XX股份发展战略中期报告

首创股份发展战略

中期报告1目录行业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素2目录行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素3根据行业生命周期理论，自来水、污水处理和垃圾发电在国内处于不同阶段，投资者应根据阶段特点制定战略生命周期增长速度生长成长成熟衰退垃圾焚烧行业生命周期污水处理自来水进入阶段试探机会谨慎进入自来水行业政策法规及标准基本健全技术工艺基本成熟收入模型已确定，有较好的现金流市场需求稳定污水处理政策法规及标准基本健全技术工艺基本成熟收入模型尚未确定垃圾焚烧处理政策法规及标准尚未健全技术工艺国外基本成熟，国内尚未成熟收入模型尚未确定衰退阶段：停止进入逐步退出成长阶段全力进入加强投入全力推动成熟阶段：渗透扩张技术更新降低成本4同世界环保产业发展进程相比，中国污水处理和垃圾处理产业尚处于启动阶段阶段一阶段二阶段六阶段五阶段四阶段三阶段七公众关心与舆论压力政府政策声明环境标准及责任进一步细化环保企业市场开发标准颁布及商家授权法规政策颁布国际化进程及环境成果整合美国、加拿大英国、西欧日本墨西哥、东南亚中国？？资料来源：普华永道顾问公司《中国环保产业报告》5目录行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素6目录行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素结论及建议城市制水市场结构特点城市制水市场的市场规模城市制水的政策环境制水企业的运营及盈利能力城市制水竞争分析行业竞争的关键因素7结论市场机会制水行业呈现行政区域性垄断、行业整体极为分散的特征，行业整合的趋势已经显现城市制水市场还有一定的增长空间，十五期间将新增4000万吨/日的供水能力，主要分布在中小型城市，规模以中小型水厂为主通过与政府协商获得有利有水价、供水量及原水价格，并在运营环节降低成本，在制水行业获得8%-12%的投资收益是有保障的政策环境由于制水行业为公用事业的特征，政府政策对制水企业的运营具有重要的影响地方政府在收购现有水厂项目、新建水厂项目的立项及审批中处于主导地位制水企业的水质标准、水价、供水量及原水价格由政府与企业协商制定，上述因素对企业的经营利润有重要的影响竞争对手随着制水行业投资向民间和国外资本开放，主要的国际性水务集团已进入中国广大地区。国际性水务公司拥有资本优势和运营、技术优势，将是该行业主要的竞争对手随着各地水务管理体制的改革，将产生一批类似深圳水务集团的大型水务公司，这些企业具有庞大的资产规模及政府关系优势，具备区域扩张的能力大部分中小城市的系统内自来水公司规模小，资金实力弱，不具备扩张能力，是投资公司关注的收购对象一部分上市企业以资金优势在制水行业扩张，这些企业的发展动向值得密切关注制水行业的竞争目前主要表现在投资项目资源的争夺，在运营中不存在直接的竞争8结论（续）行业成功的关键因系良好的政府关系：获取项目信息并取得供水项目的建设和经营权力；与政府协商取得有利的水价、供水量及原水价格在一家程度上决定投资收益运营能力：经营过程的成本控制是水厂重要的利润来源。水厂建设大规模的投资需要企业具备大型项目的承包和组织能力整合资源的能力：包括获取先进技术、收购现有水厂及管理运营经验的能力融资能力：包括很强的股本融资能力和债务融资能力，以适应大规模的资金需求社会形象：随着社会环保意识的增强，制水企业需要在社会上树立良好的形象首创的优势具有很强的融资能力具有良好的北京市政府背景基础设施行业品牌形象首创技能差距缺乏投资管理与购并经验缺乏水厂建设和运营的经验缺乏先进的行业技术9对首创竞争战略的建议

