财务分析讲义

会计学1财务分析讲义

内容概况第一部分：财务报表分析概述第二部分：财务报表分析的方法第三部分：财务比率分析第四部分：财务报表真实性辨别第1页/共35页第一部分：财务报表分析概述财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

一、财务报表分析概述

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意义：财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。

一、财务报表分析概述

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二、财务报表分析的方法

进行财务报表分析，最主要的方法是比较分析法和因素分析法。第4页/共35页

(一)比较分析法1、按比较对象分类

（1）趋势分析法趋势分析就是分析期与前期或连续数期项目金额的对比。这种对财务报表项目纵向比较分析的方法是一种动态的分析。通过分析期与前期(上季、上年同期)财务报表中有关项目金额的对比,可以从差异中及时发现问题,查找原因,改进工作。连续数期的财务报表项目的比较,能够反映出企业的发展动态,以揭示当期财务状况和营业情况增减变化,判断引起变动的主要项目是什么,这种变化的性质是有利还是不利,发现问题并评价企业财务管理水平,同时也可以预测企业未来的发展趋势。

二、财务报表分析的方法第5页/共35页

(2)横向分析将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中先进企业指标对比，可以全面评价企业的经营成绩。与行业平均指标的对比,可以分析判断该企业在同行业中所处的位置。和先进企业的指标对比,有利于吸收先进经验,克服本企业的缺点。(3)预算差异分析将分析期的预算数额作为比较的标准,实际数与预算数的差距就能反映完成预算的程度，可以给进一步分析和寻找企业潜力提供方向。

二、财务报表分析的方法第6页/共35页

2、按比较内容分类

（1）总量指标总量是指财务报表某个项目的金额总量，例如净利润、应收账款、存货等。由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有可比性，因此总量比较主要用于历史和预算比较。

（2）结构百分比结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。它反映该项目内各组成部分的比例关系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。结构百分比实际上是一种特殊形式的财务比率。它们同样排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性，可以用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预算比较。

二、财务报表分析的方法第7页/共35页

（3）财务比率财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。财务比率的比较是最重要的比较。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性,因此广泛用于历史比较、同业比较和预算比较。

比较法的主要作用在于揭示客观存在的差距以及形成这种差距的原因,帮助人们发现问题,挖掘潜力,改进工作。比较法是各种分析方法的基础，不仅报表中的绝对数要通过比较才能说明问题,计算出来的财务比率和结构百分数也都要与有关资料(比较标准)进行对比，才能得出有意义的结论。

二、财务报表分析的方法第8页/共35页(二)因素分析法

因素分析法也是财务报表分析常用的一种技术方法，依据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响程度的一种分析方法。可以分为财务的比率因素分解法和差异因素分解法

二、财务报表分析的方法第9页/共35页三、财务比率分析（一）短期偿债能力比率（二）长期偿债能力比率（三）营运能力比率（四）盈利能力比率第10页/共35页

三、财务比率分析（一）短期偿债能力比率1、流动比率=流动资产÷流动负债一般认为流动比率为2的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。

流动比率是对短期偿债能力的粗略估算。局限性：有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异；经营性流动资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。

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三、财务比率分析2、现金比率=货币资金÷流动负债

现金比率反映1元流动负债有多少现金作为偿债保障，指标越高，偿债能力越强。现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。3、现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债现金流量比率反映1元流动负债受到可偿债的经营活动现金流量的保障程度，指标越高，偿债能力越强。现金流量比率反映短期偿债能力，说服力更强。

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三、财务比率分析（二）长期偿债能力比率1、资产负债率=总负债÷总资产资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。一般认为合理稳健的为55%-65%，如果达到70%以上，应该特别予以关注。注意:即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能。企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障。

