第一章外汇与国际收支

国际金融绪论一、国际金融的概念1、金融

金融是指以金融机构为中心的货币流通和信用活动以及与之相关的经济活动的总称

关键词：金融机构、货币、信用。中国的金融机构中国人民银行商业银行政策性银行非银行金融机构中国银行中国工商银行中国农业银行中国建设银行交通、中信、光大等股份制银行外资银行国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行保险公司证券公司信托投资公司金融租赁公司投资基金企业财务公司农村信用社邮政储蓄机构分行沈阳、天津济南、上海西安、武汉成都、广东南京。直属营业部北京重庆货币什么是货币？

1.“你带钱了吗？”

2.“她很有钱。”

3.“他赚很多钱。”－－通货－－财富－－收入货币与通货、财富、收入的区别

货币是指在商品和劳务的支付或债务的偿还中被普遍接受的东西.

经济学家们既不把货币定义为狭义的通货，也不失之过宽地定义为所有财富，而是根据货币的职能来下定义。

货币是一种特殊的商品。商品具有价值和使用价值货币本位和本位货币主币与辅币货币本位制度货币的形式货币的职能Mo、M1、M2中国人民银行于1990年编制并公布的货币供应量为四个层次：M0=现金流通量M1=M0+可转帐的活期存款

=M0+工农商企业活期存款+机关、团体、部队存款

+基本建设活期存款M2=Ml+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+财政存款M3=M2+金融债券+商业票据十大额可转让定期存单等中国人民银行从1994年下半年开始，实行中央银行对货币供应量的定期公布制度，作为金融宏观调控的重要指标。M1狭义货币供应量M2广义货币供应量M2减M1是准货币M3是根据金融工具的不断创新而设置的.信用

信用（credit）是在未来偿还商品赊销或货币借贷的一种承诺，是关于债权债务关系的约定。承诺由债务人作出偿还商品或货币是债务人的债务

现代信用的形式主要的信用商业信用银行信用国家信用消费信用国际信用2.国际金融

国际金融是研究国家（地区）之间的货币流通和银行信用有关的一切业务活动。二、国际金融三大规律三、国际金融研究的主要内容包括理论和实务两大部分理论研究是在对国际金融活动进行抽象、归纳和推理的基础上，对一些基本概念进行界定，对国际金融活动中的基本关系和基本规律进行揭示，对不同的国际金融观点进行阐述。3、资本流动规律1、国际收支不平衡规律2、汇率变动规律具体包括以下几个方面：

1、国际收支及其不平衡的调节

2、外汇与汇率

3、国际储备

4、外汇交易

5、外汇管制与外汇风险管理

6、国际金融市场

7、国际资本流动

8、国际金融机构

9、国际货币制度实务研究包括国际金融业务的程序、方法和条件。国际金融基础篇管理篇实务篇外汇与汇率(2)国际金融体系（12）国际金融市场（6）国际金融组织（11）国际资本流动（10）国际收支管理（1）外汇管理（1）国际储备管理（1）外债管理（10）外汇交易实务（3）国际融资实务（7,8,9）外汇风险及防范实务（4）国际收支第一章外汇与国际收支第一节外汇与国际收支的概念第二节国际收支平衡表第三节国际收支不平衡的调节第四节西方国际收支理论评介第五节我国的国际收支第一节外汇与国际收支的概念

一、外汇的概念（foreignexchange）1、定义:(1)将一国货币兑换成他国货币的行为（动态）；(2)静态的含义：指以外国货币表示的并且可以用于国际结算的支付手段或信用资产。

案例1

假设中国机械设备进出口公司向美国史密斯公司出口机器设备（一台），价值2万美元。分析：出口商出口机器一台①价值2万美元进口商中国银行开出美元汇票②⑦结汇通知书美国某银行寄汇票和单据③

⑥记帐通知书索汇④承付确认书⑤结论：通过上述业务活动，国际间由于贸易发生的债权债务关系得到顺利清偿。由此可见，动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征一、外汇的概念

