第三章 金融市场与金融工具

第三章金融市场与金融市场工具金融市场、金融工具概述货币市场与资本市场证券市场与其他市场金融衍生工具投资基金其他金融市场风险投资与创业板第一节、金融市场、金融工具概述一、金融市场概述（一）、金融市场的含义

是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的场所，是提供资本、配置金融资源的要素类市场；以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。包括三层含义：

1、它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。

2、反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。

3、包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，主要指价格机制。1.定义：资金供求双方实现货币借贷和资金融通等交易活动的总称。狭义：金融市场是资金由多余者向短缺者转移的场所。一般以票据和有价证券为交易对象的融资活动。广义：货币资金融通和金融工具交易的场所与行为的总和，即金融机构与客户之间所有以资金为交易对象的活动包括存款、贷款、信托、租赁、保险、票据抵押与贴现、股票债券买卖等全部金融活动。金融市场的含义（二）、金融市场的基本构成要素

1、交易主体，任何参与交易的个人、企业、各级政府机构、货币当局和金融机构

2、交易工具，各种金融工具，包括债权债务凭证、所有权凭证，衍生工具、外汇和黄金等

3、交易价格，货币资金借贷交易价格----利率、金融工具买卖交易价格----行市

4、组织方式（三）、金融市场的运作流程金融市场运作流程图直接金融工具直接金融工具货币资金货币资金

货币资金货币资金间接金融工具间接金融工具资金盈余部门直接融资资金不足部门间接融资（四）金融市场的特征（与一般商品相比较）（1）商品的单一性和价格相对一致性。交易对象是单一的货币形态商品。资金无质的差别性，只有单一的“使用价值”──获益。资金商品的“价格”为利率。（2）投资收益和风险远远超过一般商品市场。一般商品市场价格与实际价值的差异不大（从长期来看）。金融商品价格主要取决于资金商品供求状况，可能远远超过平均利润率，也可能跌到零以下（按实际利率计算）。（3）有形市场与无形市场并存。最初阶段，金融市场一般为有形市场。随着商品经济、科技发展，金融市场很快突破固定场所的限制，计算机、电传、电话等设施。（五）金融市场的功能这一功能具体表现在五个方面：第一，金融市场实现了资金在盈余部门和短缺部门之间的调剂，实现了资源配置。第二，实现风险的分散和转移。第三，价格的确定。第四，金融市场发挥提供流动性的功能。第五，降低交易的搜寻成本和信息成本

（六）金融市场的类型1、按交易工具或提供信用的期限不同，可以分为货币市场、资本市场主要功能是进行短期资金融通。交易对象是短期(1年以内)的票据和有价证券。一般具有“准货币”的性质，流动性强，安全性大，收益较资本市场交易对象为低。①货币市场moneymarket，又称短期金融市场。定义：1年期以内短期信用工具的发行与转让市场的总括。货币市场主体情况。获得现实的支付手段，不是为了进行投资将暂时闲置的资金投向市场，在不影响资产流动性要求的前提下，谋求一定的资产增殖因利率波动或规模积累不够暂时投向货币市场为长期资本投资做准备需求者供给者目的部分中长期资金流动性、便利货币市场为中央实施宏观货币政策操作提供基础。货币市场特点。一般在3～6个月之间，最长不超过1年。如国库券期限为3个月、6个月、9个月和12个月；票据最长不超过270天，同业拆借通常3～5天，最长不超过1个月②流动性强③风险小主要由政府和商业银行发行，信誉好，具有很高的安全性；期限短、变现快，比较容易转移经济和政治因素带来的风险。都具有比较活跃的二级市场，持有者需要变现时，很容易将手中的短期信用工具售出。容易变现。①期限短②资本市场。（1）定义：交易对象一般是1年以上的有价证券，如股票、债券等。又称中长期资金市场。长期有价证券大都具有投资性质，以筹集运用长期资金为特点。资本市场结构提供1年以上期限的贷款；把期限1～5年的贷款称为中期贷款；把期限在5年以上的称为长期贷款。押品可以是不动产、应收帐款、厂房、设备以及股票、债券等资产。各种有价证券发行和流通的场所，包括股票市场和债券市场。③证券市场②抵押贷款市场①中长期银行存贷市场证券市场在资本市场中越来越占据主要地位。资本市场作用为储蓄向投资的转化提供渠道，促进资本的形成。满足投资者的不同需求。2、按级次的不同，可以分为一级市场和二级市场

