2023年证券投资分析总结升级版

证券投资分析总结第一章:1.股票、债券、证券投资基金的区别。A.股票，股票是股份有限公司发给股东的股份资本所有权证书。B.债券,依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。C.证券投资基金,投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。2.二板市场与主板市场的区别。二板市场,广义上，凡属针对大型成熟公司的股票市场，称之为主板市场;而面向中小公司的都可以称其为二板市场，或者叫另类股票市场。狭义上，二板市场针对的是中小型公司、新兴的公司，特别是目前高新技术公司上市的市场。3．证券投资分析的重要环节有哪些?A.资料的收集与整理B.案头研究C.实地考察D．形成分析报告４.证券投资基本分析与技术分析的区别。基本分析法A.定义:基本分析又称基本面分析,是指根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等学科的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素（如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等）的分析,评估证券投资价值,判断证券合理价位,提出相应投资建议的一种分析方法。B.理论基础：经济学，涉及宏观经济学和微观经济学两个方面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提供了理论基础。财政金融学。财政金融学所揭示的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供了理论基础;财务管理学。财务管理学所揭示的公司财务指标之间的关系原理为探索公司财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基础;投资学。投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。C.重要内容:经济分析。经济分析重要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。行业分析。行业分析通常涉及产业分析与区域分析两个方面，是介于经济分析与公司分析之间的中观层次的分析。公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落脚在某个公司证券价格的走势上。D.优缺陷：优点：可以比较全面的把握证券价格的基本走势；应用起来相对简朴。缺陷:预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱;预测的精确度相对较低。E.合用范围:周期相对比较长的证券价格预测相对成熟的证券市场合用于预测精确度规定不高的领域技术分析法A.定义:指直接对证券市场的市场行为所作的分析，是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑方法归纳总结其典型规律,并据此预测证券市场的未来变化趋势。它是一种广泛应用在证券市场中的分析工具，也是一种基本技巧和专门学问。B．理论基础:技术分析的理论基础是建立在三个假设之上。Ｃ．内容:K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论等是技术分析理论的重要内容。D.优缺陷：技术分析的优点是同市场接近,考虑问题比较直接。技术分析的缺陷是眼光太短，考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断，由于有很多东西是技术分析所无能为力的。E．合用范围：技术分析合用于短期的行情预测，要进行周期较长的分析必须依靠别的因素，这是应用技术分析最应当注意的问题。5．证券投资分析中应避免哪些失误?A.忽略风险B．忽略交易成本Ｃ.未考虑股利Ｄ.采用不实用的系统E.