（3）狭义：仅指支付手段。

（4）《中华人民共和国外汇管理条例》规定

外汇指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括a.外国货币,包括钞票,铸币等；b.外币支付凭证,包括票据,银行存款凭证,邮政储蓄凭证等；c.外币有价证券包括政府公债,国库券,公司债券,股票,息票等；d.特别提款权、欧洲货币单位；e.其他外汇资金,包括在国外的人寿保险金以及境内居民在境外的稿酬,版税,专利转让费等.可兑换外币外钞欧元硬币欧元硬币你有外钞吗？外币支付凭证结算业务中使用的结算凭证，银行汇票等。支付业务中使用的银行存单、银行支票、信用卡、邮政储蓄等外币有价证券资本市场中买卖的金融工具：股票、债券2、构成外汇的要素（条件）(1)具有真实的债权债务基础；(2)外汇必须具有充分的可兑换性；(3)外汇的偿还必须有可靠的物质保证,并且能为各国所普遍承认和接受；

二、国际收支的概念

（BOP，balanceofpayment）

1、“国际收支”概念的出现17c：一国在一定时期内的贸易收支一战后：一国在一定时期内的外汇收支（狭义的概念）二战后：由于国际经济交易的内容和方式发生了很大的变化和发展，国际资本大规模流动，使国际收支的内容更加丰富。

2、正确理解国际收支的含义在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统纪录。正确把握这个概念，必须领会：①国际收支是一个流量的概念，一定时期即为报告期。②居民与非居民的概念与划分标准。③国际经济交易的内容（易货贸易、商品或劳务贸易、金融资产与金融资产的交易、单方面转移）。IIMF（国际货币基金组织）规定：

1、使领馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。2、联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任何国家都是非居民。3、受雇在本国驻外使领管工作的外交人员属他们本国的居民，是驻在国的非居民；而受雇在外国使领管工作的雇员，属于本国居民。国际经济交易的内容

易货贸易商品或劳务贸易金融资产与金融资产的交易

单方面转移第二节国际收支平衡表一、国际收支平衡表的概念一国将其一定时期内（1年或一季）的全部国际经济交易，编制出来的统计报表。

二、编制原理与记账方法1、编制原理复式簿记原理，

即"有借必有贷，借贷必相等"

借方：记录用负号表示，记录本国实际资源（商品和劳务）的进口以及本国对外资产增加或负债减少的金融项目。贷方：记录用正号表示，记录实际资源的出及对外资产减少或负债增加的金融项目另一简便的规则是：

本国从国外获得货币收入（国内外汇供给增加）的交易记入贷方

本国对国外发生货币支出（国内外汇需求增加）的交易记入借方2、记账时间

依据权责发生制入账，以所有权的变更日期为准3、记账方法（举例）

依据下列6笔经济交易作会计分录并编制Y国的国际收支平衡表：

⑴Y国出口价值为500万美元的商品，国外进口商以当地银行短期存款支付；

借：对外国银行的短期债权500贷：商品出口500

⑵国外旅游者在Y国旅游，Y国

旅游部门在该年收到各种类型

的外汇旅行支票为200万美元；

借：对外国银行的应收账款200贷：旅游收入200⑶Y国居民向定居在国外原亲属汇款5万美元；

借：对外汇款5

贷：银行短期外汇应付账款5

⑷Y国进口部门该年共进口国外商品700万美元，国外出口商将这笔款项存入Y国银行短期账户；

借：商品进口700贷：银行短期负债700

⑸国外居民购买Y国某公司的长期债券400万美元用在Y国银行的存款支付；

借：银行对外短期负债减少400贷：外国的长期证券投资400

⑹IMF将与500万美元等值的特别提款权调换成Y币存放在Y国银行该基金账户上。

借：特别提款权增加500贷：银行短期负债500项目借方贷方差额经常账户705700-5商品700500-200劳务200200单方面转移5-5资本与金融项目11001605505证券投资400400短期投资500+200+4005+700+500105平衡项目500-500特别提款权500-500总计230523050例题：列举六笔交易说明国际收支平衡表的编制。1、甲国某公司向B国出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该公司在B国的银行存款增加。借：其他投资-银行存款100万美元贷：经常项目-货物-出口100万美元2、C国以价值100万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。借：经常项目-进口100万美元贷：直接投资100万美元3、甲国居民到D国旅游，花掉其10万美元的存款。借：经常项目-服务10万美元贷：其他投资-银行存款10万美元

借：经常项目-经常转移100万美元贷：官方储备40万美元经常项目-出口60万美元

5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。借：直接投资75万美元商品进口50万美元官方储备25万美元贷：经常项目-收入150万美元

