第二章 国际货币体系

第二章国际货币体系通过本章学习，应掌握以下知识要点：1．金本位固定汇率制；2．“布雷顿森林会议”的内容；3．从固定汇率制向浮动汇率制发展的过程和原因；4．国际货币基金组织对现行汇率制度的分类；5．欧洲统一货币体系的建立与欧元；6．国际新兴市场及特点学习目标:第一节国际货币体系的概述第二节国际货币体系的演进第三节国际新兴市场主要内容第一节国际货币体系概述一、国际货币体系的涵义

（一）国际货币体系的概念国际货币体系是指调节和支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。具体地说，国际货币体系是为了适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则。是跨国公司和国际投资者从中开展经营活动的整体环境。（二）国际货币体系的形成国际货币体系是伴随着国际经济交往的不断发展而产生形成的。各国之间的贸易往来、债务清算等最终都需要通过货币进行结算和支付。货币主权是国家主权的重要组成部分。各国对于货币的兑换等存在不同的规定，这就有必要在国际范围内协调各国的货币安排。由此，国际货币制度在此基础上形成。二、国际货币体系的内容

国际货币体系是支配各国货币关系的规则和机构所形成的一个完整系统，这个系统主要包括以下几个方面的内容：1、国际货币或国际储备资产的确定及管理即使用什么货币作为支付货币，一国政府应持有何种为世界各国所普遍接受的资产作为储备资产，用以维持国际支付原则和满足国际收支的需要。

2、汇率制度的确立和汇率管理一国货币与其他货币之间的汇率应如何决定和维持，包括货币比价确定的依据，比价波动的界限，比价的调整等；各国货币的可兑换性。3、国际收支及其调节机制当一国出现国际收支不平衡时，各国政府应采取什么方式去弥补。通过确定国际收支调节机制，有效地促进平衡，并使各国在国际范围内能公平地承担调节责任和负担。4、处理国际货币金融事务的协商机制实质就是协调各国的国际货币活动和与此相关的经济政策。国际收支调节、汇率制度、国际储备等都牵涉到不同的国家，而不同的国家又都有着不同的社会经济条件和特定的政策目标，这就产生了国际货币活动的协调与管理问题。三、国际货币体系的类型

依据的划分标准是：汇率制度：根据汇率是否波动、波动幅度的大小来划分。储备制度：根据储备资产及其性质划分，如黄金储备制度、多元化储备制度等。

四、国际货币体系的作用1.储备资产的确定与创造，为国际经济的发展提供了足够的清偿力。2.相对稳定的汇率机制，为建立公平的世界经济秩序提供了良好的外部环境。3.通过多种形式的国际金融合作，促进了国际经济与金融秩序的稳定。一、固定汇率体系二、浮动汇率体系三、欧洲建立统一货币体系第二节国际货币体系的演进

（一）国际金本位制（二）以美元为中心的国际货币体系（三）布雷顿森林体系支柱的坍塌（四）向浮动汇率制过度一、固定汇率体系（一）国际金本位制1、国际金本位制的形成

（1）金本位制的涵义

金本位制是以一定成色和重量黄金为本位货币的一种货币制度。本位货币是指作为一国货币制度基础的货币，它是按国家法定的货币金属和货币单位铸成的货币。

各国实行金本位制的年代国别年代国别年代英国1816年荷兰1875年德国1871年乌拉圭1876年瑞典1873年美国1879年挪威1873年奥地利1892年丹麦1873年智利1895年法国1874年日本1897年比利时1874年俄国1898年瑞士1874年多米尼加1901年意大利1874年巴拿马1904年希腊1874年墨西哥1905年（２）金本位制的三种形式按货币与黄金联系程度的不同，金本位制主要可以分为金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形式。

a.金币本位制铸币平价两种货币的含金量之比1英镑=113.0016格令纯金1美元=23.22格令纯金1英镑113.00161美元23.22所以1英镑=4.8865美元黄金输送点

