建材周观点：购房政策频发托底需求Q4重点推荐地产链+万能胶

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1/推荐-1.11三棵树87.592.283.583824推荐300041.SZ17.200.530.750.974632/推荐-1.11三棵树87.592.283.583824推荐300041.SZ17.200.530.750.97463225推荐19.922.012.210002080.SZ2.6098条件，基③ 短资金落地到7个问题楼盘(特征是社会负面影响大、资可抵债风险可控)，当地约百个停 G势同比增长18%，下半年有望受益竣工回补、市占率提升)，光伏胶、动力电池胶(合作 (3)基建链：本周沥青装置开工率数据较为亮眼，环比上周上升2pct到46.2%，同比pct南回升5pct至86.67%。长三角库存小幅下 。重点公司盈利预测、估值与评级股价EPS(元)PE(倍)简称 (元)2021A2022E2023E2021A2022E2023E002372.SZ伟星新材20.600.770.911.21272317推荐603737.SH688295.SH中复神鹰37.800.310.620.951316543推荐回天新材中材科技资料来源：Wind，民生证券研究院预测(注：股价为2022年9月30日收盘价)建材周观点202210092022年10月09日维持评级师S110008jmszqcom相关研究货/09/25质推进，水泥环比改善中-2022/09/183.建材周观点20220912：社融静待结构修9/125.建材周观点20220828：继续推荐光电建8行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告21本周核心变化 32本周市场表现(0926-0930) 43本周建材价格变化 53.1水泥(0926-0930) 53.2浮法玻璃+光伏玻璃(0926-0930) 63.3玻纤(0926-0930) 103.4能源和原材料(0926-0930) 123.5塑料制品上游(0926-0930) 144盈利预测与财务指标 165本周重点公司公告 176本周行业要闻回顾 187风险提示 19插图目录 20表格目录 20行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告31本周核心变化分项表现： (1)消费建材：百强房企9月单月销售额5710亿元，环比8月+10%，单月销售规模同比-25.4%(2021年8月-19.6%，9月-36%，10月-30.5%，11月-39.3%，12月-35%，2022月-32.9%，以上均为同比)，2022年累计同比下降45.4%(来源：克而瑞)。建议重点关注：①宏观地产政策风向、细分行业政策风向；②现金流压力，建议继续平衡成长性与报表质量；③扩品类逻辑，重要验证期，极易产生分化；④行业集中度提升进展；⑤成本压力边际变化。 (2)水泥：本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.6%。上涨地区主要集中在华国内水泥市场需求量环比进一步提升，南方地区需求恢复相对较好，企业出货率普遍达到8-9成，个别地区可达正常水平；北方地区表现一般，企业出货率保持在5-7成不等。价格方面，受益于部分地区企业错峰生产执行情况良好，供给收缩明显，加之煤炭等原燃材料价格上涨，企业生产成本增加，为在最后需求期提升盈利，企业积极推动价格恢复性上调。龙头关注【上 (3)玻璃：本周国内浮法玻璃均价1704.47元/吨，较上周均价(1692.08元/吨)上涨12.39元/吨，涨幅0.73%。重点监测省份生产企业库存总量为6175万重量箱，较上周库存减少297万重量箱，减幅4.59%，库存天数约30.90天，较上周减少1.49天。浮法玻璃价格稳中有涨，成交环比上周有所增加。周内华北、华中、华南及东北、西北均有部分厂家价格提涨，其中华北、华中出货良好，价格涨幅较明显。近期市场成交增量，下游加工厂少量备货。后市看，短期部分厂家十一假期前后仍存提涨计划，下周市场预期暂稳中偏强运行。重点关注【旗 (4)玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳，多数厂报价调整不大，个别厂报价较前期稍有松动，整体价格调整空间不大。需求端来看，多数池窑厂走货仍显一般，中下游仍按需补货为主，而现阶段各池窑厂库存压力仍处高位，短期厂家仍以去库为主。短期来看，粗纱成本端支撑下，厂家调价趋于谨慎，预计无碱粗纱价格或大概率趋稳运行。(数据来源：卓创资讯) (5)“建材+新能源”：3.2mm镀膜主流大单报价26.5元/平方米，环比持平，同比跌幅1.85%。