公募基金公司管理实践

公募基金公司管理实践（2013年3月22日

北京）广发基金林传辉公募业务培训班一、公募基金的业务概况（一）业务种类（二）业务管理（一）业务种类1、公募基金的募集及管理一、公募基金的业务概况2、专户资产管理申请专户资格的条件产品成立条件3、社保基金管理4、企业年金管理5、QDII资金管理6、QFII投资顾问一、公募基金的业务概况社保基金管理：共有16家基金公司取得社保基金境内委托投资管理人资格批次时间公司名称第一批2002年

嘉实、南方、华夏、博时、长盛、鹏华第二批2004年易方达、国泰、招商第三批2010年大成、富国、工银瑞信、广发、海富通、汇添富、银华博时基金管理着9个社保组合——102、103、108、202、402、501、702、802、902组合，合计规模为549.13亿元，是目前管理社保组合数量最多的基金公司；鹏华基金管理6个组合——104、204、304、404、503、704组合，规模为686.10亿元，是目前管理社保规模最大的基金公司。一、公募基金的业务概况企业年金管理：目前共有12家基金公司取得企业年金管理资格批次时间公司名称第一批2005年海富通、华夏、南方、易方达、嘉实、招商、富国、博时、银华第二批2007年国泰、工银瑞信、广发截止2012年12月31日，华夏基金企业年金管理规模为381亿元，是目前管理企业年金最大的基金公司。QDII资金管理：截至2012年末，共有32家基金管理公司获得QDII业务资格，67只QDII基金成立，资产净值约632亿元人民币（二）业务管理一、公募基金的业务概况1、产品设计2、产品发行销售渠道的选择产品发售组织3、投资管理组织机构投资管理流程投资风险管理4、研究管理研究理念研究流程5、运营保障一、公募基金的业务概况产品设计产品发行（1）组织机构。公司一般都设置专门部门，负责公司的产品设计工作。（2）产品设计流程。主要包括提出产品设计思路、可行性分析、立项申请及撰写申报材料、审批或报备等五个环节。（1）销售渠道的选择。（2）产品发售组织。主要包括准备相关法律文件、产品策划、制定募集方案、募集成立等四个环节。一、公募基金的业务概况投资管理的组织机构公司投资管理委员会权益投资管理部门固定收益投资部门国际业务部门中央交易部门一、公募基金的业务概况投资决策流程（1）投资决策管理①决策机制a.公司设立公募基金投资决策委员会负责公司公募基金投资组合；b.公司的投资决策实行投资决策委员会领导下的基金经理/投资经理负责制。②决策过程在决策过程中，投资决策委员会作为决策的主体，决策流程如下图所示：图1：公司投资决策流程图一、公募基金的业务概况

公司实行集中交易制度，投资组合的所有证券交易活动须通过中央交易部统一分配、集中交易完成。中央交易部由公司总经理直接领导，向公司总经理负责，独立于投资管理部、机构投资部等投资指令下达部门。投资交易管理投资风险管理1、投资风险管理制度2、投资风险管理的流程控制事前：风险管理人员事前在投资管理系统中设置合规性风控阀值，通过投资禁止和投资预警等方式保证投资过程的合规性和有效性。事中：投资决策委员会负责确定资产配置比例，评估并审定投资策略、投资组合方案及拟重点投资的证券，授予基金经理/投资经理投资权限。事后：绩效评估与风险管理小组对投资组合进行风险测量和监控，评估投资组合的风险状况，提交《绩效评估与风险管理报告》，提出组合调整建议。一、公募基金的业务概况研究管理1、研究理念股票价格最终反映公司价值，公司价值的创造源于公司的经营活动。因此，公司强调基本面研究，通过前瞻、准确和深入的研究，获取对研究对象的前瞻性理解和价值判断，并坚持将研究成果及时、有效转化为投资业绩。一、公募基金的业务概况研究管理2、研究流程研究流程包括研究触发、研究展开、成果筛选与驱动投资四个阶段。