实际汇率>黄金输出点金币支付成本<购买外汇支付成本选用金币支付货款本国黄金外流外汇需求下降外汇供应相对过多外汇汇率下降

黄金输出点=铸币平价+两国间运送黄金的费用

黄金输入点=铸币平价-两国间运送黄金的费用b.金块本位制

金块本位制是一种在国内不流通金币，而流通银行券，且银行券在一定条件下可以兑换金块的一种金本位制。金块本位制的特点是：①金币仍作为本位货币，但市场不再流通和使用金币，而是流通纸币；②国家储存金块，作为储备；③不许自由铸造金币，但仍以法律规定纸币的含金量；④纸币不能自由兑换金币，但在国际支付或工业用金时，可按规定的限制数量用纸币向央行兑换金块（如英国在1925年规定一次至少兑换400盎司，约值1700英镑）。c.金汇兑本位制

金汇兑本位制是一种国内不流通金币，只流通纸币，但规定了纸币的含尽量，并且允许企业在需要对外支付时，可无限制地用本币购买实行金本位制国家的货币，从而使本币通过本币与实行金本位制国家的金币的兑换关系，间接地与黄金建立起联系的货币制度。从金币本位制到金块本位制，再到金汇兑本位制，可以看出：第一，货币和黄金的联系越来越薄弱。第二，实行金块本位制，金币不再流通，货币的可兑换性受到限制，可以节约国内经济交易中所需的黄金。实行金汇兑本位制则因大量持有外汇而不仅可以节约国内经济交易所需的黄金，还可以节约国际经济交易中所需的黄金。第三，各国实行的货币制度和国际货币制度之间具有密不可分的联系。（3）金本位制的形成1880—1914年这段时间是国际金本位制的“黄金时代”。（金币本位）1925年建立国际金汇兑本位1929—1939年间几乎为无秩序状态

2.国际金本位制的特点1、黄金充当国际货币

在此期间，各国国际收支的90%以上使用英镑。2、汇率体系呈现为严格的固定汇率制

各国货币的汇率由其含金量的比例决定，如1英镑的含金量是113.0015格令,1美元的含金量是23.22格令，其汇率即为4.8665。3、国际金本位制具有自动调节国际收支的机制3.国际金本位制的评价

国际金本位制对于世界经济的发展起了一定的作用，这主要表现在以下几方面：1、促进生产发展

2、保持汇率的稳定

3、自动调节国际收支缺点主要表现在：1、货币供应受黄金数量的限制，不能适应经济增长的需要。2、金本位制下国际收支的自动调节机制，也存在着严重缺陷。黄金在各国之间的流动并不频繁；自动调节机制必须通过物价水平的变动，最终引起黄金的流动；该制度的正常运行是建立在各国政府都遵守金本位制的基本要求，对经济不加干预的基础之上的。4.国际金本位制的崩溃

