创业第三步-启动风险企业MBA

创业第三步——启动风险企业主讲：冯建民教授时间：2010年3月1日Email：szufeng@163.com脚踏实地，自强不息！好书推荐杰克·M·卡普兰等，冯建民译：创业学，北京：中国人民大学出版社，2009年版丁栋虹：创业管理，北京：清华大学出版社，2006年版王国红：创业管理，大连：大连理工大学出版社，2005年版博特·D·希斯瑞克：创业学，上海：复旦大学出版社，2000年版创新者的窘境克莱顿·Ｍ·克里斯坦森／著江苏人民出版社，２００１年１月从优秀到卓越（美）柯林斯著，俞利军译中信出版社,2006基业长青（企业永续经营的准则）（美）柯林斯等著；真如译中信出版社,2002你可能关注的问题有了创业计划书就可以开始吗？风险企业启动后的常见问题可能有哪些？这些问题对企业是否致命?如何解决？什么时候算作风险企业启动？注册启动选择什么样的法律结构？风险企业面临哪些法律问题？创业者从哪里募集启动资本？风险企业启动第一步：风险企业评估STEP1认知风险企业盲目启动的陷阱缺乏客观评估，盲目启动无真实可见的市场，盲目启动技术要求理解不适当（对生产中可能遇到的问题缺乏估计）对风险企业的未来财务状况了解不当风险企业的独特性不够忽视法律问题影响新创立风险企业表现的要素创业者的个性环境创建过程启动风险公司的特征绩效STEP2了解相关研究成果企业启动一年内常见的问题和类型1.外部融资的获取问题2.内部财务管理问题3.销售/市场问题4.产品开发问题5.生产/运作管理问题6.一般管理问题7.人力资源管理问题8.经济环境问题9.法规环境问题创业者体验到的外部问题市场产品竞争者创业者体验到的内部问题财务组织内部管理新企业失败的决定型变量缺少管理技术缺少管理战略缺少资本创业者体验到的外部问题创业者体验到的内部问题新创风险企业失败的决定型变量Lackofmgt.skillPoormgt.strategyLackofcapitalizationLackofvisionPoorproductdesignKeypersonnel

incompetentLackofmgt.skillPoormgt.strategyLackofcapitalizationPoorexternalmarket

conditionsPoorproductdesignPoorproducttiming创业者

Rank创业者

Rank123456123456风险企业启动第一步：风险企业评估STEP3风险企业启动的评估标准确定产品/市场问题独特性产品的可用性顾客/市场可用性财务问题投资可行性销售增长生活型风险企业小型盈利型企业高成长型风险企业管理问题——创业和管理团队是否准备好了STEP4评估方法不断提出适当的问题综合可行性评估方法新创风险企业可行性评估的关键领域技术–产品和服务可行性分析市场–机会和风险的确认

财务–财务可行性和资源的分析组织–财务组织和人员需求分析，包括创业团队和管理团队竞争–竞争分析风险企业的创意风险企业可行性的确认风险企业启动第二步：主管部门注册STEP1了解各类企业的概念STEP2了解各类企业的特征STEP3风险企业本身的特征考察STEP4选择适用的法律结构形式STEP5学习特定企业形式的相应法律风险企业启动第三步：风险企业法律问题STEP1创业新风险企业的相关法律法规知识产权相关法律专利法版权发商标法企业组织形式法律独资企业法（2000年1月）合伙企业法公司法特许经营法税法责任问题STEP2了解成长中风险企业的相关法律与人员雇佣相关的法律劳动法就业促进法（2007年8月30日通过，2008年8月1日实施，性别歧视）天津市施行《工资集体协商办法》、《工会法》——个体与工会之间就有关工资、工作时间、以及工作条件协商的相关法律。合同法法律合同销售合同租赁合同STEP3有关增长和成功创业企业持续经营的法律法规税收方面的法律法规国家、地方工资（正在起草）股权激励法规（尚无法律）政府法规财产法、所有权法（物权法）（2007年10月1日实施）行政代理（机构）法规消费者权益保障法所有权的承继财产权和所有权法遗产继承（1985年10月）、信托（2001年10月1日）、以及所有权破产法（2006年8月）风险企业启动第四步：创业者的资金来源Step1了解创业资金来源的的类别借贷商业银行其他借贷方式贸易信贷商业信用保理贷款财务公司权益投资Step1理解创业资金来源的方式公开发行优点资本总量规模、流动性、价值、以及形象贯穿创业企业演变过程的融资渠道由投资者设定的投资风险水平HighLow种子启动早期成长稳定阶段创建者,朋友和家人天使投资风险资本非金融公司权益市场商业银行创业企业的发展阶段