利用资本优势，参与行业整合，通过合资、收购、购买特许经营权等方式投资已有水厂可以获得现有水厂的人才，整合形成自己的水厂运营和技术团队迅速的获取、积累运营经验，通过整合形成自己的运营、管理流程和方式没有建设期，能够迅速获取投资回报（利润），减轻公司资本市场盈利要求的压力避免水厂建设期的风险与国际性的水务公司合作通过BOT方式投资新建水厂，或者与当地自来水公司合资建设新水厂；通过广泛合作，弥补争取项目时公司在的建设、运营方面劣势，更容易获取项目，同时有助于分散投资风险通过与外资水务合作，培养公司在水厂投资分析和建设、运营方面的人才建设期较长，公司必须面对资本市场对公司盈利要求的压力尽量争取获得北京第九水厂三期转让项目：北京是首创股份的重点市场，并且据我们分析这是2008年之前投资北京水厂的唯一机会项目影响力大，能提高首创股份在水务市场的知名度，有助于首创股份树立水务品牌北京市政策环境较好，财政力量强，居民收入水平高，投资风险相对较小10目录行业分析城市制水行业业分析污水处理行业业分析垃圾处理行业业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素素结论及建议城市制水市场场结构特点城市制水市场场的市场规模模城市制水的政政策环境制水企业的运运营及盈利能能力城市制水竞争争分析行业竞争的关关键因素11地方政府在城城市供水行业业的各环节起起主导作用用水量一定的的情况下，供供水厂之间存存在上网竞争争制水厂的成本本控制是提高高利润率的关关键因素管网和用户具具有市政垄断断特点水价、水量、、水质具有强强制性特点收费机制逐步步改革，现金金流良好自来水终端市市场的规模决决定制水厂的的数量和供水水能力。管网网的政府垄断断性使投资者者不能涉足终终端用户市场场政府对制水行行业的开放政政策将吸引众众多投资者加加入，产生一一定竞争制水厂项目的的竞争同一城市制水水厂之间的竞竞争政府相关部门门是商谈投资资制水厂条件件是的关键机机构水源水量和水水价管网水量和水水价进水和出水水水量和水价确确定后制水厂厂成本控制成成为利润率的的关键当地水资源的的状况对制水水厂也有较大大影响水质状况水资源丰富与与否水资源水量和和水质对制水水厂有较大影影响地下水源/自自备井对制水水厂运作的影影响地表/地下水源/自备井终端用户终端用户终端用户终端用户管网终端市场制水厂制水厂水量水质水价水量水价政府有有关部部门门影响12我国城市供水水行业的特征征经营分散的特特征我国目前有城城市668个个，基本上每每个城市都拥拥有自己的自自来水公司，，共有水厂2000多个个，全国未形形成跨地区大大公司各自来水公司司的供水能力力普遍比较小小，所占份额额以当地需水水量为限。没没有一家超过过我国城市总总体供水能力力(2.1亿亿吨/日）的的5%。如如上海四家水水厂合计占全全国总供水能能力的3.41%，北京京几家水厂合合计占1.43%,中中法水务占1.33%,武汉控股股占0.71%资料来源：建建设部、中国国城镇供水协协会、武汉控控股的2001年中报、、新浪网相关关文章明显区域性垄垄断的特征水厂的供水范范围以行政区区域有界限，，同一地区内内水厂形成区区域性供水垄垄断地方政府对水水厂建设投资资的拥有很大大权力，供水水行业有一定定的政策性垄垄断特征对首创竞争策策略的影响行业整体分散散，管理效益益不高要扩大市场分分额，必须逐逐个和地方政政府谈判，目目前市场开拓拓难度比较大大市场竞争主要要在项目投资资方面，项目目运营期间竞竞争相对较小小13目前我国城市市供水行业有有较强的整合合趋势水厂建设投资资巨大，给地地方政府财政政带来较大的的压力系统内自来水水公司因为企企业体制等方方面的原因，，管理经营不不善，盈利能能力较低，甚甚至亏损同时随着国家家水质标准的的提高，不少少小城市的供供水公司的资资金和技术力力量不足政府观念的转转变和水务体体制改革为我我国城市供水水行业的整合合带来了契机机：行业整合的杠杠杆资本优势运营管理方面面优势技术优势首创股份可通通过资本优势势迅速参与行行业整合，与与外资水务集集团或国内有有实力的制水水企业及市政政工程设计单单位合作，积积累运营管理理和技术能力力，将行业整整合的机会变变为现实14目录行业分析城市制水行业业分析污水处理行业业分析垃圾处理行业业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