国际金融习题答案

习题答案第五章国际金融市场本章重要概念在岸金融市场：即传统的国际金融市场，是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。传统的国际金融市场被冠以“在岸”名称，这个“岸”不是地理意义的概念。该市场的主要特点：①以市场所在国发行的货币为交易对象；②交易活动一般是在市场所在国居民与非居民之间进展；③该市场要受到市场所在国法律和金融条例的治理和制约，各种限制较多，借贷本钱较高。离岸金融市场：①以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象；②交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进展；③资金融通业务根本不受市场所在国及其他国家政策法规的约束。全部离岸金融市场结合而成的整体，就是我们通常所说的欧洲货币市场，是当今国际金融市场的核心。欧洲货币市场：是对离岸金融市场的概括和总称，是当今国际金融市场的核心。欧洲货币又称境外货币、离岸货币，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。银团贷款：又称辛迪加贷款，是由一国或几国的假设干家银行组成的银团，按共同的条件向另一国借款人供给的长期巨额贷款。具有如下特点：(1)贷款规模较大，最多可达几亿、几十亿美元。(2)7-1020〔3〕币种选择敏捷，但欧洲美元为主要贷款币种。(4LIBOR外国债券：外国债券是一国发行人或国际金融机构，为了筹集外币资金，在某外国资本市场上发行的以市场所在国货币为标价货币的国际债券。通常把外国债券称为传统的国际债券。从事外国债券发行、买卖的市场就是外国债券市场。外国债券主要由市场所在国居民购置，由市场所在国的证券机构发行和担保。发行外国债券必需事先得到发行地所在国政府证券监管机构的批准，并受该国金融法令的制约。各国政府把外国债券和一般的国内债券在税率、发行时间、金额、信息披露、购置者等方面都作了法律上的区分。欧洲债券：是一国发行人或国际金融机构，在债券票面货币发行国以外的国家发行的以欧洲货币为标价货币的国际债券。欧洲债券根本上不受任何一国金融法令和税收条例等的限制；发行前不需要在市场所在国提前注册，也没有披露信息资料的要求，发行手续简便，自由敏捷；多数的欧洲债券不记名，具有充分流淌性。欧洲债券的发行人、发行地点和计价货币分别属于不同的国家，主要计价货币有欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、欧洲瑞士法郎、欧元等。全球债券〕是欧洲债券的一种特别形式，是指可以同时在几个国家的资本市场上发行的欧洲债券。金融互换：金融互换是指两个〔或两个以上〕当事人依据商定的条件，在商定的时期内，交换不同金融工具的一系列现金流〔支付款项或收入款项〕的合约。依据交换标的物的不同，互换交易可以分为利率互换、货币互换、股权互换、股权—债权互换等。但前两种互换是国际金融市场上最常见的互换交易。复习思考题国际金融市场的构成及作用。答：国际金融市场的构造一般是按市场功能的不同来划分的，广义上包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场。国际货币市场是与国内货币市场相对应的，指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进展11市场和型的国际货币市场：前者进展的是居民与非居民之间的市场所在国货币在国际间的短期借贷；后者进展的是非居民与非居民之间各种境外货币的短期借贷。国际资本市场是指在国际范围内进展各种期限在1络，主要由国际银行中长期信贷市场、国际债券市场和国际股票市场构成。国际外汇市场是进展国际性货币兑换和外汇买卖的场所或交易网络，是国际金融市场的核心之一。国际黄金市场是世界各国集中进展黄金交易的场所，是国际金融市场的特别组成局部。目前世界上有五大国际性黄金市场：伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港。金融衍生工具市场也称派生市场，是进展金融衍生工具交易的市场，既包括标准化的交易所交易，也包括非标准化的柜台交易，即OTC交易。主要由金融远期合约市场、金融期货市场、金融期权市场、互换市场等构成。国际金融市场的作用：乐观作用：1〕有利于调整各国国际收支的不平衡；2〕有利于促进国际贸易的进展与国际资本的流淌，推动的各国经济的进展；3〕有利于推动生产和资本国际化的进展；4〕促进了金融业务国际化的进展。消极作用：国际金融市场在发挥诸多乐观作用的同时，也产生了一些负面作用。例如，国际金融市场为国际间的资本流淌供给了便利，但同时也给国际间的投机活动供给了场所。巨额的短期国际资本流淌增大了国际金融市场的风险，甚至会引发国际金融危机。1997年爆发的东南亚金融危机就是一个惨痛的教训。另外，国际金融市场促进了经济国际化、金融一体化的进展，但也为国际间通货膨胀的传递翻开了便利之门，使国际性的通货膨胀得以集中与进展。试述欧洲货币市场的类型与特征。答：依据是否从事实际性金融业务，欧洲货币市场或者说离岸金融市场可以分为功能中心和名义中心。1〕功能中心。是指集中了众多的银行和其他金融机构，从事具体的资金存贷、投资、融资等业务的区域或城市。功能中心又可以分为两种：一体型或内外混合型中心。