第六章财务与伦理依据

创业管理学第六章

财务分析与伦理依据四川农业大学经济管理学院2011年9月财务管理是以取得最高回报率的方法筹集资本并管理公司资本的过程。创业者识别机会并把机会转变为创业企业的能力与资本的利用率密切相关。财务管理企业运转得如何？是盈利还是亏损？企业现在有多少现金？企业有足够的现金偿还短期债务吗？企业资产使用效率如何？企业成长和净利润如何？企业从何处获得发展的资本？……企业的财务目标盈利性企业赚取利润的能力流动性企业偿还短期债务的能力效率企业利用资产的生产效率稳定性企业财务结构的总体健康水平，尤其是权益负债率创业企业需要关注的主要财务目标包括：财务管理过程1准备历史财务报表收益表资产负债表现金流量表2进入预测收入支出资本开支3准备预计财务报表预计收益表预计资产负债表预计现金流量表4财务结果实时分析比率分析根据计划评估结果根据行业标准评估结果财务管理过程历史财务报表是反映企业过去绩效的财务报表，通常按季度和年度来储备。收益表（损益表）是反映企业在某个特定时段经营效果的财务报表。净销售额：等于总销售额减去退货补贴和折扣销售成本：包括原材料成本和直接人工在内的与生产、交付产品或服务相联系的直接成本营业费用：包括营销、管理费用，以及其他与生产产品或服务不直接相关的费用04年12月31日03年12月31日02年12月31日净销售额586，600463，100368，900销售成本268，900225，500201，500总利润317，700237，600167，400营业费用

销售日常管理费用117，800104，70090，200

折旧13，5005，9005，100营业收入186，400127，00072，100其他收入

利息收入19，0008001，100

利息支出（15，000）（6，900）（6,400）

其他收入（净）10，900（1，300）1，200税前收入184，200119，60068，000

所得税支出53，20036，60018，000净收益131，00083，00050，000每股收益1.310.830.50新事业健康饮品公司合并收益表利润率=净收益/销售净额02年利润率=50,000/368,900=13.6%03年利润率=83,000/463,100=17.9%04年利润率=131,300/586,600=22.3%收益表比率分析市盈率=股票价格/每股收益，如果股票价格为20元，则：公司市盈率=20/1.31=15.3公司市盈率越高，市场对其成长的预期越大资产负债表资产负债表是反映某个时点企业的资产、负债和所有权益的概况。资产=负债+所有者权益企业是否有足够的短期资产用以补偿短期负债？企业总体财务状况是否良好？资产负债表流动负债：应付账款、应计费用和长期债务的当前部分长期负债：购买房地产、建筑物和生产设备相关的债务所有者权益：投资于企业的股本，加上企业支付股利后累积的保留盈余流动资产：应收账款、有家证券、存货固定资产：房地产、建筑物、生产设备、办公家具其他资产：包括累积商誉在内的各种资产运营资本=流动资产-流动负债流动比例=流动资产/流动负债速冻比例=（流动资产-存货）/流动负债资产负债表流动比例和速冻比反映了企业偿还短期负债的能力。现金流量表现金流量表是总结特定时段企业现金状况变化并详述变化为何出现的财务报表。运营活动：影响净收益、折旧、以及除现金和短期债务外的流动资产与流动负债变更活动投资活动：购买、销售或投资于固定资产的活动筹资活动：某时段内借款或出售股票筹集现金的活动预测假设清单新创企业常常根据乐观的销售预期和产业平均水平或者与类似的新创企业的产品销售成本和其他开支情况来进行预测。新创企业进行预测之前，在商业计划书中需要解释预测值来源以及用来生产该预测值的假设。这种解释被称之为假设清单。预测销售预测1）过去销售的记录2）当前生产能力和产品需求3）任何将要影响企业未来生产能力和产品需求的要素回归分析（以饮品公司为例）销售额=B1广告费用+B2比赛人数+B3产品价格预测成本预测销售百分比法：以某一销售百分比表达各个费用项目的办法企业过去两年销售成本占销售额的平均百分比为47.5%。在2004年，公司的销售额为58.66万美元，销售成本为26.89万美元。公司预计2005年的销售额82.12万美元。依据百分比法，公司2005年的销售成本为39万美元。预计财务报表预计财务报表依据以上的预测结果填写预计财务报表，包括预计收益表、预计资产负债表、预计现金流量表。预计财务报表比率分析比例计算公式历史预计盈利性比例：收益所得与产生收益的资源耗用进行比较资产回报率净收益/平均总资产21.4%19.0%权益回报率净收益/平均所有者权益35.0%28.9%利润率净收益/净销售额22.3%18.1%流动性比例：衡量公司用资产快速偿付短期负债的程度流动比率流动资产/流动负载3.062.07速冻比率速动资产/流动负债2.481.60总体财务稳定性比率：测量公司总体财务稳定性资产负债率总负债/总资产39.7%29.3%权益负债率总负债/所有者权益65.8%41.5%创建新企业需要考虑的伦理和法律问题创建者如何合乎伦理地从原有的企业辞职？如何分配新企业所有权及责任？公司的商标、专利、版权、商业机密需要遵循哪些商业规范？选择怎样的企业形式？合乎伦理地辞职职业化行事辞职必须参考的实践1至少提前两周表明辞职意图2对你目前的工作负责到辞职那一天，不要占用工作时间安排创业示意3在已辞职并得到律师许可前，不要说服同时加入你的企业4在你仍受雇于雇主时，不要把属于雇主的机会转移到新企业中去5在你仍受雇于雇主时，不要着手创办企业6除了私人物品，不要带走任何东西7不要用雇主提供的电子邮箱来安排创业事宜8尽可能避免给他人造成从雇主哪里获得信息的印象合乎伦理地辞职尊重所有雇佣协议保密协议：雇员或其他当事人（如供应商）所做的不泄露企业商业秘密的承诺非竞争协议：规定了在特定时段内，个人禁止与前雇主相竞争。起草创建者协议创建者协议：处理企业创建者间相对的权益分割、创建者个人如何因投入企业“血汗股权”或现金而获得补偿，以及创建者必须持有企业股份多长时间才能被完全授予等事务的书面文件。创建者协议包含的内容未来业务的实质简要的商业计划书创业者的身份和职位头衔企业所有权的法律形式股份分配（所有权分割）方案各创建者持有股份或所有权的支付方式（现金或血汗股份）明确创建者签署确认归企业所有的任何知识产权初始运营资本的描述回购条款，明确当某位创建者出售股份时的处理方案帮助创业者规避法律诉讼和纠纷的行动措施履行所有合同义务:按时履行所有合同义务，包括按协议及时偿付卖主、承包商和雇员，也包括按承诺准时交付商品或服务。切忌低估资本需求：筹集有效运转企业所必需的资金，并且控制成长以留存现金。做好文书工作：重视文书工作，明确记录当事人权利义务，防止因书面协议缺失或考虑欠妥导致商业纠纷。提升企业伦理：通过建立道德公约等途径来营造伦理文化，培养员工的伦理观念。选择企业组织形式个人业主企业：是仅由一个人构成的企业组织。