一级市场primarymarket，新证券发行市场：证券发行者与承购者之间的交易市场。一级市场的主要特点①无固定集中场所。发行者自行推销，或通过中介机构如投资公司、信托公司或证券商等推销。②发行新证券。证券发行中介机构根据证券发行者提出的条件和证券投资者要求的收益提供服务。③无统一发行时间。由证券发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定。不论是否通过中介。是新发行的股票、债券的初次认购，以及包销后转手的市场。二级市场：证券发行之后，其持有者转让证券的交易市场。是已发行证券的买卖市场，是旧证券的交易。二级市场的作用：较短期的资金可以通过证券的买卖连接起来，续短为长，变成长期投资从而极大地扩充了长期投资的来源。一、二级市场的联系一级市场是基础和前提。如果没有一级市场的发行，二级市场的证券买卖将无从做起。二级市场是一级市场的重要保证，为金融资产提供流动性。没有二级市场，证券不能转让和流通，对投资者很难有吸引力。发行市场——流通市场初级市场——次级市场3、按交割方式的不同，可以分为现货市场和期货市场现货交易spottrading：指即期买卖，买卖双方成交后立即交割，钱货两清。实际交易中，成交和交割不可能在同一个时点上完成，一般都允许有一个较短的交割期限。各国对此规定不一，有的规定成交后第二个工作日交割，有的规定则长一些，允许成交后4～5日内完成交割（一般当日或3日内）。具体的交割期限，一般都按证券交易所的规定办理或沿袭惯例。现货交易的特点①成交和交割基本上同时进行；②实物交易，即卖方必须实实在在地向买方转移证券，不允许对冲；③在交割时，购买者必须支付现款；④现货交易主要是投资行为，而不是为了获取证券买卖差价的利润而进行投机。现货交易的特点期货交易futurestrading

期货市场：先行成交，在以后某一约定时间，按契约中规定的价格和数量进行远期交割。发端以1898年在美国成立芝加哥奶油和蛋商会为标志，当时进行期货交易的基本上是农产品。以后商会改名为芝加哥商品交易所，进行期货交易的商品也越来越多，除农产品外，还包括有色金属、石油等工业原材料。20世纪60年代以来，股票、债券、外汇等金融商品的交易先后出现期货交易形式。是现代证券市场上最常见的交易方式之一。期货交易特点①成交和交割不同步②可采用清算方式轧抵双方帐目，不一定发生实物交换在成交的一定时期之后进行交割，交割时的市场价格与成交价格常常不一致，这将给交易者带来收益或损失。③交易中既有投资者也有投机者。实际交割日在远期，买卖双方交割日到来之前均可再买入或卖出相同的期货。在实际交割时就可以把前后若干笔买进卖出方向相反的交易，通过交易所进行对冲，只需交付两者的差额即可。期货交易方式有时间差，其间必然出现价格差，交易者便可能得到意外收益。投资者希望通过期货交易来保护投资，避免因行市变动造成损失投机者利用时间差，赌行市涨落，贱买贵卖期货交易优缺点具有保值和避免价格风险等积极作用，对经济发展有利。期货交易特别是金融期货交易发展很快，交易量逐年增加，成为各国金融市场最基本的交易方式之一。为倒卖证券等投机活动提供了条件，因而也有助长投机的作用，对经济正常发展形成不良影响。各国都通过立法等形式对期货交易进行严格管理，一般股票交易所都规定不做期货交易。缺点优点4、按交易主体的不同可分为国内市场和国外市场、国际市场

