《企业多元化投资问题研究16000字（论文）》

基于供应链整合的企业多元化投资案例分析报告TOC\o"1-3"\h\u262501前言 XXIV基于供应链整合的顺丰控股多元化投资对策分析1前言1.1研究背景自1984年FedEx(美国联邦快递)首先登陆中国起，DHL敦豪航空货运公司)、UPS(美国联合包裹)、TNT(荷兰邮政)等海外物流企业相继进入中国。与此同时，国内物流行业也在悄然兴起，虽然与发达国家相比，我国物流行业起步比较晚，整体发展水平仍然比较低，但发展速度迅猛。据2016年世界银行最新一期对全球160个国家的贸易物流绩效进行排名的榜单中，中国位列第27位，结合往届信息来看，排名在逐年上升。由此可见，国内物流企业整体运营态势正在稳步提升，但仍与发达国家间存在着较大差距。从2012-2016年物流业景气指数(LPI)来看，LPI均超过509b，表明国内物流行业经济也在逐年提升。伴随着国际物流企业进军国内市场、国内物流企业不断涌现、物流行业现代科学技术的持续推陈出新、基础设施建设的不断完善，市场竞争不断加剧，行业利润受到进一步稀释。特别是近年来，随着国内物流行业的竞争加剧，国内物流企业纷纷进行多元化投资，沿供应链的上下游进行扩张，不断尝试为顾客提供多样化的服务，迅速抢占国内各细分领域的市场份额。面对国内外物流行业竞争的不断加剧，许多物流企业实行多元化投资的探索以应对日益严峻的外部环境，国内许多学者也纷纷涉足这一领域，开展一系列研究，探索多元化投资的实施和优化。但是，在现实中却存在一些企业在实行了多元化投资之后，由于经营管理效率降低、过度投资扩张和资金链断裂等问题陷入财务危机甚至破产重组的案例。在学术研究领域，许多国内外学者通过实证研究企业多元化与企业价值的关系时，发现实施多元化会产生“多元化折价”现象；另外，还有部分学者通过分析企业多元化造成的过度投资、信息不对称、跨部门补贴以及资源配置效率低等企业经营治理问题，得出实施多元化投资会对企业价值产生不利影响的结论。即便如此，仅从多元化投资同企业业绩之间关系的直观结果否定多元化显然是有失公正的，如何规避企业进行多元化投资带来的不利影响，促进企业在采取多元化投资后朝着更完善的方向发展，一直倍受国内外学者的重点关注。近些年，一些学者开始意识到，企业在实行多元化投资的同时，采用供应链整合的模式，将有效的提升企业的制造能力、管控能力、研发能力、资源的协同能力和风险分散能力，从而能够更好的实现企业多元化投资的业绩目标。许多企业也在实行多元化投资的同时，进行企业内、外部供应链整合，不断尝试调整供应链整合的流程和模式，也总结出了一系列的成功经验。顺丰控股通过沿供应链一系列投资和调整，整合了供应链“物流”、“服务流”、“信息流”和“资金流”，提升了多元化投资的业绩。1.2研究意义本文的理论意义是，目前国内分别关于多元化投资和供应链整合的研究的文献较多，但对于二者结合促进企业经营发展的实践案例研究较少，而在目前多元化投资受到世界范围内企业广泛推崇的现状下，进行理论突破迫在眉睫。本文通过探究供应链整合模式对企业多元化投资业绩的促进作用，并结合顺丰控股成功的案例经验，极大地充实物流企业多元化投资的理论研究。本文的现实意义是，我国现阶段物流企业通过实施多元化投资来寻求业务增长和业绩改善是一种普遍现象，但是多元化投资实施的效果却并不理想，为促进我国物流企业优化多元化投资，立足于我国物流行业发展现状，结合国内外研究成果，提出了采用供应链整合的方式来优化物流企业多元化投资业绩，为我国物流企业提供了一个行之有效的优化方案。1.3国内外研究现状1.3.1国内研究现状2019年于琳,袁雪妃在《浅析中国第三方物流企业的竞争与合作关系——以盛辉物流集团有限公司为例》中指出如果把企业多元化程度控制在0.5到1的区间内将有助于改善企业业绩；物流企业多元进度较慢，基础性物流仍占据主流，增值性物流服务开始逐渐成为新的发展方向”。2019年顾斌在《企业多元化发展战略的几点探讨》中指出对比相关多元化公司和非相关多元化公司，非相关多元化公司资产负债率更高。从风险角度看，债务筹资发生风险的可能性会更大，如果公司的资产收益率低于债权人要求的借款利息率时，公司的偿债能力就会出现问题，特别是当公司的多元化发展进入到下一个阶段，公司规模越来越大时，企业公司必然会有更大的资金需求，此时，处于对风险补偿的考虑，债权人会要求公司支付更多的借款利息，在这种情况下，公司所面临的偿债风险会明显提升。2019年江媛媛在《基于跨境电商发展环境下物流服务多元化运营模式的研究》中指出要为客户量身定做个性化的全供应链的解决方案，实现自身的持续成长。物流企业多元化使得企业层级不断加多，管理难度不断加大，对于直接面向客户的子公司的服务直接影响顾客的消费体验，因此一些企业在实行了多元化投资战略之后，出现了由于服务质量下降而损害企业业绩的现象。