4、甲国政府动用外汇储备40万美元向E国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的药品援助。

6、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司的股票。借：证券投资40万美元贷：银行存款40万美元国际收支平衡表的一般格式项目借方贷方差额经常帐户26031050

货物15016010

服务10-10

收入150150

经常转移100-100资本与金融帐户215150-65

资本帐户资本转移非生产、非金融资产的收买与放弃金融帐户215150-65

直接投资7510025

证券投资40-40

其他投资10050-50错误与遗漏帐户官方储备254015

合计5005000国际收支平衡表的一般格式项目借方贷方差额经常帐户货物服务收入经常转移资本与金融帐户资本帐户资本转移非生产、非金融资产的收买与放弃金融帐户直接投资证券投资其他投资错误与遗漏帐户官方储备合计国际收支平衡表的一般格式项目借方贷方差额经常帐户-935

货物1550550-1000

服务200200

收入2020

经常转移155-155资本与金融帐户资本帐户资本转移非生产、非金融资产的收买与放弃金融帐户1335

直接投资800800

证券投资400400

其他投资11201255135错误与遗漏帐户官方储备500100-400

合计332533250

2.总差额、经常项目的差额、资本与金融项目的差额。注意:

1.反映在国际收支平衡表上的国际储备是增加额而不是持有额,且储备增加在借方,减少在贷方.BOP构成BOP（一）C1A（二）C2A&FA货物服务收入经常转移C2AFA资本转移收买/放弃直接投资证券投资其他投资储备资产三、国际收支平衡表的

主要内容

1、经常账户（currentaccount）2、资本与金融账户（capitalandfinancialaccount）3、净差错与遗漏4、总差额=1+2+3

5、储备与相关项目（平衡项目）

1、经常账户

①贸易收支（有形商品贸易）②服务收支（无形商品贸易）③收益④经常转移收支2、资本与金融账户⑴资本账户：包括资本转移：a、固定资产所有权的转移；b、同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移；c、债权人不索取任何回报而取消的债务。非生产、非金融资产的收买或放弃：各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。

⑵金融账户：一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。金融帐户又划分为:直接投资；证券投资；其他投资：其他投资包括长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项。

3、净差错与遗漏

人为设立的一个项目，具体金额为经常账户与资本金融账户的综合与储备与相关项目数额之间的差额。统计资料不完整；来源分散不一；不准确。

4、总差额=1+2+3

5、储备与相关项目（平衡项目）

①官方储备②使用IMF的信贷和贷款③对外国官方负债④例外融资四、国际收支平衡表的分析（自学）

第三节国际收支不平衡的调节

一、国际收支不平衡的标准二、国际收支不平衡的主要原因三、国际收支不平衡的影响四、调节国际收支的政策措施一、国际收支不平衡的标准

账面平衡（会计平衡）真实平衡应区分国际经济交易的性质：1、自主性交易：经济实体或个人出自某种经济动机和目的，独立自主进行的交易，具有自发性。如追逐利润、开拓市场、汇款赡养亲属等一般包括经常账户和资本与金融账户中的各项交易。

2、调节性交易：在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补型交易，一般指短期资本目平衡项目。如动用国际储备、向外借款等。实际上，短期资本项目属于自主性交易。注意：

一国国际收支是否平衡，应以自主性交易为标准。自主性交易所产生的借方金额与贷方金额相等，就表明该国的国际收支平衡或基本平衡；如果自主性交易所产生的借方金额与贷方金额不相等，就表明该国的国际收支不平衡或失衡。

1、经济周期（周期性失衡）：由于经济周期的更替而造成的国际收支不平衡；

2、经济结构（结构性失衡）：当国际市场的需求发生变化，本国的经济结构不能及时做出调整时，就会产生不平衡；

3、国民收入（收入性失衡）：由于收入的增减而引起国内需求变化，从而产生不平衡；

二、国际收支不平衡的主要原因

例：收入增加消费需求增加进口增加贸易收支逆差：4、货币价值（货币性不平衡）也即通货膨胀率的影响，一国货币价值（通货膨胀或通货紧缩）引起国内物价水平变化，从而该国物价水平与其他国家比较相对地发生变动，由此引起的国际收支失衡；5、偶发性因素：政局动荡、自然灾害、投机、资本外逃等6、一国的国内经济政策