国内市场：交易发生在本国居民之间国外市场：相对于本国市场而言的国际市场：交易发生在居民与非居民，非居民与非居民之间二、金融工具概述（一）、金融工具的涵义

金融工具又称信用工具，是资金供应者和资金需求者之间进行资金融通时所签发的证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。第一节、金融市场、金融工具概述

（二）、金融工具的“四性”特征

1、偿还性

2、收益性

3、流动性

4、风险性

“四性”之间相互关系第一节、金融市场、金融工具概述（三）、金融工具类型

1、按融通资金的方式分

2、按偿还期限的长短分

直接融资信用工具间接融资信用工具

短期信用工具长期信用工具不定期信用工具第一节、金融市场、金融工具概述（四）、主要金融工具

1、票据

1)商业金融票据：商业本票、商业汇票、支票

2)银行金融票据：银行本票、银行汇票

2、大额可转让定期存单：是银行发行的不记名的、金额固定且较大，可以流通转让的存款单。

3、信用证：是开证行对受益人相符交单的无条件付款承诺

4、债券：是债务人向债权人承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。

5、股票：是股份公司为筹集资金而发给投资者证明其投资入股的所有权凭证。

6、衍生金融工具第一节、金融市场、金融工具概述

第二节货币市场

1、票据和票据市场广义票据是具有法律格式，表明债权债务关系的一种有价证券。狭义票据指具有法定要式，以给付一定金钱为目的的特定证券。即汇票、本票、支票的总称。票据类型：我国票据法规定，汇票是：出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。英国票据法规定，汇票是：一人向另一人签发的，要求即期、或定期、或将来，对某人、或其指定人、或持票人，支付一定数额金钱的、无条件的书面支付委托。（1）汇票(BILLOFEXCHANGE)

按照出票人不同，汇票分为银行汇票和商业汇票。由银行签发的汇票为银行汇票；由银行以外的企业、单位等签发的汇票为商业汇票。银行汇票银行汇票是银行应汇款人的请求，在汇款人按规定履行手续并交足保证金后，签发给汇款人由其交付收款人的一种汇票。银行汇票多是由客户将款项交存银行，由银行签发给其持往异地办理转账结算或支取现金的票据。银行汇票具有票随人到、方便灵活、兑付性强的特点，深受欢迎。银行汇票是以纸张汇票形式发出的。汇票解付后，出票行与代理付款行之间的资金清算通过商业银行内电子汇兑系统处理。商业汇票商业汇票是非银行机构签发的，委托付款人在付款日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的一种汇票。商业汇票一般有三个当事人，即出票人付款人收款人。按照承兑人的不同，商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。由银行承兑的汇票为银行承兑汇票；由银行以外的企事业单位等承兑的汇票为商业承兑汇票。银行承兑汇票银行承兑票据是由企业发行、约定于某一日付款并经银行签发“已经承兑”印章予以担保的一种工具。起初主要是为了方便商业交易尤其是国际贸易活动，增强购买商的信用度。银行承兑票据主要由货币市场基金和市政机构购买并持有。流动性并不是很理想。（2）本票（promissorynote)本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发给其凭以办理同一票据交换区域内转账或支取现金的票据。本票的基本当事人有两个，即出票人和收款人。目前，在我国流通并使用的本票只有银行本票。本票特点：见票即付，无需承兑。未到期的本票，持票人必须经背书后才能转让流通；转让后的本票如出票人到期不能偿付，背书人负有付款的责任。(3)支票支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。支票的基本当事人有三个：出票人、付款人和收款人。支票是在中国最普遍使用的非现金支付工具，用于支取现金和转账。在同一城市范围内的商品交易、劳务供应、清偿债务等款项支付，均可以使用支票。商业票据市场型态票据承兑（市场）：汇票付款人或指定银行确认票面记载事项，在票面上作出承诺付款并签章的一种行为。票据贴现（市场）：票据持有人在票据到期前，向金融机构贴付一定利息所作的票据转让。有三种：贴现，转贴现，再贴现。