配合不合逻辑F.直观比较误导G.事后选择偏差等第二章１、影响债券价格的因素有哪些，有何影响?债券价格变动的内在因素债券期限票面利率提前赎回条款税收待遇流动性信用度债券价格变动的外部因素基础利率市场利率其它因素宏观经济形势；国内物价水平;财政、货币政策操作;投资者的偏好;汇率；外国利率。2、分析债券价格的波动性特性。债券价值与债息Ｐ０=ａC＋b，债券价值和利息之间存在线性关系，债息越高，价格越高。债券价值与必要收益债券的价值在其必要收益变化的相反方向上变化。当必要收益变化微小时,既定债券价值变化比例大体相同。当必要收益变化巨大时,既定债券价值变化比例,必要收益下降时变化大于同等限度的必要收益上升时变化。价值与必要收益、息票利率当必要收益高于息票利率时，债券价格会低于其面值，债券贴水；当必要收益低于息票利率时,债券价格高于票面面值，债券升水;当必要收益等于息票利率时,债券价格会等于其面值，债券平价。债券价格敏感度与息票利率息票利率低的债券具有较高的利率变化敏感度。因此，假如预期利率下降,应购入低票面利率的债券。必要收益不变下价格与时间的关系必要收益不变时，债券价格与时间的关系取决于债券价格的状态。假如债券价格等于债券面值,那么，无论存续期长短，债券价格均不变；假如债券价格高于或低于其面值,债券价格就会随存续期变化而变化，随到期日的临近升水或贴水的幅度趋于缩小。3、论影响股票价格的因素及其影响。影响股票价格的内部因素资产净值赚钱水平股息政策股份合并与分拆增资与减资重要经营者更替资产重组外部因素宏观经济因素中观产业因素心理因素其他因素４、某股份公司今年预计每股股息2.5元，目前该公司股票市价４５元，必要收益率为8%,(1）以后每年股息都不变；（2)未来股息按年２％的速度增长，试计算该股票的内在价值,并据此判断现实股票价格的高低。5、96(6）国债为每年付息一次的附息国债,票面利率11.８3％，面值10０元,起息日1996年６月14日，兑付日2023年６月１46、分析封闭式基金折价交易的基本因素。第三章1、简述收益率曲线决定理论的重要内容。收益率曲线的决定A.预期假设指认为投资的预期决定未来利率走向的理论。有两种模式：局部预期假设（LEH）和无偏预期假设（UEH)。局部预期假设。认为所有的债券将有相同的预期持有期收益率。实际中经验数据排斥这一假设。无偏预期假设。认为远期利率是对未来即期利率的无偏估计。因而假如收益率曲线向上，说明市场预期利率即将上升。但实践中大量数据表白远期利率是未来即期利率的有偏估计。远期利率一般会高估未来的即期利率。对于这种情况人们又提出了流动性偏好假设。B.流动性假设(LPH）认为正常情况下,收益率曲线是向上倾斜的,这反映了投资者对流动性以及短期证券较低风险的偏好。但实际中,许多情况下，收益率曲线是向下倾斜的。把无偏预期假设与流动性偏好假设相结合也许对收益率曲线进行更好的解释。C．市场划分假设(MＳH)认为,期限不同的证券在各不相同的细分市场上进行交易。每一个期限短中市场参与者的供求偏好决定了均衡利率。实际中,纯粹的MSＨ并不能成立。对MＳH的修正见解是优先定位假设,该假设认为不同的市场参与者在收益率曲线上都有优先的定位，但在足够大的动机的驱使下,他们会移动位置。２、什么是风险？风险的来源有那些？证券投资风险收益的不拟定性或易变性,这种易变性可用收益率的方差或标准差度量。风险的来源系统性风险:指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的也许变动,这种因素以同样的方式对所有资产的收益产生影响。系统性风险来自于社会、政治、经济等方面,是单个资产无法抗拒和回避的,所以又叫不可回避风险；由于这些风险不也许通过度散化原理分散，所以又叫不可分散风险。重要的系统性风险：市场风险、利率风险、购买力风险等。非系统性风险:指由于某种单一的、局部性的因素引起的投资收益的也许变动,这种因素只对相关资产的收益产生影响。非系统性风险重要来自公司方面,诸如信用、经营、财务等方面，通过度散投资就可在很大限度上回避，所以又叫可回避风险、可分散风险。重要的非系统性风险有：信用风险、经营风险、财务风险等。