一战爆发——一战结束——世界性经济危机一战后，各国经济政治发展极不平衡，多数国家没有足够的黄金储备，兑换性难以保障。金本位制的游戏规则在经济大危机中遭到破坏。如禁止或限制黄金自由输出入。布雷顿森林体系的产生背景二战以后，一些国家实行以邻为壑、外汇管制等政策，对世界经济产生不利影响。①恶意贬值②外汇管制（二）以美元为中心的国际货币体系对战争的反思与政府间国际合作的强化《关税与贸易总协定》——消除阻碍国际自由贸易的关税壁垒布雷顿森林体系——取消制约国际贸易的有关国际支付的限制于障碍，使国际贸易的竞争就是建立在商品基础上的竞争1．“布雷顿森林会议”1944年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林（Brettonwoods），召开了一次有44国参加的“国际货币金融会议”，这就是著名的“布雷顿森林会议”:讨论战后的国际货币体系。经过激烈漫长的商榷，与会代表们达成共识，起草签订了作为“布雷顿森林体系（BrettonwoodsSystem）”核心的“国际货币基金组织(IMF)”协议。《布雷顿森林协定》的宗旨是：①建立一个永久性机构以促进国际货币合作；②促进汇率稳定，防止竞争性的货币贬值，建立多边支付制度，以促进国际贸易的发展和各国生产资源的开发；③向成员国融通资金，以减轻和调节国际收支的不平衡。布雷顿森林体系的主要内容1.建立一个永久性的国际金融机构----国际货币基金（InternationalMonetaryFund，简称IMF）。基本宗旨在于维护世界汇率制度的稳定，消除外汇管制，建立多边支付体系和协助成员国改善国际收支，缓解短期国际收支危机。设立“国际复兴开发银行”，其宗旨在于为成员国提供低利息长期贷款，推动成员国的经济持久发展。2.确定美元黄金本位制以黄金为基础，以美元为国际主要储备货币，通过美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，即“双挂钩”。1盎司黄金=35美元美元的黄金平价为0.888671克黄金，其它国家货币与美元挂钩，各国政府规定本国货币的黄金平价，通过各国货币黄金平价与美元黄金平价的对比，与美元建立固定的比价关系。美国政府采取一系列措施防御美元价值下跌，同时国际货币基金组织（IMF）于1970年创建一种新的储备资产——特别提款权(SDR)。3．储备资产——特别提款权(SDR)特别提款权（SDR）是由几个主要的货币组成的一篮子货币，只能分配给基金成员国，可用于清算成员国之间及成员国与IMF之间的交易。除了黄金和外汇储备，各成员国也可以使用SDR调节国际收支。SDR的一个特点是，它不仅可以充当储备资产，而且可以充当国际交易的价值尺度。由于SDR是多种货币的组合，它的价值比其所包含的任何一种货币都稳定表2-1特别提款权（SDR）的构成货币1981－1985年1986－1990年1991－1995年1996－2000年2001－2005年美元42%42%40%39%45%欧元…..………29德国马克19192121…日元1315171815英镑1312111111法郎13121111…4.实行固定汇率制1.国际货币基金组织规定，成员国的货币含金量一经确定，就不得随意变动2.汇率的波动幅度为基础汇率的上下1%4.通过约束成员国取消经常项下的外汇管制，促进各国货币的可兑换和国际多边支付体系的建立5.协助成员国缓解国际收支失衡IMF协定第八条规定成员国不得限制经常账户的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。布雷顿森林体系的特点和作用布雷顿森林体系下的国际金汇兑本位制与第二次世界大战前的金汇兑本位制不完全相同：①战前的金汇兑本位制度下，英国、法国、美国几种货币均处于主导地位，其主导作用取决于各国的势力范围。而布雷顿森林体系下的主导货币仅美元一家；②战前的金汇兑本位制缺乏一个协调机构，而布雷顿森林体系下的金汇兑本位制有国际货币基金组织加以维持；③与战前相比，布雷顿森林体系下的金汇兑本位制中，储备货币（即美元）的作用得到了突出和加强。