2、可转让大额存单市场大额存单是由商业银行发行的一种金融产品，用以证明存款人在银行的存款。可转让大额存单与普通存单的最大区别是期限不低于7天，并且在到期前可以转让。存单市场分为发行市场和二级市场。发行市场用来发行可转让大额存单，在存单到期之前可以在二级市场上交易。存单市场的主要参与者为货币市场基金、银行以及其他非金融机构。3、回购市场回购市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议指在证券出售时卖方承诺在未来的某个时间将证券买回来的协议。这种证券交易方式其实是一种有抵押的贷款。三种类型：一是质押式回购业务；二是买断式回购业务；三是开放式回购业务。4、银行间拆借市场银行间拆借市场是指银行间短期的资金借贷市场。银行同业拆借市场的交易有间接拆借和直接交易两种。自主性原则、偿还性原则、短期性原则5、国库券市场国库券是政府发行的短期国债，期限主要有3个月，6个月，9个月，12个月。国库券市场包括了发行市场和流通转让市场国库券的发行为贴现发行。发行价格采用招标方法第三节资本市场

资本市场也称为长期金融市场，资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。第六章401、股票市场股票是股份公司发给股东作为投资入股的证书和索取股息的凭证。股票按股东所享有的分红权利的不同分为：普通股和优先股（1）普通股是股份公司发行的无特别权利的股票。是公司资本最基本的部分。特点：

1、拥有公司的所有权（剩余索取权和剩余控制权）

2、股利是非固定的。

3、盈余分配和剩余资产分配排在优先股之后

4、还可分为蓝筹股、成长股、收入股、投机股、垃圾股、概念股。（根据公司业绩和股票二级市场价格的表现）普通股股东具有的权利：

1、公司决策参与权

2、具有优先认股权

3、具有利润分配权

4、具有剩余资产分配权（2）优先股是股份公司发行的，享有某些特定优先权。与普通股相比，优先股的特点：股息分配和公司剩余财产分配中拥有优先权。一般股息率固定，不随公司利润水平的变化而变动。表决权有限和不享有优先认股权。（3）股票类型A股的正式名称是人民币普通股票。B股的正式名称是人民币特种股票。H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约上市的外资股。S股在我国是指尚未进行股权分置改革或者已进入改革程序但尚未实施股权分置改革方案的股票，在股名前加S。（4）股票市场股票市场可以分为一级市场和二级市场谓发行市场就是通过发行股票进行筹资活动的市场，又称为“一级市场”。流通市场就是已发行股票进行转让和交易的市场，又称为“二级市场”。一级市场和二级市场是不可分割的整体。发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场又是发行市场得以存在和发展的条件，并显著地影响发行市场。股票的发行市场1、股票发行的前期准备（1）发行方式的选择：公募或者私募：（2）选择承销商——投资银行（3）准备招股说明书（4）发行定价：主要有平价、溢价和折价三种。2、股票的认购与销售：包销或者代销3、我国的股票发行方式：“全额预缴款”方式：根据股票发行量和申购总量计算配售比例，进行配售。“上网定价”方式：投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行股票申购。“上网竞价”方式：投资者通过证券交易所电脑交易系统进行竞价，以确定股票实际发行价并成交。股票的流通市场是投资者之间买卖已发行的股票的场所。1、证券交易所――场内市场是为证券的集中交易提供固定场所和有关设施并制定各项规则，以形成公正合理的价格和正常的交易秩序的正式组织。证券交易所的组织形式有两类：一是公司制证券交易所是由银行、证券公司等共同投资入股建立起来的公司法人。多数为盈利性组织。二是会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以盈利为目的的组织。主要由证券商组成。2、场外市场2.债券市场（1）定义：债券是一种保证债券持有人在到期日偿付债券面值和支付利息的信用凭证或合同。债券市场：发行、认购和买卖债券活动的总称，证券市场的重要组成部分。是一种使用非常广泛的债务融资工具。