继续重点关注光伏玻璃、工业胶、风电叶片材料(玻纤、碳纤维)、风电灌浆料、中硼硅玻璃瓶、减隔震、光伏屋面防水、汽车轻量化(玻纤、铝型材)。 (6)人造草坪：共创草坪2021年全球市占率第一，2022年H1海外营收占比93.24%，休闲草份额加速提升，同时领先行业扩产。2022年H1原材料持续高位运行，22Q2中国塑料城PE指数为859.03，同比上涨7.13%。Q3原材料、海运费有望回落，截至9月16日，中国塑料城PE指数相较6月末下降9.18%，CCFI指数同比下降6.67%；下半年预计原材料价格回行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告42本周市场表现(0926-0930) (1)板块整体：本周建材指数表现(-2.22%)，其中，管材(5.78%)，消费建材(3.84%)，水泥制造(-1.62%)，玻纤(-3.93%)，耐火材料(-4.01%)，玻璃制造(-6.51%)，同期上证综指(-2.07%)。(消费建材非申万指数，是相关标的均值)。 (2)沪(深)股通持股：持股占比超过5%的包括：美的集团(18.21%)、公牛集团(16.96%)、格力电器(11.42%)、三棵树(10.80%)、北新建材(9.76%)、东方雨虹(9.37%)、中国巨石 (8.82%)、伟星新材(8.52%)、海螺水泥(7.02%)、鸿路钢构(5.43%)、共创草坪(5.33%)。环比上周最后交易日，本周持股数量变化较大的包括：道氏技术(+42%)、上峰水泥(+41%)、兔宝宝(+27%)、金晶科技(+20%)、亚士创能(+20%)、洛阳玻璃(-21%)。 图1：一级行业周涨跌幅一览(申万指数) 图3：建材类股票周涨跌幅前十名 图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 图2：建材各子板块周涨跌幅一览 图4：建材类股票周涨跌幅后十名 图6：建材、水泥估值(PE-TTM)走势对比沪深300本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告53本周建材价格变化3.1水泥(0926-0930)本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.6%。上涨地区主要集中在华东、中南和西幅度30-60元/吨；价格回落区域为吉林和辽宁，下调20-30元/吨。9月底，国内水泥市场需求量环比进一步提升，南方地区需求恢复相对较好，企业出货率普遍达到8-9成，个别地区可达正常水平；北方地区表现一般，企业出货率保持在5-7成不等。价格方面，受益于部分地区企业错峰生产执行情况良好，供给收缩明显，加之煤炭等原燃材料价格上涨，企业生产成本增加，为在最后需求期提升盈利，企业积极推动价格恢复性上调。(来源：数字水泥)库存表现：本周全国水泥库容比为69.06%，环比上升0.31个百分点，同比上升24.87个 图7：全国水泥价格走势(元/吨) 图8：全国水泥库容比(%) 图9：华东、华中、华南水泥出货表现(%) 图10：华东区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨)本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6 图11：华中区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨) 图13：西南区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨) 图12：华南区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨) 图14：西北区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨)3.2浮法玻璃+光伏玻璃(0926-0930)本周浮法玻璃价格稳中有涨，成交环比上周有所增加。周内华北、华中、华南及东北、西北均有部分厂家价格提涨，其中华北、华中出货良好，价格涨幅较明显。近期市场成交增量，下游加工厂少量备货。后市看，短期部分厂家十一假期前后仍存提涨计划，下周市场预期暂稳中偏强运行。卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1704.47元/吨，较上周均价(1692.08元/吨)上涨12.39元/吨，涨幅0.73%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产251条，日熔量共计166990吨，较上周减少1200吨。