3、什么是无差异曲线，如何通过投资者的无差益曲线进行投资选择?无差异曲线:把收益与风险图中的所有投资效用值相同的资产点连在一起就可以得到投资者的效用曲线即投资效用无差异曲线。无差异曲线说明高风险高预期收益的组合与低风险低预期回报的组合对投资者具有相同的吸引力。风险中性者：完全不考虑方差，只考虑资产盼望收益率的人。根据最大盼望收益率来选择资产。风险追求者：为了获得高收益率而追求风险。假如市场上所有的投资者都是风险中性或追求者，购买风险资产将得不到风险补偿。就此检查金融市场上投资者态度。风险厌恶是一种极为普遍的态度,市场上大多数投资者都是风险厌恶者。所以，可以假定投资者都是风险厌恶者。４、证券A与B的未来收益率的概率分布估计见下表：A收益率%201６12B收益率％1８1614概率%3０403０测算A与B的收益与风险度。假如投资者希望投资于其中的一种,应选择哪一种，为什么?5、案例分析：下表为过去6０年四种资产的数据(月收益率）

均值%标准差%标准·普尔50０指数０.９75.８6小公司股票１.30９.0１公司债券0．４42.０1政府债券0.39２.２0相关系数：

标普5００小公司股票公司债券政府债券标普500１0．8５0.220.16小公司股票

1０.18０．10公司债券

10．８4政府债券

1１）假定你决定投资于两种资产,且投资比例为W1＝W2=１/2。若你选：标普500指数与小公司股票；公司债券与政府债券;小公司股票与政府债券。试分别计算上述情况下组合的盼望收益率与方差。2)假如某一组合由四种资产构成,投资比重Wｉ=１/４(i=１～4）,试计算其盼望收益率与方差。证券第四章1评价宏观经济运营的指标有哪些？2为什么说股票市场是经济运营的晴雨表?当经济处在不景气的末期，社会需求减少,生产过剩比较严重,失业率递增。这时投资者对经济前景难以把握，处在观望阶段,股票价格一般呈现稳定或缓慢上升状态。当经济处在景气的初期时,社会需求开始扩大,公司经营活动趋于活跃，资本周转加快，利润增长,人们预期经济状况即将好转，这时股价全面回升。当经济处在景气巅峰时，整个社会需求迅速扩大，公司经营活跃，利润增长,股票收益增长,投资者争相购买股票，推动股价猛涨,而有远见的投资者预测经济景气难以再创新高,抛出股票,股票价格由迅速上升转而开始下跌。当经济处在不景气时,生产停滞,失业率剧增，人们对经济前景悲观失望，投资者争相抛售股票,导致股票价格暴跌。3什么是利率,它在宏观经济分析中有何重大意义？利率:利率水平的变动影响公司融资成本，特别是对于自有资本率低的公司尤为如此。当利率上升时，融资成本上升,利润减少,股票收益减少,股价亦随之减少；反之，股票价格自然提高。利率水平的变动影响其他可替代性投资的机会成本。当利率上升时，投资证券的机会成本上升，预期报酬率随之上升,而证券的未来收益并没有增长，证券投资价值相对减少,其价格亦随之减少；反之,其价格随之提高。利率水平的变动影响投机者的借款成本。当利率提高时，投机者必须以比较高的利息才干借到所需的资金，因而证券的投机需求减少，导致价格下跌;反之,价格上升。4国家的财政与货币政策会对证券市场产生什么样的影响?财政政策:财政政策是政府根据一定期期的国民经济运营情况所拟定的,运用税收、预算、补贴等政策手段达成特定目的的财政工作的基本准则。扩张性的财政政策可以使社会需求扩大,从而刺激经济发展，导致股价上涨；而紧缩性的财政政策则使社会需求减少，从而克制经济发展,导致股价下跌。货币政策：货币政策是政府根据一定期期的国民经济运营情况所拟定的，运用存款准备金、再贴现以及公开市场业务等政策手段达成特定目的的金融工作的基本准则。一般而言，扩张性的货币政策会导致货币供应量的增长,刺激经济发展,导致股票价格上涨；而紧缩性的货币政策则会使货币供应量减少，克制经济发展，导致股价下跌。5投资者应如何通过宏观分析来判断证券市场的走势?６人民币升值对我国股市会产生什么样的影响?汇率变动对证券市场影响汇率变动对证券市场的影响。