浅谈券商另类投资子公司

浅谈券商子公司另类投资欢迎大家共同交流，共同学习进步！陈羽云：46249565@券商资产管理业务交流群（群号240308640）

主要内容一、券商另类投资子公司发展情况二、券商另类投资子公司主要的业务模式三、另类投资项目筛选四、列举地产金融业务

背景条件

2011年5月6日，证监会发布《关于证券公司设立自营业务投资范围及其有关事项的规定》，该规定明确指出，券商自营业务除了投资境内交易所上市的证券、境内银行间市场交易的部分证券和经证监会批准或者备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券之外，还可以以设立子公司的方式投资上述品种以外的金融产品。一、券商另类投资子公司发展情况2012年2月份开始陆续成立的券商子公司名单：东兴证券子公司——东兴证券投资有限公司，注册资本3亿元。广发证券子公司——广发乾和投资有限公司，注册资本5亿元。中信证券子公司——中信证券投资有限公司，注册资本15亿元。海通证券子公司——海通创新证券投资有限公司，注册资本20亿元。一、券商另类投资子公司发展情况证券业协会公布的数据显示，2012年，114家证券公司创新规模已经接近3600亿元，创新业务收入98.03亿元，占行业收入比重的7.57%。另类投资是去年证券公司主要的创新收入和盈利来源。中信证券投资有限公司：2012年-4月-12月总资产达到31.26亿元，净资产达到30.82万元，当年实现营业收入1.15亿元，净利润6604.51万元。值得一提的是，该公司员工只有8个人。海通创新证券投资有限公司：2012年-4月-12月总资产为31.10亿元，净资产30.86亿元，当年实现营业收入1.04亿元，净利润8500万元。一、券商另类投资子公司发展情况国元创新投资有限责任公司成立于2012年11月末，当时注册资本15亿元，而短短两个月后，又被增资了15亿元。国元证券在2012年年报中称，至年底时，另类投资子公司已完成投资12亿元，平均年化收益率在10%以上。宏源证券另类投资子公司——宏源汇智投资，至2012年底时，营业收入为6580.58万元，占公司当期总营收的2%，实现净利润3063.59万元。光大证券另类投资子公司——光大富尊投资去年的营业收入为1100多万元，实现净利润428万元。一、券商另类投资子公司发展情况

另类投资范围尚不明确目前券商另类投资业务包括衍生融资产品、量化投资交易、提供股权质押融资、过桥贷款、房地产融资、艺术品、红酒等。如,以实业资产或股权作为抵质押物,通过设计、开发、投资不同类型的金融产品,满足市场主体投融资需求。此外,一些券商的投资子公司也会涉及PE业务。但券商的另类投资应该还是以金融产品为主。

二、券商另类投资子公司主要的业务模式

二、券商另类投资子公司主要的业务模式

主要的业务模式：地产金融业务上市公司定向增发业务煤矿能源业务政府融资平台业务股权质押融资业务券商资管相关业务三、另类投资项目筛选

目前子公司选择项目主流依然是房地产板块、政府融资平台、煤矿能源三大块为主，各家根据自身情况以及人员配置进行选择项目。由于子公司刚开始，在人员配置主要从信托公司招聘过来的信托业务人员，因此大部分的业务范围跟信托行业所做的融资业务类似。关注要点：融资主体（集团公司）融资用途（项目属性）融资规模、期限（自有资金投入比例）第一还款来源风险收益分析具体风控措施

四、列举地产金融业务融资主体（集团公司）实力规模：★业内排名☆净资产★年度销售额资质：

☆开发资质发展速度：稳健or快速项目储备：数量、销售情况、地理分布财务状况：偿债能力、盈利能力、已提供担保额实际控制人、股权结构是否清晰、历史沿革等……

四、列举地产金融业务融资用途项目属性（住宅类优先，刚需型优先）区位（一、二、三线城市，区域，可比项目）拿地成本（低者优先）去化率（销售能力强优先）证照取得情况限购政策《国有土地使用权证》《建设用地规划许可证》《建设工程规划许可证》《建筑工程施工许可证》（《预售许可证》）

四、列举地产金融业务

尽管另类投资的投资领域很广，但毕竟萌生于证券，与信托公司、银行相比，既无信托公司产品设计和创新方面的优势，又无银行客户资源方面的优势，现有业务更多是游走在各类金融业务的夹缝中，甚至可以说是野蛮式生长。开展另类投资业务，有利于券商以多元化经营应对市场动荡，但券商要扮演好现代资产管理公司这一角色，还需在产品设计、营销、定价以及服务等方面下功夫。

总结14、我国企业资产证券化的发展（已发项目续）浦东建设BT项目资产支持收益专项计划普惠投资及浦兴投资4.1亿元2006-6-22BT项目回购款债权浦发银行担保；次级档设置深交所大宗交易系统南京城建污水处理收费资产支持专项计划南京市城建投资集团7.21亿元2006-7-13污水处理费收益权浦东发展银行担保深交所大宗交易系统南通天电销售资产支持收益专项计划南通天生港发电公司8亿元2006-8-4电力销售收入收益权工商银行担保深交所大宗交易系统江苏吴中集团BT项目回购款专项计划江苏吴中集团15.88亿元2006-8-31BT项目回购款债权中信银行担保深交所大宗交易系统远东租赁二期远东租赁12.79亿2011-8-5融资租赁债权债权远东租赁差额支付承诺上交所大宗交易系统南京公用控股污水处理收费收益权专项计划南京公用控股（集团）有限公司13.3亿2012-3-20污水处理费收益权南京市城市建设投资控股（集团）有限责任公司深交所大宗交易系统欢乐谷主题