素素结论及建议城市制水市场场结构特点城市制水市场场的市场规模模城市制水的政政策环境制水企业的运运营及盈利能能力城市制水竞争争分析行业竞争的关关键因素15我国城市自来来水市场供求求关系1998年，，全国80％％的城市的供供水能力已经经高于供水高高日供水量*有关专家预测测2005年年，供需比将将达到1.35供水能力1990－1997年平均均每年增加906吨，十十五期间，新新增供水能力力4000万万吨，平均年年增800万万吨，增长速速度减缓全国新建水厂厂的数量不会会很多，投资资机会比较小小已有水厂的改改造、市场化化运作比例逐逐步提高，收收购机会比较较多由于需求量有有降低趋势，，投资时取得得地方政府承承诺最低购水水量非常重要要*资料来源：建建设部《城市市供水行业２２０１０年技技术进步发展展规划》，中中国城镇供水水协会城市供水生产产能力和供水水总量中国城市市政政供水“供需需比”16节水措施的推推行使城市用用水总量降低低水价的提高和和节水宣传使使人们的节水水意识提高中水回用量的的增长和工业业用水重复利利用率的提高高节水措施的推推行和节水器器具的推广限额用水措施施的实施1990年1998年1990年1998年资料来源：《保护和利利用好水资源源实现上海城城市的可持续续发展》全国城市供水水节水与水污污染防治工作作会议，2000年10月，建设部部上海市用水效效率变化单位：立方米米/万元万元工业产值值耗水量万元GDP耗耗水量城市工业用水水和生活用水水总量与1990年相比比大幅下降，，其原因是：：17但是，我国局局部地区城市市用水总量还还有上升空间间，存在一定定的新建水厂厂机会我国城市的万万元工业产值值的下降空间间逐渐减小工业产值将保保持增长，工工业产值增量量逐步上升城市化率的提提高和人口的的自然增长，，导致城市人人口数量增加加，用水增加加目前虽然全国国的供水能力力超过高日供供水量，但是是地区分布不不均，有的城城市存在资源源性缺水水厂建设和供供水能力应当当有一定的超超前性，为今今后用水量的的增加需要加加强供水设施施建设地表水源替代代地下水源，，需新建地表表源水厂资料来源：《《温家宝副总总理在全国城城市供水节水水与水污染防防治工作会议议上的讲话》》、国家计委颁布布的《国民经济和和社会发展第第十个五年计计划水利发展展重点专项规规划》十五期间我国国城市供水将将新增4000万立方米米/日的能力力，其原因是是：我国城市用水水总量增长预预测平均年增长23亿立方米单位：亿立方方米/年平均增长率3.65%生活用水工业用水18新增4000万立方米供供水能力的地地域和规模分分布（大岳公公司分析）3652164937数量<2020-5050-100>100人口(百万）小城市中等城市大城市特大城市类型<1010-2020-50>50供水能力（万吨/日）小型中型大型特大水厂规模160039%130033%50013%60015%特大城市大城市中等城市小城市地域分布资料来源：《《２０００年年中国统计年年鉴》、《国国民经济和社社会发展第十十个五年计划划水利发展重重点专项规划划》、大岳工工作小组的分分析。规模分布60*5个6*250个个14*100个26*30个个单位：万吨单位：万吨X个（水厂））新建水厂将主主要分布在中中小型城市，，规模以中型型和小型水厂厂为主4000万吨吨385个37.5%35%20%7.5%19目录行业分分析城市制制水行行业分分析污水处处理行行业分分析垃圾处处理行行业分分析内部分分析使命、、目标标公司战战略业务战战略关键成成功因因素结论及及建议议城市制制水市市场结结构特特点城市制制水市市场的的市场场规模模城市制制水的的政策策环境境制水企企业的的运营营及盈盈利能能力城市制制水竞竞争分分析行业竞竞争的的关键键因素素20方面对首创创股份份的影影响说明首创股股份要要取得得项目目必须须建立立与目目标市市场地地方政政府的的广泛泛关系系投资限限制项目审审批水厂的的建设设和投投资已已经对对内外外资开开放新建水水厂或或者收收购已已有水水厂都都需经经过相相关政政府部部门的的审批批（见见下页页流程程图））为首创创股份份进入入城市市制水水行业业提供供了机机会，，但是是同时时首创创股份份必须须面对对激烈烈的竞竞争，，尤其其是来来自外外资水水务的的竞争争水务管管理体体制越来越越多的的城市市开始始实行行水务务局管管理体体制，，城市市内实实行上上下水水统一一管理理。