内外混合型是指离岸金融市场业务和市场所在国的在岸金融市场业务不分别。这一类型的市场允许非居民在进展离岸金融交易的同时也可以进展在岸金融交易。内外混合型离岸金融市场是典型的国内金融市场和国际金融市场一体化的市场。随着管制的放松，不同市场的界限被打破，各类市场日益相互依存，它们中间的界限日趋模糊。内外混合型离岸金融市场的国伦敦和中国香港。内外分别型中心。内外分别型是指离岸金融市场业务与市场所在国的在岸金融市场业务严格分别，这种分别可以是经营场所上的分别，也可以是账户上的分别，目的在于防止离岸金融交易活动影响或冲击本国货币金融政策的实施。这种市场会限制外资银行和金融机构与居民往来，并只允许非居民进展离岸金融交易。前面介绍的美国“国际银行业务设施”就是一个典型代表，其主要特征是存放在“国际银行业务设施”账户上的美元视为境外美元，与国内美元存款账户严格分开。2〕名义中心。这种类型的离岸金融市场是纯粹的记载金融交易的场所，不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其他金融市场上发生的资金交易进展注册、记账、转账的作用，目的是为了躲避管制和征税，所以又被称为“记账结算中心”或“避税港型、走账型离岸金融市场”。避税港型离岸金融市场大多位于北美、西欧、亚太等经济兴旺或投资旺盛、经济渐趋富强的地区四周，大多原系兴旺国家的殖民地或附属国。欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境外进展，或在货币发行国境内通过设立“国际银行业务设施”进展，是一种型的国际金融市场。该市场与各国国内金融市场以及传统的国际金融市场有明显的不同，主要特征包括以下几个方面：〔1〕经营格外自由，很少受市场所在国金融政策、法规以及外汇管制的限制，资金借贷自由，调拨便利；〔2〕交易的货币是境外货币，币种较多、大局部都是可完全自由兑换的；交易规模大，可以满足各种不同期限与不同用途的资金需求；〔3〕具有独特的利率构造，该市场上的存贷款利差〔LIBOR；〔4〕欧洲货币市场的交易以银行间交易为主，银行同业间的资金拆借占欧洲货币市场业务总额的很大比重。试述欧洲票据的种类。答：欧洲票据的主要种类：承销性票据发行便利。它是一种承销性的欧洲票据，是银行等金融机构对客户发行欧洲票据所供给的融资额度。融资方式为银行向客户承诺商定一个信用额度，在此额度内帮助客户发行短期票据取得资金；票据假设未能全数出售，则由该银行承购或供给贷款以弥补其缺乏额，是发行人顺当取得必要的资金。循环承销便利。又称展期承销便利，是借款人期望通过发行欧洲短期票据来满足其较长期限〔如5-7年〕的资金需求时，承销银行供给的一种可循环使用的信用额度。也就是说，在每期的短期票据到期后，发行人可依据需要打算是否需要连续融资。假设需要连续融资，那么承销银行有义务通过发行债来还旧债的方式，即通过发行的欧洲票据来归还到期票据的方式，满足发行人连续融资的需求。非承销欧洲票据。包括欧洲商业票据和非承销性票据发行便利。欧洲商业票据是承受贴现方136多项选择择融资便利。允许借款人承受多种方式提取资金，包括短期贷款、浮动信用额度、银行承兑票据等。910上产生的欧洲票据最形式。欧洲货币市场对世界经济具有什么影响？答：1)乐观影响：欧洲货币市场为二战后世界经济的恢复注入了资金，推动了战后西欧、日本以及很多进展2060421974至1977年间，又从该市场借入约63亿美元，这使得欧洲货币市场成为日本经济进展的重要资金来源。另外，197619786621欧洲货币市场。欧洲货币市场加速了国际贸易的进展。二战后，特别是20701960198720市场的资金支持，这一成就是较难到达的。帮助调整了国际收支的不平衡。欧洲货币市场对缓解全球性的国际收支不平衡发挥了很大作用。欧洲货币市场为资金的短期流淌供给了便利的途径，使资金盈余国家和资金短缺国家可以通2070国际收支失衡的状况。推动了国际金融市场的一体化，促进了国际资本的流淌。欧洲货币市场的产生和进展，打与网络相互联系起来，促进了国际间资金的流淌和国际金融市场的一体化。欧洲货币市场推动了金融创的进展。欧洲货币市场本身就是20创，同时欧洲货币市场由于管制较少，交易自由，为金融工具创供给了良好的外部环境。如欧洲定期存单、欧洲债券、浮动利率票据、票据发行便利、远期利率协议等都消灭在欧洲货币市场。2)消极影响：使国际金融体系变得更加脆弱。欧洲货币市场上国际信贷的主要方式是借短贷长，作为欧洲银行业的主要资金来源，欧洲货币存款〔通知存款、欧洲定期存款和欧洲CD〕绝大局部是一年以下的短期资金。然而2070形成简单的连锁借贷关系，假设个别银行发生清偿困难或倒闭时，就会引起连锁反响。由于欧洲货币市场没有一个中心银行作为最终贷款人，所以这对国际银行体系的安全埋下了隐患。在肯定程度上减弱了各国货币政策的效力。各国货币政策的实施往往会因欧洲货币市场的存在，而受到很大干扰。例如，当一国为抑制通货膨胀而实行紧缩的货币政策，调高国内利率时，国内银行和企业却可以简洁地从利率较低的欧洲货币市场获得资金；同时，欧洲货币市场上的国际游资也会因该国的高利率而大量涌入，这就减弱了该国反通胀政策的效果。欧洲货币市场的外汇投机活动加剧了汇率波动。由于欧洲货币市场资金流淌不受限制，有大量短期资金用于套汇、套利活动，导致大规模资金在几种货币之间频繁移动，从而加剧了有关汇率的波动，影响了国际金融市场和各国货币金融的稳定。什么是辛迪加贷款〔银团贷款〕？其特点