第一章-投资概述

会计学专业专业领域课必修课

谭津璕投资学股神：巴菲特两个世界最富的人：比尔·盖茨、巴菲特杨怀定：中国第一股民第一章投资概述

第一节投资的含义第二节投资的分类和形式第三节投资与投机第四节投资过程

第一节投资的含义

西方投资学家威廉·夏普在其所著《投资学》一书中将投资概念表述为：投资（investment）就是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。

对于投资者来说，我们可以用通俗的语言将投资定义为：投资是指经济主体(国家、企业、个人)以获得未来货币增值或收益为目的，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。一、投资的含义文本文本文本文本文本从以下几个方面来认识投资的定义：

投资是投资者现在支出一定价值量的经济活动。

经济效益是投资者投资活动的出发点和归宿点，即投资目的在于获得报酬（即收益）。

投资具有时间性。

投资具有风险性。

萨缪尔森投资总是实际的资本形成——增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形成生产时，才有投资。夏皮洛任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变动等形式表现的那一部分产量的价值。二、投资的发展简史

投资萌芽

2023/2/19古代社会出现剩余产品中世纪资本主义初期海外贸易发展股份公司制度19世纪中期市场经济发达期20世纪80年代商业银行自有资本早期的投资是实物投资占有资本与运用资本分离日益投资的规模突破了自有资本银行信用得到发展，股份制日益发展金融证券投资应运而生跨国投资资本主义VS社会主义内容资本主义社会主义目的剩余价值物质文化主体资本家、垄断集团多元化手段尔虞我诈提高劳动效率社会属性生产关系剥削互相合作投资方式间接投资直接投资为主可行标准有利可图宏观经济效益管理体制盲目性计划性第二节投资的分类和形式

文本文本文本文本文本一、投资的分类

（一）广义投资和狭义投资

（二）直接投资和间接投资

（三）实物投资和证券投资

（四）固定收益投资与非固定收益投资

（五）盈利性投资和政策性投资

（六）国家投资、企业投资和个人投资

（七）国内投资和国外投资

文本文本文本文本文本（一）广义投资和狭义投资

广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或社会效益而预先垫支一定资本的各种经济行为。

狭义的投资则仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的买卖，也可称为证券投资（securitiesinvestment），如购买股票、债券等。（二）直接投资和间接投资文本文本文本文本文本从广义上说

直接投资（directinvestments）是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产（固定资产、流动资产等），或者通过收购、兼并等对现有企业进行投资。通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经营管理，从而对投资企业具有全部或较大比例的控制力。

间接投资（indirectinvestments）是指投资者将货币资金投资于金融资产，包括投资于银行和金融机构储蓄，购买股票、债券、基金等有价证券。文本文本文本文本文本从投资于金融资产而言

各个投资主体直接以购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资是直接投资，从筹资者的角度看，又可称为直接融资。由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。各个投资主体将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在是间接投资，从筹资者的角度看，又可称为间接融资。

文本文本文本文本文本直接投资和间接投资活动的区别

直接投资与间接投资的投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。

直接投资与间接投资都属于金融市场范畴，但是这两种资金融通在金融市场上所起的作用是不一样的，投资者承担的风险和获得的收益也是不同的。

直接投资图1-1金融体系中直接投资与间接投资的资金流动贷款银行与其他金融机构存款筹资者筹资者投资者投资者发行证券购买证券证券市场（三）实物投资和证券投资

文本文本文本文本文本

实物投资（realassetsinvestments）是投资者指对现实的物质资产的购建活动以求获取一定的回报，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务，如国家、企业、个人出资建造工业厂房和购置生产所用的机械设备等。证券投资（securitiesinvestment）是指投资者将货币资金投资于各种各样的有价证券，如股票、债券、基金等等。这种行为会使投资者在证券的持有期内获得与其承担的风险相称的收益。文本文本文本文本文本实物投资和证券投资的联系如果我们以股份制企业作为考虑问题的基础，对资本运动全过程进行考察，“证券投资”与“实物投资”是同一投资运行过程的两个阶段，而且，“证券投资”是最基本的资本垫付，对于“实物投资”具有决定意义。在发达的商品经济条件下，证券投资如公司的股票、债券是融资工具，它们促成了实物资产的形成和配置，对于实物投资具有决定意义。

尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但证券投资的未来收入又是由实物资产的运作产生的。

实体资产才是证券投资存在和发展的基础，证券投资本身并不能创造财富，它属于一种信用活动，它只能通过实物资产在社会生产过程中创造价值，因而证券投资并不能脱离实物投资，否则就会出现泡沫经济，最终导致金融危机的爆发。

文本文本文本文本文本（四）固定收益投资与非固定收益投资

固定收益投资是指预先规定应得的投资收入，一般用百分比表示，按期支付，收益在整个投资期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定的。非固定收益投资是指投资收益预先不规定，收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一般来说固定收益投资风险小，但收益也低，非固定收益投资风险大，但收益也高。（五）营利性投资和政策性投资

文本文本文本文本文本营利性投资又称经济性投资，在西方也常称为商业投资，是指为了通过生产经营而获取盈利所进行的投资，一般主要投入到生产或流通领域当中。政策性投资又称非盈利性投资，是指用于保证社会发展和群众生活需要而不能或允许其不能带来经济盈利的投资。（六）国家投资、企业投资和个人投资

文本文本文本文本文本

国家投资，是指中央政府和地方各级政府所进行的投资，通常表现为财政投资，它可以由国家直接拨款来安排，无偿使用，也可以委托管理投资的专业银行或投资公司进行贷款，有偿使用。企业投资是指企业作为投资主体所进行的投资。