部部分城城市将将自来来水公公司和和排水水公司司合并并成立立了水水务集集团，，如深深圳就就成立立了水水务集集团首创集集团在在大型型城市市开拓拓市场场将面面临当当地水水务集集团强强大的的竞争争，同同时全全国范范围内内也将将面临临更多多更强强大的的竞争争对手手政府放放开投投资限限制，，水务务管理理体制制将产产生重重大变变化21方面现状说明水资源源费水资源源费由由国家家制定定指导导性政政策，，地方方政府府有关关部门门制定定水质水价水质标标准由由国家家建设设部和和卫生生部制制定，，地方方政府府对本本地的的水质质有制制定附附加标标准的的权力力水价的的制定定过去去是由由政府府物价价部门门制定定，现现在大大部分分城市市实行行价格格听证证会制制度，，但水水价调调整仍仍须物物价部部门批批准与地方方政府府的关关系和和谈判判能力力将影影响首首创股股份投投资项项目在在水价价、水水质、、水资资源费费等方方面能能得到到的条条件，，从而而直接接影响响项目目的利利润率率国家有有关部部门严严格控控制水水质标标准、、水价价及水水资源源费22政府控控制的的水价价、售售水量量和原原水价价格，，是影影响水水厂利利润的的重要要因素素投资水水厂项项目时时，与与地方方政府府协商商，确确定有有利的的水价价、原原水价价格以以及最最低的的购水水量，，将直直接贡贡献于于水厂厂的利利润原水费费运营成成本利润自来水水费10%80%10%100%水厂的的利润润形成成（示示意））原水量量X原原水价价格供水量量X水水价23获取水水厂项项目最最关键键的环环节是是地方方政府府。其其中：：新建建水厂厂的项项目最最关键键的环环节是是地方方计委委、地地方政政府的的主管管部门门，收收购已已有水水厂的的关键键部门门是地地方政政府的的主管管部门门通常地地方政政府会会成立立一个个谈判判小组组就水水质标标准、、水价价、原原水价价格和和最低低购水水量等等所有有相关关问题题进行行谈判判，如如北京京第十十水厂厂招标标项目目从国家家计委委几乎乎可以以得到到10万吨吨/规规模（（投资资额一一般大大于１１亿元元）以以上所所有新新建水水厂的的立项项信息息大岳公公司工工作小小组的的访谈谈和分分析。。访谈谈对象象：大大岳咨咨询公公司金金永祥祥、李李冰发起人人地方政政府的的主管部部门地方计计委国家计计委（２））（３））报批批规划设设计院院（１））省计委委国家外外经贸贸部中国国国际工工程咨咨询公公司（４））（６））批复复（７））报批批（８））与有关关部门门会审审（５））与有关关部门门会审审（９））（1００）批批复（１１１）析性分可行报批报批报批/批复复会审会审意见书书外资>３０００００万美美元内资>１亿亿人民民币外资<３０００００万美美元内资<１亿亿人民民币外资项项目水厂新新建或或者已已有水水厂收收购项项目的的审批批流程程现在报报国家家计委委的规规定已已取消消24现行的的水务务管理理体制制：多多龙治治水（（以北北京为为例)在实实行行水水务务局局管管理理体体制制的的城城市市中中，，部部分分城城市市由由自自来来水水公公司司和和排排水水公公司司成成立立了了水水务务集集团团。。新新成成立立的的水水务务集集团团资资产产规规模模得得到到增增长长，，融融资资能能力力和和技技术术实实力力也也得得到到了了增增强强，，具具有有对对外外扩扩张张的的潜潜力力，，如如1999年年深深圳圳自自来来水水集集团团曾曾到到河河北北省省保保定定市市与与中中法法水水务务竞竞争争一一个个水水厂厂项项目目，，而而新新成成立立深深圳圳水水务务集集团团更更加加积积极极筹筹划划上上市市融融资资，，并并到到外外地地投投资资项项目目首创创股股份份将将面面对对这这些些懂懂国国情情和和技技术术，，又又有有一一定定资资金金实实力力的的水水务务集集团团的的竞竞争争污水水回回用用及及排排水水水利利局局市政