中国企业外购案例

我国对外投资数据据《2010年度中国对外直接投资统计公报》显示，截至2010年底，中国对外直接投资累计净额已达3172.1亿美元，位居全球第17位。在中国对外直接投资中，亚洲、拉丁美洲是存量最为集中的地区，分别为2281.4亿美元（占总存量的71.9%）和438.8亿美元（占13.8%）；大洋洲、欧洲是存量增幅最大的地区，其中，在大洋洲的直接投资存量为86.1亿美元，是2005年末的13.2倍。对发达国家（地区）的投资存量占中国对外投资存量总额的9.4%，较上年增加2个百分点。国有企业对外投资存量所占比重下降3个百分点，降至66.2%。从投资区域和行业来看。至2010年末，中国在全球178个国家（地区）共有1.6万家境外企业，投资覆盖率达到72.7%，其中对亚洲、非洲地区投资覆盖率分别达90%和85%。中国对外直接投资覆盖了国民经济所有行业类别。绝大部分投资流向商务服务、金融、批发和零售、采矿、交通运输和制造六大行业，上述行业累计投资存量2801.6亿美元，占中国对外直接投资存量总额的88.3%。从中国对外直接投资方式来看，并购比重超四成，再投资比重上升。2010年，中国企业以并购方式实现的直接投资297亿美元，同比增长54.7%，占流量总额的43.2%。并购领域涉及采矿、制造、电力生产和供应、专业技术服务和金融等行业。中国境外直接投资的当期利润再投资240亿美元，较上年增长48.9%，所占流量比重由上年的28.5%上升到34.9%。中国企业外购案例平安集团收购富通集团中国平安保险股份有限公司，是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。公司成立于1988年，总部位于深圳。中国平安的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业各相关利益主体创造持续增长的价值，成为国际领先的综合金融服务集团和百年老店。平安集团富通集团，原本主要基地是在荷兰，以保险业务为主。收购比利时通用银行及其他银行后，成为低地三国最大的金融机构之一，业务也扩展至全世界。业务范围包括保险，银行和投资领域。2007年收购荷兰银行部分业务后更成为是欧洲最大的金融机构之一。旗下富通基金管理公司是欧洲股市和债市最大的机构投资者富通集团中国平安投资富通始末2007年11月27日，中国平安保险股份有限公司通过子公司中国平安人寿保险股份有限公司斥资约18.1亿欧元从二级市场直接购买欧洲富通集团9501万股股份，约合富通总股本的4.18%，成为富通集团第一大单一股东，后增持至4.99%。中国平安第一次买进富通为每股19欧元，初始总投资成本约为238.38亿元人民币。从2008年5月份开始，受金融危机影响，富通集团成为受金融危机波及的第一批金融企业富通股价从17欧元左右一路下滑：到7月初，股价已经跌落至10欧元；到10月3日富通股价为5.41欧元，已经跌去约70%；后曾一度成为“仙股”，股价跌至0.88欧元。这导致平安的投资几乎损失殆尽，浮亏额达到200多亿元人民币。

更加雪上加霜的是，富通集团在欧洲遭到数千名客户集体起诉,索赔总额高达40亿欧元。而且从2008年9月末开始，比利时、荷兰和卢森堡政府未经股东大会表决，分别对富通实行了国有化措施。平安这个最大单一股东的权益遭到全盘漠视和侵害。尽管当地时间12月12日，比利时上诉法院暂停国有化的方案并要求进行股东大会表决，但平安的投资巨亏，已是不争的事实。并购风险1.自90年代以来，富通的大股东和管理层人士认识到银行业的利润率高于保险业的利润，银行就成为富通首选并购目标。然而富通银行业务的资产收益率逐年下降，特别是商业银行业务，在2005至2007的三年时间里以每年10%的速度递减。2.而保险业务发展平稳，真正使富通集团利润获得稳定增长的。从此可见，平安在做出投资富通的决策时，并未认真考虑富通利润增长点主要业务来源，并不是其银行业务利润的持续上涨。财务风险流动性盈利能力偿债能力流动性性风险险2006年年至2007年年，富富通银银行吸吸收大大量同同业资资金经经营非非存款款业务务，导导致账账面现现金不不足，，存在在很大大的流流动性性风险险。投资荷兰银银行是导致致富通被资资本被资产产市场抛弃弃的直接原原因。收购购荷兰银行行富通支付付了大部分分现金，根根本无力支支付高达240亿欧欧元的现金金。