期货市场行情

第六讲期货市场行情分析第一节基本因素分析法一、基本因素分析法基本因素分析法是根据商品的基本价值，供给与需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测期货商品价格走势的分析方法。期货交易者利用基本因素分析法，通过分析实际决定与影响期货商品价格的基本宏观因素，来判断和预测期货市场的长期价格趋势，即所谓大势。二、商品期货价格形成的基础由于到期商品期货合约必须实物交割，因此，现货商品实际价值就是商品期货价格形成的基础。（一）商品生产成本：指商品生产所耗费的物质资料价值加上劳动者劳动所创造的价值增值部分，加上产业资本的平均利润。（二）期货交易成本（E）：商品期货交易过程中，交易者必须支付的有关交易费用。（佣金、手续费、交易税、保证金利息的等）（三）期货商品流通费用（C）1、商品运杂费2、商品仓储费（四）交易者预期利润（R）：是期货交易者投资于期货交易所期望获得的平均报酬。F=P+（C+E+R）三、影响期货商品价格波动的基本因素（一）现货市场的基本供求状况1、现货市场的供给因素（1）前期库存量：又称期初存量，是指上期（年、季、月）积存下来可供社会消费的商品实物量。（2）本期生产量：市场供给的主导力量，商品生产者可能受各种因素的影响改变其生产计划从而影响产量。（3）本期进口量：国内生产的补充，通常受国内供求状况、国际市场价格、汇率及国家进口政策影响而变化。2、现货市场的需求因素（1）本期国内消费量：影响期内消费量变化的因素有：收入分配、就业形势、储蓄倾向、人口结构、商品新用途、替代品的开发应用等。（2）本期内出口量：要注意分析实际出口量与计划出口量的差别、合同订约期和交货期、国际市场供求状况、本国及进口国外贸政策等。（二）宏观经济形势的因素1、经济周期经济处于复苏和繁荣时期，由于投资需求和消费需求旺盛，一般刺激商品价格上升。经济处于衰退和萧条期时，则反之。2、金融货币因素（1）货币供应量：一般而言，货币供应量增加时，商品价格随之上升，反之则下降。（利率的调整一般可以作为货币供给量变动的指标，提高利率可能会引起期货商品价格下跌，反之，则会促使期货价格上涨）（2）汇率：当本币贬值时，以本国货币表示的外国商品价格将上升，进口减少；以外国货币表示的本国商品价格下降，出口增加；因此，总体会引起国内商品价格水平的上涨。反之，则反之。（三）政治形势和政策措施政治因素包括的范围很广，国际方面如战争、禁运、战略性物资主产国政变以及重要国家元首更迭等。国内方面如大选、政变、罢工、内战等。突发的政治事件一般会引发商品囤积和价格上涨。（四）市场投机因素由于期货市场是公开的自由市场，因此难免会有一些实力雄厚的投机集团入市推波助澜，同时不免会受到机构大户的操纵与控制，造成投机性的期货商品价格大起大落。（五）心理因素所谓心理因素就是交易者整体对市场的信心，俗称“人气”。心理因素是影响期货价格的重要因素。（六）自然条件自然条件主要是指气候条件、地理变化以及自然灾害等，如洪涝灾害、干旱、台风、地震、虫灾等。期货商品多为大宗初级产品，其生产消费受自然条件影响密切。

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2001年，由于美国经济陷入衰退，制造业下滑，失业率上升，2001年9-11月，LME期铜价格跌至历史底点。（经济周期）

♦尔后，受到美联储大幅调低利率的刺激，投资者经济前景态度转变，促使铜价大幅反弹，至2002年2月，LME期铜价反弹升幅超过20%。（货币供给、利率）♦1990-1991年年海海湾湾战战争争爆爆发发，，国国际际期期货货市市场场原原油油价价格格与与战战前前的的16美美元元/桶桶，，上上升升至至35美美元元/桶桶，，涨涨幅幅达达到到120%（（战战争争因因素素））♦2002年1月月7日日，，我我国国宣宣布布自自2002年年3月月20日日起起，，对对国国外外转转基基因因大大豆豆进进口口实实施施进进口口申申报报制制等等限限制制措措施施。。