政管管委委水库地下水给水水处处排水水处处自来来水水公公司司排水水公公司司水源源净水水厂厂网网用户户终终端端污水水厂厂网网水源源净水水厂厂网网用户户终终端端污水水网网污水水回回用用及及排排放放水务局局水务公公司A水务公公司B水库地下水水水务公公司C越来越越多的的城市市开始始实行行水务务局管管理体体制并并开始始建立立水务务集团团水务管管理体体制改改革（（以深深圳为为例)25深圳水水务集集团将将产生生一定定的示示范效效应，，预计计全国国更多多的地地方政政府将将按相相似的的思路路进行行水务务管理理体制制的改改革，，也意意味着着首创创将面面临更更多的的竞争争对手手水厂大涌水水厂梅林水水厂东湖水水厂笔架山山水厂厂沙头角角水厂厂滨河污污水处处理厂厂罗芳污污水处处理厂厂南山污污水处处理厂厂泵站东湖泵泵站铁岗泵泵站排水管管网深圳市市市区区整个个排水水管网网（原原水、、防洪洪排涝涝暂不不进入入）分公司司罗湖分分公司司上步分分公司司福田分分公司司南山分分公司司沙头角角分公公司深圳水水务集集团业业务单单元构构成深圳水水务集集团26目录行业分分析城市制制水行行业分分析污水处处理行行业分分析垃圾处处理行行业分分析内部分分析使命、、目标标公司战战略业务战战略关键成成功因因素结论及及建议议城市制制水市市场结结构特特点城市制制水市市场的的市场场规模模城市制制水的的政策策环境境制水企企业的的运营营及盈盈利能能力城市制制水竞竞争分分析行业竞竞争的的关键键因素素27投资水水厂的的运营营流程程一般情情况下下一个个水厂厂仅面面对一一处水水源和和配水水管网网，所所以对对水源源和管管网的的依赖赖度比比较大大首创股股份投投资的的水厂厂与当当地自自来水水公司司水厂厂的竞竞争中中缺乏乏管网网优势势，意意味着着相同同价格格和水水质的的情况况下，，当地地自来来水公公司会会优先先购买买本公公司水水厂的的净水水水源外部投投资的的水厂厂配水管管网用户水费水费地方政政府水水利局局当地自自来水水公司司首创股股份投投资水水厂要要降低低投资资风险险，必必须就就如下下内容容与地地方政政府谈谈判：：原水供供应量量、价价格自来水水的购购买量量、价价格自来水水水质质当地水水厂原水价价格和和原水水量地方政政府相相关部部门水质、、水价价、水量28水厂的的投资资规模模比较较大，，建设设期和和回收收期比比较长长，对对投资资者的的实力力要求求较高高投资规规模大大，回回收期期长，，要求求投资资者有有较强强的资资本实实力建设期期长，，要求求投资资者有有较强强的项项目组组织和和监控控能力力案例：：三菱菱－安安格利利安联联合体体投资资北京京第十十水厂厂（50万万吨/日））BOT项项目北京第第十水水厂投投资水水平比比较具具有代代表性性，但但是输输水管管网的的投资资与水水源的的远近近等有有较大大关系系根据第第十水水厂推推算10万万吨现现代化化的水水厂（（不包包括输输水管管网的的投资资）大大约需需要投投资1.32亿亿元建设期期与水水厂的的规模模有一一定关关系投资回回收期期受水水厂规规模影影响较较小29水厂80%以上上的成成本由由电费费、人人工费费用及及制造造费用用构成成，通通过提提升管管理水水平、、优化化运营营流程程，有有较大大的利利润增增加空空间制水企企业运运营环环节典典型的的成本本构成成3.93%1.77%25.74%22.79%29.47%16.31%衢州水厂成本构成100%30降低成成本的的环节节管理漏漏洞人工成成本药费案例1：威威望迪迪在天天津凌凌庄水水厂（（50万吨吨能力力，实实际30万万吨））通过过加强强管理理消减减了大大量成成本：：运营阶阶段成成本消消减环环节投药种种类由由1种种改为为4种种规范运运作，，科学学投药药药耗取消三三产、、盲目目建设设，减减少管管理漏漏洞基建工工程加强培培训，，岗位位考核核，裁裁减冗冗员还有裁裁减空空间（（实际际需要要少于于百人人）人工措施环节每年节节省1000万万元药费高度自自动化化300人减减为100人人工措施效果环节科学预预测案例2：中中法水水务投投资的的沈阳阳第八八水厂厂（40万万吨/日））50人人（计计划））北京十十厂岗位重重