盈利能力风风险2001年年前的富通通，着力打打造“银保保结合”的的双头鹰，，着力发展展本业保险险业以外，，选择有特特色，能够够提供差异异外服务的的银行作为为并购对象象，因此获获得较好的的利润率。。而在银行行业务逐渐渐有了起色色时，富通通开始仅仅仅以利润为为导向，抛抛弃自己的的本业而追追逐自己并并不精通的的银行业，，因此再也也无法获得得以前的营营业利润率率了。偿债能力风风险2006年年，富通银银行一级资资本充足率率仅为2.37%，，远远低于于巴塞尔协协议规定的的8%，在在收购荷兰兰银行后，，其核心资资本也降至至4%，未未能达到承承诺的6%.突入其其来的金融融危机，使使富通银行行资本缺口口进一步扩扩大，并引引发市场恐恐慌。由于于，富通银银行高估其其金融资产产，并在国国际次贷危危机的冲击击下，导致致富通业务务在全球范范围内大面面积处于亏亏损状态。。启示平安对富通通的投资，，曾被广泛泛认为具有有重大的战战略意义，，被视为中中国企业境境外并购的的最新成功功案例。然然而，很讽讽刺的是，，这个所谓谓成功典范范很快就处处于失败的的边缘。现现今流行一一个词叫““学费”。。中国企业业境外并购购的学费无无疑是交了了。不过是是补交的，，而且还有有很高的罚罚金。多数数跨国并购购并不是失失败在股权权收购环节节上，而是是失败在收收购后的整整合上。我我们常说外外企进入中中国需要一一个本土化化的过程，，同样的，，中国企业业在境外当当然也需要要一个本土土化的过程程，甚至由由于某些原原因，后者者的本土化化更是不易易。中国企业国国际化之路路不平坦中国企业缺缺乏国际化化管理团队队经验积积累不足这这些问题题只有在实实践中才能能解决需需要一个过过程不可可能一蹴而而就。中国企业并并购动机不不单纯因因为贪便宜宜或则手中中有钱就并并购因小小失大所所以海外并并购失败失失策失手时时有发生。。中国企业对对于并购文文化国外外商业环境境和法律制制度不了解解并购购对象的规规模和复杂杂度超过控控制能力是是常见的问问题。企业“走出出去”应注注意的策略略至少应做到到以下几点点选好市场进进入模式（（大的模式式为贸易、、技术与投投资，可组组合）突出主业，，发挥优势势（核心竞竞争力、核核心技术、、品牌、质质量）采取渐进方方式认真作好前前期准备（（项目可研研、环境评评估、伙伴伴调查）处理好与东东道国的关关系，注意意境外安全全问题等（（与合作伙伙伴、员工工、客户、、供应商、、政府、行行业协会等等关系）日本对外投投资发展情情况日本对外投投资的三个个发展阶段段第一阶段是是1951年到1970年,此间为对对外直接投投资限制阶阶段。截截至1970年前日日本对外直直接投资的的总额为35.77亿美元,平均每年年1.07亿美元,项目共计计3733项,平均均每年186项。第二阶段是是从1971年到1985年年,此间为为平稳增长长缓和阶段段。截止止到1985年,15年日本本对外投资资的总额为为800亿亿美元,是是第一阶段段的22倍倍,项目总总数为33173个个,是第一一阶段的8倍第三阶段是是1986年以来,此间为日日本对外直直接投资快快速增长阶阶段。1986年年日本对外外直接投资资额已增加加到223亿美元,几乎是上上一年的两两倍,1987年为为333亿亿美元,1988年年为470亿美元,1989年达到675亿美美元。1990年由由于海湾战战争的影响响,对外投投资有所减减少但仍然然高于1988年为为569亿亿美元,1993年年以后,以以4000～5000亿美元元的速度向向前发展。。90年代日日本对外投投资特点长期资本输输出呈“U”型状态态。据统计计，1990年长期期资本输出出额为1208亿美美元，1991年与与上一年相相对持平，，而1992骤然降降至580亿美元，，仅为上年年的47.7%1993年年又上升到到736亿亿美元，1994年年回升到1100亿亿美元。资本输出的的地区结构构呈现新的的变动。亚亚洲所占投投资比重不不断地上升升。90年年代以来对对北美、欧欧洲投资有有所减少。。1990年投资占占总投资的的12.4%，到1994年年占到23.6%，，高达97亿美元，，超过在欧欧洲的投资资。对外投资体体现了多层层次、全方方位的格局局。90年年代，日本本对外投资资体现了金金融业、商商业、制造造业“三业业并举”的的多方位，，多层次的的多外投资资格局。日本企业对对外投资成成功的原因因需求海外资资源，解决决国内危机机规避了不断断升级的贸贸易摩擦。。日元升值对对对外直接接投资的推推动作用。。日本对外投投资的教训训大量资金外外流，增加加了投资风风险。过度追求对对外投资，，造成国国内经济萧萧条日本国内失失业率增高高，国内内经济增长