库存表现：截至9月28日，重点监测省份生产企业库存总量为6175万重量箱，较上周库存减少297万重量箱，减幅4.59%，库存天数约30.90天，较上周减少1.49天。好，库存多数削减，其中沙河区域降库较明显，至28家库存约536万重量箱，目前仍处于削减中；华东本周多数厂产销尚可，仅局部市场受外围货源影响，厂家产销7-9成不等，整体库存维持小幅削减；华中周内交投情况尚可，局部成交稍有转淡，整体产销平衡以上，库存缓降；华南中下游阶段性补货，厂家整体产销较好；西南四川地区出货基本恢复，企业产销基本达到平衡附近或略去库存；东北周内出货良好，厂家库存小幅削减；西北周内市场中下游按需采购，少量补货，局部库存削减。产能方面，台玻集团天津玻璃有限公司600T/D浮法线9月23日停产冷修，广东八达玻行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7璃有限公司600T/D浮法线9月25日放水冷修。表1：2022年1月至今玻璃冷修复产生产线号产线址日熔量(吨)1漳州旗滨玻璃有限公司四线福建8002022.01.1122湖北三峡新型建材股份有限公司三线北3湖北亿钧耀能新材有限公司三线湖北9002022.04.2944重庆市凯源玻璃有限公司庆5广东英德市鸿泰玻璃有限公司二线广东9002022.05.0866信义玻璃(海南)有限公司三线南7山东金晶科技股份有限公司博山三线山东6002022.05.2988湖北明弘玻璃有限公司北9湖南雁翔湘实业有限公司湖南10002022.06.18信义(江门)玻璃有限公司三线门11河源旗滨玻璃集团有限公司浮法一线河源8002022.07.29青岛浮法玻璃有限公司浮法一线表2：2022年1月至今玻璃冷修生产线号产线址日熔量(吨)1重庆市赛德化工有限公司一线重庆4002022.01.1022湖北明弘玻璃有限公司一线北3东台中玻特种玻璃有限公司二线江苏6002022.01.2844威海中玻股份有限公司浮法二线505河源旗滨玻璃集团有限公司一线广东8002022.03.0866信义玻璃(海南)有限公司二线南7台玻集团青岛浮法玻璃有限公司一线青岛5002022.04.0688东台中玻特种玻璃有限公司一线苏9信义节能玻璃(芜湖)有限公司一线安徽5002022.06.23本溪玉晶玻璃有限公司二线宁11湖北三峡新型建材股份有限公司二线湖北6002022.07.11华南玻璃有限公司二线东13中建材佳星玻璃(黑龙江)有限公司黑龙江6002022.07.23江西宏宇能源发展有限公司二线西15信义(江门)玻璃有限公司二线江门9002022.07.28漳州旗滨玻璃有限公司六线州17凯荣玻璃有限公司浮法一线贵州5002022.08.22线北19广东四会新大明浮法一线广东1702022.08.28行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8华特种玻璃股份有限公司一线21广州市富明玻璃有限公司广东6502022.09.02英德市鸿泰玻璃有限公司浮法一线东23滕州金晶玻璃有限公司浮法二线山东6002022.09.07天津信义玻璃有限公司二线津25河北南和县长红玻璃一线河北6002022.09.17天津玻璃有限公司浮法线津广东八达玻璃有限公司浮法线东 图15：2022年全国玻璃行业库存(万重量箱) 图16：2022年全国玻璃均价(元/吨)(周均价)截至9月30日，重质纯碱全国中间价为2750元/吨，环比上周上涨11元/吨，同比去年下降321元/吨，对应下降比例为10.45%。纯碱价格2021年10月中旬下降，2022年2月以来持续反弹，目前比前期高点低1050元/吨，对应比例27.63%，当前玻璃纯碱价格差同比去年减少约57.29元/重量箱。 图17：玻璃纯碱价格差(元/重量箱) 图18：全国重质纯碱价格(元/吨)行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9 图19：石油焦市场价(元/吨)本周国内光伏玻璃市场整体成交情况尚可，库存波动不大。目前多数玻璃厂家执行订单为主，出货相对顺畅，除个别企业外，多数库存暂无压力。需求端来看，随着集中式装机项目启动，加之海外市场升温，组件厂家开工在8成及以上，加之四季度天然气价格有上涨预期，故目前备货心态尚可。供应端来看，8月份福莱特、南玻等新点火产线陆续达产，供应仍有增量，且四季度部分新线仍有点火计划，长线供应端压力不减。综合来看，受四季度终端电站抢装影响，需求较前期好转，目前市场交投良好，而鉴于供应持续增加，整体供需矛盾仍存。价格方面，周内主流报价维稳，部分成交存商谈空间。