2018年许青在《基于多元化运营模式的跨境电商物流服务体系构建》中指出可以使用结构化方法改进传统对供应链整合和绩效关系的研究，转而对供应链整合多个维度与企业运营绩效之间相关关系进行探究，提出了供应链整合与配送、柔性、质量、创新均存在正相关关系，与成本之间存在曲线关系。2017年程汪敏在《物流上市公司多元化经营对企业绩效的实证分析》中指出对供应链整合的维度进行补充及拓展，将以往二级供应链中的二元关系延伸至三级供应链中的三元关系，在此基础上丰富了供应链整合提升企业业绩的理论结构2019年杨洪在《构建供应链物流生态圈——中储股份的多元化战略》中指出供应链关系质量的内涵和维度，提出了其与企业创新价值链的结构方程，并结合样本数据的实证分析得出供应链整合以知识螺旋为中介对企业创新价值链产生正向调节作用。综上所述，国内对其理论研究也刚刚开展，尤其在我国物流企业的多元化投资正处于起步阶段，许多大型物流企业纷纷开展多元化的探索进一步的发展，因而急需相关的理论研究对其进行指导。而且，一些物流企业已经渐渐开始意识到使用供应链整合的原理可以改善多元化投资的效果，并且开始了一系列的尝试，但尚没有上升到系统的理论阶段。1.3.2国外研究现状2018年WulfJ在《InternalCapitalMarketsandFirmLevelCompensationIncentivesforDivisionManagers》中指出多元化企业一次性开展多个不同领域的项目，由于项目分流且实施起来的状况存在很大差异，况且在企业以后的发展中，国家宏观经济不会发生极大的变化从而导致所有行业出现发展困境，因此，多元化投资的企业，所涉及到的不同行业和项目不会同时出现发展困难的情况。2018年RaghuramRajan,HenriServaes,LuigiZingales在《TheCostofDiversity:TheDiversificationDiscountandInefficientInvestment》中指出企业的持续竞争力主要表现在企业对资源的利用程度，对资源的利用程度越高，企业的竞争力就越强，这也正是企业能够保持持续竞争力的关键。2018年BergerP,OfekE在《Diversification'seffectonfirmvalue》中指出多元化企业经营多个不同行业的业务，收入来源较为分散，对经营风险的承受能力也相对较强，如果企业在发展过程中，某个行业的业务发展陷入困境，企业仍能够通过其他行业和业务为该业务的发展提供支持。综上所述，国外对多元化投资理论相关研究起步较早，许多学者先后对多元化投资的动机、多元化投资对企业运营和业业绩的影响等做了一系列全方位的研究，这一理论体系发展的比较成熟，国外企业以该理论为指导开展多元化投资的实践也为该理论提供了全面的数据支持。1.4研究方法与内容1.4.1研究方法（1）文献研究法：通过搜集、归类、整理多元化投资、供应链整合以及物流企业实行多元化的已有文献，引出本文研究的核心问题，为本文提供充分的理论依据；（2）案例分析法：通过分析以往企业实行多元化投资的案例，结合前人的理论经验，分析总结出一个适用于我国物流企业的多元化投资的优化方法；（3）数据分析法：对从互联网上搜集来的数据进行分析，从中提取有用的信息并得出结论。1.4.2研究内容以基于供应链整合的顺丰控股多元化投资对策为研究对象，首先对其背景及国内外研究现状进行分析，进而对基于供应链整合的顺丰控股多元化投资现状进行描述，从而发现其存在的问题，并提出合理的对策，以更好的促进顺丰控股发展。

2相关理论概述2.1供应链整合“供应链”的概念是在PeterF.Drucker提出的“经济链”和MichaelPorter提出的“价值链”的概念的基础上发展而来，自产生以来国内外众多学者对这一概念提出了不同的解释。Christopher(2000)认为供应链是一个包括自上而下各组织节点的网络，在不同的生产和服务流程中为最终客户的产品和服务创造价值。王非(2005)提出供应链是以从原料的初始投入为起点历经最终产品送至最终顾客的整个流程之和，它包括采购、运输、生产、仓储、配送等一系列活动，是由物流、信息流和资金流等连接的一个功能网链”。本文认为，“供应链”是包含上游供应商和下游客户的组织网链，它包括采购、运输、生产、配送等一系列生产和服务的业务流程，是物流、服务流、信息流、资金流等所依托连接的功能性链条网络，能够为最终客户创造价值。供应链管理自上世纪80年代初以来受到人们的关注(Christopher,1992；Macbeth}CFerguson,1994)，但对供应链管理的概念一直以来都没有统一的界定，国内外许多学者都尝试阐述供应链管理的定义和概念框架，构建基于供应链管理的必要性(Saunders,1995,1998；Cooper,Lambert&Pagh,1997)。