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三、财务比率分析2、利息保障倍数=息税前利润÷利息费用

其中：息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用

利息保障倍数越大，利息支付越有保障，债务政策的风险越小。

注意：分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。第14页/共35页

三、财务比率分析3、现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用

现金流量利息保障倍数是现金基础的利息保障倍数，它比利润基础的利息保障倍数更可靠。其他比例：产权比例、权益乘数、现金流量与债务比例、长期资本负债率

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三、财务比率分析影响偿债能力的其他因素：影响短期偿债能力的因素：可动用的银行授信额度、可以很快变现的非流动资产、偿债能力的声誉可能增强短期偿债能力；与担保有关的或有负债、未决诉讼、经营租赁合同中的承诺付款可能降低短期偿债能力。影响长期偿债能力的因素：长期租赁、债务担保、未决诉讼。第16页/共35页

三、财务比率分析（三）营运能力比率

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三、财务比率分析1、应收账款周转率

应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款

应收账款周转天数＝365÷应收账款周转次数

应收账款与收入比＝应收账款÷销售收入

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三、财务比率分析指标分析：①赊销比例问题。理论上，销售收入应该是赊销额，而非全部销售额，实际计算时一般直接使用销售收入（高估周转次数）；

②应收账款年末余额的可靠性问题。计算时通常用“平均应收账款”（年初与年末平均或多时间点平均）；③应收账款减值准备问题。通常直接利用报表数据计算（高估周转次数），但如果计提的坏账准备数额较大，应按未计提坏账准备前的应收账款计算；

④应收票据是否计入应收账款周转率。应将应收票据纳入应收账款周转率的计算；第19页/共35页

三、财务比率分析2、存货周转率

存货周转次数＝销售收入÷存货

存货周转天数＝365÷存货周转次数

存货与收入比＝存货÷销售收入

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三、财务比率分析指标分析

①使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额。在短期偿债能力分析中，为了评估存货的变现能力，应采用“销售收入”；在分解总资产周转率时，应采用“销售收入”；如果为了评估存货管理的业绩，应采用“销售成本”；

②存货周转天数不是越少越好。在特定生产经营条件下存在一个最佳的存货水平；其他指标：流动资产周转率、非流动资产周转率、营运资本周转率、总资产周转率。

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三、财务比率分析3、应收账款周转率

应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款

应收账款周转天数＝365÷应收账款周转次数

应收账款与收入比＝应收账款÷销售收入

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三、财务比率分析（四）盈利能力比率1、销售毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入

销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。2、销售（或营业）净利率=净利润÷销售收入

销售净利率越高，盈利能力越强。销售净利率的变动是由利润表各项目变动引起的。销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题。

上述两指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机。第23页/共35页

三、财务比率分析3、总资产净利率=净利润÷总资产

总资产净利率是企业盈利能力的关键。提高权益净利率的基本动力是总资产净利率。4、权益净利率=净利润÷股东权益

从股东的角度来分析的投入产出指标，评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力。对股东来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

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四、财务报表真实性辨别

在现实的贷款活动中，借款企业为了获得银行的信贷资金，往往会提供虚假的财务报告。这个时候运用财务比率指标来衡量授信对象是否具备授信要求。尽管借款企业各项指标良好，但实际上借款人或保证人其本身财务状况并不佳，没有按时偿还贷款的能力。并且由于所有的财务指标都是静态指标，非常容易受到操纵，盲目相信财务比率分析的结果，搞形式主义，结果造成财务报表分析名存实亡。这个时候需要我们对企业报表的真实性进行核实。我们必须观察理解并掌握企业编制虚假会计报表的主要方法和手段，这有助于我们采取有针对性的措施对企业财务信息的真实性进行识别。

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四、财务报表真实性辨别

报表造假常用方式：1、虚增收入。为了达到这一目的，通常采取的手段有：①违反会计准则，提前确认收入，比如在货物发出前确认收入、在代销商没有售出货物前确认收入、在销售很不确定时确认收入、在服务过程没有完成时确认收入、用长期合同的收入代替部分完工收入等，将下一会计期间的收入在本期报告；②直接制造虚假收入，如直接通过虚开销售发票来虚增收入、在没有收到定单时通过发送货物来虚加收入；③安排销售活动，如通过安排关联方销售来增加收入、通过放宽信用条件加速销售来增加收入、通过与买方协商提前安排销售活动来增加收入等等。

