第一章 证券投资分析概论

（一）证券定义证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。如股票、债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。（1）证券是一种权利证书，是证明持券人拥有某种财产权利的凭证；（2）证券是一种投资凭证，具有投资性特征；（3）证券是一种可以流通的权利凭证（一）股票（二）债券（三）投资基金。1、股票概念股票是股权证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。（1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证；（2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见。（3）股票持有者凭借股票参加股份发行公司的利润分配。（1）不返还性（2）风险性（3）责权性（4）流通性

股票代表一定的价值量，简称“股票价值”。股票价值的确定形式主要有三种：第一、票面价值第二、账面价值第三、市场价值第四、清算价值公司资产总额-负债（公司净资产）即为公司股票的账面价值，再减去优先股票价值，为普通股价值。V——股票净值P——优先股总面值T——公司资产净值N——普通股总数指公司终止清算后股票所具有的价值。V——股票清算价值T——公司全部资产拍卖后净收入（除去负债）N——股票股数1、债券的概念及特征债券是筹集资金的经济体向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息、偿还本金的一种债权债务凭证。债券的要素包括期限、面值、利息率、抵押与担保、求偿等级、限制性条款。（1）收益性（2）安全性（3）风险性（4）流动性（5）偿还性、投资基金的概念投资基金是通过发行基金股份或受益凭证，将投资者的资金集中起来，交由基金托管人托管，由基金管理人进行股票、债券或其他金融资产的投资，并将投资收益按投资者出资比例进行分配的一种集合投资方式。（1）集合投资（2）利益共享，风险共担（3）专家管理（4）分散投资风险（5）间接的证券投资方式（6）投资小、费用低（7）流动性强

三种证券的特性决定了他们带给投资者的收益是不同的：（1）债券投资收益：利息+差价收入（2）投资基金：差价收入+基金红利（3）股票：差价收入+每年股利+新股认购权益+无偿增资收益1、证券市场的概念证券市场是股票、债券等有价值证券发行与流通以及与此相适应的组织和管理方式的总称。金融市场货币市场资本市场中长期信贷市场证券市场证券市场特征交易对象：股票、债券等有价证券证券价格：实质是所有权让渡的市场评价市场风险：影响因素复杂、波动性、不可预期性1、证券市场构成证券市场由参与者与监管者共同构成。股票债券投资基金金融衍生工具证券市场构成市场主体政府企业基金个人市场中介证券交易所证券经营机构证券服务机构证券业协会监督管理机构（1）纵向结构关系：一级市场和二级市场（2）横向结构关系：股票市场、债券市场、基金市场。、筹资功能2、资本配置功能3、监督与评价功能4、定价功能1、证券投资证券投资是指投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资的要素：收益、风险、时间。证券投资分析是指人们通过各种专业性的分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资活动中不可或缺的一个重要环节1、证券投资分析有利于提高投资决策的科学性；2、证券投资分析有利于正确评估证券投资的价值；3、证券投资分析有利于降低投资风险。一）公开渠道（二）商业渠道（三）实地访查（四）其他渠道（一）原则1、理智投资原则2、分散风险投资原则、确定证券投资政策2、进行证券投资分析3、组建政权投资组合4、投资组合的修正5、投资组合业绩评估一、基本分析方法二、技术分析方法（1）基本分析法的含义基本分析法又称基本面分析，是指证券分析人员根据经济学、金融学、财务管理及投资学的基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场情况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。（2）基本分析的理论基础：经济学、金融学、财务学、管理学、哲学、心理学等宏观经济分析行业分析与区域分析公司分析（1）能够比较全面地把握证券价格的基本走势；（2）应用起来相对规范、简单。（1）周期相对较长的证券价格预测（2）相对成熟的证券市场（3)短期预测精确度要求不高的领域技术分析，是指直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的规律行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。

技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：⑴市场行为涵盖一切信息；⑵价格沿趋势移动；⑶历史会重演。

技术分析的要素：价、量、时、空

证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。

技术分析方法的分类一般说来，技术分析方法分为如下五类：指标类；切线类；形态类；Ｋ线类；波浪类。

指标类建立一个数学模型，得到一个体现股票市场的某个方面内在实质的数字。这个数字叫指标值，指标值的具体数值和相互间关系，直接反映股市所处的状态，为我们的操作行为提供指导的方向。

成交量指标MACD指标KDJ指标切线类是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。这些直线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力的作用。

形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹的形态预测股票价格未来的趋势情况的方法。

K线类的研究手法是侧重若干天K线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，进而判断股票市场多空双方谁占优势，是暂时的，还是决定性的。

波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨下降看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的规律，按一定之规进行，股票的价格也就遵循波浪起伏所遵循的规律。

技术分析作为一种证券分析工具，在应用时，应该注意以下问题：

a.技术分析必须与基本面的分析结合起来使用，才能提高其准确程度，否则单纯的技术分析是不全面的。

b.注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术分析结果。

c.前人的和别人的结论要经过自己通过实践验证后才能放心地使用。（1）技术分析法着重于分析股票市价的运动规律；基本分析法的主要目的在于分析股票的内在投资价值。（分析目的不同：价格运行规律——内在投资价值）

（2）技术分析法直接从股票市场入手，根据股票的供求、市场价格和交易量等市场因素进行分析。基本分析法则是从股票市场的外部决定因素入手，并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析。（分析角度不同：从市场交易的历史数据入手——从外部决定因素入手）（3）技术分析法只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素分析。基本分析法不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值；不仅关心证券的收益，而且关心证券的升值。（分析内容不同