图2：

广发基金研究流程一、公募基金的业务概况运营保障基金会计部及相关支持系统注册登记部及相关支持系统信息技术部负责相关系统的维护二、公募基金公司管理中的几个问题（一）正确的执业理念（二）投资、研究管理的几个问题二、公募基金公司管理中的几个问题（一）正确的执业理念1、持有人利益高于公司利益和股东利益是行业的立身之本2、为持有人的委托资产实现保值增值是行业的核心责任二、公募基金公司管理中的几个问题（二）投资、研究管理的几个问题1、投资风格的形成及稳定性保障每家公司有不同的投资文化、投资理念，从而形成不同的投资风格，一家好的公司，投资风格不漂移的公司，是投资者欢迎的公司，因为他的行为是可判断的，结果是可预期的。公司投资风格的形成因素：坚持公司投资理念不动摇；注重研究、注重学习的投资研究文化；提倡研究、投资决策的独立性；公司为不同风格的产品选派合适的基金经理/投资经理，基金经理/投资经理的个人特点（性格、经历、教育背景等）反过来又强化了产品的投资风格。投资风格稳定的保障：重大投资强调集体决策；有力的研究支持；投资队伍的稳定；严格的制度执行。二、公募基金公司管理中的几个问题（二）投资、研究管理的几个问题（1）内部研究与外部研究的关系在研究的深入性、专业性、及时性和准确性方面，内部研究具有无法替代的优势，因此，公司坚持各类研究均以内部研究力量为主。例如公司规定，加入核心股票库的股票，必须经过公司行业研究员的基本面分析，并通过投研联席会议的讨论表决。同时，充分利用优秀的外部研究力量和研究成果，能够拓展公司研究范围、增加信息渠道、合理调配资源。外部研究是辅助内部研究的一种途径。（2）研究与投资的关系研究是投资的基础，研究对投资起主导作用。三、基金公司成长因素分析（一）时间沉淀（二）创新能力（三）投资管理能力（四）营销能力（五）合适的发展路径（六）队伍的稳定性三、基金公司成长因素分析老十家基金公司凭借丰富的产品线和多样化牌照，运营管理与业务发展普遍处于优势地位，加上较强的资产管理能力，在时间的沉淀下获得了业内的龙头地位。图3：2010年前十大基金公司资产管理情况（一）时间沉淀排名公司名称公募基金成立顺序只数规模（亿元）1华夏252248.332嘉实231620.983易方达241444.4114博时231161.355南方261158.526广发151039.4307大成21962.998银华18855.7149华安21802.5410富国19632.310三、基金公司成长因素分析老十家基金公司凭借丰富的产品线和多样化牌照，运营管理与业务发展普遍处于优势地位，加上较强的资产管理能力，在时间的沉淀下获得了业内的龙头地位。图4：2011年前十大基金公司资产管理情况（一）时间沉淀排名公司全部成立顺序只数规模1华夏261,790.9032易方达311,433.10113嘉实311,377.9084南方321,152.9025博时281,094.2056广发21983.8307华安26795.348大成26743.199工银瑞信21698.64610银华23651.214三、基金公司成长因素分析（一）时间沉淀图5：2012年前二十大基金公司资产管理情况三、基金公司成长因素分析（二）创新能力1、营销策略创新——嘉实基金“净值归一”2、投资品种的创新——汇添富理财30天、华安月月鑫三、基金公司成长因素分析（三）投资管理能力投资管理能力往往是投资者选择一家公司产品时最关注的话题。华夏基金是目前国内资产管理规模最大的基金公司，在保持资产管理规模领先的同时，其旗下基金整体表现在业内也位居前列。图6：华夏基金资产管理情况表年度公募基金规模规模排名参评基金数量（只）投资能力排序20122,184.311/701630/6420111,790.881/66169/6020102,247.131/601519/6020092,657.591/601415/5920081,980.231/59132/5620072,657.861/57105/512006782.312/52921/452005503.772/48922/32三、基金公司成长因素分析（四）营销能力2012年，银行系基金公司在市场环境不明朗的情况下，凭借得天独厚的渠道优势强势崛起。截至2012年底，全行业8家银行系公司管理的资产规模共计4312.22亿元，较2011年底增加1764.61亿元，规模增幅69.27%，行业占比达15%。图7：银行系基金规模及排名变化情况（单位：只/亿元）银行系基金2011年2012年基金数量资产规模规模排名基金数量资产规模规模变动规模增幅规模排名名次变动工银瑞信21698.639281080.46381.8354.65%72中银15434.6519231000.77566.12130.25%811建信21486.961528952.2465.2495.54%114交银施罗德18477.411624572.7895.3719.98%17-1光大保德信10229.533114255.926.3711.49%31—民生加银651.665511210.45158.79307.38%3817农银汇理