叠，，非生生产人人员多多100人北京九九厂措施人工水厂自动化化水平平高，，人员员专而而精案例2：安安格利利安运运营（（预测测）北北京第第十水水厂（（50万吨吨/日日）与与北京京第九九水厂厂一期期（50万万吨/日））每年节节省100多万万元每年节节省500万元元400人减减为273人效果31成本控控制能能力，，是获获得投投资项项目的的重要要保障障，同同时也也是提提高利利润的的重要要手段段获取项项目：目前我我国水水厂建建设投投资公公开招招标的的项目目，基基本是是水价价竞标标；如如北京京第十十水厂厂招标标项目目；非招标标项目目中，，水价价也是是重要要的谈谈判内内容；；随着竞竞争的的加剧剧和政政府工工作透透明度度的提提高，，在政政府选选择项项目投投资人人时，，水价价将成成为更更重要要的评评价标标准，，甚至至是关关键的的标准准；能否详详细了了解当当地经经济条条件、、水务务市场场状况况，以以确定定水价价的合合理性性，是是确保保水厂厂项目目投资资成功功的重重要保保障。。获取利利润：：随着中中国水水务市市场的的竞争争的加加剧和和市场场透明明度的的增加加，预预计未未来不不同的的竞争争者在在同一一地区区取得得的水水质标标准、、原水水价格格和售售水价价格等等条件件基本本相同同；在水价价基本本锁定定的条条件下下，要要获得得比竞竞争对对手高高的利利润，，降低低生产产运营营成本本是关关键因因素32目前城城市制制水市市场上上，外外资的的盈利利能力力最强强，系系统内内水厂厂的盈盈利能能力最最低2000年年国家家统计计局提提供的的一项项报告告显示示：1999年年度，，外资资在中中国的的自来来水厂厂，其其利润润与成成本的的比率率为24.48%。。据据专家家分析析，收收益率率为15％％运营营收入入（《中中国水水务市市场开开放情情况》》）系统内内自来来水公公司上市公公司外资水水务技术水水平、、管理理水平平先进进，降降低了了运营营成本本，同同时获获得了了不菲菲的技技术和和设备备转让让收入入；能获得得较高高的水水价和和稳定定的供供水量量。转制过过程解解决了了冗员员和社社会负负担问问题；；上市后后有业业绩压压力，，管理理水平平有提提高。。政府有有财政政补贴贴，同同时企企业利利润要要上缴缴，公公司更更愿意意财务务报表表亏损损；体制不不完善善，管管理落落后；；冗员多多，社社会负负担过过重；；资料来源源：建设设部、上上市公司司年报33首创股份份投资水水厂，确确定的10%-12%的投资资回报率率标准是是比较合合理的首创的经经营能力力首创股份份投资水水厂社会会负担比比系统内内自来水水公司轻轻有业绩压压力，善善于借助助专业顾顾问公司司的经验验有与外资资水务建建立战略略联盟的的能力首创股份份不能象象外资水水务一样样，取得得技术和和设备转转让收入入首创股份份缺乏水水厂运营营经验；；政府保证证1998年国家家建设部部和计委委联合颁颁布的《《城市供供水价格格管理办办法》规规定，供供水企业业合理盈盈利的平平均水平平应当是是净资产产利润率率8-10%案例钱江水利利竞购杭杭州赤埠埠水厂特特许经营营权钱江水利利是水力力发电类类上市公公司，没没有水厂厂的运营营经验投资：1.5亿亿元，经经营期限限：30年，水水厂规模模：15万吨杭州市自自来水公公司无偿偿提供原原水，并并以现金金收购全全部净水水。项目投资资收益率率为12%首创股份份采取如如下措施施，有希希望达到到或者超超过水务务上市公公司的盈盈利水平平，可以以取得10%-12%的投资资回报率率：在投资阶阶段整合合外部资资源，协协助谈判判，取得得较好的的投资条条件（水水价，水水量，人人员裁减减，等等等）运营阶段段注重培培养自己己运营能能力并且且充分整整合外部部资源，，以降低低运营成成本强化当地地政府关关系，确确保运营营期间得得到当地地政府、、部门、、结构有有效配合合34目录行业分析析城市制水水行业分分析污水处理理行业分分析垃圾处理理行业分分析内部分析析使命、目目标公司战略略业务战略略关键成功功因素结论及建建议城市制水水市场结结构特点点城市制水水市场的的市场规规模城市制水水的政策策环境制水企业业的运营营及盈利利