个人投资的主体是个人，是指个人将手中的资金用以购买证券充作金融资产借以未来获利。（七）国内投资和国外投资

文本文本文本文本文本国内投资是指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资。

国外投资是指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所进行的投资。

文本文本文本文本文本二、投资的形式

（一）固定资产投资（二）房地产投资（三）有价证券投资（四）期货投资与期权投资（五）信托投资（六）保险投资（七）BOT投资第三节投资与投机文本文本文本文本文本一、投机的概念所谓投机，就是指在市场上短期内通过低买高卖方式来获取差价，如炒地皮、炒楼花、炒权证、炒股票，它是市场上常见的一种买卖行为。

文本文本文本文本文本二、投机的作用（一）投机的积极作用有利于活跃证券市场，促进证券市场繁荣投机能够起到调节证券需求，平衡证券价格的作用投机承担了证券发行的一部分风险投机有利于证券交易的流动性投机有利于证券市场正常而延续运行投机有助于投资者分散价格变动的风险（二）投机的消极作用投机风气旺盛，会加剧证券市场的波动当股票供不应求时，投机活动过旺容易造成市场虚假繁荣，使股票价格远远超过公司的实际资产价值水平，形成所谓的“泡沫经济”现象市场的不确定因素多，难以把握，会给投机者带来极大的风险一般投机者因知识、经验和时间的限制，往往会在证券投机中受挫文本文本文本文本文本三、投机与投资的关系投机与投资这一对孪生兄弟，同在一个市场从事交易活动，但二者在是有差异的。

1．动机不同。投资者购买有价证券的主要目的在于获取股息、红利收益；投机者买卖证券的主要目的着眼于证券市场价格的涨落，期望从价格波动中获取买卖差价收入。

2．时间不同。投资者着眼长期投资报酬，关心企业经营状况和经济效益的高低；投机者热心于交易快速周转，着眼于谋取短期利益，一般不十分关心企业的经营状况和未来盈利状况，而较关心市场供求变动和热点转换等交易动向。

3．参与市场交易的时机不同。投资者在股票行市上涨或波动较大时，一般不参与交易，只有当行市下跌可能带来损失时或价格较稳定时，才积极参与市场交易，但并不参与买空卖空，套利交易；而投机者则不论股市上涨或下跌，不论采取什么方式，只要有利可图，都积极参与市场买卖。文本文本文本文本文本三、投机与投资的关系投机与投资这一对孪生兄弟，同在一个市场从事交易活动，但二者在是有差异的。

1．动机不同。投资者购买有价证券的主要目的在于获取股息、红利收益；投机者买卖证券的主要目的着眼于证券市场价格的涨落，期望从价格波动中获取买卖差价收入。

2．时间不同。投资者着眼长期投资报酬，关心企业经营状况和经济效益的高低；投机者热心于交易快速周转，着眼于谋取短期利益，一般不十分关心企业的经营状况和未来盈利状况，而较关心市场供求变动和热点转换等交易动向。

3．参与市场交易的时机不同。投资者在股票行市上涨或波动较大时，一般不参与交易，只有当行市下跌可能带来损失时或价格较稳定时，才积极参与市场交易，但并不参与买空卖空，套利交易；而投机者则不论股市上涨或下跌，不论采取什么方式，只要有利可图，都积极参与市场买卖。

4．资金来源不同。投资者资金来源多是自有资本；而投机者则经常大量借用银行资本，以扩大证券交易规模。

5．参与交易的数量不同。投资者一般以持有的有价证券数量为限，而投机者在市场有利可图的情况下，则尽量扩大交易量。

6．承受的风险不同。一般来说，投资者不愿承受较大风险，较重视投资的安全性；投机的预期收入不确定，但投机者为了获得较大的收益，愿意承担较大风险。

区别投资与投机的关键在于投资具有时间和收益的可预测性，而投机则带有很大的不确定性。但在实际中，二者往往相互交叉，很难从根本上区分开来。在西方有一句谚语：一次良好的投资，就是一次成功的投机。思考题：如何理解：投资是稳妥的投机，投机是冒险的投资？三、投机与投资的关系第四节投资过程文本文本文本文本文本1.投资目标2.投资工具3.制定投资策略4.实施投资策略5.监控5.监控图1-2投资流程图

文本文本文本文本文本步骤1步骤2步骤3步骤4步骤5明确投资目标

了解投资环境

制定投资策略

实施投资策略

监控及评价投资业绩

step1明确投资目的

2023/2/131投资者对风险组合和风险收益承受能力的具体目标不同的投资目标有不同的投资计划如小王希望自己的证券投资组合的平均收益应当高于8%，且损失不得超过10%如王小姐想为刚出生的孩子准备教育费用，马先生想为1年内要结婚的孩子准备资金第一层是基本的投资目标层次，目标是不让财富贬值。以保本为目标的投资项目，包括银行存款、储蓄保险、退休金计划、公积金计划、子女教育基金等第二个层次的投资目标，在基础的层次之上进行保守的增值，不单防止财富缩水，还可在一定程度上增加财富，包括购买政府债券、综合性投资基金等。第三个层次的投资目标，也在于增值，但回报比第二个层次高得多，风险也相对较高，包括投资基金、优先股等。

第四个层次是最高层次，投资目标是赚大钱，回报可以极高、以倍数计，但风险亦非常高，包括炒外汇、做期货，等等。step2了解投资环境2023/2/134对目前股市情况的了解，对进入工具的了解（股票、债券、衍生证券）权证（sharewarrant），是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。期货是指到一定日期才交割的商品合约。期货交易是指对远期欲出售或买进的商品，经由交易所公开竞价的方式，确定契约的商品交易行为。

期货交易的主要目的并不是真的想购进或卖出某种现货商品，而在于冲销价格波动的风险。有些期货根本上就无法交割或者