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格20元/平方米，环比、同比均持平；3.2mm原片主流订单价格19元/平方米，环比持平，同比跌幅5%；3.2mm镀膜主流大单报价26.5元/平方米，环比持平，同比跌幅1.85%。图20：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势(元/平米)表3：2022年1月至今光伏玻璃点火生产线号产线址日熔量(吨)浙江福莱特玻璃有限公司一窑四线浙江福莱特玻璃有限公司一窑四线广西新福兴硅科技有限公司一窑五线江西12行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告103重庆武骏光能有限公司一窑五线重庆10002022.03.2744安徽燕龙基新能源科技有限公司一窑四线徽.285料有限公司一窑八线徽.2966湖南郴州旗滨有限公司一窑五线南087湖北亿钧耀能新材料有限公司一窑五线北8河南安彩高科股份有限公司一窑四线南9河南安彩新能科技有限公司一窑五线南徽信义光能控股有限公司一窑四线徽1徽南玻新材料科技有限公司一窑五线徽徽信义光能控股有限公司一窑四线徽信义光伏(苏州)有限公司一窑四线州西赣悦光伏玻璃有限公司一窑四线西广西新福兴硅科技有限公司一窑五线西2.07.18徽福莱特光伏玻璃有限公司一窑五线徽徽南玻新材料科技有限公司一窑五线徽徽福莱特光伏玻璃有限公司一窑五线徽限公司一窑四线徽信义光伏(苏州)有限公司一窑四线苏表4：2022年1月至今光伏玻璃冷修复产生产线号产线址日熔量(吨)1浙江福莱特玻璃有限公司一窑四线江22徽信义光能控股有限公司一窑四线徽3安徽信义光能控股有限公司安徽基地一窑四线徽44太阳能玻璃有限公司一窑五线东表5：2022年1月至今光伏玻璃冷修生产线号产线址日熔量(吨)1东莞南玻太阳能玻璃有限公司一窑五线东3.3玻纤(0926-0930)本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳，多数厂报价调整不大，个别厂报价较前期稍有松动，整体价格调整空间不大。需求端来看，多数池窑厂走货仍显一般，中下游仍按需补货为主，而现阶段各池窑厂库存压力仍处高位，短期厂家仍以去库为主。短期来看，粗纱成本端支撑下，厂家调价趋于谨慎，预计无碱粗纱价格或大概率趋稳运行。(数据来源：卓创资讯)现阶段国内电子布(7628)主流市场报均价3.35元/米(重庆国际3.2元/米、林州光远3.5元/米)，2022年8月底(3.95元/米)，2022年7月底(4.1元/米)，2022年6月底(4.03行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11元/米)，2022年5月底(3.95元/米)，2022年4月底(3.2-3.5元/米)，2022年3月底(3.7元/米)，2022年2月底(4.5元/米)、1月底(5.3元/米)、2021年12月底(6.3元/米)、11月底(8-8.5元/米)、10月底(8.3-8.5元/米)、9月底(8.7-8.8元/米)、8月底(8.7-8.8元/米)、7月底(8.7-8.8元/米)、6月底(8.7-8.8元/米)、5月底(8.4元/米)、4月底(7.5-8.0元/米)、3月底(7.2元/米)、2月底(6.3-6.5元/米)、1月底(5.5-5.7元/米)；2020年12月底(4.5-4.7元/米)、11月底(3.6-3.7元/米)。 图21：全国缠绕直接纱2400tex均价(元/吨) 图22：电子布7628主流报价(元/米)8月出口同比增速下滑，是2021年4月以来首次同比下滑。2022年8月我国玻纤及制品出口13.35万吨，同比-17.12%；出口金额2.63亿美元，同比-12.53%。表6：中国玻璃纤维纱及制品出口统计出口数量(kg)与去年同期比(%)出口金额(美元)与去年同期比(%).94.39.39.11.58.37.88.94.30.39.39行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告122022年50435432433741.0215841221419.8831323969024.453.4能源和原材料(0926-0930)(90#A级)价格为5400元/吨，环比持平，同比去年上涨1350元/吨，对应上涨比例为33.3%。截至9月28日，石油沥青装置开工率为46.2%，环比9月21日上涨2.0pct，同比去年上涨6.5pct。截至9月30日，有机硅DMC现货价为18200元/吨，环比上周下降500元/吨，同比去年下降44167元/吨，对应下降比例为70.82%。截至9月30日，布伦特原油现货价为87.99美元/桶，环比上周上涨3.26美元/桶，同比去年上涨9.26美元/桶，对应上涨比例为11.76%。 