石油石化行业地务必阅读正文之后免责条款部分

关注地产后周期品种和2017320际油价可能止跌，PP、PE和丙烯酸及酯 有望维持热度，建议关注新奥燃气（H、 （H。重点公 ：16年业绩反转，17年仍值得关注。2016

强于大（维持中中 研究黄莉邮件市公司股东净利润3.12亿元，同比+171%。2017Q1，公司属于上市公司股东净利润2.3-3.3亿元，超市场预期。丙烯酸及酯行业景气回升，带动公司业绩大幅增长。PDH项目有望维持高，PP短期有压力但中期无虞。SAP和纸尿裤2017年有望放量。维持“买入”，目标价16.83元。华懋科技：成长性持续，油价下跌利好毛利。量的方面，受益安全气囊配备率的持续提升，以及高田事件拉动效应，预计公司~9~的涤纶工业丝持续替代锦纶6%的水平。维持“入”，标价.6元。 ：17年有望维持。2016年，归属母公司股东净利59.6亿元，同比+83.5%近两年炼油有望保持较高景气。2017-2018速转正带动而维持在4-5%的增速水平上。维持“买入”。齐翔腾达：2017年产品有望维持高景气，关注新股东部署。2016年，公司归属于上市公司净利润5.0亿元（+172.8%。2017产品价格国际油价跌后平稳，Q2有望重回0-60美金。上周市场增量数据较多，但是价格波动趋于收敛。OPEC发布月报后，由于第二信源和直接沟通数据对于沙特减产情况显著差异，市场对减产情况担日下。API和EIA公布数据显示原油库存终下降，定程度减少市场对需疲弱的忧。场交易辑仍然盘桓在验证供需偏紧去库存状态。根据IEA月报，全球原油7Q2将进入去库存阶段，Q2油价有望重回5-60区间。重点点评。发改委发布2017年国民经济和社会发展规划草案。3个关键天然气冬季上浮结束。据悉，冬季上浮气价都已经恢复到涨价前的价格了，除了个别省份是3月31日截止。因居民气价刚性，冬季上浮给燃气公司带来的价差损失得到恢复。如果夏季气价下浮，燃气公司单位利润有可能增厚。风险因素：国际油价短期或大涨的风险；行业产能过剩加剧的风险；宏观经济下行导致下游领域需求低于预期的风险。

资料来源：中信研究石石 行 名 权新奥能源 原中 房地产后周 国企和油价反弹受益品珠 受益油 推动建设证张张

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业绩油价正相关，且内生潜力将释 （2016-12-研究 编号告行行石 行业指数累计收益-资12研究%究%%%石%行来源：中信数量化投资分析系业 行业深 —天然气进入终端为王时代（2017-2- 行 报告—从国际油公司年报，看油服行业趋势(2016-2-

