（最高价),收盘价等于(最低价)。第三版Ｐ2965．带有下影线的光头阳线属于（先抑后扬)；带有上影线的光脚阴线属于(先扬后抑）。第三版P297-298６.十字星K线的收盘价假如比上一交易日的(高），则为红十字星。十字星的收盘价假如比上一交易日的（低）,则为黑十字星。第三版P2９97.字星Ｋ线的上影线假如比较长,说明(空方力量稍强）。第三版Ｐ２99８．T型或倒T型K线的颜色应参照上一交易日的(收盘价)而定。第三版P29９9、(三个高点和两个低点）是喇叭形形成标志。第三版P315１0、市盈率在计算时通常等于(股票价格）除以(上年度每股税后赚钱)，人们通常采用（商业银行存款利率的倒数)来衡量市盈率指标的合理性。第三版P32６、328１1.平滑异同移动平均线是为了填补(移动平均线)频繁买入或卖出信号而设计的一种技术分析方法。MACＤ是由[正负差（DIF）］和[离差平均值(ＤＥＡ）］两部分组成。第三版P33０、33112.威廉指标的数值介于(0——１00)之间。当威廉指标为（5０)时,多空力量均衡,当威廉指标在(8０％——100%)之间时,市场处在超卖状态，当威廉指标在（0%——２0％)之间时,市场处在超买状态。第三版P3３913.假如购并公司要成为目的公司的绝对控股股东的话，必须满足控股比例在（5０%)以上。第三版Ｐ34814.公司购并过程当中的焦点问题是对目的公司的(价格）拟定问题。第三版P35９15.生产同类产品厂商之间或者同一市场领域竞争的经营者之间进行的购并称为(横向购并）。第三版P349１6、在寻找并拟定收购目的公司的时候,一方面要进行的是(理智的、科学的、严密的分析)。第三版P3５517、我国上市公司在购并及资产重组中经常运用的方式是（股权转让、资产置换、收购兼并）。第三版P3７５18.发展证券市场的"八字"方针是法制、（监管）、自律和(规范)。１9.以散布谣言等手段影响证券发行、交易，与别人串通，进行不转移证券所有权的虚买虚卖,以制造证券的虚假价格的行为属于(操纵市场行为）。二、单项选择题１.目前，世界上广泛采用的道·琼斯股指是以（A）为基点10０点的指数。第三版P2９３Ａ.18９4年１0月１日30种工业股均价Ｂ．１8８2年10月1日３0种工业股均价Ｃ.１8８2年10月1日2０种运送股均价Ｄ．1882年10月1日１5种公用事业股均价２．收盘价、开盘价、最低价相等时所形成的K线是(Ｂ)A．T型

B.倒Ｔ型

Ｃ.阳线

D．阴线3.对于仅有上影线的光脚阳线,(Ａ)情况多方实力最强。第三版Ｐ２97A.阳线实体较长，上影线较短

Ｂ.阳线实体较短，上影线较长C.阳线实体较长，上影线也较长

Ｄ．阳线实体较短，上影线也较短4.对于带有上下影线的阴线,（Ａ)空方实力最强。第三版P2９9A．上影线较长,下影线较短,阴线实体较长B.上影线较短，下影线较长,阴线实体较短Ｃ.上影线较长，下影线较短，阴线实体较短Ｄ．上影线较短,下影线较长,阴线实体较短5.T型Ｋ线图的特点是(Ａ)第三版P２99A.收盘价等于开盘价B.收盘价等于最高价C．开盘价、收盘价、最高价相等E．开盘价、收盘价、最低价相等6、头肩底向上突破颈线，（B）突破的也许性大。第三版P３０7Ａ、成交量较小