图23：秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价走势(元/吨) 图25：开工率:石油沥青装置(%) 图24：道路沥青价格(元/吨) 图26：有机硅DMC现货价(元/吨)截至9月30日，中国LNG出厂价格全国指数7564元/吨，环比上周上涨387元/吨，同行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13比去年上涨1650元/吨，对应上涨比例为27.81%。截至9月30日，国内废纸市场平均价3022元/吨，环比上周下降7.5元/吨，同比去年下降204元/吨，对应下降比例为6.32%。 图27：中国LNG出厂价格走势(元/吨) 图28：国内废纸市场平均价(元/吨)截至9月30日，波罗的海干散货指数(BDI)为1760，环比上周下降56，同比去年下降3202，对应下降比例为64.53%。CCFI对应下降比例为27.69%。 图29：波罗的海干散货指数(BDI)走势 图30：CCFI综合指数走势截至9月30日，国内环氧乙烷现货价格为7400元/吨，环比持平，同比去年下降1200元/吨，对应下降比例为9.76%。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14 图31：国内环氧乙烷现货价格走势(元/吨)3.5塑料制品上游(0926-0930)PVC原材料价格变动：截至9月30日，齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价6300元/吨，环比上周下降50元/吨，同比去年下降3600元/吨，对应下降比例35.71%。PPR原材料价格变动：截至9月30日，燕山石化PPR4220出厂价9050元/吨，环比上周持平，同比去年下降1450元/吨，对应下降比例13.81%。PE原材料价格变动：截至9月30日，中国塑料城PE指数754.79，环比上周下降4.16，同比去年下降142.15，对应下降比例为15.85%。 图32：燕山石化PPR4220市场价(元/吨) 图33：中国塑料城PE指数本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15 图34：齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价(元/吨) 图35：布伦特原油现货价(美元/桶)行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告164盈利预测与财务指标表7：建议关注公司盈利预测与财务指标司现价(元)9月30日2021AEPS2022E2023E2021A2022E2023E002372.SZ伟星新材20.600.770.911.21272317271.SZ东方雨虹300737.SZ科顺股份9.520.571.011.3217976.SH苏博特600585.SH海螺水泥28.816.284.915.30565672.SZ峰水泥56600801.SH华新水泥16.752.563.043.437656.SH旗滨集团69002043.SZ兔宝宝8.670.921.061.299872.SH*1002791.SZ坚朗五金88.532.773.054SZ娜丽莎000012.SZ南玻A*6.940.500.680.87141089.SH605099.SH共创草坪21.300.941.121.452319156.SH98300196.SZ长海股份13.791.401.822.141086080.SZ9300019.SZ硅宝科技15.590.681.021.36231511541.SZ路钢构02128.HK中国联塑7.311.351.301.48565786.SZ北新建材688295.SH中复神鹰37.800.310.620.951316543SZ6行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告175本周重点公司公告表8：本周重点公司动态跟踪证券简称证券简称告时间告内容公司近期中标5个项目，分别为“华阳河蓄滞洪区建设工程(安庆市)主体工程施工Ⅱ标(宿松标)项目”，中标价18.2亿元；“S42漳县至三岔高速公路工程PPP项目社会资本招标”，中标价21.54亿元；“濉溪县河安徽建工9月27日西片区和乾隆湖片区综合开发项目”，中标价64.79亿元；“合肥市第一中学教育集团淝河校区项目工程总承包项目”，中标价12.25亿元；“滁州至合肥高速公路合肥支线路基路面施工项目”中标价10.08亿元。完毕投产后，公司关羽路厂区主要产能规模可达到有机硅胶产能约2万吨/年，环保型聚氨酯胶产能约1.3万吨/年。