而在目前的供应链管理研究的领域，供应链整合是最普遍的探索方向之一，许多国内外专家学者对这一概念给出了不同的定义。Malonii&Benton(1997)认为供应链整合是因为供应链链条上的伙伴之间为追求更高的客户价值，获得更大的竞争优势而打破竞争壁垒，加强信息交流，减少不确定性，以创造的一种高水平的合作管理，并首次提出将整合的维度划分为内部和外部整合ZooTan&Kannan(1998)认为供应链整合是整合整个业务流程为客户创造价值，而不仅仅是通过个别功能或系统，这些业务流程的整合超越了企业边界，将供应商和客户也纳入了价值创造过程中”。2hao(2008)等认为供应链整合是在企业与供应链上下游的供应商、客户之间进行的一种战略合作，通过共同管理供应链上产品和服务的业务流程，实现物流、服务流、信息流、资金流的相互协调，以高效率的方式为客户带来最大价值ZZ0孙晓波和骆温平(2014)认为供应链整合是一个组织内部各部分之进行战略协作的过程，位于链条上的各个企业通过合理汇集和组织内部资源，整合供应链上游供应商和下游客户，以更好的服务于最终用户。综上所述，本文认为可将供应链整合进一步划分为内部供应链整合以及外部供应链整合。其中，内部整合强调企业内部各部门之间的相互联系与相互权衡，通过将公司战略在企业各个业务流程中实现同步协作，来满足顾客的需求，实现客户价值；外部整合则关注企业与供应商、客户的关系，通过企业与其供应链上的伙伴进行产品、服务、资金和信息等相互协调合作，以实现整个供应链条的高效率运转。因为物流行业的迅速发展，以及物流业对经济社会巨大的推动作用，使现代物流高级管理模式中的物流服务供应链，日益成为了学者们关注的焦点。黄祖庆等(2013)认为物流服务供应链是以集成化的物流服务供应商为核心，依托先进的IT技术汇集物流资源，通过富有弹性的服务来保证产品供应链物流合理有序运行的一种新式供应链。由于物流企业所提供的服务与有形产品不同，它没有实物形态，受客观环境的影响较大，且与消费同时进行，更多的表现为一种行动。且与产品服务链不同，物流服务供应链通常层级较少，结构简单，通常以集成化的物流服务供应商作为主导，处于供应链条上的各服务供应商通过合作，进行资源的整合和过程控制。2.2多元化投资“多元化”是学者Ansoff提出的概念，他认为公司的“多元化”通常与公司的产品线或市场特征的变化有关，与市场渗透、市场开发、和新产品密切相连，代表产品市场结构类型的变化。并用矩阵来表示企业成长，也被称为“安索夫矩阵”，表明了企业成长战略中与不同的产品和市场组合相关的各种战略。Rumelt(1974)认为多元化是企业通过衡量自身现有的实力、技能或目标，而开展的新的经营活动方式，本质上是企业开拓新的业务领域，同时培养新的竞争优势和扩展现有业务领域。同时，Rumelt经过调查研究发现，多元化不仅仅包括跟企业原有产品和服务相关的相关多元化，还包括跟原有业务线无关的不相关多元化。Reed&Luffman(1986)认为企业进行多元化投资是为出于两个根本动机，一是及时把握外部环境中出现的新的业务增长机会，二是当企业所处的行业日趋成熟或企业经营业绩持续下降时，企业为了生存或寻求利润的进一步增长而实施多元化。我国在20世纪80年代经历了企业多元化经营浪潮，一些企业纷纷进行多元化投资的探索，许多专家好学者也进行了相关的研究。唐忠良(2011)认为企业实施的多元化的本质就是同时在几个相关或者不相关的行业领域中开展多项业务，以此来获取最大经济利益同时降低企业经营风险，并最终提升企业的竞争优势。企业实施多元化战略，能够扩展企业经营范围，提高综合资源利用，优化资源配置效率，降低内部交易成本，提高企业抵抗风险能力等。相关多元化，也被称为同心多元化，是指企业利用己有的生产技术、管理经验、员工技能和客户忠诚等资源开发新产品或提供新服务，进入与所在行业更具备高度关联性的相关产业的多元化投资战略。相关多元化以企业原所在产业为核心，通过发散方式向周边产业拓展经营范围，由于企业在原有行业己经积累了一定的技术、经验和客户等资源，具有一定的竞争优势，可以更容易进入相关行业，进行生产经营。这一战略通常是在原有产业成长性和产品吸引力下降时采用，有利于企业运用已经积累的知识和成熟生产能力优势来获取协同效益，使得企业原有产业和新业务产生的协同效益超出各自经营不同业务时的经营效益。非相关多元化，又被称为离心多元化，是指企业在进行多元化投资时，并非进入与原有产业相关的产业，而是进入完全不同的新产业领域。具体表现为，其所生产的产品是一种完全的新产品或者提供的服务所在的领域是一个全新的市场领域，原有产业与新涉足产业分别归属不同的经营范围，互不重叠。这一战略通常是在企业的原有产业成长潜力和产品服务的吸引能力下降时，但企业在原有产业里并不具有相对强势的生产能力和技能，或者原有的知识和生产能力不能转移到相关产品或服务时采用。