B、成交量较大C、成交量比较温和

D、与成交量无关７、某股票的第五天的股票均值为8.80，第六天的收盘价为９．05,如做５日均线,该股票第六天的均值为(Ｂ）。第三版Ｐ３１6A、8.80

Ｂ、8.８５

C、8.9０

D、８.９8８.移动平均线呈空头排列时的情况是(A)A.股票价格、短期均线、中期均线、长期均线自上而下依次排列B．股票价格、短期均线、中期均线、长期均线自下而上依次排列C.长期均线、股票价格、短期均线、中期均线自下而上依次排列D．短期均线、中期均线、长期均线、股票价格自下而上依次排列9、一般来说，市盈率低的股票，投资价值(Ｃ)A、很差

B、一般

C、较好

Ｄ、特别突出10.2023年1月7日某股票收盘价９.8０元，其5日均值为1０.２0元，该股票的乖离率（5日）为(A）。第三版P3２９Ａ．-3.92%

Ｂ.3.９２%

C.4.９2%

D.-4.92%算式:(9．8０-１0.20)÷10．20＝0.0３92１=－3．92%１1.根据MＡCD指标分析，当DIF和DEA指标均为正值时，且ＤＩＦ从下向上突破DEA,此时投资者较好的投资办法是(Ｂ）。第三版P33２A.买入

B．卖出

C.买入卖出均可

D.即不买入也不卖出12.一般情况下，在２0区域下,(C)是买入信号。第三版P337A.K线由上向下穿过Ｄ线Ｂ.D线由下向上穿过K线C.K线由下向上穿过D线Ｄ.Ｋ线、D线交错在一起,没有具体突破方向１3．假如某股当天收盘价10．5元,其5天内最高价１1.00元,最低价１0.0０元，该股当天未成熟随机值（5)为(A)。第三版P3３6A.5０

Ｂ.４0

C.60

Ｄ.30算式：（10.5－１0.00)÷（1１.00-10.00）×100＝5０１4.假如某股票１0天内的最高价为1５元，最低价为１2元，第十天的收盘价为１3元,那么该股票的１0日威廉指标为(C）第三版Ｐ３39Ａ．７0．6７

B.8０.67

C.66．67

D.50.６7算式：（1５－13)÷(15-１2)×100=6６．6６6６6=66.67１５．某股当天新上市,共成交300０万股,而该股流通总股本为8０00万股,该股当天的换手率为(Ｂ）。第三版P3４4A.63.5％

Ｂ.３7.5%

C.３5%

D.65％算式:30００÷８000=37.５％16.据我国《公司法》的规定,假如A、Ｂ两家公司实现了新设合并,则是指（D）。第三版ＰA.A公司继续存在,Ｂ公司取消法人资格B.Ｂ公司继续存在，A公司取消法人资格Ｃ.A、B均继续存在,但两公司重新组建C公司D．A、Ｂ均取消法人资格，组成一家新公司17.为解决购并公司的货源供应不畅和货源价格控制问题，同时也为了便于公司控制销售价格稳定,一般会采用（B）战略。第三版P353A.垂直整合

B.上游整合

Ｃ.下游整合

D.水平式整合１8．在拟定收购目的公司的价格的时候，根据对上市公司的赚钱能力的判断和估计，同时也能反映出投资者对该公司的前景信心的定价方法是（C)。第三版Ｐ3５9A.钞票流量法

B.净资产法

C.市盈率法

D.竞价拍卖法１9．对购并目的公司进行法律方面的审查分析目的是为了（D）。第三版PA.回避法律风险

Ｂ．避免购并公司形象的损害C.钻法律法规条文的空子

Ｄ.A、B都是20.在公司预先知道也许被收购的时候，可以采用股票交易的反购并策略,会引起公司股本结构变化的方法是(C)。第三版P368A.实行员工持股计划(ESOP)

B.进行管理层收购（MBＯ）C.股份回购

D.财产锁定２１.自律性管理监督重要由证券市场内一些机构自行制定一套规章制度,这些机构不涉及(Ａ)A.证券监督管理委员会

B.证券交易所Ｃ.证券公司

Ｄ.证券业协会22.在证券发行信息披露制度中处在核心地位的文献是(A)。第三版P４03A.上市公告书

Ｂ.重大事项公告书C.招股说