中国生猪养殖、禽类养殖格局及动保发展趋势分析

中国生猪养殖、禽类养殖格局及动保发展趋势分析

2019年农林牧渔（SW）合计营业收入同比增长15.5%，扣非净利润同比增长369%，2020年一季度板块合计营业收入同比增长16.2%，扣非净利润同比增长735%。

一、生猪养殖格局

虽然能繁母猪存栏自去年10月份以来呈现持续环比回升，但整体回升幅度仍然较小。截至2020年3月，农业部能繁母猪存栏2143万头，同比降幅仍达19%，虽然较存栏低点回升13%，但由于三元母猪存栏占比提高，养殖效率下降也较为明显。目前行业三元母猪存栏占比或超30%，考虑其较二元母猪20%-30%效率的下滑，行业实际产能并未呈现明显恢复。从定点企业屠宰量来看，截至2020年3月屠宰量仍是同比大幅下滑的趋势，降幅达36.9%。

二、禽养殖格局

2019年禽养殖板块合计营业收入同比增长31.2%，合计扣非净利润同比增长178.1%；2020年一季度禽养殖板块合计营业收入同比下滑15.1%，合计扣非净利润同比下滑52.8%。

2019年禽养殖行业供需两旺，根据调查数据显示，2019年中国白羽肉鸡和黄羽肉鸡出栏量分别增长13%和25%；同时，非洲猪瘟导致中国猪肉供需缺口不断扩大，猪价持续上涨并创新高，使得鸡肉替代性需求大幅增加。在需求拉动下，2019年鸡价上涨，全年白羽肉鸡主产区商品鸡苗和鸡产品均价分别为7.55元/羽和12.40元/公斤，同比分别上涨98.76%和19.68%，全年广东活鸡批发均价为13.99元/公斤，同比上涨40.67%。受益于鸡价上涨，2019年白羽肉鸡公司扣非净利润都翻倍以上增长，其中益生股份和民和股份扣非净利润同比分别增长498.3%和339.2%，黄羽肉鸡板块的立华股份2019年扣非净利润也同比增长了53.4%。

黄羽鸡方面，新冠疫情期间较多省份关闭活禽交易市场，使得黄羽肉鸡流通受阻。根据调查数据显示，2020年2月广东省黄羽鸡出栏不畅，当月全省黄羽肉鸡出栏量同比减少15%，存栏量同比增加21%。白羽肉鸡方面，一方面屠宰场延期复工、2月整体开工率不足使得部分肉毛鸡无法按时出栏，商品鸡苗补栏需求降低，另一方面工厂延期开工、学校延期开学以及居民外出就餐减少使得鸡肉终端需求减少，鸡肉库存增加。在上述因素影响下，2020年一季度鸡价同比下滑。2020Q1白羽肉鸡主产区商品鸡苗和鸡产品均价分别为3.31元/羽和11.34元/公斤，同比分别下滑53.39%和3.49%，环比分别下滑61.51%和17.84%，Q1广东活鸡批发均价为11.19元/公斤，同比上涨10.80%，环比下滑36.05%。

三、动保

《2020-2026年中国农林牧渔行业市场发展规划及投资趋势分析报告》数据显示：2019年由于生猪养殖行业产能大幅淘汰，整体猪用疫苗销量出现大幅下滑，而禽养殖行业的高景气度也带动禽用疫苗销量的快速增长。2019年非洲猪瘟疫情导致生猪养殖行业产能大幅淘汰，猪用疫苗销量出现快速下滑。非洲猪瘟疫情使得生猪养殖行业生物安全防控水平大幅提升，动物疫苗的营销和推广更多通过线上方式进行，这也使得新产品的推广遇到了较大难度。整体来看2019年动保行业猪用疫苗销量出现快速下滑，以龙头企业生物股份来看，2019年公司营收同比下滑40.6%，扣非净利润同比下滑70.6%。从禽养殖行业来看，2019年禽养殖行业景气度较高，动保行业禽用疫苗销量呈现快速增长态势，以瑞普生物为例，2019年公司营收同比增长23.3%，公司家禽板块营收同比增长50%左右。综合来看，2019年动保行业呈现明显的分化，猪用疫苗销量快速下滑而禽用疫苗则呈现高增长态势。

2020年一季度末全国生猪存栏相比2019年年底增加1000多万头，环比增长3.5%，能繁母猪存栏环比增长9.8%左右。随着大型养殖企业生物安全防控水平的提升，整体生猪养殖行业存栏正在逐步恢复。2020年一季度生物股份营收同比增长9.6%，公司猪用疫苗销量逐步企稳回升。由于禽养殖行业产能继续扩张，一季度禽用疫苗销量快速增长，一季度瑞普生物营收同比增长47.7%，普莱柯营收同比增长31.3%，两家企业一季度禽用疫苗的销量均实现50%以上的高增长。综合来看，2020年一季度动保行业禽用疫苗销量维持高增长态势，随着生猪养殖行业产能逐步恢复，猪用疫苗销量也开始企稳回升。

在非洲猪瘟疫情影响下，中国生猪养殖产能大幅去化，动保企业猪用疫苗销量明显减少，这也导致猪用疫苗企业业绩大幅下滑。2020年一季度，动保行业正在从行业低谷期缓慢复苏。猪用疫苗龙头生物股份营收增长9.6%，扣非净利润下滑3.5%，中牧股份营收增长33.2%，扣非净利润增长50.5%，禽用疫苗龙头瑞普生物营收增长47.7%，扣非净利润增长88.3%。综合来看，2020年动保行业已经开始出现全面复苏的局面，生猪产能的恢复将带动猪用疫苗销量的回升，禽养