中央财经大学金融学(孙建华)14章 中央银行

金融学第十四章中央银行本章主要内容第一节中央银行的演进与类型第二节中央银行的性质与职能第三节中央银行的业务运作第四节中央银行的运作规范及其与各方的关系第一节中央银行的演进与类型中央银行产生与发展中央银行产生的客观要求中央银行制度的建立与发展中央银行在中国的发展单一中央银行制跨国中央银行制复合中央银行制中央银行的类型与组织形式准中央银行制第二节中央银行的性质与职能中央银行的性质中央银行是发行的银行中央银行是银行的银行中央银行是政府的银行中央银行的职能中央银行在现代经济体系中的地位第三节中央银行的业务运作中央银行的资产负债表中央银行资产负债表的概念中央银行资产负债表的构成中央银行的负债业务中央银行的资产业务中央银行资产与负债的关系中央银行的资产业务货币发行业务存款业务其他负债业务贴现及放款业务证券业务其他资产资产和负债的基本关系资产负债各主要项目之间的对应关系黄金外汇储备清算业务及其产生发展清算业务的作用清算系统的主要类型第四节中央银行的运作规范及其与各方的关系中央银行业务活动的法律规范与原则中央银行业务活动的法律规范中央银行业务活动的一般原则中央银行的独立性问题中央银行与政府部门之间的关系中央银行与金融监管部门之间的关系中央银行的独立性及其与各方面的关系中央银行与商业银行等金融机构之间的关系中央银行的对外金融关系本章需要识记的基本概念再贴现再贷款中央银行最后贷款者发行的银行银行的银行政府的银行存款准备金超额准备金法定存款准备金准中央银行制单一中央银行制复合中央银行制跨国中央银行制中央银行的独立性本章与各章的主要联结点●本章是对第十二章存款性金融机构中的中央银行进行全面深入探讨，凸显了中央银行的在金融机构体系中的核心地位，在全书中亦占据重要地位。 ●本章与全书各章都有很强的关联性。如与第二章货币与货币制度、第三章汇率与汇率制度、第四章信用与信用体系、第八章货币市场、第十二章存款性金融机构等均有很强的关联性。第一节中央银行的类型演进一、中央银行的产生与发展●中央银行（centralbank）

★中央银行是一国或国家货币联盟制定和实施货币政策、监督管理金融业、防范金融风险、规范金融秩序、维护货币与金融稳定的主管机构，也是国家最重要的宏观经济调控部门，是一国金融体系的核心。中央银行通过特定业务活动和法律授权的管理方式履行职责。（一）中央银行产生客观要求（P350)◆克服分散发行银行券弊端的需要（避免挤兑、垄断货币发行收益、统一货币政策）。◆解决票据交换和清算难问题的需要。◆保证银行的支付能力，充当最后贷款人的需要。◆对金融业进行监管以保证金融业安全和规范化经营的需要。（二）中央银行制度的建立与发展◆中央银行的产生途径◎由信誉好、实力强的大商业银行逐步演进而成。◎由政府出面直接组建中央银行。

◆中央银行的初步形成◎中央银行制度的形成是一个渐进的历史过程。成立于1694年的英格兰银行被世界公认为第一家中央银行。◎英格兰银行的发展与运行模式也被西方国家视为中央银行的典范而纷起仿效，至1900年，各主要西方国家都设立了中央银行。英格兰银行美国联邦TheBankofEnglandBoardofGovernorsoftheFederalReserveSystem(Washington)美联储（华盛顿）

◆中央银行的普及与发展◎一战前后，中央银行迅速发展且其地位得到不断强化。至二战结束的30余年中，中央银行制度在世界各国进入普及阶段，期间约有40多个国家或地区新设或改组中央银行。◆中央银行的完善与健全◎许多国家的中央银行在组织结构上，逐步实行了国有化。◎许多国家纷纷制定新的银行法，明确中央银行调控宏观经济的任务。（三）中央银行在中国的发展◆中央银行在中国的萌芽是1904年清政府建立的户部银行。

◆中国人民银行作为新中国的中央银行，是1948年12月1日在合并原华北银行、北海银行和西北农民银行的基础上组建的。◆1983年9月，中国人民银行专门行使中央银行的职能，不再对企业和个人直接办理存贷业务，标志着现代中央银行制度在我国的确立。◆从1983年至今，中国人民银行制定、执行货币政策的独立性逐渐增强。