作用：1.布雷顿森林体系促进了战后经济的恢复和发展，促进了国际贸易的发展和多边支付体系、多边贸易体系的建立和发展。2.有利于外汇管制的放松和贸易的自由化，并对国际资本流动和60年代的国际金融一体化起到了积极的推动作用。金汇兑本位制的倡导者宣称这种制度可以节省黄金，因为各国可以同时使用黄金和外汇作为国际支付手段。这样，外汇储备可以抵消黄金市场供应不足而导致的货币紧缩。该体制下的各个国家可以从它们持有的外汇储备中赚取利息，而拥有黄金是不能产生任何收益的。该体制还可以节省黄金的跨国运输而引起的相关交易成本。美国学者罗伯特·特里芬(RobertTriffin)就提出了预警，他指出:从长远的观点来看，金汇兑本位制必然要崩溃。因为在金汇兑本位制下，充当储备货币的国家为维持储备体制，必然出现国际收支逆差，美元与黄金的比价受到极大的压力。但如果逆差持久增加，将会导致民众对储备货币的信用危机，从而引发体系崩溃。这种矛盾使得美元处于一种进退两难的状况中，这就是著名的“特里芬难题(Triffinparadox)”。20世纪60年代以后，由于美国经济实力的削弱和接连爆发的美元危机，导致了美元贬值，动摇了美元的霸主地位。70年代以来，美国因越南战争实行扩张的货币政策，使货币膨胀不断加剧，种种挽救以美元为中心的金汇兑本位制的努力也就显得徒劳无益了。(三）布雷顿森林体系支柱的坍塌1971年8月，美国总统理查德·尼克松宣布暂停美元兑换黄金，并对进口商品征收10%的附加税，在这种压力下，布雷顿森林体系的支柱就此坍塌了。从而结束了以美元为中心的统一的国际货币制度，致使“布雷顿森林体系”的瓦解，固定汇率制崩溃，国际货币体系开始向浮动汇率制的过渡。1971年12月18日，“十国集团”在美国华盛顿的“史密森学会”大厦举行财长和中央银行行长会议，达成“史密森协议”(SmithsonianInstituteAgreement)。正式宣布美元对黄金贬值7.8%，黄金官价从每盎司35美元提高到38美元，其它各国的货币对黄金的比价也作了相应的调整。使主要国家所形成的汇率合法化，各国对美元汇率的浮动幅度扩大到±2.25%。（四）向浮动汇率制过度1．“牙买加协议”的达成国际货币基金组织成员国很快于1976年1月汇聚在牙买加，为建立一个新的国际货币体系进行了长期的讨论与协商，最终确认浮动汇率制为官方汇率制，达成了“牙买加协议”(JamaicaAgreement)。二、世界的浮动汇率体系牙买加协议的主要内容包括:（1）基金组织成员国可自行选择合适的汇率制度，各国的中央银行允许干预外汇市场以预防汇率的不正常变动。（2）取消黄金作为国际储备资产的作用。（3）扩大对非石油输出国和不发达国家的信用贷款限额。2．“广场协议”联合干预1985年9月2日至22日，“五国集团”(包括法国、日本、原西德、英国和美国)在纽约的广场饭店召开会议，宣布通过共同努力来干预外汇市场以降低美元价值，并达成了著名的“广场协议”(PhzaAccord)。五国集团一致认为，为了解决美国的贸易赤字问题，有必要使美元相对大多数货币贬值，并表示它们将会联手干预外汇市场，使美元币值回落。这是美国政策的一个关键性的转折点，也是全球金融体系的一个重要举措。3．“卢浮宫协议”的意义为了解决汇率的不稳定及其他相关问题，西方七国经济首脑会议于1987年在巴黎召开。会议产生了一份“卢浮宫协议”(LouvreAccord)，主要内容如下:（1）七国集团将相互合作以稳定汇率。（2）七国集团同意更加紧密地商讨各国的宏观经济政策。“卢浮宫协议”标志着有管理的浮动汇率制度的开端，在这种制度下，七国政府要联合起来干预外汇市场以协调货币价值的激烈波动，减少世界经济的风险。国际货币基金组织将现行汇率制度分成以下8大类:1.无独立法定货币的汇率制度将别国的货币当作本国的唯一法定货币2.货币管理局制度由货币管理局管理汇率，通过货币管理局所做的法律上的承诺，在本国货币与指定外国货币间按固定汇率进行兑换，并通过限制使货币发行当局确保其履行义务现行的汇率体系3.