因此，企业采用非相关多元化战略的主要目的并不是为了利用现有产品、技术、渠道进入新领域产生协同效应，而是为了维持现金流的平衡或寻求新的利润增长点。2.3成本收益理论1844年法国经济学家Dupuit首次提出四，随后，意大利经济学家ParetoPrinciple(1897)提出了帕累托法则对成本收益理论进行了进一步的发展和界定。美国经济学家Kaldor(1939)和Hicks(1939)在前人理论研究的基础上，加以提炼和补充，发展形成了新的成本收益理论基础，即卡尔多一希克斯(Kaldor-Hicks)标准，这一标准扩展了规范法经济学，把交易成本和外部性因素纳入到统一分析中，同时认为行动者只有在交易结果中所获的收益超出对其所付出的成本时，即收益能够补偿成本这一标准时，交易者才有交易的动力。姚俊等(2004)认为，多元化可以使企业能够通过技能扩散和资源分享的原理，实现范围经济或规模经济，提高自身经营效率，也可以通过价值链上的经济活动组合获得协同效应，为多元化企业带来效益提升。但与此同时，企业实行多元化投资，由于协调资源共享也会造成控制成本上升，以及信息不对称现象导致的代理成本上升，使得企业多元化投资的成本也在随之不断上升。尤其，在多元化公司中广泛存在的交叉补贴现象以及过投资现象又会进一步吞噬多元化战略的收益，因此企业实施多元化战略是否能够其高企业的经济效益很大一部分是取决于企业多元化投资所创造的价值和实施多元化投资所产生的成本之间的差额。吴晓波和周浩军(2011)认为，企业实行多元化投资投资的最终目标亦是追求利润最大化，为此，企业的各项投资决策也是为了实现这一目标，成本收益理论就贯穿于企业多元化的投资决策的始终，它影响多元化投资的策略和最终结果。一方面增加企业多元化的程度可以提高企业资源利用的规模效益和范围经济，另一方面，多元化会增加企业管理的困难度，因此协调成本和治理成本都会随之上升，因此多元化的抉择也是对企业成本效益的权衡。在进行多元化决策时，作为理性经纪人的管理者通常会倾向于在成本和收益之间获取一个平衡，使企业能够以最低的成本最大限度的获取利润320

3基于供应链整合的顺丰控股多元化投资对策为例3.1顺丰控股介绍1993年，顺丰成立于广东顺德，其创始人为王卫。成立初期，顺丰主要经营深圳至香港的快递业务，以员工个人挟带送货为主要的运输方式，随着企业经营规模和实力的不断上升，逐渐垄断了深圳河香港间的业务往来。1996年，顺丰进军内地市场，在顺德之外，顺丰主要采用加盟的模式扩张，新建的快递网点中存在私人承包、经营挂靠、公司直营等多种形式，但并没有设立总部。这种模式虽然使得顺丰快速成长起来，但由于管理混乱，网点和人员激增，制约着企业的进步发展。因此，直至2002年，王卫成立了顺丰总部，并在过程中肃清整顿加盟点，逐步收回加盟权，使顺丰成为一家直营企业。进入内陆市场以来，顺丰致力于提高服务质量、强化基础设施建设、自主研发与引进高科技信息技术和专业化设备、不断提升自动化作业水平。并通过设施建设和技术提升，加强了对物流产品流转各个环节的跟踪、控制、査询以及资源调配工作，确保了服务质量的稳步提升。顺丰不仅仅满足于高品质的配送服务，还将业务拓展到供应链前端的产、供、销等环节，利用互联网大数据和云计算等新兴高科技技术，为顾客提供包括销售预测、存货管理、大数据分析、代理结算等一系列现代物流综合服务。截至上市前夕，顺丰在内陆地区己经拥有将近1.5万台自有营运车辆，36架自有全货机，搭建了覆盖全国的航线网络和遍布各地的1.5万多个营业网点。同一时间，顺丰也在积极开拓海外业务，2016年11月其国际小包业务己经成功进入全球200多个国家和地区，国际快递服务己经覆盖美国、俄罗斯、日本、新加坡、马来西亚、新西兰、以及欧盟各国等50多个国家及地区气无论是在国内还是境外，顺丰建成了四通八达的庞大物流网络，而且其物流网络的规模优势和智能化优势具备行业领先水平，日益成为规模庞大的综合物流服务运营商。2016年12月12日，顺丰获取了证监会下发准许登陆A股市场的批文，并于2017年2月24日，正式以顺丰控股的新名称在深交所成功上市，股票代码002352。3.2基于供应链整合的顺丰控股多元化投资现状及分析3.2.1顺丰控股多元化投资现状的表现形式经过长期发展，中国的物流企业的发展日益成熟，行业竞争也在悄然加剧，国内许多物流企业渐渐开始意识到，应当通过实施相关或非相关的多元化投资以探寻新的利润增长点，将不同的领域业务合并在一起，降低成本，增加效益。根据经营特点，可以将物流行业业务区分为基础物流服务和增值物流服务，前者主要包含运输、仓储、装卸、搬运、配送等基础性业务，而后者则是指，完成前述基础性物流服务业务的基础之上，依据顾客的特定需求，提供各种个性化的供应链解决方案，这些业务包括但不限于物资采购、货运代理、结算货款、需求预测、港口服务、物流基础设施运营、集装箱业务等。