二、中央银行的类型与组织形式(一)单一中央银行制（UnitaryCentralBankSystem）◆是指国家或地区建立单独的中央银行机构，使之全面行使中央银行职能的中央银行制度。单一中央银行制又可分为一元式和二元式两种中央银行制度。◆一元式中央银行制度是指在国内只设一家统一的中央银行，机构设置一般采取总分行制，逐级垂直隶属。如英国、我国。◆二元式中央银行制度是指在国内设立中央和地方两级相对独立的中央银行机构，地方机构有较大独立性的制度形式。如美国、德国。☆二元式中央银行制度一般与联邦制的国家体制相适应，如德国、美国设有联邦和地方两级央行：

德国联邦银行在中央一级设立中央银行理事会（TheExecutiveBoardoftheDeutscheBundesbank），在地方一级设有9家州中央银行。

欧洲央行成立后，各成员国央行实际上变成了欧洲央行在该国的分行。

美国中央银行叫联邦储备体系（包括联邦储备理事会、联邦公开市场委员会、联邦咨询委员会、12家联邦储备银行），在中央一级设立联邦储备理事会，7名理事及其主席的任期为14年。在地方一级设立联邦储备银行。美国目前将全国50个州和哥伦比亚特区划分为12个联邦储备区，分设有12家联邦储备银行，它们多数（除波士顿和费城两行外）在各自辖区内设立两三家分行，并履行央行的职能，12家联储银行共设有25家分行。（二）跨国中央银行制

◆跨国中央银行制（MultinationalCentralBankSystem）是指由若干国家联合组建一家中央银行，并由该中央银行在其成员国范围内行使全部或部分中央银行职能的中央银行制度。其典型代表有欧洲中央银行。

欧洲央行成立后，各成员国央行实际上变成了欧洲央行在该国的分行。★20世纪90年代末建立的欧洲中央银行（1998年）是其典型代表。西非货币联盟设有“西非国家中央银行”（1962年），中非货币联盟设有“中非国家银行”（1973年），东加勒比海货币区则设有“东加勒比中央银行”（1983年），这些银行都是跨国中央银行。（三）复合中央银行制◆复合中央银行制（CompositeCentralBankSystem）是指国家不单独设立专司中央银行职能的机构，而是由一家集中央银行职能与商业银行职能于一身的国家大银行兼行中央银行职能的中央银行制度。其典型代表是前苏联和1990年以前的东欧社会主义国家。◎旧中国在1943年以前、新中国在1983年以前也一直实行这种中央银行制度。1983年以前中国人民银行集央行职能和普通存款货币银行经营职能于一身。1984年后，中国人民银行才专门行使央行职能。(四)准中央银行制◆准中央银行制（Quasi-centralBankSystem）是指在一些国家或地区，并没有通常完整意义上的中央银行，只是由政府授权某个或某几个商业银行，或设置类似中央银行的机构，部分行使中央银行职能的体制。例如新加坡、香港、澳门的金融管理局。◆新加坡和我国香港地区是其典型代表。新加坡不设中央银行，而由货币局发行货币，金融管理局负责银行管理、收缴存款准备金等业务。香港则设货币局（俗称金融管理局），下设货币管理部、外汇管理部、银行监管部和银行政策部。前两个部负责港币和外汇基金的管理，后两个部对金融机构进行监管。港币则由汇丰银行、渣打银行和中国银行香港股份有限公司三家银行分别发行。★实行准央行制度的经济体一般都是面积较小，同时又有若干家银行在本地处于垄断地位的国家或地区。马尔代夫的货币总局、斐济的中央金融局、沙特阿拉伯、巴勒斯坦的金融管理局、阿拉伯联合酋长国的金融局、塞舌尔、巴林、百慕大的货币局、中国香港、澳门的金融管理局都属于该制度。实行这种准中央银行体制的国家和地区还有莱索托、利比里亚等。●中央银行的资本组成类型（略）★全部资本为国家所有的中央银行，有两种情况：一、国家通过购买中央银行中原来属于私人的股份而对中央银行拥有全部股权，这与央行的国有化政策有关。加拿大银行、法兰西银行、英格兰银行、荷兰银行、挪威银行、印度储备银行、德国联邦银行、西班牙银行都属于该类情况。二、1920年布鲁塞尔国际经济会议要求各国普遍建立中央银行制度以后，许多原来没有建立中央银行制度的国家也由政府直接拨款建立中央银行。央行的国有化成为趋势。中国在1928年于上海设立的中央银行，1948年于石家庄成立的中国人民银行的资本都属于国家所有。★国家与民间共同拥有股份的中央银行。