传统的固定钉住汇率制度将本国货币以某种固定汇率与另一种主要货币或某一篮子货币挂钩，确保该汇率围绕中心汇率在小于±1%的范围内波动4.钉住平行汇率带的汇率制度指货币的汇率维持在固定汇率的浮动幅度之内，距离某一中心汇率至少超过±1%的浮动幅度。5.爬行钉住汇率制度一国货币以某一固定的、预先宣布的数量对汇率进行定期的、小幅度的调整，或者根据选定的定量指标来调整汇率的波动幅度。6.爬行带内的浮动汇率制度指汇率维持在中心汇率附近的某一波动区间内，对中心汇率以固定的预先宣布的变动幅度或者按选定的定量指标来确定波动幅度进行定期调整。7.不事先宣布汇率途径的管理浮动汇率制度货币管理当局以事先并不具体指明或规定汇率变动轨迹的方式对外汇市场进行积极的干预，从而达到影响汇率走势的目的。8.独立浮动汇率制度一种完全由市场决定的汇率。货币管理当局不设定外汇市场汇率水平，其对外汇市场的干预仅仅限于减缓汇率波动或防止汇率不当波动的目的。(一)欧洲从经济到政治一体化进程l951年由法国发起，成立了欧洲煤炭和钢铁共同体(ECSC)，签约国为法国、德国、意大利、荷兰、比利时和卢森壁，此举拉开了欧洲从经济到政治逐渐一体化的序幕。1957年，在罗马签订协议，成立了“欧洲经济共同体”(EEC)；1968年“关税同盟”开始运作，取消EEC成员国之间的贸易壁垒，确立统一的对外关税体系；l973年英国、爱尔兰和丹麦加入EEC；三、欧洲建立统一货币体系l978年“欧洲经济共同体”（EEC）进一步发展成“欧洲共同体”(EC)；1987年启动《单一欧洲法案》，为在1992年底前统一欧洲市场提供了总体框架；1991年签订《马斯特里赫特条约》，该条约宣称“欧洲共同体”（EC）也是政治的联盟；l994年“欧洲共同体”(EC)更名为“欧洲联盟”(EU)。(二)欧洲统一货币体系的建立在欧洲从经济到政治一体化这个过程中，协调和统一汇率一直是其中的首要目标。1．应对浮动汇率制的“蛇形浮动”在美元等其他货币汇率波动幅度较大的情况下，共同体所有成员国的货币汇率对外集体浮动，这种汇率体制被形象地称为“蛇形浮动”。2．欧洲货币体系(EMS)的建立“欧洲货币体系(EMS)”的主要目标是:（1）在欧洲建立“货币稳定带”。（2）针对非EMS国家的汇率，做出调整相应内部汇率的政策。（3）为最终建立欧洲货币联盟奠定基础。EMS的两大工具是“欧洲货币单位(ECU)”和“稳定汇率机制(ERM)”：（1）欧洲货币单位的价值是由欧洲联盟(EU)各成员国的货币经过加权平均构成的一篮子货币决定的.（2）稳定汇率机制是有关欧洲货币体系成员国联合干预汇率的一系列程序.3．为欧洲货币联盟铺平道路1991年，欧洲联盟各成员国首脑齐聚荷兰的马斯特里赫特，签订了《马斯特里赫特条约》。该条约明确规定，欧洲联盟将不遗余力地稳定各成员国货币间汇率。各成员国应努力做到:(l)财政赤字占国内生产总值(GDP)的比重必须不高于3%；(2)公共债务累计额必须不高于国内生产总值的60%；(3)物价基本稳定；(4)货币汇率必须维持在欧洲货币体系规定的幅度内4．欧元诞生直到1999年1月，欧洲最终统一了货币，诞生了欧元，欧元取代了现有的各国货币，在欧盟成员国中，一旦某个国家选择欧元作为流通货币，那么它就不再具有独立的货币政策.欧洲中央银行体系(ESCB)的任务主要有以下三方面:(1)制定并执行联盟的基本货币政策；(2)引导外汇自由流动；(3)持有并管理欧元区成员国的官方外汇储备。（三）欧元的前景展望对于欧元产生的重大影响，被称作欧元之父的罗伯特·蒙代尔教授曾指出:“欧元区的产生将会逐渐地，但是必然会与美元区构成竞争。无论从货币政策卓越化角度还是在货币的使用范围上，因此未来世界的两极化货币体系将成为必然”。一、新兴市场的概念在理论上，有些学者也作了积极的探讨和阐述。美国学者约翰·特雷恩(JohnTrain)在他的著作《投资技巧》(TheCraftofinvesting)提出新兴市场的概念：“是指那些非常有发展潜力，正在迎头赶上的国家”，这些国家“经济体制的确立、高新技术的传播及有组织的资本创造了一系列的“新兴”的机会”。第三节国际新兴市场

