信贷ABS业务分享

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信托受益权ABS近期实例案例特点业务开展德邦建德产品市场需求目录信托受益权信托受益权ABS定义顾名思义是以信托受益权为基础资产的证券化产品。信托受益权是信托合同中约定的关系人享受信托财产经过管理或处理后的收益权利。新构造信托受益权

资金信托模式财产权信托模式存量信托受益权e.g.星美国际影院信托受益权ABS中信茂庸投资租金债权信托受益权ABSe.g.嘉实建信信托受益权ABS德邦建德信托受益权ABS信托受益权存量信托模式特点以信托自持的多款存量为基础资产，打包成资产证券化产品。法律本质可采用“信托+信托+资产支持专项计划”或“信托+定向资管计划+资产支持专项计划”的三重SPV结构，实现基础资产的真实出售。交易本质敏感资产的出表规避监管与资金池嫌疑存量流动性提升信托收益后置利差及次级高额回报123近期实例项目名称发起机构发行总额(

万元)底层基础资产计息起始日发行人主承销商参与信托公司平银华泰大地影院信托受益权资产支持专项计划华宝信托113,000.00

12/16/2015华泰证券资管华泰证券

嘉实建信信托受益权资产支持专项计划建信信托276,864.54多个信托资产11/27/2015嘉实资本

建信信托微贷信托受益权资产支持专项计划中信产业基金52,037.50微贷信托受益权（7

个单一信托）10/21/2015新时代证券新时代证券外贸信托中信·茂庸投资租金债权信托受益权资产支持专项计划北京茂庸投资105,500.00财产权信托9/29/2015中信信诚资产

中信信托天津房信限价房信托受益权资产支持专项计划天津房地产信托37,000.00天津限价房信托贷款8/13/2015华泰证券资管华泰证券国民信托近期实例项目名称发起机构发行总额(

万元)底层基础资产计息起始日发行人主承销商参与信托公司扬州保障房信托受益权资产支持专项计划广州银行105,000.00扬州棚户区改造保障房信托贷款8/7/2015华泰证券资管华泰证券华融信托美兰机场信托受益权资产支持专项计划长治银行120,000.00美兰机场信托贷款7/2/2015国海证券国海证券中信信托星美国际影院信托受益权资产支持专项计划华宝信托135,000.00星美国际影院建设信托贷款6/17/2015安信证券安信证券华宝信托畅行资产支持专项计划中油资产100,000.00广东交投集团信托贷款4/30/2015中信建投证券中信建投证券昆仑信托海印股份信托受益权专项资产管理计划海印股份150,000.00海印股份商业地产信托贷款8/14/2014中信建投证券中信建投证券大业信托案例特点借助信托发行能力例如“中信茂庸”项目、“美兰机场”项目都是由中信信托主导完成，“扬州保障房”项目由华融信托主导完成，“畅行资产”项目由昆仑信托主导完成基础资产多样化传统业务中的房地产信托、基础产业信托、工商企业以及与上市公司合作的信托业务都可以通过信托受益权资产ABS的方式操作单一或集合的适用性合作方可以根据项目具体情况，选择单一信托的信托受益权或者以众多同类信托受益权形成的资产池进行证券化。针对信托计划提供增信内部通过分层进行增信，信托公司在项目当中的实质风险承担。而资产支持计划的内部一般通过结构化设计进行增信Remind：“扬州保障房”项目杠杆高达20：1德邦建德产品德邦建德产品德邦建德产品关于CLO我们关注什么组合模型现金流测试增信摊还2143现金流入对流出覆盖超额利差信用支持（入池资产加权平均利率）现金流分布设计（均衡、防断裂）过手or计划摊还（是否有禁止提前偿还条款等）基础资产信用分散度（入池笔数、行业、区域等）违约相关性违约回收率优先次级分层流动性支持（差额补足、流动性账户等）外部担保市场需求13%23%29%11%融资租赁应收账款公共事业收费权信托受益权10%小贷REITs其他市场需求市场需求1