1）根据发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券。

2）按债券期限划分：短期债券、中期债券、长期债券。

证券交易所兴起的早期阶段，主要业务是买卖政府债券，股票交易有限。20世纪至今，世界上几乎所有国家的政府、大部分股份公司以及许多地方政府都利用发行债券的方式筹措资金。（1）政府债券governmentbond

国家债券按照偿还期限的长短可分为短期国家债券、中期国家债券和长期国家债券，但各国的划分标准不尽一致。美国和日本等国家以1年以下的债券为短期国家债券TreasuryBills，1年以上10年以下的债券为中期国库券TreasuryNotes，10年以上的债券为长期国债TreasuryBonds。中国的国库券有所不同：①多是中长期国家债券。偿还期限先后有10年、5年、3年3种。②筹集资金一是用于国家重点项目建设，二是用于弥补预算赤字。（2）金融债券financialbond

银行和其他非银行金融机构为筹集资金而发行的债券。由于金融债券发行人的信用级别要高于普遍工商企业（但低于政府），故金融债券的名义利率（债券票面规定的利率）比公司债券低而比政府债券稍高。中国的金融债券:1985年首次由中国工商银行和中国农业银行发行金融债券，面值有20元、50元、100元三种，期限1年，年利率9％，共发行8.2亿元，其中中国工商银行发行3.52亿元，中国农业银行发行4.68亿元。（3）企业债券enterprisebond

企业按照有关法律或政府政策规定发行的、约定在一定时期内还本付息的债务凭证。在西方国家等同于公司债券，在中国则泛指各种所有制形式的企业为筹集资金以用于特定目的而发行的债务凭证，是企业筹集资金的一条重要途径。

（4）几种特殊债券外国债券（foreignbond）非居民在本国发行的以本国货币为票面计价货币的债券，如：武士债券：是在日本债券市场上发行的以日元为计值货币的外国债券。期限为3——10年；扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元计值的债券。特点：期限长、数额大。申请手续繁琐。发行者以外国政府和国际组织为主。投资者以人寿保险公司、储蓄银行等机构为主。（4）几种特殊债券欧洲债券非居民在本国市场上发行的以第三国货币为票面计价货币的债券。如中国政府在英国发行的以美元为计价货币的债券。可转换公司债券是一种可以在特定时间，按特定条件转换为普通股股票的特殊公司债券。它兼有债券和股票的特征。具有以下特点：1、债权性，有规定的利率和期限。2、股权性，可转换债券转为股票后，债权人变为公司的股东。3、可转换性，具有一般债券持有者不具备的选择权。4、可分为境内可转换债券与境外可转换债券。第四节金融衍生工具原生金融工具与衍生金融工具按是否与实际信用活动相关，金融工具可分为原生金融工具和衍生金融工具原生金融工具：是在实际信用活动中出具的能证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证。种类：主要有商业票据、债券等债券债务凭证，以及股票、基金等所有权凭证。原生金融工具是金融市场上最广泛使用的工具，也是衍生金融工具赖以生存的基础。（一）含义金融衍生工具（FinancialDerivativeInstruments），是指在股票、债券、利率、汇率等基本金融工具基础上派生出来的一个新的金融合约种类，包括金融远期、金融期货、金融期权、金融互换四种基本类型以及大量的混合性金融衍生工具。金融衍生工具早就存在，但其迅速发展是自20世纪70年代以来。现已形成一个种类繁多、结构复杂的金融产品大系统，并且不断有新的成员进入。第四节金融衍生工具第四节金融衍生工具（二）基本特点1.跨期性

