中国维生素行业发展概况及市场应用需求分析

中国维生素行业发展概况及市场应用需求分析

维生素又名“维他命”，通俗来讲，是维持人和动物正常生理机能所必需的一类微量有机化合物。这类物质在体内既不是构成身体组织的原料，也不是能量的来源，而是一类调节物质，在物质代谢中起重要作用。这类物质由于体内不能合成或合成量不足，所以虽然需要量很少，但必须经常由食物供给。

维生素的品类较多，早期人们主要通过食物摄取，目前大量维生素均通过化工原料合成或由玉米/大豆等农产品发酵获得。一般维生素的合成路径较长且路线较多，流程繁琐，且多数会涉及一些核心中间体，如VA中的柠檬醛，VE中的三甲基氢醌及异植物醇，VC合成中的古洛糖酸等。维生素的主要应用领域整体相对稳定，据博亚和讯，除VC、肌醇、VB1及VB12之外，2015年全球维生素超过60%均用于饲料领域，氯化胆碱继续完全用于饲料领域。在使用时，一般先将维生素等营养成分配置成预混料，随后掺混后做成饲料供养殖行业使用。

据中国饲料工业协会，我国是全球维生素生产大国，总产量约占全球8成。2018年我国维生素产量32.8万吨，同比增长3.1%，较2017年下跌8.5pct，表观消费量5.5万吨，同比下滑2.2%，出口24.7万吨，同比基本持平，出口占产量75%。

维生素的需求主要在于饲料、食品饮料及医药化妆品，其中后二者的需求相对平稳，且占比约40%，其中超过70%为VC，因此对于大多数品种而言，饲料产量的变化是主线。据奥特奇调查，2018年全球饲料产量11.03亿吨，同比增长3.1%，增速较2017年回落0.6pct。从结构上看，中国以1.88亿吨产量位列全球第一，占比17%，美国以1.77亿吨位列第二，占比16%，其他饲料产量占比较高的国家包括巴西、俄罗斯、印度、墨西哥、西班牙等，占比均不超过7%。

根据饲料在不同领域的应用分类，2018年肉鸡饲料和猪饲料分别占比29%、28%，蛋鸡饲料占比15%，奶牛饲料和肉牛饲料分别占比13%、8%，其他的如水产饲料及宠物饲料占比较少。分地区来看，亚太地区奶牛饲料及肉牛饲料占比较低，水产饲料占比较高，拉丁美洲蛋鸡饲料占比较高，北美在奶牛及肉牛饲料方面占比较高，欧洲地区猪饲料及奶牛饲料占比较高，非洲地区肉鸡和蛋鸡饲料占比较高，中东地区猪饲料占比为零。

从主要肉类结构看，2018年全球猪肉产量1.13亿吨，同比增长0.9%，猪肉产量自2013年以来趋于平稳，主要是受中国猪肉产量结束增长所致。鸡肉全年产量达0.93亿吨，同比增长1.9%，保持平稳增长趋势，而牛肉产量近10年来基本保持平稳，在0.6亿吨左右。因此从全球角度来看，生猪及禽类对饲料的需求影响最大。

从我国来看，据国家统计局，2018年水产、猪肉产量最高，分别为0.65、0.54亿吨，水产同比增长1.9%，连续21年保持增长，而猪肉同比减少0.9%，已自2014年高点减少7.2%。从不同品种预混料产量结构来看，据饲料工业统计年鉴，2016年我国猪料占比60%，蛋禽料占比22%，肉禽料占比6%，而其他品种占比均不超过6%。由于预混料是维生素等添加剂的直接下游，因此生猪产量及猪饲料的产量变化对我国维生素需求影响最大。

2018年以来受非洲猪瘟影响，我国生猪及母猪存栏量持续下滑，2019年6月以下滑至2.42/0.24亿头，较2018年初下降28%/30%。而2019年7月中旬，我国父母代种鸡总存栏量（在产+后备）为2491万套，较2018年初增长10.8%，部分对冲了因猪瘟导致的饲料需求下滑。我国饲料产量仍保持低速增长，2019上半年总产量1.17亿吨，同比增长4.3%。7、8月国内饲料产量2082、2191万吨，同比分别下滑5.9%、6.6%，下半年已进入下滑阶段。

但考虑到猪瘟导致能繁母猪存栏亦自2018下半年以来显著下降，我们预计国内饲料产量或将于下半年进入下滑通道，目前厂家库存约2-3月，并且相应减少对添加剂采购，维生素需求已入低谷。另一方面，国内正加紧研制猪瘟疫苗，据中国农科院报道，在4月实验室阶段取得非洲猪瘟疫苗研发成功后，8月10日一株双基因缺失弱毒活疫苗已完成了实验室安全评估与有效试验，突破了规模化生产技术瓶颈，并已于9月进入临床试验阶段。我们认为目前高猪价刺激下，后续存栏或将一改前几轮周期缓慢复苏态势，快速补栏将带动维生素需求端迅速修复。

2012年以来我国饲料企业已显著减少，据中国畜牧业网，截止至2018年底，我国饲料企业有8012家，万吨以上厂家3742家，产量占比95%，其中前四企业产量占比21%，集中度近年来持续提升，但数量较维生素生产企业仍显著较多。饲料企业使用预混料