物流企业进行的多元化投资呈现出两种主要的表现形态，一种是物流企业仍以提供基础性物流服务为核心，在基础物流环节不断加强投资，向着提供一体化的基础物流服务的方向发展；另一种，则是日渐摆脱对基础性物流服务的依赖，进而向着物料采购、货运代理、供应链流程方案设计等新兴增值物流业务方向发展，向着综合型物流服务供应商的目标成长。3.2.2顺丰控股多元化投资的布局随着ERP.SCM软件的大范围普及、物联网、大数据技术在更多领域的广泛应用，物流技术的不断更新换代，仓储、运输、配送、装卸、包装、分拣等自动化专业设备不断更新换代，条行码、二维码、装载配送、路由选择等智能科技的广泛使用，各类专用车辆和专用设备的加速升级。物流企业纷纷组建了配套的管理信息系统，不仅在仓储、运输、采购等领域建立内部管理体系，更是逐渐融入到了客户供应链体系中去。应用网上交易、金融、检测、配送等一体化电子商务服务的共享平台一经出现就受到了广泛关注，平台模式、加盟模式、多元化发展模式、供应链模式、全产业链模式、基地模式、020模式等新理念新模式促进传统企业转变发展，加速物流行业的变革趋势。表5-1顺丰控股多元化投资布局分类项目事件投资方式陆运与上汽集团等车企签署合作协议订购快递专用车。2014年7月起与中铁总公司合作开通高铁运件，构建快递铁路运输网。在华东(2014年3月)、华南等地建设陆运集散中心。2013年3月与海航货运合作开通海上货运航线。战略联盟战略联盟自营开发物流基础设施海航2009年经民航局批准投资建设航空公司递送航空货物。2011年6月顺丰首架全货机航线开通运行。2011年起与咸阳国际机场、常州机场、白云国际机场等签署合作协议，打造机场货运航空枢纽。2013年9月顺丰测试自主研发的无人机(未投入使用)。2015年4月在海口首次尝试生鲜水果专机配送。在北京、杭州、深圳、湖北等地建设航空货运枢纽。2016年经民航局批准在湖北鄂州建设顺丰国际机场。战略联盟自营开发战略联盟战略联盟自营开发自营开发战略联盟合作开发空运2014年建设华北区域的配送中心。2015年12月在美国开通FBA仓。战略联盟战略联盟仓网2011年在大陆地区开设便利店，同时承担快件收寄业务。2011年起与国内许多连锁超市签订了战略合作协议，在wowo超市、红旗连锁、中百集团、百里臣便利店等连锁超市，设立寄件服务点。2014年开设“嘿客”门店，通过搭建C2B预售、虚拟购物等体验的020大平台。2015年与申通等五家快递公司共同投资丰巢智能快递柜，解决“最后一公里”的问题。自营开发战略联盟自营开发合作开发网点2018年顺丰收购新邦71％股份，加快重货业务的布局。并购零售2007年，顺丰进入台湾市场时，就在台湾开设了多家便利店；2011顺丰速运率先在大陆市场的深圳开设了便利店。2014年开设“嘿客”门店，通过搭建C2B预售、虚拟购物等体验的020大平台，为顾客提供从终端社区到原产地或品牌方的全品类、全渠道的扁平化的供应链服务。2017年11月顺丰推出无人货架“丰e足食”，涉足办公室无人零售领域。自营开发自营开发自营开发多元化投资领域电商2010年，顺丰尝试进入电商领域，推出了“顺丰E商圈”，是主打“健康生活”的食品和日用品网上购物平台。2012年，推出了面向高端用户的商务礼品会员制电商平台“尊礼会”。2012年10月顺丰旗下电商网站“顺丰优选”也紧随其后开始运营。2015年1月，顺丰主导建设的跨境网上商城“顺丰海淘”也成功上线，经营范围涉及欧、美、东亚等多个地区和国家。2016年4月顺丰首个海外电商平台在俄罗斯上线，与此同时，顺丰生鲜B2B平台“大物图”也从从2B的方向进入生鲜电商领域。2013年至今，顺丰已在香港、义乌、嘉兴、淮安、无锡等10个城市成功运营14个电商产业园区，为客户提供包括快递物流、智能云仓、供应链金融、电商、020等全方位服务。自营开发自营开发自营开发自营开发自营开发自营开发金融2011年11月14日，顺丰会员电子账户正式推出，是一款为顾客量身定做的简单、便捷和、高效的支付工具。2014年“双十一”，顺丰适时推出了两款快递保险“保时达”和“买卖保”服务。在供应链金融领域，顺丰相继推出“储值卡”、“速递金”和“垫付贷款”三项业务。2012年与易方达基金联手开发了理财工具“顺手赚”。2014年设立全资子公司，针对中小企业、个体工商户等贷款难问题，提供小额借贷服务。2015年与中信银行合作推出了“中信顺手付”APP，涉足了金融行业的最基础的支付业务。自营开发自营开发自营开发合作开发自营开发合作开发从顺丰的投资布局来看，顺丰采用的是在逐步完善基础性物流服务设施的同时，进行多元化业务的拓展。这样做既保证了其核心业务的竞争力，又开拓了多元化业务领域，获得增值收益。