哈佛商学院的另外两名专家塔鲁康娜(Tarunkhanna)教授和克理什娜·帕莱普(KrishnaPalepu)教授则认为，评判一个国家是否属于新兴市场的一个最重要标准是看这个国家是否能有效地帮助供销商和客户进入市场参与商业活动。新兴市场(EmergingMarket)的崛起是21世纪世界政治经济格局的重要变化之一国际上使用的国家分类及名称也由传统的发达国家、发展中国家、新兴工业化经济体三类国家演变成目前的五种分类方式，即增加了转轨国家、新兴市场国家和地区。发达国家也称工业化国家，一般认为1994年以前的经济合作和发展组织(OECD)的成员国就是发达国家。这些国家生产力水平高度发展；市场经济发达，有健全的市场经济运行机制；国家宏观调控功能日趋完善；产业结构先进，经济日趋国际化。发展中国家是指广大的经济比较落后的亚非拉国家。这些国家社会经济形态多元化，生产力水平、劳动生产率和生活水平比较低；采取不同的发展战略实现工业化，经济发展不平衡；对外国的依赖严重。新兴工业化经济是指一些己基本完成工业化任务，经济结构较合理，发展水平已接近或赶上发达国家的发展中国家(地区)。这些国家(地区)近些年来经济增长快速而持续；及时实施了以出口导向为主的发展战略；工业生产多样化日益增强。转轨国家，是指由传统的高度集中的计划经济向市场经济过渡的原社会主义国家，主要是指由前苏联解体出来的加盟共和国及其东欧国家。这些国家形成以私有化为基础的多种经济成分的所有制结构，由计划经济正在向市场经济过渡。新兴市场是由一些重要的发展中国家(地区)、部分转轨国家和个别发达国家(地区)组成。新兴市场有丰富的资源，经济发展速度较快，市场发展潜力很大，市场经济体制将正逐步走向完善，是世界经济新兴的、主要的增长点。二、新兴市场的特点（一）国际资本大量流动国际资本流动主要包括两个方面，以国际直接投资为主的直接资本流动和以股票、债券投资及银行借贷为主的间接资本流动，并且分别以私人资本与官方资本流动为主要载体。（二）金融市场存在不稳定性大量国际资本流动引起的动荡，影响了新兴市场国家的金融稳定性，主要体现在以下几个方面:1．冲击银行体系与产生泡沫经济2．增加金融市场波动性（三）银行体系比较脆弱银行在金融体系中具有特殊的垄断地位，银行系统市场化程度比较低，且存在一定程度的无效率性，其自身的运营易产生大量的不良资产，导致银行部门的不稳定。三、亚洲金融危机及影响（一）亚洲金融危机的影响1997年7月2日，长期盯住美元的泰国货币泰铢突然贬值，金融危机迅速蔓延成全球金融危机。起初仅波及到印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾等其他亚洲国家和地区，后迅速扩散到俄罗斯和拉丁美洲国家，特别是巴西。在危机的高峰期，韩国货币相对于美元的价值跌倒了警戒线水平以下50％，而印度尼西亚货币贬值了80％。随着当地货币大幅度贬值，各金融机构和公司甚至被迫倒闭。与此同时，发达国家的许多投资者也因持有该地区的市场债券遭受巨额的资本损失。1998年8月中旬，俄罗斯卢比汇率从20卢比/美元狂跌到大约63卢比/美元，导致俄罗斯股票和债券价格暴跌。美国长期资产管理公司(LTCM)曾经是最大和效益很好的基金之一，也因持有的俄罗斯债券的下跌而几乎破产。联邦储备体系因害怕会对美国的金融市场产生多米诺骨牌效应，于1998年9月拿出35亿美元帮助长期资产管理公司（LTCM）摆脱困境。（二）亚洲金融危机的根源亚洲新兴市场国家虽然开放了市场，但是本国的经济发展和市场经济体制的建设程度尚没有达到发达国家的水平，存在很多先天不足。其中最重要的是国内的市场化金融体系尚未完善，还是比较薄弱的，此外财政也比较薄弱，尚没有抵御和化解的能力。有美国学者分析亚洲金融危机的原因认为，受危机破坏最严重的国家都是财政比较薄弱的国家。美国人说，国际货币基金（IMF）最初为危机中的亚洲经济开出一张错误的药方。国际货币基金（IMF）的资助计划也因此增加道德风险而遭受谴责，因为国际货币基金（IMF）的资助不仅滋养发展中国家的依赖性，而且也剌激了国际贷款者的风险投资。