假如汇率上升,则:本币贬值,本国商品竞争力上升,出口型公司受益,价格上扬;本币贬值,资本流出,证券市场需求减少,价格下跌；本币表达的商品价格上涨,也许带动国内物价水平上涨,引发通货膨胀;为保持汇率稳定,政府也许动用外汇储备，抛售外汇，减少本币的供应量,证券价格下跌；假如政府运用债市和汇市联动操作,即抛售外汇,回购国债,则债券价格上扬。证券第五章１简述产业分析的重要意义。产业分析的意义所谓产业,是指其产品在很大限度上具有可互相替代性从而互相处在一种彼此紧密联系状态的公司群体。在国民经济中，一些产业与GNＰ发展同步，另一些高于ＧNP,尚有些则低于GNP的增长幅度。因而研究和了解产业的增长情况是相称重要的内容。2产业的经济结构有哪几类,每类经济结构有何特点?产业经营类型分析产业的市场结构随产业中公司的数量、产品的性质、价格的制定和其他的一些因素的变化而变化。一般分为完全竞争、不完全竞争、寡头垄断、完全垄断四种。一般而言,竞争限度越高,公司产品价格与利润受供求影响越高；反之则低。市场类型厂商数量产品性质典型部门价格控制新厂商进入超额利润短期长期完全竞争很多无差别农业无容易有无垄断竞争较多有差别轻工业有一些较易有无寡头垄断几家有或无重工业有一些不易一般有一般有完全垄断一家独特公用事业很大很难有有３产业生命周期的每一阶段的重要特点是什么?产业生命周期分析产业的生命周期：指产业由成长到衰退的发展演变过程。一般分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。导入期：１995年前无品牌（NBM:No-ｂraｎdＭanｕfacture）竞争时期,国内厂商重要为跨国品牌贴牌生产，或负责其产品销售业务。成长期:19９6-2０2３年国内自有品牌(OＢＭ：Own－ＢraｎdMａnｕｆａcｔｕrｅ）通过与设计公司或海外的模块供应商合作（初期如法国的Waｖecｏm，韩国的Sｅwon、Belｌwａve等),在跨国巨头统治的市场缝隙中寻找发展机会。成熟期:２023-2０23年成熟期产业链上各组成公司进行重新调整。这一时期是OBM树立品牌最艰难的阶段,一方面受到来自国际知名品牌的借助品牌优势强烈反扑,同时仍然面临核心技术局限性及以新技术涌现的巨大挑战。完全成熟期：2023-2023年公司竞争基于品牌价值、产品创新能力与服务水平。市场存量达成极值，新增用户数量减小。行业利润摊薄，部分大跨国公司开始放弃部分或所有手机业务。衰退期:２023年以后迫于新技术和替代产品的挑战，加上人们生活习惯的变化,原有概念的手机产品面临边沿化,计算与娱乐能力更强的替代品出现。4影响产业兴衰的重要因素有哪些？一，政府对产业的影响和干预政府控制的产业范围：公用事业、交通运送、金融部门等。政府的反垄断措施。政府对产业的促进与限制。二，社会倾向对产业的影响生活型态和流行、风气的改变流行及风气是较无法预测的生活型态的改变通常需要长时间的演进三，技术进步的影响新技术所产生的替代品对现有产业产品的冲击。外来技术的产生有时会促使产业进步。有时新技术的产生是一场祝福和一场灾祸。四,相关产业变动的影响相关产业是指和本产业具有投入品提供关系、产品替代或互补关系的产业。证券第六章１、简述公司分析的重要意义。2、应当从哪些方面来判断公司的竞争力?３、什么是财务分析，财务比率指标大体分为哪几类？财务状况变动趋势分析运用一定方法，根据公司一定期期的连续财务报表,比较各期有关项目的变化情况,以反映财务状况的变化性质及基本趋势。偿债能力分析重要通过资产负债率、流动比率、速动比率等指标进行分析。营运能力分析重要通过表白应收帐款周转率、存货周转率,全面反映公司财务的流动性,对的分析其营运能力。获利能力分析重要通过总资产报酬率、资本报酬率、销售利润率、成本费用利润率等指标进行分析。投资者获利能力分析重要通过股东权益获利能力、普通股获利能力、优先股获利保证限度、公司债券获利保障限度等反映。4、如何进行公司资本结构与赚钱能力的分析?衡量指标:毛利率、净资产收益率、总资产收益率等影响因素:资金、固定资产、劳动生产率、新技术等多个方面证券第七章１简述技术分析的假设条件，分析这些假设的缺陷。市场行为涵盖一切信息它是技术分析的基础。重要思想:影响股票价格的每一因素(内在和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。