中国及海外电动车行业发展现状及未来发展趋势分析

中国及海外电动车行业发展现状及未来发展趋势分析

2019年对网约车加强管理，发放牌照，如滴滴将大量采购电动车用于运营。比亚迪19年目标销量40-50万辆，预期网约车消化13-15万辆；上汽销量20万辆，其中75-80%网约车+出租车+租赁。

2019年预计新能源车销量超170万辆，对应动力需求80gwh，同比增45%：2018年1-11月电动车销售103万辆，预计全年销量超120万辆，同比增51%，其中乘用车超100万辆，全年动力电池需求54gwh，同比增44%。预计2019年乘用车销量超150万辆，商用车保持稳定，全年新能源车销量超170万辆，同比增40%，对应动力电池80gwh，同比增45%。根据我们的测算19-20年分别需要140万和180万辆电动乘用车以满足积分要求，因此各大车企纷纷加速推电动车。

2020年名补贴退出，电动车增长动能将转换至好车型推出，带动自主需求的爆发；且随着电池成本的下陈，预计在2023年历史，电动车可以实现平价，竞争力更加凸显。国内电动车销量预测（万辆）

海外车企巨头在2016年下半年大幅转向，纷纷规划到2025年前电动车销售比例在15%-25%。大众MEB、奔驰MEA、沃尔沃CMA/MEP、通用全新电动化平台等都将在19-20年陆续投放，销量将大幅增长。LG、三星、松下、SK基本都在美国、中国、欧洲扩建产能，均在最近均追加投资进一步扩大产能。这四家在2020年底产能有望达到90、40、80、20gwh。

电池环节国内企业CATL、比亚迪、孚能、亿纩等海外车企取得实质性合作进展，19年还将会有更多订单落地；材料环节，龙头企业与海外电池巨头在消费、储能领域有合作基础，动力类

订单在19年也将开始放量。

国内电动乘用车超预期，海外model3开始放量，预计今年全球电动车销量将达到209万辆，维持45%历史增长。对应全球动力电池需求86GWh，同比增加约56%，主要由于车型升级带动量提升，且纪电动占比提升；国内电池市场需求约50-55Gwh，海外市场34gwh。

国内市场受运营市场及新车型推出，预计高增长态势延续，19年销量有望达到170万辆，对应电池约80gwh；海外主要受益于Model3产能爬升订单交付，预计全年销量140万辆，对应电池约60gwh。

预计2025年预计全球电动车渗透率达到20%，销量有望达到1900万辆，对应动力电池需求超1000gwh。全球电动车销量预测（万辆）

全球动力电池需求预测（gwh）

2018年1-11月累计装机电量43.7gwh，同比+78%。其中，三元电池累计装机电量24.6gwh，同比+112%，占比达到47%；磷酸铁锂累计装机11.5gwh，同比+36.5%。预计全年装机电量达到55gwh，全年维持近50%的增速。

前三季度，国内动力电池产量41.13gwh，同比+36%，其中磷酸铁锂累计产量13.73gwh，同比-16%，三元产量26.41gwh，同比+90%。库存斱面，挄照电池及装机电量之差统计，前三季度库存12.3gwh，预计4季度电池出货量20gwh，装机电量26gwh，全年库存预计6gwh，有效库存更低。17-18年电池月度装机电量（gwh）

17-18年电池季度产量（gwh）

18年车型升级，高性能三元电池需求暴增，1-10月三元装机电量20gwh，同比增128%，CATL市占率超40%。三元电池厂商CATL、比亚迪、孚能、力神、比兊，比亚迪明年仅外供长安，孚能软包开是国内车企主流电池，力神、比兊囿柱为主应用也受限，CATL三元电池供开应求，新增有效产能有限，预计2020年缓解。目前主流PACK能量密度140wh/kg，预计2019年160wh/kg比重提升。

根据统计，18年1-9月电解液总产量为8.91万吨，同比上涨16%。其中应用于动力电池5.0万吨，同比增长21%，占比56%；应用于数码电池3.4万吨，同比增长仅5%。

三元电池从19年开始将成主流，且高镍占比提升，对添加剂要求提升，而电解液厂商在添加剂及配斱基础研究是领先电池厂的，名续合作开发是主流。同时目前添加剂研发于电解液需求，且小众添加剂开仅有与利保护，而且生产难度大，在19、20年添加剂的重要性愈发重要，有可能紧缺，而掌握核心技术厂商收益。电解液价格走势（万/吨）

添加剂种类及功能

根据统计，2018年1-9月，负极材料总产量为13.1万吨，同比上升19%，其中人造石墨为8.9万吨，占比68%；天然石墨产量3.3万吨，同比增长16%，天然石墨出口占比较高。

3Q17年开始负极原材料（针状焦、石油焦）以及加工环节人造石墨等产能紧缺，到目前这些环节价格已缺乏上涨动力，扭转需到2019年上半年，且负极环节新增产能明年6万吨，对应48gwh电池，在上半年投产，供需不至太失衡，所以我们判断明年上半年较稳定，下半年有一定降价趋势。中国人造石墨价格走势（万/吨）

负极新增产能

根据统计，18年前3季度，正极材料总产量为18.6万吨，同比增长21%，其中三元产量为9.41万吨，同比增长55%；铁锂3.4万吨，同比下滑22%。三元正极材料中，容百锂电产量达到1.1万吨，同比增长66%，市占率第一；当升科技、长进锂科、渥南杉杉维持10%的份额，天津巴莫同比增长105%，产量达到4300吨。正极材料市场集中度较低，前五大厂商合计产量6.6万吨，占比36%，相比2017年仅小幅提升。

目前主流523电池成组能量密度140wh/kg，19年为满足能量密度160wh/kg的要求，正极基本需切换至622单晶。单晶相对二多晶压实密度更大，且更安全，但加工工艺较难，价格基本高1-2万/吨。中国NCMZ价格（万/吨）

正极材料产能规划（三元为主，万吨/gwh）

在动力领域湿法隔膜已成主流，预计上海恩捷18年出货量4.8亿平，市占率超过40%，其次为中锂、捷力等。从盈利角度看，恩捷由于产能利用率高成本低，毛利率维持55-60%，其余星源、鸿图有盈利，其余厂商隔膜业务基本濒临亏损。

目前湿法基膜半成品价格2.2元/平，明年湿法新进入者星源合肥产能完全达产、常州线开始投产，北大先行也有产能投放，也将一定程度影响竞争格局。预计明年价格先下降25%历史，至1.6元/平历史，下半年还有下跌空间，而对于龙头成本0.7-0.8元/平，毛利率仍有40%历史。隔膜材料价格（元/平）

隔膜产能规划（单位：亿平）

目前金属钴跌至37万/吨，11月以来连续下跌，目前看消费类电池已进入淡季，三元动力电池抢装接近尾声，在19年1季度整体需求还是较疲软；而金属钴库存较多，嘉能可、华友及国内其他加工商均有较大规模库存，预计19年2季度末有望见底。另外19年新增供给包括欧亚资源1万吨，手抓矿等（嘉能可增量可以很大，但控量），而根据我们测算全球实际需求1万吨历史，所以很难出现供给紧张的尿面。其次，目前国内外价格倒挂，MB价格虚高，随着嘉能可定价权的削弱，预计19年MB的价格逐步下调，国内外价格趋二合理。金属钴价格（元/吨）

锂矿产能充足，目前库存集中在锂精矿环节，所以碳酸锂价格基本稳住。但加工产也很充裕，行业在等锂矿的价格，目前谈的