消消息息一一公公布布，，大大连连商商品品交交易易所所（（DCE））大豆豆期期货货价价格格连连续续出出现现两两个个涨涨停停板板，，由由1984元元/吨吨暴暴涨涨至至2124元元/吨吨。。（（进进出出口口政政策策因因素素））♦2005年年9月月29日日文文章章，，31年年来来威威力力最最大大的的台台风风““达达维维””前前日日横横扫扫海海南南，，岛岛内内正正处处割割胶胶旺旺季季的的橡橡胶胶树树遭遭受受重重创创。。受受此此影影响响，，昨昨日日，，上上海海天天胶胶期期货货高高开开高高走走，，主主力力合合约约RU0601一举举突突破破前前期期高高点点17400点点，，再再创创今今年年新新高高17410点点。。（（气气候候因因素素））第二二节节技技术术图图表表分分析析法法一、、技技术术分分析析的的定定义义及及理理论论基基础础（一一））何何谓谓技技术术分分析析：：是是以以市市场场价价格格形形态态图图表表及及有有关关指指标标变变量量为为主主要要分分析析手手段段，，对对市市场场价价格格变变化化的的未未来来趋趋势势进进行行研研究究、、判判断断的的方方法法。。（二二））技技术术分分析析法法的的三三个个理理论论假假定定1、市场行为为包容消化一一切。技术分析的基基本前提，认认为影响期货货商品价格的的所有因素———供求的、、政治的、心心理的或任何何其他因素都都已反映在其其价格变化当当中，因此，，研究价格本本身就已经足足够了。2、价格以趋趋势的方式演演变“趋势”概念念是技术分析析的核心。技技术分析的目目的，就是在在一个价格趋趋势发生发展展的早期，及及时准确地把把它揭示出来来，坚定不移移地顺应一个个既成的趋势势进行交易，，直至有反向向的征兆发生生，即所谓““趋势顺应理理论”。3、历史会重重演技术分析人士士认为，人类类交易行为与与人类心理有有着密切联系系，而人类心心理从来就是是“江山易改改、本性难移移”，因此，，过去早已广广为人知并有有效的一些价价格形态，不不妨认为它们们在未来同样样有用。二，价格图表表及价格趋势势（一）K线图介绍又称蜡烛图（（CandleStick），本间宗久（日日本）发明。。1、K线图的基本构构造及绘制方方法2、特点：形形象鲜明，能能给交易者较较强的视觉感感受3、K线图分类：日日线图、周线线图、季线图图、年线图（二）趋势及及趋势线1、价格趋势：：期货市场价价格的运动方方向2、价格趋势线线（1）上升趋势线线：如果将K线图中两条（（至少）或更更多的价格线线条的下端（（即最低价））连接起来划划一直线，其其它价格线的的下端均在此此直线的上方方，则该直线线为上升趋势势线。（2）下降趋势线线：如果将K线图中两条（（至少）或更更多的价格线线条的上端（（即最高价））连接起来划划一直线，其其它价格线的的上端均在此此直线的下方方，则该直线线为下降趋势势线。（3）横行趋势线线：当K线图中价格线线的高点与低低点差不多水平时时，表明期货货市场价格变变动趋势为横横行变动，可可以画出一条条横行趋势线线。（4）支持线与阻阻力线所谓支持线，，即在某一价价格水平上，，由于买进合合约增多，会会在此价格水水平阻止价格格进一步下跌跌。相反，当市场场价格上升至至某一水平时时，由于受到到卖压的影响响，价格难以以进一步上涨涨，即谓阻力力线阻力线支持线►结论1：一般般而言，支持持线附近是买买进的时机，，阻力线附近近是卖出的时时机。►结论2：当价价格突破阻力力线时，很可可能出现“突突进”情况，，为买进的好好时机。反之之，当价格突突破支持线时时，很可能出出现“暴跌””情况，为卖卖出的好时机机。►结论3：在一一段时期内，，价格在支持持线与阻力线线的区间内变变动，这种市市场情况称为为盘整市场或或盘局，中长长线一般应以以观望为主。。三、几种典型型价格形态（一）头肩顶顶和头肩底（（反转形态））头肩顶是在涨涨势中比较可可靠的反转下下跌信号，头头肩底则是在在跌势中比较较可靠的反转转上升信号。。顶左肩右肩底肩肩（二）双顶与与双底（反转转形态）双顶又称M顶，是在涨势势中反转下跌跌信号，双底底又称W底，则是在跌跌势中的反转转上升信号。。第一顶第二顶AB结论1：当头头肩顶（底））和顶底形出出现时，顺势势交易者应及及时平仓获利利，空仓交易易者应及时入入市建仓。