国际收支不平衡一方面影响一国对外经济的发展;另一方面会通过各种传递机制对国内经济的稳定和发展产生影响,所以要调节国际收支、三、国际收支不平衡的影响

1、逆差

①会造成外汇短缺，引起外币升值的压力。如果该国货币当局不愿出现本币贬值，就必然耗费国际储备进行调整和干预。这样会造成本币供应的缩减，影响本国的生产和就业，②而且国际储备的下降，削弱了该国的金融实力，会对其在国际上的信誉造成损害。③如果该国货币当局任由汇率自由浮动，则本币汇率大幅度下跌会削弱该国货币在国际上的地位，造成金融市场的波动。④长期、巨额的国际收支逆差还会造成大量的对外负债，使该国的出口创汇主要用于偿债付息，影响该国必要的生产资料的进口，使国民收入的增长受到抑制。2、顺差

①本币汇率上升，不利于出口；②本币供应量增加，加重通货膨胀；③加剧国际摩擦；④巨额顺差可能造成资源外流，因而不利于本国经济的发展。四、调节国际收支的政策措施

1、外汇缓冲政策

国家建立外汇平准基金，通过央行在外汇市场买卖外汇来消除国际收支不平衡。例：国际收支逆差外汇供应不足央行抛售外币外币供应量增加

2、运用经济政策--财政政策、货币政策及其政策配合1)财政政策：一国政府通过调整税收和政府支出，从而控制总需求和物价水平的政策措施。例：国际收支赤字—紧缩性财政政策—减少政府支出，增加税收—抑制总需求—进口减少，贸易收支改善2)货币政策：

例：国际收支赤字—紧缩性货币政策—提高贴现率和准备金比率—市场利率提高，资金内流—资本账户顺差

2、运用经济政策--财政政策、货币政策及其政策配合

3、汇率政策

通过本币法定升值或贬值，来影响进出口贸易，从而调整国际收支。例：国际收支赤字—调低本币汇率—出口增加—贸易收支改善4、采取直接管制和其它奖出限入的外贸措施

政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。5、加强国际经济合作注意：各种措施的局限性。第四节西方国际收支理论评介

一、“物价现金流动机制理论”（国际收支自动调节）二、弹性分析理论三、吸收分析理论四、货币分析理论五、内部平衡与外部平衡冲突与协调的理论一、“物价现金流动机制理论”（国际收支自动调节）

代表人物：大卫•休谟黄金外流货币供给量下降物价下降出口增加进口减少出口减少进口增加物价上涨货币供应量上升黄金流入国际收支顺差国际收支逆差

国际收支逆差国际收支顺差出口增加进口减少出口减少进口增加外汇汇率上升外汇汇率下降二、弹性分析理论

1、前提假设：收入不变；其他商品的价格不变；消费者偏好不变；没有资本流动；商品的供给有完全的弹性。主要考察收入不变条件下，汇率变动对一国贸易收支调整的作用2、基本机制

汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，影响一国出口供给和需求，从而作用国际收支。

假设：

Pd本国产品的价格；Pf外国产品的价格；e单位外币折合成本币的数额即汇率；X出口数量；Px出口本币价格；M进口数量；Pm进口外币价格当本币贬值时，出口价格下降，促进出口；进口价格上升，进口受到抑制。

故本币贬值改善贸易收支的条件是一国的贸易收支TB=X·Px—M·(ePm)大于0。移项变形得：ηx+ηm>1（ηx出口需求价格弹性的绝对值；ηm进口需求价格弹性的绝对值）马歇尔—勒纳条件（Marshall-LernerCondition）3、评价

①在一定条件下，本币贬值能改善贸易收支；②把国际收支局限于贸易收支；③忽视了汇率变动的时滞效应（J曲线效应）；④局部均衡分析，忽视了贬值后可能会引发通货膨胀。三、吸收分析理论

1、凯恩斯的国民收入方程式

Y、C、I、G、X、M代表国民收入、消费支出、投资支出、政府支出、出口和进口。（C+I+G）称为吸收，表示为A，B代表简化的国际收支X－M。开放经济条件下：E=C＋I+G＋(X－M)=Y

则有：B＝Y－A，A=cY+DΔB=(1-c)ΔY-ΔD2、基本思想

贬值能否改善国际收支，取决于贬值能否降低吸收，提高国民收入。贬值如何影响收入？这反映在ΔY；收入变化如何影响吸收？这反映在c；贬值如何直接影响吸收？这反映在Δ