而从投资方式来看，顺丰绝大多数投资采用的是自营开发的方式，这一投资方式的优点是能够保证企业对多元化形成的业务模块拥有绝对的控制力和话语权，保障企业战略能够得到更好的实施；而这一方式的缺点也显而易见，即自营开发的成本过高，会加重企业的资金链风险和偿债压力，使得产品和服务的成本上升。3.2.3顺丰控股多元化投资的方向（1）基础性物流服务一体化对以基础性物流服务为核心业务的物流企业来说，它所能对外提供的服务主要涵盖运输、仓储、装卸、搬运、配送中的一种或几种服务，所面对的目标市场和目标客户群体比较单一，所处的市场环境中的竞争也相对激烈。而且，又因为基础物流服务对信息化程度和从业人员的专业技能的要求相对较低，标准化作业程度比较高，因此行业准入门槛较低，使得竞争更为严峻。在这一背景下，一些物流企业开始沿供应链条进行业务的延伸，实行相关多元化，尝试将运输、仓储、装卸、搬运、配送各个节点均纳入企业经营范围之中，以实现各个环节全面一体化的专业服务，实现对整个流程的控制。从事基础性物流服务的多元化物流企业往往会更具备实体资源优势，因为前期企业需要投入巨大的资本去建设运输设施、仓储、网点等配套的物流网络，却又不得不采取压低利润的方式以适当的优势价格在激烈的同行业竞争中维持一定的市场地位，而后再期望能实现己投入实体资源的规模效益降低服务的成本，占据市场有利地位以获取更多的经济利益。（2）增值性物流服务集成化主要经营增值服务的物流企业，所提供的服务包括上述自动订货、物料采购、货运代理、代收货款、港口服务、集装箱业务等一系列供应链解决方案中的一种或几种，而这一类物流企业所面向的目标客户群细分程度高，客户需求和市场环境变化较大。而且，市场往往对这类企业的要求较为严格，对企业的信息化程度和从业人员的专业技术期望较高，市场转入门槛较高，需要投入大量人力物力。以增值物流服务为主业的物流企业，往往有大量的无形资产，具有虚拟资源的优势，市场敏感性较高，能根据外部需求更好的调整企业的经营策略，通过向市场提供有差异的服务来获取较高的利润。（3）基础性物流向增值性物流演变的综合化一种普遍的模式是，物流企业先通过实施垂直一体化的方式拓展供应链上下游的业务范围，选定某一种或多种物流职能，通过内部成长或投资、并购等方式进行横向一体化发展，不断增加在物流行业各个不同模块的市场占有率，形成以一个主营业务为基础，兼营其他业务的大型综合物流企业。随着物流企业资本的不断积累、规模的不断扩张，物流企业会逐渐选择多种发展方式，通过自己出资兴建或兼并收购其他行业公司的方式来实现跨行业的发展，从提供采购、仓储、运输、装卸、搬运、包装、配送等基础物流服务，到物料采购、货运代理、结算货款、需求预测、港口服务等增值物流服务，并最终向着成为集物流、电子商务、代理、保险、金融等业务为一体的综合服务提供者。并且，一些物流企业在拓展过程中，逐渐进入国际市场，不断增加海外业务，形成了多功能的跨国企业。

4基于供应链整合的多元化投资对策存在的问题4.1投资前可行性研究不充分多元化投资下的物流企业，其承担不同业务功能的事业部门大大增多，其事业部门下属业务控制单元又不断地叠加，使企业层级不断复杂化。如果企业对这一情况缺乏解决和控制的能力和办法，就会出现业务之间相分离的问题。信息从基层传到总部需要历经多级部门，其准确性和时效性都难以得到保障。而且，由于各事业部和事业部下属对应机构之间是平级的关系，其业务之间的协调和合作难度会大大增加，上级的管理协调能力也会被削弱，因此，归属于不同业务部门难以实现合作，服务的质量、资源的协调以及资金流的控制都难以得到保障。4.2缺乏市场投资调研多元化投资下的企业业务领域会变得更加多样，行业跨度也会增大，这一方面增为企业带来更多的收入来源，增强企业的盈利能力；但另一方面，也会增加企业的经营风险。如果企业涉足相对陌生的业务领域，由于其在过去的经营中积累的经验和技术优势难以在新业务领域应用，而企业又不能在短期内培养起竞争优势时，就会出现对资金的投入和回收的时机把握不当，导致资金链断裂的风险上升。而且，进入相对陌生的投资领域也会使得企业对资源的配置处理不当，或者不能为客户带来更好的体验，从而损害企业价值。4.3投资战略体系不完善多元化投资下的企业业务领域会变得更加多样，行业跨度也会增大，这一方面增为企业带来更多的收入来源，增强企业的盈利能力；但另一方面，也会增加企业的经营风险。如果企业涉足相对陌生的业务领域，由于其在过去的经营中积累的经验和技术优势难以在新业务领域应用，而企业又不能在短期内培养起竞争优势时，就会出现对资金的投入和回收的时机把握不当，导致资金链断裂的风险上升。而且，进入相对陌生的投资领域也会使得企业对资源的配置处理不当，或者不能为客户带来更好的体验，从而损害企业价值。