金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。第四节金融衍生工具2.杠杆性

金融衍生工具交易一般只需要支付少量保证金或权利金就可以签订远期大额合约或互换不同的金融工具。3.联动性

是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。第四节金融衍生工具4.不确定性或高风险性

金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。（三）主要交易品种1、远期（forward)远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一日期，按约定的价格，买卖约定数量的相关资产。目前，远期合约主要有：货币远期和利率远期两类。第四节金融衍生工具2、期货(future)期货合约是由交易所统一制定，规定在未来某一特定时期，双方各自向对方承诺交收一定数量和质量的特定商品或金融商品的协议书，具有法律效应。是一标准化合同。标准化合同一般包括：1）、交易标的2）、交易单位3）、最小变动价位4）、每日最高波动幅度5）、保证金第四节金融衍生工具期货的功能：1）、套期保值为了规避现货价格风险，在期货市场上操作与现货商品数量、品种相同而方向相反的合约，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货价格上遭受的亏损，或通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。2）、投机获利第四节金融衍生工具远期合约与期货合约的区别：1、交易场所不同；期货合约在交易所内交易，具有公开性，而远期合约在场外进行交易。2、合约的规范性不同；期货合约是标准化合约，除了价格，合约的品种、规格、质量、交货地点、结算方式等内容都有统一规定；远期合约的所有事项都要由交易双方一一协商确定，谈判复杂，但适应性强。3、交易风险不同；期货合约的结算通过专门的结算公司，这是独立于双杠的第三方，投资者无须对对方负责，不存在信用风险，而只有价格变动的风险；远期合约必须到期才交割实物、货款早就谈妥不再变动，所以无价格风险，其风险来自于届时双方是否真的前来履约，实物交割后是否有能力付款，即存在信用风险。第四节金融衍生工具4、保证金制度不同。期货合约交易双方按照规定比例缴纳保证金，而远期合约因为不是标准化，存在信用风险，保证金或定金是否要付，付多少，都由交易双方确定，无统一性。5、履约责任不同；期货合约具备对冲机制，履约回旋余地大，实物交割比例极低；而远期合约如果要中途取消，必须双方同意，任何一方单方面意愿是无法取消合约的，其实物交割比例极高。第四节金融衍生工具3、期权（option)期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买或卖一定数量的相关资产，也可放弃这一权利的合约。买方可以行使或放弃行使权利，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。期权的分类看涨期权&看跌期权；欧式期权&美式期权第四节金融衍生工具4、互换(swap)含义：也译作“掉期”、“调期”，是指交易双方约定，在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率等）相互交换支付的约定。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。第四节金融衍生工具第五节投资基金一、投资基金的概念投资基金又称共同基金，是通过向投资者发行基金券或受益凭证，将众多小额投资者的资金汇集起来，交给专业投资机构进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。第五节投资基金二、投资基金的特点1、专业管理、专家操作2、组合投资、分散风险3、小额投资，费用低廉。4、流动性强，变现性高。5、品种繁多，选择性强。第五节投资基金三、基金的分类按照基金是否能够赎回，投资基金可以分为封闭式和开放式两种基金类型。按照法律地位划分，投资基金可划分为契约型基金和公司型基金；按照资金募集方式来划分，投资基金可划分为私募基金和公募基金；按照对投资受益与风险的设定目标划分，投资基金可以分为收益基金、增长基金，也会有两者的混合型。封闭式基金与开放式基金封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。开放式基金指基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回的投资基金。第五节投资基金第五节投资基金契约型基金和公司型基金契约型基金也可称为信托型基金，通常是通过基金管理人发行基金份额的方式来募集资金。基金管理公司依据法律、法规和基金合同的规定负责基金的经营和管理运作；基金托管人则负责保管基金资产，执行管理人则负责基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；资金的投资者通过购买基金份额，享有基金投资收益。第五节投资基金公司型基金指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。第五节投资基金契约型基金和公司型基金的主要区别第一，法律依据不同。契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。第二，法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。第三，投资者的地位不同。契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批、发表自己的意见。第四，融资渠道不同。公司型基金由于具有法人资格。在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款：契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。第五，经营财产的依据不同。契约型基金凭借基金契约经营基金财产；公司型基金则依据公司章程来经营。第五节投资基金私募基金与公募基金私募基金是指一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金的一种集合投资。公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范。第五节投资基金收益基金、增长基金、收益与增长混合基金收益基金是按照对投资收益与风险的目标划分得到的一种基金类型。收益基金追求投资的定期固定收益，因而主要投资于有固定收益的证券，如债券、优先股股票等。增长基金是按照对投资收益与风险的目标划分得到的一种基金类型。增长基金追求证券的增值能力，通过发现价格被低估的证券，低价买入并等待升值后卖出，以获取投资利润。收益与增长混合基金既追求固定收益又追求收入增长，所以这种基金在投资风格上兼具收益基金和增长基金的特点，选择有固定收益的证券和有增长潜力的证券作为其投资对象。第五节投资基金其他类型的投资基金货币市场基金货币市场基金是指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变，单位净值累加的，投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。第五节投资基金对冲基金对冲基金是私募基金的一种，是专门为追求高投资收益的投资人涉设计的基金。其最大的特点是广泛运用期权、期货等金融衍生工具，在股票市场、债券市场和外汇市场上进行投机活动，风险极高。第五节投资基金养老基金养老基金是一种用于支付退休收入的基金，是社会保障基金的一部分。养老基金通过发行基金股份或受益凭证，募集社会上的养老保险资金，委托专业的基金管理机构，用于产业投资、证券投资或其他项目的投资，以实现保值增值为目的。第六节其他金融市场一、外汇市场（一）外汇及其特点：广义的外汇是指一切用外币表示的资产，比如外币，外币支付凭证，有价证券，特别提款权等。狭义的外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段，包括外币，外币资产（如银行存款，汇票，支票等）。第六节其他金融市场特点外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产；可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权；可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付手段。第六节其他金融市场（二）外汇市场1、含义：外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。出现的原因：外汇市场之所以会出现，是因为国际上因贸易、投资、旅游等经济往来，总不免产生货币收支关系，但各国货币制度不同，要想在国外支付，必须先以本国货币购买外币。另一方面，从国外收到外币支付凭证也必须兑换成本国货币才能在国内流通。这样就发生了本国货币与外国货币的兑换问题。第六节其他金融市场2、外汇市场的分类