结论2：不论论做多还是做做空，为了防防止意外，应应事先设好止止损点，“穿穿顶”“破底底”就认赔。。结论3：头肩肩形，顶底形形从形态上类类似于盘局，，但与盘局不不同之处在于于，价格稍经经反复即被突突破。但如果果头肩形、顶顶底形形成后后屡次不能突突破，既可以以认为是一个个真正盘局的的来临。（三）三角形形1、上升三角角形旺市之兆，其其向上突破的的可能性较大大，一般应在在形成后做多多头2、下跌三角角形淡市的预兆，，其向下突破破的可能性较较大，一般应应在形成后做做空头3、对称三角角形顾名思义，上上下两边等长长且对称，表表示价格的高高位下移，而而低位上移，，其突破方向向较难确定。。（四）旗形（（持续形态））旗形一般是大大升趋势和大大跌趋势中的的技术性调整整产物，所以以旗的方向与与大势方向相相反，主要是是获利回吐压压力所致。1、上升旗形形2、下降旗形形注意1：如果果调整幅度过过大，超过原原来上升（下下跌）幅度（（旗杆长度））的一半，那那就很可能不不是技术性调调整而是转势势了。注意2：如果果价格在旗形形区域徘徊太太久不能突破破，“旗帜””变成了“绸绸带”，技术术上就不可靠靠了。四、价格分析的移移动平均线法法（一）移动平平均线的绘制制1、将一定周周期内的各日日收盘价之和和除以周期日日数计算出某某日移动平均均价，在两维维坐标系上标标出与该平均均价对应的点点。不断剔除除已被平均的的第一个数据据，再加入一一个新的数据据求出下一个个平均数。连连接这些点即即成为移动平平均线。SMAt=(Pt+Pt-1+…+Pt-n+1)/n（其中，Pt为当期价格，，n为周期日数））2、在期货价格分分析中，移动动平均线所取取的周期数通通常有5日、、10日（短期分析析），20日日、30日（（中期分析））90日（长长期分析）3、一般而言，，移动平均线线上升应该买买入，移动平平均线下降应应该卖出，依依据移动平均均线的大势指指向进行交易易，看错的概概率相对较小小（二））格兰兰维尔尔移动动平均均线八八大法法则1、买买进法法则（1））当平平均线线由下下降逐逐渐走走平，，期价价从平平均线线的下下方向向上突突破平平均线线时，，为买买进信信号。。收盘价价平均线线（2））期价价从平平均线线的上上方产产生下下跌情情形并并一时时跌破破平均均线，，然后后又迅迅速回回升至至平均均线水水平（（或以以上）），为为买入入信号号。（3））期价价在平平均线线以上上并远远离平平均线线处突突然下下落，，但未未跌破破平均均线以以下，，接着着又立立即反反弹，，为买买入信信号。。（4））期价价跌破破平均均线后后急速速下降降并远远离平平均线线，造造成超超卖，，如果果此时时期价价有所所回升升，并并接近近平均均线，，也为为买进进信号号。2、卖卖出法法则（1））平均均线由由上升升逐渐渐走平平，期期价从从平均均线的的上方方向下下突破破平均均线时时，为为卖出出信号号。（2））虽然然期价价一时时向上上突破破平均均线，，但又又急转转重新新跌到到平均均线以以下，，而平平均线线仍在在下滑滑，为为卖出出信号号。（3））平均均线处处于向向下趋趋势，，期价价跌至至平均均线以以下，，尔后后向向向平均均线反反弹，，但未未能突突破均均线即即又回回落，，为卖卖出信信号。。（4））期价价急速速上升升，在在平均均线上上方移移动且且距平平均线线越来来越远远，表表明超超买，，期价价随时时会回回吐至至均线线附近近，为为卖出出信号号。五、量量价分分析（一））交易易量1、交交易量量是指指所研研究的的基本本时间间单位位内成成交的的合约约总金金额。。由于于我们们研究究的主主要是是日线线图，，所以以最关关心的的是每每日成成交量量。每每日交交易量量在K线图的的下方方，以以一根根柱状状图表表示。。2、结论论：交交易量量的变变化与与价格格变动动幅度度一般般呈同同一方方向，，在价价格下下降的的趋势势里，，交易易量持持续增增加，，通常常显示示出价价格将将继续续下降降，而而在价价格上上升的的趋势势里，，交易易量的的持续续增加加显示示价格格将进进一步步上升升。（二））持仓仓量1、持持仓量量是指指到某某日收收市为为止，，所有有未平平仓了了结的的合约约总数数，持持仓量量以合合约份份数为为计量量单位位。