日本银行、墨西哥中央银行、巴基斯坦中央银行以及比利时、厄瓜多尔、委内瑞拉、卡塔尔等国中央银行属于这种类型。其中国家持股都在50%或以上。★全部股份非国家所有的中央银行。

美国联邦储备银行、意大利银行、瑞士国家银行属于此类情况。★无资本金的中央银行。

1950年成立的韩国银行在1962年颁行《韩国银行法》后，成为没有资本金的唯一央行。★资本为多国共有的中央银行。货币联盟设立的跨国央行就属于此类情况。●中央银行与一般金融机构的异同（略）◆相同:同属金融业,共同构成一国金融机构体系;同样从事货币信用业务.◆差异:地位、经营目的、业务对象、享有权限、履行职能的手段、活动领域等方面存在差异。

中央银行与一般金融机构的差异

差异中央银行一般金融机构地位一国最高金融管理当局一般企业（公司）法人经营目的不以盈利为目的，追求政策和社会目标以盈利为目的业务对象只对政府、金融机构企业、居民等社会各部门享有权限享有国家赋予的各种特权无特权，彼此间平等竞争履行职能的手段可并用法律、行政、经济手段只能通过业务活动活动领域宏观金融、经济领域微观金融、经济领域第二节中央银行的性质与职能一、中央银行的性质◆中央银行是一国最高的货币管理机构，一般都享有国家赋予的各种特权，在各国金融体系中居于核心地位。中央银行是适应统一货币发行、政府融资、集中银行准备金并充当最后贷款人、代表政府管理金融业等需要而产生的，是一国的经济调控机构，也是一国的金融管理机关之一。与其它金融管理机关不同的是央行属于管理类金融机构，有业务。原理14.1中央银行是国家授权负责制定和实施货币政策以调控国民经济，监督管理金融业以维护金融运行和稳定、服务于政府和整个金融体系并代表国家开展金融交往与合作的宏观管理部门。二、中央银行的职能(一)中央银行是“发行的银行”（BankofIssue）◆中央银行通过国家授权，集中垄断货币发行，向社会提供经济活动所需的货币，并保证货币流通正常运行，维护币值稳定

(二)中央银行是“银行的银行”(BankofBank)◆中央银行是一国金融体系的核心，保管银行及其它金融机构的存款、组织和参与全国的清算、充当最后贷款人，并监督管理各金融机构与金融市场业务活动的职能。(三)中央银行是“政府的银行”（Government‘sBank）◆中央银行作为政府宏观经济管理的一个部门，由政府授权对金融业实施监督管理，对宏观经济进行调控，代表政府参与国际金融事务，并为政府提供融资、国库收支、国库现金运营管理如央行国库现金商业银行存款招投标等服务。第二节中央银行的性质与职能三、中央银行在金融体系中的地位

在现代经济体系中，中央银行具有极为重要而关键的地位，它已成为经济体系中最为重要的组成部分，成为经济运行的轴心。◆从经济体系的运转看,中央银行为经济发展创造货币和信用条件,为经济稳健运行提供保障。

◆从国家对经济的宏观管理来看，中央银行是最重要的宏观调控部门之一。◆从对外经济金融关系来看，中央银行是现代国际经济联系与合作的纽带。第三节中央银行的业务运作一、中央银行的资产负债表◆中央银行资产是指其在某一时点所拥有的各种债权；中央银行负债则是指其在某一时点对社会各经济主体的负债。资产负债表是央行全部表内业务活动的综合会计记录，它可以反映中央银行在任何时点上的资产负债情况。表14－1简化的中央银行资产负债表资产负债

国外资产对政府债权对其他存款性公司债权对非存款性金融公司债权对非金融性部门的债权其他资产

储备货币不计入储备货币的其他金融性公司存款发行债券国外负债政府存款资本项目（自有资金）其它负债总资产总负债注：1.自2011年1月起，人民银行采用国际货币基金组织关于储备货币的定义，不再将其他金融性公司（非存款性金融公司）在货币当局的存款计入储备货币。2.自2011年1月起，境外金融机构在人民银行存款数据计入国外负债项目，不再计入其他存款性公司存款，即不再列入储备货币。表14-2中国人民银行资产负债表单位：亿元报表项目2016年8月2015年2007年国外资产242070.04