假如不认可这一点，分析的任何结论都是无效的。价格沿趋势而动它是技术分析最主线、最核心因素。该假设认为股票价格的变动是按一定规律进行的,股价有保持本来运动方向的惯性。因而分析中才有必要千方百计地找出价格变动的规律。历史会重演该假设是从人们心理因素方面考虑的。投资者的行为必然受人类心理学中某些规律的制约。在某一场合，假如一个人得到某种结果,那么下次，在同样或类似的场合出现时,他就会认为会有相同的结果,在投资中，就会采用相同或相反的操作。所谓“一朝被蛇咬，十年怕草绳”。2简述成交量与成交价之间的关系。量价分析的重要概念放量、缩量、背离、同步是四个非常重要的概念，它们不仅形成了整个量价关系的基础，也对股票的未来走势产生深刻的影响。放量：放量就是指某个时间段的成交量与其历史成交量相比明显增大的过程和状态。它表白多空双方对股价反向认同限度的增大，是多空搏杀剧烈限度的表现。1)横向放量。指目前的成交量与相邻历史成交量相比的增大。２）纵向放量。指该股换手率的增大状态。(换手率=成交量/流通盘。)３）单日放量。指当天成交量放量的状态。4）区域放量。指成交密集区成交量放量状态。单日放量和区域放量的放量标准都是建立在横向放量和纵向放量基础上的，它们由横向放量和纵向放量两部分构成。缩量：指某个时间段的成交量与其历史成交量相比明显减小的过程和状态。它表白多空双方对股价反向认同限度的减小，是多空能量趋于平衡的表现。缩量可分为：横向缩量、纵向缩量、单日缩量、区域缩量。缩量与放量呈相反的对等关系,理解了放量就理解了缩量。背离：即量价背离,就是指成交量增减与股价涨跌不相匹配。也就是说成交量增减的力度与股价涨跌的力度不相一致，不相匹配。按趋势分:上涨背离和下跌背离,就是股票在上涨或下跌过程中所出现的背离状态；按量价关系分：正背离和负背离。按区域分：单日背离和区域背离。一个完整的背离状态都是由以上三种性质构成。上涨正背离，即涨价量缩,是指股价大涨而成交量呈缩量状态。上涨负背离,即价减量增，是指股价小涨或不涨而成交量大增状态。同步：量价同步,就是指成交量增减与股价涨跌相匹配。按趋势分：上涨同步和下跌同步。量价同步表现为成交量增长，股价上涨,形成量增价涨的状态;成交量增长，股价大跌，形成放量下跌的状态。按区域分:单日同步和区域同步。区域性成交量增涨,股价也不断上涨，称为区域上涨同步;区域性成交量增涨，股价也不断下跌，称为区域下跌同步。3道氏理论的重要内容有哪些？道氏理论：创始人是美国人查尔斯·道（ＣｈarlesDｏw)。Doｗ与Jones一起创建了著名的道琼斯工业平均指数(DJIＡ）。Ｄow在《华尔街日报》上发表的有关市场的文章，经后人整理后,成为今天的道氏理论。重要内容：市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。市场波动的三种趋势类型。即重要趋势(PriｍaryTreｎd)、次要趋势（ＳeｃoｎdaryTrenｄ)和短暂趋势(ＮeａrTｅrmTreｎd）。成交量在拟定趋势中起重要的作用。收盘价是最重要的价格。道氏理论认为，在所有价格中，收盘价是最重要的。道氏理论最大的局限性在于,对大的形势的判断有比较大的作用,而对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。其另一个局限性是可操作性较差，没有比较明确的信号,只有比较笼统的指导。4技术分析的重要种类有哪些?K线理论切线理论形态理论指标理论波浪理论随即漫步理论循环周期理论相反理论道氏理论5应用技术分析应注意哪些问题？技术分析必须与基本分析结合使用，单纯的技术分析是不全面的。注意采用多种技术分析方法综合研判，牢记不能用某一种方法得出结论。所学的方法与结论必须通过自己的实践后才干使用。证券第八章1如何运用K线来研判行情也许的变化？2常见的支撑和阻力点位有哪些？支撑线又称抵抗线,是指可以阻止价格下跌，甚至也许回升的价格区域。支撑线是每一个谷底的横向切线。压力线又称阻力线,是指可以压制价格上涨,甚至也许回落的价格区域。压力线是每一个峰顶的横向切线。支撑线与阻力线的作用:暂时阻止股价向某一方向继续运动,此时趋势未发生主线变化;彻底阻止股价向原方向继续运动，此时趋势已逆转。支撑线和阻力线的作用可以从投资者心理、成本及其获利限度等角度来理解。支撑线与阻力线的转化当支撑线与阻力线被有效突破时,支撑与阻力的作用就会互相转化。即压力变为支撑,支撑变为压力。转化的关键是是否有效突破，通常（1）根据收盘价突破支撑或压力线的距离，越远越的确，可以注意突破支撑和阻力线的3％、5%、１０%价位;（2）根据突破后的交易时间,有人认为三日有效。支撑线和压力线的有效性：价格在此区域停留的时间;此区域累积成交量的大小；此区域据目前距离的长短。支撑区和压力区的判断：价格成交密集区;相对与绝对高或低价位;整数关;趋势线、轨道线、黄金分割线等切线处。3简述轨道线的重要作用。轨道线：轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线基础上的一种切线,它是在得到趋势线后，通过第一个峰或谷所作出的一条平行于趋势线的直线。轨道线分为上升轨道线和下降轨道线，分别发挥阻力与支撑作用。轨道线与趋势线刚好相反。轨道线突破后，趋势不发生逆转，而是进一步得到强化。轨道线的另一作用是趋势逆转的警报,即价格运动中未触及轨道线,且距离较远时，也许是趋势将要逆转的前兆。轨道线和趋势线是互相合作的一对，先有趋势线后又轨道线,趋势线重于轨道线。４何谓双重形态,双重形态有何特性？双重顶与双重底双重顶的研判:1)反转下跌形态,量价皆呈现“M”形态。2）上升趋势中,量价配合创新高后回档,形成第一峰;3）遇趋势线支撑反弹，成交量萎缩，在前高峰附近第二次下跌，形成第二峰；4)价格有效突破上升趋势线;(第一卖点)5)价格有效突破穿过两峰间低谷的水平线(颈线）时形态确立;（第二卖点,有回抽时为第三卖点）6）量度跌幅为最高峰与颈线的垂直距离。双重底：形成过程及含义与双重顶正好相反，须注意颈线突破时必须有较大的成交量的配合。5简述缺口的重要种类及其特性。普通缺口：常见于形态中;成交量无异常;通常在短期内被封闭。突破缺口：常见于形态突破时；通常伴有较大的成交量；在相称长时间内不封闭。中继缺口:常见于股价大幅上涨（或下跌）途中；伴有较大成交量;短期内不封闭;具有量度作用。竭尽缺口:常见于价格上涨（或下跌)末期，标志行情将结束；上涨行情中常出现天量、下跌行情中常出现地量；短期内被封闭;如出现岛形缺口则更的确。６简述波浪理论中各浪的基本特性。波浪可分为超级循环（约50年）;循环(２０23）;基本波动（约１-4年）;次级波动(约6个月);短期波动（约6周）。所有这些循环又都是从费波纳次级数出发展开的。超级循环由一个上升浪、一个下降浪共２浪构成。其中循环由上升5浪、下降3浪共8浪构成;基本循环由上升21浪、下降13浪共３４浪构成；更小的次级循环由上升８９浪、下降5５浪共计144浪构成；短期循环则是由上升37７波、下降2３3波共计610波构成。1）推动波的５个组成浪有四个规律，分别是在同一级循环中:浪2绝不能低于(上升浪）或高于(下降浪）浪1的起点；在浪1、3、5中,浪３的长度不能是三者最短的一个；假如浪１、3、５中任何一个浪成为延长浪,其余两个浪的连续时间及幅度会趋于一致；浪４的底不可低于浪１的顶（上升浪)。2)浪３通常为延长浪,是最具爆炸力及幅度最大的主浪。3)浪3幅度为浪1幅度的１.６１８或2.618。4)一般讲，浪5的幅度＝浪1起点至浪3终点的总幅度（0．382-0.618）。5）浪５涨势通常小于浪3,当浪5终点低于（上升浪)或高于(下跌浪）浪3的终点时,为失败浪。6）在调整波3浪中,会出现“之字”、“不规则”、“三角形”“复杂表”等形态。一,浪1是八浪循环的开始，通常是上升5浪中最短的，且上升浪中的延长浪的幅度大小是浪1决定的。所以，多数投资者将浪1的大小作为入市的重要依据。二,浪1上升后,由于空头的压力还大于多头,因此,浪2调整回落时,其回档的幅度往往很深,有时会跌至近浪1的起点，此时出现再次抄底的机会。三，浪3往往是最有爆炸力的延长浪，这段行情上升的连续时间及幅度经常最长,特别，在四,在浪５