2、持持仓量量变化化表买方卖方持仓量变化新单买入新单卖出增加新单买入平仓卖出不变平仓买入新单卖出不变平仓买入平仓卖出减少3、持持仓量量（未未平仓仓合约约数））增加加，即即新单单买入入和新新单卖卖出的的交易易多了了，意意味着着资金金正流流入市市场；；持仓仓量（（未平平仓合合约数数）减减少，，即很很多合合约持持有者者做了了平仓仓交易易，意意味着着资金金正离离开市市场。。►注意：：由于于期货货交易易中有有“买买”必必有““卖””，所所以国国外许许多期期货市市场以以单边边数来来计算算成交交量及及持仓仓量。。我国国期货货市场场全部部采用用双边边算法法，即即成交交量及及持仓仓量均均为多多空双双方交交易总总额及及持仓仓总数数。（三）价价格与与交易易量、、持仓仓量关关系分分析表表价格交易量持仓量趋势上涨增加增加后市续涨上涨减少减少可能逆转下跌增加增加后市续跌下跌减少减少可能逆转谢谢谢1月-2301:29:1501:2901:291月-231月-2301:2901:2901:29:151月-231月-2301:29:152023/1/61:29:159、静夜四四无邻，，荒居旧旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。01:29:1601:29:1601:291/6/20231:29:16AM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。1月-2301:29:1601:29Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。01:29:1601:29:1601:29Friday,January6,202313、乍见翻疑梦梦，相悲各问问年。。1月-231月-2301:29:1601:29:16January6,202314、他乡生白白发，旧国国见青山。。。06一月月20231:29:16上上午01:29:161月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。一月231:29上上午午1月-2301:29January6,202316、行动出成果果，工作出财财富。。2023/1/61:29:1601:29:1606January202317、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。1:29:16上上午1:29上上午01:29:161月-239、没有有失败败，只只有暂暂时停停止成成功！！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。01:29:1601:29:1601:291/6/20231:29:16AM11、成功功就是是日复复一日日那一一点点点小小小努力力的积积累。。。1月-2301:29:1601:29Jan-2306-Jan-2312、世间间成事事，不不求其其绝对对圆满满，留留一份份不足足，可可得无无限完完美。。。01:29:1601:29:1601:29Friday,January6,202313、不知香积寺寺，数里入云云峰。。1月-231月-2301:29:1601:29:16January6,202314、意志志坚强强的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥块一一样任任意揉揉捏。。06一一月月20231:29:16上上午01:29:161月-2315、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。一月231:29上上午1月-2301:29January6,202316、少少年年十十五五二二十十时时，，步步行行夺夺得得胡胡马马骑骑。。。。2023/1/61:29:1601:29:1606January202317、空空山山新新雨雨后后，，天天气气晚晚来来秋秋。。。。1: