2022年行业分析工业增加值高增幅背后存有隐忧 2022宏观经济年中分析

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上半年,在出口交货值高速增长的带动下,我国规模以上工业增加值持续保持高增幅,同时,轻重工业增幅差距趋小,东中西部地区工业增长差距也有所缩小,市场化程度高的私营企业和股份制企业增长强劲。在工业经济高增长的背后,一些问题和冲突也更加凸显:1、规模以下企业的生产不乐观;2、利润分布不均,下游产业压力增大;3、资金紧缺问题比较突出;4、工业能效偏低,能源压力依旧较大。

下半年,工业经济增幅比上半年会略有下降,但仍将保持比较高的增幅。为促进工业经济的健康进展,应加快资源性产品价格市场化改革进程,转变资源消耗型经济增长方式,拓宽企业融资渠道,加强对基础原材料价格的监控,赐予中小型企业更多的关注,保持宏观政策的连续性和稳定性。

去年,我国工业增加值占国内生产总值的比重达到46%,工业在国民经济中的地位进一步提高,从生产角度看,工业生产的高增幅是近年经济高增长的主要支撑力气。今年1-5月,全部国有工业企业及年产品销售收入500万元以上的非国有工业企业完成增加值25940亿元,比上年同期增长16.3%,连续在高位运行。

目前的问题是,在宏观调控取得初步成效和国际国内环境发生肯定变化的状况下,工业增加值高增幅能否连续?将来一段时间工业经济的进展趋势会如何?我们分析认为,2022年下半年,工业经济增幅比上半年会略有下降,但仍将保持比较高的增幅,下降幅度有限。不过,在工业经济高增长的背后,一些问题和冲突会更加凸显,假如不能得到有效的掌握和解决,对将来的工业进展会产生比较大的影响。

工业经济运行的基本特点

依据对统计数据的观看分析,我们认为,目前我国工业经济运行的特点大致有:

1、工业增幅比较平稳,轻重工业增幅差距趋小

从2022年2月到2022年5月,剔除1月份不行比外,其他月份工业增加值累计增长率基本维持在16.2%-18.2%之间,即使是从当月增长率方面看,变化也不是很大(1、2月因春节因素可忽视),保持了相对平稳的增长态势。分轻重工业看,尽管受固定资产投资高增长的拉动,重工业增幅持续高于轻工业,但2022年以来,轻重工业增幅差距有缩小的趋势,2022年1-5月,重工业增幅(累计)高于轻工业1.4个百分点,比2022年12月和5月分别低2.1和3.2个百分点,2月份甚至消失了轻工业增幅高于重工业的状况。

2、私营企业和股份制企业领先增长

分不同经济类型看,目前工业领域中增长最快的是私营企业,2022年1-5月,增长24.8%,比平均增幅高8.5个百分点,其次是股份制企业,增长17.8%,比平均增幅高1.5个百分点,这两种类型企业的高增长是拉动目前工业高增幅的主要力气。其他类型企业增幅也维持在10%以上。

3、企业利润增幅下滑,亏损企业亏损增幅上升

2022年三季度至2022年四季度,工业利润增幅基本保持在30%--40%之间,为历史上少有的稳定高增长时期。但进入2022年后,规模以上工业实现利润增幅快速下滑,1-5月份,全国规模以上工业企业实现利润4968亿元,比去年同期增长15.8%,其中外商及港澳台商投资企业1372亿元,下降4.3%,为下拉利润增幅的最大力气。在利润增幅下降的同时,亏损企业亏损额同比增幅大幅提高,1-5月,规模以上工业亏损企业亏损额917亿元,同比增长56.1%,其中,国有及国有控股亏损企业亏损额465亿元,增长77.5%,增幅为1997年以来同期最高。另外,工业产成品存货占用资金增长始终居高不下。

4、地区差异明显,东中西部差距有所缩小

分不同地区看,各地区工业生产增幅差距明显,2022年1-5月,增幅最高的内蒙古达到30.8%,增幅超过20%的有14个地区,增幅超过全国平均增幅的有25个地区,增幅最低的为西藏自治区,仅增长5%,其他增幅比较低的依次为:吉林(7.4%)、云南(10%)、上海(10.6%)和北京(10.8%)。整体上看,东中西部地区差距有所缩小,2022年1-5月,东部地区工业增加值占各地区合计比重为66.98%,比去年同期低0.11个百分点,比2022年1-12月低0.44个百分点；中部地区工业增加值占各地区合计比重为20.19%,比去年同期高0.07个百分点,比2022年1-12月高0.57个百分点；西部地区工业增加值占各地区合计比重为12.79%,比去年同期高0.