4.4投资缺乏资金企业多元化投资战略的其中一个目标是通过扩展企业的经营范围，提高资源的综合利用效率，优化资源配置，进而减少内部交易成本，提高风险抵御能力。但现实中，一些企业在进行了多元化投资之后，资源的配置效率却反而降低。物流企业所拥有的资源是定量的，其资金、人力资源、技术积累、基础设施、和管理层的时间精力等都需要在新产业和原有产业之间进行协调。新产业在初始阶段也通常有赖于原有产业的大力支持，但如果原有产业因资源外流而受到削弱，就会反过来影响公司的多元化投资的成果。许多物流企业，在进行了多元化投资之后，由于资源配置的非效率，丧失了其核心业务的竞争力，又未能在新产业中培养竞争优势，从而使得企业经营失败，甚至走上破产重组的道路。一夜之间匆匆倒闭的星晨急便就是前车之鉴，星晨急便创立伊始就面临着资金短缺的现状，因此就选择了成本低廉的加盟模式，但是由于加盟模式回收资金的速度较为缓慢，再加上投资资金不足，企业管控失利，资金压力一直很大。但面对如此现状，星晨急便并没有选择一条稳妥的发展之路，而是采取急速扩张的经营策略。大量良劳不齐的加盟商被纳入企业集团的战略体系中，造成了企业扩张速度加快，盈利能力和服务质量却持续下跌的局面，大量客户流失。并且，为了迅速形成星晨急便物流网络体系及融资的需要，星晨急便又仓促收购了鑫飞鸿快递，并购后的企业管理监控扭曲，资产债务混乱，最终两家“身带顽疾”的物流企业合并后共同走向了衰落。

5基于供应链整合的多元化投资的优化对策5.1加强公司投资项目的可行性分析顺丰经过二十多年的投资发展，可行性分析也经历了从简单到详实的发展。现在投资前不仅对市场做调查研究，而且投资前对类似的项目还要进行考察研究。所以大大的提高了项目投资的效益。尤其是对煤业生产上的技术改造，基本上都是当年投资，当年收回成本。这些得益于可行性报告做的充分。顺丰在科学分析的基础上，考虑经济政策、市场需求变化、技术发展、竞争对手等状况制定发展目标。对投资风险与收益作出评价，企业对要投资的项目定期收集和分析相关信息，如果发现异常情况，及时的向上级进行内部报告，由于经济政策、产业调整、以及技术的进步等因素发生的重大变化，企业投资要根据变化进行重大的调整，并且对投资情况进行实时监控、评估，应当按照规定程序调整投资项目。战略委员会负责企业的投资，进行可行性研究和论证，形成建议方案。企业可以通过并购重组得到创建、扩张。合理的并购重组可以使业绩良好的企业更上一层楼，也可以使陷入经营困境的企业起死回生。企业投资项目要审慎进行项目决策。5.2加强市场调研，投资要符合市场规律产品只有走市场化的道路才能经的起市场的考验。顺丰的煤业辅助单位的盈利，是由于实行内部结算价格，并且有内部保护政策必须使用本企业生产的产品。如果实行市场化，产品的质量是否符合用户的要求。本企业用户是否还能购买本企业生产的产品。所以，当这些辅助企业要独立运营的时候，要以市场化的标准考量。企业要投资首先就要按产品的市场的价格进行分析预测，对于现阶段的成本做出预测，至少是要投资的企业是能盈利的企业，这才符合市场的规律。顺丰自金融危机后，在国内积极的寻找市场销路，不但寻找像电厂这样的大客户。对于中小客户也积极寻找。运销部派驻人员到各地推广用煤的客户，积极的在国内寻找市场。企业投资必须从市场数据分析入手，从现在的产品数据可以预测以后的产品数据，同时根据产品的市场变动情况，再做出决定。由于市场信息方面是瞬息万变的，所以要收集相关的市场信息，企业投资什么项目，就要对该产品的价格做出准确的调查，包括近几年该产品的价格变化，要对生产此产品的原材料的价格也要进行调查，因为这直接影响着产品的成本。还要对供应商的情况进行了解，以及在此期间国家的税收政策的变化，产品要进行新市场的开发，创建新的销售渠道这些都影响着投资效益。产品的盈利水平的政策调整、供求关系、物流环节等因素也都影响着投资结果。5.3加强公司投资项目的体系控制5.3.1加强投资流程中过程控制建立投资的控制体系，确立顺丰企业投资的控制管理标准和评价方法。建立适应新的投资战略的管理控制体系，首先，因为顺丰是上市公司，它有外部监管的要求，其次是因为内部管理的需要。企业投资的过程中，监管要进行投资的全覆盖。有些投资项目，从调研到实施，期间物价的变动、国家宏观经济大环境的变化都会导致投资项目结果的变化。各方面利益的考虑会影响投资项目的确立情况。所以这种影响会影响顺丰对外投资的方案。引入动态控制投资，加强监理机制。顺丰对于新上项目，实施全过程的投资监控，以概预算为控制标准，从设计上就要控制投资；对建设资金的使用、工程上各类费用的支付进行动态的跟踪，及时审核因项目变更等发生的费用，实施动态造价控制；建立各单位相互制约的机制，全面加强投资项目的各方面进度的投资控制，科学的实行项目监督。如果既想要确保投资资本的效益，就要选择合理的技术和管理手段制定方案。