第三章期货品种与期货合约

第三章期货品种与期货合约[目的与要求]：掌握期货合约的概念及基本内容；了解国内外主要期货品种及市场分布。[学习重点]：期货合约概念、国内主要期货合约。1内容提要期货合约的标准化条款及设计依据第一节第二节第三节期货合约上市程序国际主要期货品种和期货合约2第一节期货合约的标准化条款及设计依据3

期货合约（FuturesContract）是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。一、期货合约的概念4引例：硬冬白小麦期货合约5期货合约主要条款1234交易单位合约名称报价单位567交割月份涨跌幅限制最小变动价位89交割地点最后交易日和最后交割日10交割等级二、期货合约的主要条款及设计依据111213交易手续费交割方式交易代码6注明合约的品种名称及其上市交易所名称。如“上海期货交易所阴级铜期货合约”、郑州商品交易所小麦标准合约。合约名称7含义:每手期货合约代表的标的商品的数量。某些金融期货有面值一说,实际指的也是交割物的实际数量。交易单位（ContractSize）

8合约面额设计的考量:

①主要考虑市场规模、交易者资金规模、会员结构、现货交易习惯等。②高合约面额有利于节省交易成本。③低合约面额则有利于吸引中小投资者参与市场,提高市场流动性。④金融期货通常的面额设计为10万美元。⑤美国商品期货的面额设计通常是在1－10万美元之间。⑥我国商品期货面额通常在1－10万元人民币之间。9国内期货合约交易单位比较10期货报价商品期货合约的报价一般是按照单位商品价格进行报价。如元（人民币）/吨。金融期货合约则是按照点数来进行报价。11最小变动价位最小变动单位：12国内期货合约最小变动价位13期货合约报价－大连14期货合约报价－上海15期货合约报价－郑州涨跌16每日价格最大波动限制合约在一个交易日中的价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。17国内期货合约每日价格最大波动限制18示例：纽约轻质低硫原油期货40美元开盘50美元30美元停盘5分钟停盘5分钟60美元停盘5分钟40美元20美元停盘5分钟70美元50美元30美元10美元停盘5分钟停盘5分钟…………断路器机制（CircuitBreakerSystem）1908:55～08:59集合竞价(接受客户委托，但不撮合)08:59～09:00撮合成交09:00～10:15正常交易10:15～10:30DCE和SHFE小节休息10:30～11:30正常交易

13:30～14:10正常交易14:10～14:20SHFE小节休息14:20～15:00正常交易国内三家期货交易所交易时间

20交割月份交割月份是指期货合约到期交割的月份。注意点：①期货合约并非每个月都有交割,通常会有间隔。②交割时间的灵活安排对期货合约的卖方有利。21国内期货合约交割月份22最后交易日与最后交割日23交割地点①交割地点指由交易所统一规定的，进行实物交割的指定交割仓库。②一般交割地点都会选择那些交通便利的货物集散地。③金融期货所有权的划转可以通过电讯网络进行,因此没有交割地点的规定。④我国目前交易的所有期货合约均需在交易所指定仓库进行交割。24交割等级交割等级：交易所统一规定、准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。

交割条款规定：①对交割品的品质进行详细的规定,从而保证交割物的价值。②对品质与标准不符的替代交割品价格升水或者贴水进行规定。③商品期货合约侧重对商品物理性质的规定。④金融期货合约侧重对交割物的期限和利率的规定。⑤指数类期货合约以现金进行结算,因此不需要交割物条款。25[示例1]：黄大豆一号合约,大连26[示例2]：长期国债期货,CBOT 15年内不可强制回购或者可强制回购的离到期日还有15年以上的美国国债。标准票面利率为6％,如果实际交割物的票面利率不同于6％,那么将用转换因子(ConversionFactor)进行换算。27期货交易手续费期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用28国内期货合约交易手续费29国内期货合约交割方式30中国期货合约交易代码31第二节期货合约上市程序32上市程序①期货合约品种选择与立项；②期货合约的市场研究；③期货合约的设计论证及修改完善；④期货合约的审批；⑤期货合约的上市准备、培训与推介；⑥期货合约的上市交易；33示例：煤炭期货合约设计表34第三节国际主要期货品种和

期货合约35一、国际主要期货品种36芝加哥期货交易所小麦期货合约；芝加哥期货交易所大豆期货合约；芝加哥期货交易所豆粕期货合约；纽约商业交易所原油期货合约；伦敦金属交易所阴极铜期货合约；伦敦金属交易所铝期货合约；日本东京工业品交易所橡胶期货合约；二、国际主要商品期货合约37[示例1]:CBOT小麦期货合约38[示例2]:LME铜标准合约

39三、国内商品期货品种和期货合约40[示例1]:上海期货交易所阴极铜标准合约41[示例2]:上海期货交易所燃料油标准合约42[示例3]:上海期货交易所黄金期货标准合约交易品种黄金交易单位1000克/手报价单位元(人民币)/克最小变动价位0.01元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1-12月交易时间上午9:00―11:30下午1:30―3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭

（具体质量规定见附件）。交割地点交易所指定交割金库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）交割方式实物交割交易代码AU上市交易所上海期货交易所43[示例4]:上海期货交易所螺纹钢期货标准合约44[示例5]:优质强筋小麦期货合约

45[示例6]:一号棉花期货合约46[示例7]:郑州商品交易所白糖期货合约47

交易品种早籼稻交易单位10吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位1元/吨每日价格波动限制上一交易日结算价±3%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定合约交割月份1、3、5、7、9、11月交易时间每周一至周五（北京时间法定节假日除外）上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合约交割月份的倒数第七个交易日交割日期合约交割月份的第一个交易日至倒数第五个交易日交割品级基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准稻谷》（GB1350-1999）三等及以上等级质量指标及《郑州商品交易所期货交割细则》规定的早籼稻。替代品及升贴水见《郑州商品交易所期货交割细则》。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值