无形外汇市场，也称为抽象的外汇市场，是指没有固定、具体场所的外汇市场。无形外汇市场的主要特点是：第一，没有确定的开盘与收盘时间。第二，外汇买卖双方无需进行面对面的交易，外汇供给者和需求者凭借电传、电报和电话等通信设备进行与外汇机构的联系。第三，各主体之间有较好的信任关系，否则，这种交易难以完成。第六节其他金融市场有形外汇市场，也称为具体的外汇市场，是指有具体的固定场所的外汇市场。有形外汇市场主要特点是：第一，固定场所一般指外汇交易所，通常位于世界各国金融中心。第二，从事外汇业务经营的双方都在每个交易日的规定时间内进行外汇交易。在自由竞争时期，西方各国的外汇买卖主要集中在外汇交易所。但进入垄断阶段后，银行垄断了外汇交易，致使外汇交易所日渐衰落。第六节其他金融市场（三）外汇市场的功能：一是实现购买力的国际转移二是提供资金融通三是提供外汇保值和投机的市场机制第六节其他金融市场黄金市场黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场所。黄金交易与证券交易一样，都有一个固定的交易场所，世界各地的黄金市场就是由存在于各地的黄金交易所构成。有的国家的黄金市场对黄金输出输入加以限制，有的则不加限制。目前世界上最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、香港等地。伦敦黄金市场的价格对世界黄金行市较有影响。第六节其他金融市场黄金市场的风险通常与货币相比，黄金的波动率较低（价值的上下波动），然而这些年来随着投机行为的增加黄金的波动变大了。在外汇市场上，黄金可以说相对美元的避险投资。美元升值，金价下跌；美元贬值，则金价上涨。第六节其他金融市场中国的黄金市场当今的黄金市场可分为商品性市场和金融性市场，商品实物黄金交易额不足总交易额的3%，90%以上的市场份额是黄金金融衍生物。也就是说，黄金金融衍生物的交易才是市场的主流。而目前中国的黄金市场还停留在以实物商品交易为主的阶段。随着中国黄金投资市场的发展，许多投资者已经不满足于仅仅进行场内的撮合交易。众多黄金投资者