253830.67124825.2对政府债权15274.0915312.7316317.71对其他存款性公司债权56536.7726626.367862.8对其他金融性公司债权6657.696656.5912972.34对非金融性公司债权75.1671.7463.59其他资产13322.4915338.877098.18总资产333936.25

317836.97169140储备货币285240.13

276377.49101545.4不计入储备货币的金融性公司存款5350.062826.42157.96发行债券1664.006572.0034469.13国外负债3538.161807.28947.28政府存款32908.8927179.0317121.1自有资金219.75

219.75219.75其他负债5015.252855.0014837.14总负债333936.25

317836.9716914014-32008年9月美国联邦储备银行资产负债表单位：百万美元资产负债与资本项目总额比重项目总额比重黄金11,0371.19%现钞797,60286.30%特别提款权2,2000.24%持有对方的逆回购协议44,2964.79%硬币1,4450.16%存款货币机构存款32,0683.47%直接购买政府机构的债券780,08984.41%美国财政部存款5,4120.59%持有政府机构的回购协议126,75013.71%国外机构存款5220.06%对存款货币机构贷款29,3273.17%其他存款2920.03%托收中项目1,4320.15%待付托收现金项目2,7250.29%银行不动产2,1650.23%其他负债8390.09%其他资产96,52410.44%全部资本金40,4164.37%资产总额924,218100.00%负债和资本合计924,218100.00%二、中央银行的负债业务（一）货币发行业务◆货币发行（CurrencyIssue）是指中央银行向社会投放现金的业务。货币发行具有货币投放与货币回笼两重含义。◆货币投放与货币回笼。当从中央银行流出的货币数量大于从流通中回笼的数量，形成净投放，反之，则为净回笼。◆央行货币发行量大体等于M0与商业银行库存现金之和。◆中国人民银行对人民币发行的管理，在技术上主要是通过货币发行基金和业务库的管理来实现的。发行基金是人民银行为国家保管的待发行的货币，保管发行基金的金库则称为发行库。◆货币发行的具体程序当商业银行基层行业务库的现金不足以支付时，可到当地中国人民银行分支机构在其存款账户余额内提取现金，于是人民币从发行库转移到业务库，意味着这部分人民币进入流通领域；而当业务库的现金收入大于其库存限额时，超出部分则由业务库送交发行库，这意味着该部分人民币退出流通。这个过程可用图14—1表示：发行库（中国人民银行）业务库（商业银行）市场人民币存量出库入库现金投放现金回笼图14-1人民币发行程序简示图2006-2013年10月我国储备货币及货币现金发行量（二）存款业务◆中央银行的存款业务构成。◆中央银行存款业务的目的：◎调控信贷规模与货币供应量。

◎维护金融业的安全。◎便利国内资金清算。◆中央银行存款业务的特点。◎存款原则、动机、对象的特殊性。2006-2013年人民银行三类存款变动情况表2013年数据截至10月份。该表不包括“国外负债”中境外金融机构在人民银行的存款。（三）其他负债业务◆发行中央银行债券（央票）。◎中国人民银行从2003年起正式发行央行票据，此后逐渐加大了央行票据发行力度，并成为央行对冲流动性的主要手段。各年央行票据的详细发行情况见图14-2。◆开展质押式正回购，进行公开市场操作。◆对外负债：包括从国外普通银行、外国央行、国际金融机构、国际金融市场的长短期借款、货币与长短期存款、长短期债务证券、长短期贸易信贷与垫款、SDR分配、其它长短期债务负债。◆资本业务。◎央行的资本业务是央行筹集、维持和补充自有资本的业务。其途径主要有政府出资、国有机构出资、私人银行或部门出资、成员国中央银行出资等。表中数据资料来自：中国债券信息网。2013年的数据截至该年10月份。三、中央银行的资产业务（一）贴现及放款业务◆中央银行的贴现及放款业务，主要包括中央银行对商业银行的再贴现和再贷款（☆☆）。再贴现是货币政策的三大法宝之一。（二）证券业务◆中央银行的证券业务是指央行在公开市场上进行证券交易操作（主要是逆回购）的业务，是中央银行货币政策操作三大基本工具之一（☆☆）。央行作为“特殊结算成员”之一可参与银行间债券市场投资。◆中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体系的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应量，实现货币政策目标。（三）黄金外汇储备◆黄金和外汇是稳定一国货币的币值、灵活调节国际收支、防止出现国际支付困难或危机的重要手段。中央银行担负着为国家管理外汇和黄金储备的责任。在中国人民银行的资产项目中，2000年以后外汇储备已经成为第一大项，2008年底突破2万亿美元，折合人民币149624.26亿元，占总资产的72.25%（☆☆）。