石油行业报告—PTA上行周 （2017-2-中信 周报组合相对行业指中海油田服务 报期景气回暖................（2017-1-海油工程（03）&中海油田服务(3）重大事项点评：将受益国内海上油气支出重回增长通道..................................（2017-1-近期重点报告近期重点报告请务必阅读正文之后的免责条款资料来资料来源：隆 网，中 研究图1：WTI原图1：WTI原 图2：Brent原 资料来源：隆 网，中 研究图图 4：中国资料来源：隆 网，中 研究资料来源：隆 网，中 研究资料来源：隆 网，中 资料来源：隆 网，中 研究资料来源：隆 网，中 研究资料来源：隆 网，中 研究4433221100资料来源：隆 网，中 研究资料来源网，中-资料来源网，中-资料来源网，中-资料来源网，中资料来源网，中-资料来源网，中资料来源网，中 资料来源网，中资料来源网，中资料来源网，中---资料来源网，中资料来源网，中--资料来源网，中--资料来源网，中 资料来源网，中图 --- ---资料来源资料来源：中纤网，中研究资料来源：中纤网，中研究资料来源资料来源：中纤网，中研究资料来源：中纤网，中研究 资料来源资料来源：中纤网，中研究资料来源：中纤网，中研究- -资料来源资料来源：中纤网，中研究资料来源：中纤网，中研究资料来源资料来源：中纤网，中研究资料来源：中纤网，中研究 资料来源资料来源：中纤网，中研究资料来源：中纤网，中研究资料来源网，中 资料来源网，中 资料来源网，中资料来源网，中资料来源网，中资料来源网，中19871987 图44：MTBE-C4价差（元/吨资料来源：隆众网，中信研究 资料来源：隆众网，中信研究价差（元/吨产 原 2016年四 2016年价差（元/吨产 原 2016年四 2016年12 本周涨度平炼油景气指乙烯景气指丙丙丁二液化聚乙烯乙聚丙丙乙苯乙烯、丁二苯乙纯苯丁二涤纶民用长6锦纶民用长己内酰己内酰纯氨PTMEG/丙烯丙丁液化己二纯料来源：隆 网，中 研究公股公股涨跌 表2：中 66买昆仑买桐买华懋买海利买三友买中买华峰增中天7买上证华买荣增中信涨跌涨跌公股8指深成新买买洲际油-增中海油-增增海持三联虹买海油工买泰和新增齐翔腾买东增广汇能持恒买高-买资料来源：Wind，中信研究部预 注：股价为2017年03月17日收盘市市货股 (十)股价 股价内涨 周涨 油田服务公.Hallburton 50.8 34- 31.7 1.12- 28SuperiorEnergy27RPC48CARBOCeramics0ExterranHoldings15997油田设备公6Dril-Quip2733油田钻井公-535694-11175Ensco32648979油田工程公欧43978CoreLaboratories525665石石油公(十) 88RoyalDutchS英7966英75576-676上游资源类石油公Anadarko8797697EOG9加 86m9858586Hess89MarathonOil-6SouthwesternEnergy4876CabotOil&Gasp8MurphyOil5854145511186油气管道类公EnergyTransfer8加化工公BASF欧8DUPONTDOWCHEMICALAKZO欧99PPGINDSSOLVAYSA-欧7Oil加SuncorEnergy加887资料来源：Bloomberg，中信研究 注：股价为2017年03月17日收盘投资建议的标说报告中投资建议所涉及的分为和行（另有说明的除外。标准为报告发布日后6到12月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的612代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A场以沪深300以摩根士利中国数为基；场以纳达克综合指数或标普500指数为基准。买相对同期相关市场代表性指数涨幅20%以上增相对同期相关市场代表性指数涨幅介于5%～20%之持相对同期相关市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之卖相对同期相关市场代表性指数跌幅10%以上行业相对同期相关市场代表性指数涨幅10%以上中相对同期相关市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间相对同期相关市场代表性指数跌幅10%以本由中或其附机构制作。信 及其全球的属机构、分机构及联营构（仅就本免款言，含SArupfcmis），统称为中信。中国：本在中民（、、除外）由中信（受中国监督管理，券业务证编号 ）分发新加坡：本在新加坡由CLSASingaporePte（公司编号：W）分发。作为资本市场经营持有人及受豁免的财务顾问，CLSASingaporePte仅向新加坡《及法》s.4A（1）定义下的“机构投资者、认可投资者及专业投资者”提供服务。根据新加坡《财务问法》第25、27及36条不适用于CLSASingaporePte。如对存有疑问，还请联系CLSASingaporePte（： (P)03311中国：（i）根据中国监督管理核发的券业务，中信的经营范围包括投资咨询业务。（ii）本期报告涉及 持股数量占上市公司总股本的比例超过1%。新加坡：或交易规则要求对涉及的实际、潜在或预期的利益进行必要的披露。须予披露的利益可依照相关要求在特报中获，详内请查看t /slss.露仅盖SA,Amcs及CLcrts 的情况，不涉及中信及/或其附属机构的情况。如投资者浏览上述时遇到任何或需要过往日期的披露信息，请联系 ：本由中信编制。本在由中信（CITICSecuritiesInternationalUSA,LLC（下称“CSI-USA”）除外）和CLSAgroupofcompanies（CLSAAmericas,LLC（下称“CLSAAmericas”）除外）仅向符合《1934年交易法》下15a-6规则定义且分别与CSI-USA和CLSAAmericas进行交易的“主要机构投资者”分发。对身在的任何发送本将不被视为对中所评论的进行交易的建议或对中所载任何观点的背书。任何从中信与CLSAgroupofcompanies获得本的接收者如果希望在交易中提及的任何应当分别联系CSI-USA和CLSAAmericas. 发布前进行交易的限制。本在欧盟由CLSA（UK）发布，该公司由金融 本对于收件人而言属高度，只有收件人才能使用。本并非意图发送、发布给在当地法律或规则下不允许该发送、发布的人员。本仅为参考之用，在任何地区均不应被视为出售任何或金融工具的要约，或者或金融工具交易的要约邀请。中信并不因收件人收到而视其为中信的客户。所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于中提及的任何或金融工具的分析，的收件人须保持自身的独立判断。所载资料的来源被认为是可靠的，但中信不保证其准确性或完整性。中信并不对使用所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。提及的任何均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适用所有投资者。所提及的或所载的资料、观点及预测均反映了中信在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。中信并不承担提示的收件人