创立一家个人业主企业相对简单。法律生只需要取得营业执照就足够。如果是零售企业，还需要一份营业税执照。如果企业涉及石棉等危险原料，或销售含酒精饮料、烟草的话，创办过程就比较复杂，还需要额外的执照。选择企业组织形式个人业主企业的优势创办简单，费用低所有者拥有企业控制权企业损失能抵扣业主其他来源的收入不存在双重征税问题个人业主企业的劣势所有者承担无限责任企业成功与否依赖于创业者能力筹资困难企业随着所有者死亡而消亡所有者投资的流动性低选择企业组织形式合伙企业一般合伙制：两个或更多人汇集各自技能、能力和资源来共同管理企业的组织形式。合伙人之间签署合伙协议，详细明确各合伙人在企业内的所有权比例和相应责任。与公司制或有限责任制相比，创办简单，费用低企业拥有更多人的技能和能力企业损失可以抵减合伙人其他来源的收入不存在双重征税优势每个人承担无限责任，任何合伙人退出，企业解散企业绩效依赖于固定数量合伙人的技术和能力筹资困难合伙人的投资流动性低劣势选择企业组织形式公司依法成立的独立法人实体。C型公司：独立的法人实体，公司保护所有者即股东的利益。股东以投资额为限，承担公司债务和义务的有限责任筹资容易股东数量没有严格限制如果在主要股票市场挂牌交易，股票具有流动性能通过股票期权或其他激励计划与员工分享股权优势创办和经营过程更复杂企业损失不能抵减股东其他来源和收入收入承担双重征税，即对公司和股东同时征税小股东对企业管理的影响甚微劣势选择企业组织形式S型公司：集合了合伙企业和C型公司的优点。公司本身不纳税，公司的利润和损失计入股东的个人报税单。股东不对公司行为承担个人责任。企业不能是其他公司的子公司只能发行并出售一种股票，或者普通股，或者优先股股东人数不能超过75位所有股东必须一致同意创立S型公司合伙企业和C型公司不能持有S型公司股份。S型公司的股份必须以特定的信誉和财产形式持有成立限制选择企业组织形式有限责任公司有限责任公司，又称有限公司（CO，LTD）。有限责任公司指根据《中华人民共和国公司登记管理条例》规定登记注册，由两个以上、五十个以下的股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的经济组织。有限责任公司包括国有独资公司以及其他有限责任公司。有限责任公司与股份公司的异同选择企业组织形式实行了资本三原则：1资本确定，资本总额必须确定；2资本维持，资产与资本数额相当；3资本不变，股东不得抽回资本实行了两个所有权分离：股东的财产与公司的财产是分离的。股东将财产投资公司后，该财产即构成公司的财产，股东不再直接控制和支配这部分财产。同时，公司的财产与股东没有投资到公司的其他财产是没有关系的实行有限责任：有限责任公司和股份有限公司对外都是以公司的全部资产承担责任。也就是说，公司对外也是只承担有限的责任，“有限责任”的范围，就是公司的全部资产法人地位：企业法人是指取得法人资格，自主经营，自负盈亏的经济实体，具有民事权利共同点有限责任公司与股份公司的异同选择企业组织形式两种公司在成立条件和募集资金方面有所不同。有限责任公司成立条件较宽松，股东人数有限制，只能由发起人集资，不能向社会公开募集资金两种公司的股份转让难易程度不同。在有