9月28日集团于哈萨克斯坦基地的一条500T/D优质浮法玻璃生产线已于本月点火。日公司中标“浦东机场南区地下交通枢纽及配套工程施工总承包工程”，中标价111.95亿元。玻纤9月29日公司拟在2022年下半年将100千克贵金属铑粉进行出售。公司意使用自有资金或自筹资金向全资子公司安徽硅宝有机硅新材料有限公司增资4,166万元。主要用于安徽硅宝科技9月29日硅宝产能扩充及业务发展。行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告186本周行业要闻回顾表9：本周重要行业要闻回顾业键词发布时间闻回顾江、扬州、淮安、宿迁等地区水泥企业陆续公布价格上调30元/吨；安徽安庆、马鞍山地区水泥价水泥涨价9月26日格上调20-30元/吨；广西南宁、崇左地区水泥企业再次公布价格上调30-40元/吨；湖南长株潭地区水泥企业继续推涨价格20-30元/吨。99月26日，华新(阳新)亿吨机制砂石项目正式投产，项目总投资100亿元，厂区占地1800余骨料投产9月27日9月27日，江苏长海复合材料股份有限公司60万吨高性能玻璃纤维智能制造基地项目方案在常州玻纤项目公示9月27日市自然资源和规划局进行公示。江苏凯盛江苏凯盛新材料项目开工仪式举行，计划建设4条日产4800吨的光伏玻璃生产线和24条配套深玻璃光伏玻璃9月28日加工生产线，全面投产后预计年产值超百亿元。央行、银保监会9月29日提出，对于2022年6-8月新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下放宽房贷利率地产9月29日降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限，二套房不变。统地产下限计局披露的70个城市中，约23个城市符合条件，基本属于3-4线城市。泥错峰生产30日2-2023年度水泥错峰生产工作的通知。通知显示：2022房地产退税优惠30日纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。地产房贷利率下调9月30日5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下(含5年)和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。行业定期报告/建材本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告197风险提示1)基建项目落地不及预期：基建项目从立项、审批、落地、开工流程较长，存在时间节奏不及预期的风险。2)地产政策放松不及预期：当前地产开发商债权融资、项目并购并未明显推动，存在落地进度不及预期的风险。3)疫情的负面影响：疫情管控趋势向好，但未来是否会出现疫情反复仍存在不确定性。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20插图目录图1：一级行业周涨跌幅一览(申万指数) 4 5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 4图6：建材、水泥估值(PE-TTM)走势对比沪深300 4图7：全国水泥价格走势(元/吨) 5图8：全国水泥库容比(%) 5图9：华东、华中、华南水泥出货表现(%) 5图10：华东区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨) 5图11：华中区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨) 6图12：华南区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨) 6图13：西南区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨) 6图14：西北区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨) 6图15：2022年全国玻璃行业库存(万重量箱) 8图16：2022年全国玻璃均价(元/吨)(周均价) 8图17：玻璃纯碱价格差(元/重量箱) 8图18：全国重质纯碱价格(元/吨) 8图19：石油焦市场价(元/吨) 9图20：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势(元/平米) 9图21：全国缠绕直接纱2400tex均价(元/吨) 11图22：电子布7628主流报价(元/米) 11图23：秦皇岛港动