2012年10月外汇资产折合人民币为235307.85亿元，占总资产的80.50%（见图14-3）。（四）其他资产◆除以上三项外，未列入的所有项目之和都可列入其他资产，主要包括待收款项和固定资产等（☆☆）。图14-3中国人民银行国外资产（亿元）

四、中央银行资产与负债的关系（一）资产和负债的基本关系

资产=负债+自有资本（14.1）负债=资产-自有资本（14.2）自有资本=资产-负债（14.3）（二）资产负债各主要项目之间的对应关系◆对金融机构债权和对金融机构负债的关系。◆对政府债权和政府存款的关系。◆国外资产和其他存款及自有资本的关系。五、中央银行的表外业务中央银行的表外业务即其资产负债表以外的业务，包括清算业务、中央国库现金管理商业银行定期存款(代理）业务等业务（见中国货币网-市场数据-市场行情-货币市场行情-公开市场操作-中央国库现金管理）。（一）清算业务及其产生发展◆中央银行的清算业务（Clearing）:中央银行作为一国支付清算体系的管理者和参与者，通过一定的方式、途径，使金融机构的债权债务清偿及资金转移顺利完成并维护支付系统的平稳运行，从而保证经济生活和社会生活的正常运行的业务。◆世界上最早的支付清算体系是1773年在英国伦敦成立的票据交换所；1854年，英格兰银行首先建立票据清算制度，支付清算很快地发展为中央银行的基本业务之一，目前大多数国家都有法律明文规定中央银行负有组织支付清算的职责。◆《中国人民银行法》（2003年修正后）明确规定，中国人民银行具有“会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行”的职能。（二）清算业务的作用◆支持跨行支付清算。◆支持货币政策的制定和实施。◆有利于商业银行流动性管理。◆有利于防范和控制支付风险。◎支付系统设置的头寸预警功能可在金融机构清算账户达到余额警界线时自动报警，中央银行可对清算账户实施必要的控制。

（三）支付清算系统的主要类型◆大额实时全额支付系统。该系统实行逐笔实时处理支付令，全额清算资金，旨在为各银行和广大企事业单位以及金融市场提供快速、安全、可靠的支付清算服务。通常每笔资金转帐数额都很大，但其支付金额占各国支付业务总量的绝大部分,因而是一国支付清算体系中的主干线。◆小额定时批量支付系统。该系统实行批量发送支付指令，轧差净额清算资金，旨在为社会提供低成本、大业务量的支付清算服务，支持各种小额支付业务，满足社会各种经济活动的需求。小额支付系统的服务对象主要是工商企业、个人消费者以及其他小型经济交易的参与者。

第四节中央银行的运行规范及其

与各方的关系一、中央银行业务活动的法律规范与原则（一）中央银行业务活动的法律规范◆中央银行的法定业务权力◆中央银行的法定业务范围◆中央银行的法定业务限制◎为确保中央银行认真履行职责，防止中央银行为了追逐自身利益，而损害金融机构和公众利益，维护中央银行的信誉和权威性，各国中央银行法都对中央银行的业务活动进行必要的限制。

（二）中央银行业务的一般原则◆非盈利性（Non-Profitability）◎中央银行特殊的地位和作用，决定了中央银行以调控宏观经济、稳定货币、稳定金融、为银行和政府服务为己任，是宏观金融管理机构而非营业性金融机构。由此决定了中央银行不能以追求盈利为目标。◆流动性（Liquidity）◎主要是指中央银行一般不做期限长的资产业务。◆主动性（Initiatives）

◎主动性主要是指中央银行在进行金融监管或货币政策操作时，要独立判断并主动采取措施。◆公开性（Openness）

◎主要指中央银行的业务状况公开化，定期向社会公布业务与财务状