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国际铜加工精炼费上涨原因分析2022年铜冶炼加工费谈判正在进行中,据悉美国矿商自由港迈克墨伦铜精矿公司已与江西铜业达成协议,上调2022年度铜加工精炼费Tc/Rc至92美元/吨和9.2美分/磅,较2022年上涨超过30%。业内视这一价格为指标价格,2022年铜加工精炼费必涨无疑。

以下是铜加工精炼费上涨缘由分析:

近年来,随着世界性经济危机的渐渐过渡,全球主要经济体重新步入经济的漫长复苏期,这也导致对全球矿产资源的开采力度呈现上升的趋势。依据国际矿业讨论机构BrookHunt早前猜测数据显示:2022年全球扩产或新增量大于3万吨的铜矿项目多达22个,这22个铜矿在2022年的铜精矿产量为477.9万吨,较2022年大幅增加141.9万吨。

同时,国际矿石供应进入宽松周期及中国需求的乐观预期,也推升全球矿产商的生产热忱。今年年中智利ANTOFAGASTA矿业公司曾宣布,2022年该公司铜矿现金生产成本将达到1.4美元/磅,假如去除副产品成本将达到1.85美元/磅。智利作为全球铜矿成本较高的地区,其每磅铜的生产成本也没有超过2美元,而目前铜期货价格仍处于3美元/磅上方,因此铜矿厂商连续产出的意愿依旧较强。国际铜讨论小组(ICSG)认为,到2022年,全球铜精矿产能扩张同比增速将飙升至11.5%,铜矿供应将极为充裕。

大量铜矿产能步入释放周期,全球矿产商的目光不约而同地转到了中国。过去三年中国铜冶炼产能年均投资增速高达15%,这部分产能自2022年起进入产能释放高峰。据调研,紫金铜业20万吨产能即将于年底投产,而2022年方案全面投产的产能还包括金川防城港的40万吨、山东恒邦的20万吨及中金黄金旗下河南中原的20万吨。加上中国目前已有的900多万吨产能,不完全测算,到2022年底中国精炼铜产能将近1000万吨。放眼全球,中国俨然成为铜矿的最佳需求国。

中国是世界上最大的铜消费国,中国铜进口量约占全球的40%。从较长周期看,中国正在进入新的工业化阶段,增长的“质量”开头渐渐替代“数量”,成为经济进展的重点。在经济结构调整的背景下,中央财政对工业投资的力度或将有所放缓,但将来中国铜需求在城镇化建设的拉动下依旧存在亮点。从详细政策方向看,消费(电器设备等)、铁路投资、保障房建设、城市基础设施建设、节能环保等产业有望获得倾斜。

综合来看,今年起全球铜矿供应将转向全面过剩。估计经季调后2022年和2022年全球铜矿产量分别增加约5.5%至1760万吨和1850万吨,增长率要高于之前五年1.5%的年均增幅。在中国新型城镇化建设的拉动下,“中国需求”仍获得了大部分矿产商的相对看好。20

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