企业投资首先要有先进的技术方案，有优良的设备，先进的技术，才能做到经济的合理性，减少项目的变更。投资企业要对被投资项目进行技术分析，贯穿于项目的确立、厂址选择、工程设计、设备选型、和生产工艺确定等各项工作。还要进行生产分析，生产分析是在环境分析的前提下，进行的厂址选择分析、资源条件分析、建设实施条件分析、投产后生产条件分析等一系列分析论证工作。企业投资要根据现金预算合理安排资金用度。顺丰就管理模式、体系、流程及文化建设做出了规定，制定了风险评估、风险报告的实施方法，使风险管理工作固定化、常态化。制定《客户和供应商信用风险管理办法》、《市场风险管理办法》，出台信用风险管理系列指引、仓储物流内部控制指引，使风险管理工作制度进一步细化，流程更为清晰和易于操作；投资风险专项管理制度不断完善。我们在工作中不乏制度，但是怎样让制度在工作中落实才是最主要的。在工作流程中建立决策咨询、评估、调研跟踪机制，公司应在重要管理及业务流程中嵌入审核环节，强化管理部门和风险管理岗位的独立评估和审核作用。公司在投资的全过程中应加强法律风险防范机制建设，强化合同管理的风险意识。投资项目的过程管控，主要通过合同来控制。合同风险管理是法律风险管理的重要组成部分，合同管理包括合同的签订、内容的遵守、以及合同的变更、违约处理、争议解决等各项活动，避免因合同风险而给公司造成损失，是合同管理的一项核心工作。企业在投资过程中，重大的事件都要签订合同，如果在签合同过程中出现失误就会给企业造成重大损失。因此我们要注意以下事项:合同签订前法律风险防控措施:加强公章和合同专用章的管理；签约主体资格调查制度；签约主体信用调查制度。合同签订时法律风险防控措施:合同签订授权的管理与控制；遵循合同内容全面审查原则；统一合同样本。合同内容遵守中防控措施:充分注意合同的内容履行，按照法定期限完成，注意了解对方经营状况变化；证据保存制度。合同产生纠纷时法律风险防控措施。5.3.2公司建立高效投资的战略决策体系顺丰要加强对外投资过程的实施、监控。制定相关制度办法和工作流程，建立高效的决策运行制度体系。顺丰对外投资方案的确定及变更，应当经顺丰最高决策机构及单位高层审查批准。在企业投资项目中要遵守企业投资的程序，真正的遵循可行性评价，遵守企业投资的流程，企业投资的决策，要进行审慎性调查和可行性研究，保证前期研究论证的严谨、全面。要在评估环节中揭示投资项目重大风险对投资收益的影响，为最终投资决策提供依据。由于顺丰是物流企业，程序报批复杂。很多项目的审批耽误了最佳时机。在上海的房地产项目，由于地缘的关系，顺丰总部对上海的项目不了解而延缓了审批，耽误了盈利的最佳时机。建立高效的审批程序和制度，也是顺丰进一步发展壮大的前提。5.4多元化投资资金保障多元化投资会加大企业对资金的需求，当企业主营业务难以企及企业扩张的资金需求时，企业便会加大外部筹资的数额，这样势必会使企业负担更大的偿债压力。同时，多元化投资会使企业的层级变得更加复杂，资金管理和控制的难度大大增加，而资金链断裂通常也是导致多元化企业失败的关键因素之一。物流企业的经营特点也决定了货币资金在其总资产中所占的比重较高，因此对货币资金的管控对企业来说至关重要。在这种情形下，顺丰通过供应链内部和外部的一系列整合，可以有效提高资金使用效率，统筹内外部资金流，提高多元化企业资金链的安全指数。多元化投资通过自建、并购、联盟等方式将原本散落在企业外部的资源融入进了企业内部业务流程之中，通过多元化投资战略的实施，企业在规模、基础设施和资金流等方面的资源投入和获取的能力不断得到升级，而对己获取资源的利用情况则直接影响多元化投资的实施结果。尤其是对于物流企业而言，降低运营成本在扩大企业竞争优势，提高企业运营能力和整体利润水平中所占有的地位尤为突出，因此，企业在进行多元化投资时究竟是否能够增加自身的经济效益从根本上是决定于企业多元化投资所创造的价值和实施该投资所增加的成本之间的差额。供应链整合的方式可以集合顺丰通过多元化所获取的各项资源优势，统筹资源的配置，提高多元化企业资源利用的成本效率，使资源在优势互补和价值增值等方面内化到企业的产品和服务升级中去，从而转化为持续的竞争优势，提高多元化企业的财务业绩。

6结论本文选取了物流产业作为主要的研究对象，在前人对物流企业多元化、多元化投资、供应链整合等理论研究的基础上，结合概念界定和理论依据，对物流企业实施多元化投资的普遍现状和面临的问题进行分析，并结合理论和实践提出了利用供应链整合的原理和方法来实现多元化投资的优化。通过顺丰实施多元化投资战略并随后利用供应链整合的原理优化多元化投资战略的实践，并分析该方案对企业财务报表数据所呈现的财务状况的改善情况，进一步论证这一方案的有效性。顺丰自2010年起开始大规模进行多元化投资，进军零售、电商、金融等多个行业，而顺丰首次提出供应链整合“三流合一”是在2013年，当时这一布