中国精铜需求与供给发展趋势分析_第1页
中国精铜需求与供给发展趋势分析_第2页
中国精铜需求与供给发展趋势分析_第3页
中国精铜需求与供给发展趋势分析_第4页
免费预览已结束,剩余1页可下载查看

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

中国精铜需求与供给发展趋势分析

精铜是指含铜量在99以上的纯铜,外贸进口数据中有精铜进口量这一项,我国每年进口量在800万吨左右,是重要的基本金属。在罢工不断、铜矿供应减少以及铜精矿现货加工费大幅下滑,而中国新增冶炼精炼产能陆续投产的背景下,中国冶炼厂产能利用率可能受抑,精铜产量增速放缓,下游需求增长以及废铜供不应求等基本面因素或刺激精铜进口增加。

在外部环境更加复杂严峻的情况下,经济展现更强韧性,GDP增速连续14个季度保持在6.4%—6.8%区间,延续了近年来平稳增长的态势。其中,第一产业增加值8769亿元,比上年同期增长2.7%,第二产业增加值82346亿元,比上年同期增长6.1%,第三产业增加值122317亿元,比上年同期增长7.0%。从环比看,经调整季节因素后,一季度GDP环比增长1.4%,比上季度回落0.1个百分点。

2018年,我国铜精矿(金属量)、精炼铜、铜材产量分别为151万吨、904万吨、1716万吨,分别同比增长3.9%、8%、14.5%。随着企业加快绿色化、智能化改造及发展深加工,铜产业固定资产投资出现回升态势,技术进步取得进展,铜冶炼综合能耗230.7千克标煤/吨,同比下降2.5%,铜材综合成品率79.6%,同比提高3.5个百分点。

2018年,铜产品进出口贸易总额868亿美元,同比增长20.3%,其中,进口额798亿美元,同比上升17.3%,出口额70亿美元,同比上升7.9%。从产品类别看,近年来,我国铜产品进口量持续快速增长,铜资源整体对外依存度不断提高,2018年,国内净进口铜金属量较2013年增加了36%,随着禁止洋垃圾入境政策实施,废铜进口同比下降32.2%,铜加工材出口持续增长,全年累计出口量51万吨,同比增长6.7%。

一、需求

1、电器

2019年1-9月,国内房屋新开工、施工和竣工面积累计同比分别为8.6%、8.7%和-8.6%,对应竣工面积2019Q3同比实现2.3%的正增长,结束2017年Q2开始连续9个季度的下降,对应开发周期拉长对竣工负面影响基本结束,2019年Q4就是竣工面积反弹的开始。预测,2019/2020/2021竣工面积增速为-2.4%/7.0%/12.1%,将显著拉动铜铝建筑消费增长。

2019年Q3房屋总交付量同比-3%,增速较2019年Q2上升7pcts,较2018年Q3改善7pcts。2019年前三季度空调、冰箱和洗衣机产量累计同比6.4%/4.3%/7.5%,受房屋竣工面积和房屋交付量环比改善影响,预计2020年家电消费增长态势稳定。

2、电网

2019年1-9月,电源/电网基本投资完成额累计同比6%/-12.5%,电源投资加速回暖,电网投资降幅收窄。电源投资领先电网投资8-10个月,2019年的电源投资高点出现在5月,预示2020年初电网投资将显著回暖。2019年8月国网招标电缆中220kV以上电缆招标量显著提升,在总电缆长度变化不大的基础上,对应铜铝用量将环比显著提升。

3、汽车

2019年9月汽车产量和销量同比下降6.2%/5.2%,季度降幅显著收窄,在2018年低基数的基础上,2019年四季度汽车销量有望实现同比正增长。2019年9月新能源汽车产量同比降幅24.2%,主要是受到持续消化补贴退坡影响。考虑2020年补贴继续退坡、车企新车型的推出以及经销商优化库存结构等因素,预计2019年第四季度开始,新能源车产销会有所回升,2020年新能源汽车产量仍将持续增长。

1-9月份中国电解铜实际消费量884万吨,同比下滑3.2%。进入四季度,企业调研情况看终端消费出现回暖,基建和电网投资对于线缆需求的拉动保持平稳,家电、电子和汽车对于用铜需求订单转好,企业开工率提升,我们预计2019年全年电解铜消费1192万吨,同比下滑2%,预计2020年将恢复正增长。

二、供给

预计2019全球铜矿净增产量为32万吨,同比增加1.5%,但考虑到干扰率,2019年铜矿的实际产量预计下滑0.4%至2070万吨左右,核心因素是铜矿产能周期处于低迷状态,存量矿山老龄化。进入四季度,全球铜矿生产干扰率提升,包括LasBambas因社区问题道路受阻,智利抗议活动逐步升级,已经导致港口罢工,铜矿发货已经受到影响,而且受影响规模占到了秘鲁产能一半以上,加剧了铜矿供应的紧张态势。

2019年开始TC/RC持续下降至历史低位,反映铜精矿短缺加剧,铜精矿综合加工费已逼近部分中小冶炼厂盈亏平衡线。而冶炼成本相对来说较为固定,加工费持续走低意味着冶炼厂利润空间不断受到压缩,影响冶炼产能的释放。

2019年中国粗炼/精炼产能分别增加65/80万吨,预计2020年增加40/30万吨,投产时间集中在2020年下半年。

2019年上半年全球精炼铜产量1174.2万吨,同比基本持平。预计2019-2020年,全球产量分别为2369/2410万吨,同比增长0.2%/1.7%,实现小幅增长;中国产量分别为940/1005万吨,同比增长7.7%/6.9%,总体保持稳定。

目前铜交易所库存维持在相对低位,截至10月11日,上海保税区连续下降22周到27万吨左右的水平,目前铜加工企业原料库存天数在4天左右,低于往年的平均水平,一旦下游终端订单转好,有望驱动加工企业快速补库,有利于铜价上

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论