缺点信息披露达到一定要求来自股东压力私募我国现行《公司法》第78条规定:“由发起人认购公司应发行股份的一部分,其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。”可见,我国现行《公司法》是允许发起人认购公司的剩余部分可以面向不特定的社会公众,也可以向特定的投资者。因此,私募设立股份公司是为我国现行《公司法》所允许的。机构富有者理性投资人——只对自身熟悉的技术和商业领域投资风险资本市场化解风险资本市场神话风险资本公司要拥有公司的控制权并告诉你如何经营企业。风险资本商满足于投资的合理回报。风险资本商会快速投资。风险资本商只对创意或高技术发明有兴趣，管理考虑处于次要地位。风险资本商进行投资前仅需要概要的信息。新风险企业计划的评估标准非正式的风险资本——天使投资天使投资的类型是支票天使——他们相对缺乏企业经验，仅仅是出资，而且投资额较小，每个投资案约1-2.5万美元；另一种是增值天使——他们较有经验并参与被投资企业的运作，投资额也较大，约5-25万美元；再一种是超级天使——他们往往是具有成功经验的企业家，对新企业提供独到的支持，每个案的投资额相对较大，在10万美元以上。根据具体的所有的拿到的项目资金选择合理的对象，这是很关键的。风险资本投资YearNumberof

CompaniesAmountInvested

(inbillions)20014,93242.920008,404108.819995,82456.519984,34522.219973,33616.7根据企业发展阶段的风险资本投资发展阶段启动p/种子早期阶段扩张阶段晚期阶段Amount

(inbillions)CompaniesAmount

(inbillions)Companies20012002540.64,682.91,911.1229.4193642291412,311.616,499.59,654.7718.55371,87285377风险资本商要求的资本回报标准业务阶段预期年回报率预期初始投资的倍数启动阶段

(创意阶段）60%10-15xinvestment首轮融资

(新业务)40%-60%第二轮融资

(发展阶段)30%-50%第三阶段融资

(扩张阶段)25%-40%转折点（进入新领域）50%6-12xinvestment4-8xinvestment3-6xinvestment8-15xinvestment风险资本商的浏览标准风险资本企业的要求计划投资企业的特征计划投资行业的经济环境计划投资企业的战略有关计划投资企业的财务状况项目的特点创业者/团队的特点非正式的风险资本–“天使”融资

许多中国的富人正在寻求投资机会。他们称谓“商业天使”或非正式的风险资本。美国一个新型“天使资本电子网络”(ACE-Net).这种基于互联网的服务为符合条件的机构和个人投资者提供关于小型、增长企业寻求250000美元到5百万美元权益融资的信息.超级天使天使投资的特点典型的投资规模:$250,000典型的受资助者:启动企业现金流时间区间:5to7years预期回报:35to50%

天使投资的有利和不利因素天使的特点价值增加不受地理限制投资者更宽容投资特点寻求较小的交易偏好启动和早期阶段投资于所有行业部门喜欢高科技公司增加的红利杠杆效应给与借贷保证费用不高优点商业天使缺点缺乏后续资金在公司内索要话语权可能转变为