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四、财务报表真实性辨别

2、虚减成本费用。为了达到这一目的，采取的手段有：①费用资本化，例如将研究与开发费用资本化降低管理费用、将广告费用资本化降低营业费用、将利息费用资本化降低财务费用等；②减少折旧和摊销，例如选择直线折旧法而不是加速折旧法、高估使用期限和预计残值来降低固定资产折旧并由此降低制造费用和销售成本、高估无形资产和递延资产的摊销期限来降低管理费用；③减少销售成本，例如在成本上升时选用先进先出法代替后进先出法对存货进行计价、虚减应付帐款和虚增预付帐款来降低进货成本；④减少计提，例如减少甚至不提坏帐准备以及存货跌价准备来降低管理费用、减少预提费用来降低财务费用；⑤安排支出活动，例如推迟研发活动来降低管理费用、推迟广告活动来降低营业费用、安排关联交易让关联方转移部分费用等等。

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四、财务报表真实性辨别

3、虚增非营业收益。这一目的主要采取如下手段：①获得投资收益，例如通过出售增值的短期投资、按成本法核算的长期股权投资、长期债权投资等方式增加投资收益；在增值时将长期股权投资由成本法核算改变为权益法核算，从而确认投资收益。②获得营业外收入，例如通过出售帐面价值被低估的固定资产和无形资产获得营业外收入。

4、虚减损失。达到这一目的的手段通常有：①虚减投资损失，例如通过减少短期和长期投资跌价准备的计提来减少投资损失，在减值时通过将长期股权投资从权益法核算改变为成本法核算，隐瞒投资损失；②虚减营业外支出，例如通过减少固定资产和无形资产的减值准备的计提来减少营业外损失，通过虚减或隐瞒应该在资产负债表确认的或有负债来减少营业外损失。第28页/共35页

四、财务报表真实性辨别

识别方法：

1、识别可能出现虚假会计信息的公司客户。这类客户通常熟悉银行信贷融资的流程及方法，为了改善自身的信用等级或降低融资的难度，会制造一套专门的报表提供给银行，因此要给予特别的关注。这类客户一般包括：①内部控制体系不健全的企业，尤其是财务报表没有经过审计的企业；②有大规模信贷融资计划，在许多银行之间来回活动的企业；③正处于困境中的企业，通常不仅资金周转，而且经营管理都出现困难的企业；④管理层发生重要变动，股权结构和资本规模发生重大变化的企业。

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四、财务报表真实性辨别

识别方法：

2、通过三张会计报表之间的关系分析进行识别。这里举几例：①虚增销售收入，常会虚增应收帐款，此时通过考察应收帐款与销售收入之间的关系可以找到销售收入是否被虚增的线索；②通过考察存货、固定资产、无形资产、递延资产是否被虚增可以发现成本和费用是否被虚增的线索；③假如利润表反映公司一直处于盈利状态，但现金流量表的经营性现金流却持续为负，那么便可以判断利润的真实性有问题；④从现金流分析中，考察企业的一些现金流出，例如支付职工工资、支付税收、支付股东现金股利等，可以反映企业盈利水平的真实程度。

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四、财务报表真实性辨别

识别方法：

3、引入常用的财务指标分析方法，识别会计信息的真实性。常用的财务指标分析方法对判断企业报表的真实性也很有用，这些分析方法包括静态分析（如资产负债率、存货周转率等）和动态趋势分析（如利润增长率、销售收入增长率），也包括同业比较分析等。分析指标也不一而足，例如：销售收入增长率为负，但企业利润增长率却很高，可以判断企业的会计政策、经营方向存在着重大的变化，或者有虚假操作的可能。

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四、财务报表真实性辨别

识别方法：