（三）亚洲金融危机的启示在一个比较薄弱、尚未完善的国内金融体系下，金融市场的自由化很容易引发货币或金融危机。危机告诉人们：一个国家应先完善国内金融市场体系，而后再寻求金融市场的自由化。首先，政府应该加强金融管制和监督体系其次，政府和金融机构应为公众提供最及时可靠的金融信息，如果金融信息能高度披露，从而国家经济形势透明化，那么相关群体就能更容易掌控局势，投资者不至于因缺乏可靠信息而极度恐慌，引起资金运作循环的失衡。还有，能控制外国资本流动的比例，即使开放金融市场，允许资本跨国流动，主要鼓励外国直接投资、股权投资及长期债券投资，减少引人“热钱”等短期投资这类易引起金融动荡的资金。自2005年7月21号起，我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。人民币汇率调整为1美元兑换8.11元人民币。近年来，人民币汇率开始出现波动。特别是进入2008年以来，在2008年2月13日到20日6个交易日里，人民币对美元汇率每天刷新一次，六日连破7.2、7.19、7.18、7.17、7.16、7.15，最近又已经突破到7.09了。人民币汇率的波动对我国的经济带来很大的影响，如何看待人民币对美元的升值？案例分析:专访诺贝尔经济学奖获得者、“欧元之父”蒙代尔人民币大幅升值将对中国经济发展非常不利，会给中国带来灾难性后果。”2月13日，美国哥伦比亚大学经济系教授、诺贝尔经济学奖获得者、“欧元之父”罗伯特·A·蒙代尔博士，就备受国际关注的“人民币升值”问题，在北京大声地发出了与美国官方完全人民币万不可大幅升值2005年7月21日，中国启动汇率改革，人民币盯住美元的状态被打破。在此情况下，人民币对美元出现了小幅升值。对此，曾担任联合国、世界银行、美国财政部等多个世界金融组织和政府机构高级顾问的蒙代尔认为：“从全球金融市场来说，这只是一个微小的改变，国际贸易和资本市场并未因此受到什么影响。我认为，今年人民币对美元的汇率，将会有继续缓慢的浮动。”他认为，中国现在的外汇储备才是问题的关键。目前，中国的外汇储备已达9000亿美元，在世界范围内仅次于日本，位居世界第二，很多人正是以此来逼迫中国将人民币升值的。而蒙代尔却对中国拥有如此之高的外汇储备根本不担心。他说：“这些钱对中国来说不是什么问题，因为正在大发展的中国有足够的渠道和机会去使用这些钱。但是，中国到底拥有多少数量的外汇储备才能被国际社会视作‘好邻居’，却是一个很现实的问题。”一段时间以来，“让人民币升值”似乎成为国际社会最常听到的一句话，其中美国因素自然不言而喻。然而，对于美国是否对中国施加了压力，蒙代尔却表示：“客观地说，去年美国在中国汇率问题上没有给中国施加很多压力，因为每次国会对这个问题进行讨论时，最后的答案都是‘不’，我想中国也希望继续得到这样的答案。中国业已做出的汇率调整动作，是由于中国更加开放，这是中国自己的选择。”他给中国的忠告是：“中国应继续做已经在做的事，允许人民币小范围浮动。但是，对汇率进行任何大幅度的、快速的调整，在目前情况下都对中国不利，因为这会给中国带来方方面面的损失，比如会减少外国投资，会在中国西部以农业为主业的地区引起通货紧缩，而且可能会使中国9％的GDP增长率降低一半。”所以，蒙代尔明确表示，人民币不应大幅升值，因为这对中国经济非常有害，会给中国带来灾难性后果。目前，中国制造的很多商品占据了很大的国际市场，分享到不少原本属于其他国家的份额。对此，蒙代尔直言：“我能理解那些国家的心情，但没人可以阻止中国发展的趋势，未来中国在世界出口总额中的份额，很可能会达到7％或8％，甚至9％。因此，希望通过改变汇率来阻挡中国发展脚步的想法，是不明智的。”对“儿子”成长很满意作为当今世界“最优货币区域理论”的首创者，蒙代尔因倡议并直接设计了世界第一个区域货币———欧元，而获得了“欧元之父”的美称。他对不同汇率体制下的货币和财政政策分析及最佳货币区域分析，做出了巨大贡献。现在，他“最亲爱的儿子”欧元已经运行了5年，那么，对于欧元在世界经济中发挥的作用，蒙代尔这位“父亲”又有