能力城市制水水竞争分分析行业竞争争的关键键因素35我国城市市制水市市场企业业的主要要类型类型说明举例系统内自自来水公公司目前我国国供水市市场上主主要的制制水企业业具有一定定的运营营管理优优势，但但是存在在体制缺缺陷，大大部分没没有市场场化运作作，暂时时不具备备扩张实实力北京自来来水公司司、天津津自来水水公司、、深圳水水务集团团上市公司司系统内自自来水公公司改制制上市后后，形成成的上市市公司体制得到到改善，，融资能能力得到到加强，，拥有一一定的运运营经验验，是有有力的竞竞争者南海发展展、武汉汉三镇控控股外资水务务随着我国国制水行行业向外外资开放放，国际际性的水水务集团团已迅速速进入中中国市场场拥有雄厚厚的资金金实力，，丰富的的运营经经验，先先进的技技术，良良好的处处理政府府关系的的能力，，世界知知名的环环保形象象，是水水务市场场上最有有力的竞竞争者威望迪水水务集团团、苏伊伊士－里里昂水务务集团（（中法水水务）、、泰晤士士、安格格利安投资公司司首创股份份、钱江江水利水务市场场的新进进入者一般为上上市公司司或者拥拥有雄厚厚资本实实力及一一定政府府关系的的公司，，缺乏运运营经验验600多多家2家十几家2家数量36系统内自自来水公公司计划经济济下我国国每个城城市（668个个城市））都建立立了负责责本城市市供水业业务的自自来水公公司，在在全国约约有2000多多个水厂厂，这些些自来水水公司大大部分隶隶属于建建设部系系统系统内自自来水公公司是目目前水务务市场上上市场份份额最大大的竞争争者，拥拥有丰富富的运营营经验，，但由于于历史原原因，体体制落后后，社会会负担都都比较重重。只有有少数人人口数量量较多的的大城市市如北京京、上海海、天津津、广州州、重庆庆、沈阳阳、深圳圳、武汉汉等地的的自来水水公司是是首创股股份应当当注意的的竞争对对手，中中小城市市的自来来水公司司规模小小、实力力弱是首首创收购购兼并的的对象因为体制制的原因因，大部部分公司司没有市市场化经经营，目目前不具具备扩张张的实力力。大城城市的自自来水公公司实力力较强，，如果体体制一旦旦理顺，，将是自自来水市市场的主主要竞争争者。例例如，深深圳水务务集团、、北京自自来水公公司37宗关水厂105万吨，全国第４没有供水业务，开始进入宾馆水处理，目前关注水的深度处理备注运营运营运营运营运作性质2000.12.251998.04.271994.02.041993.05.18上市时间自来水、供水工程设计、安装及技术咨询、销售供水设备等给排水、污水综合治理，道路、桥梁、电、气等基础设施的投资、建设和经营管理2001年7月将原有的水厂，进行资产置换，目前不再经营供水行业原水供应、自来水开发、给排水工程、机电设备安装、绘水设备制造业务范围南海、佛山武汉上海浦东上海供水地域80万吨160万吨40万吨300万吨，原水总供水能力（万吨/日）南海发展600323武汉三镇控股600168申通地铁600834原水股份600649上市公司司38已在中国国开展业业务的主主要外资资水务公公司世界第一一大水务务公司，，2000年，，水处理理业务（（自来水水和污水水）业务务收入265.1亿欧欧元在全球范范围内为为1.1亿人口口提供服服务，雇雇员67000，环保保及公共共事业领领域的世世界先导导者概况公司威望迪集集团世界第二二大水务务公司，，2000年水水处理（（自来水水和污水水）业务务收入91亿欧欧元在全球130多多个国家家，拥有有10000多多个水和和污水处处理厂，，为1.04亿亿人口提提供饮水水服务，，0.7亿人口口提供污污水处理理服务，，为60000多工业业用户提提供水处处理服务务,雇员员60000人人在中国以以子公司司中法水水务投资资有限公公司开拓拓水务市市场苏伊士－－里昂集集团(ONDEO)世界第三三大水务务公司，，有400多年年历史，，英国最最大的水水务公司司，也是是英国100家家最大的的公司之之一，2000年6月月30日日至2001年年6月30日，，水务业业务收入入17亿亿欧元在世界范范围内，，它为0.43亿用户户提供服服务，其其雇员达达14000余余人泰晤士水水务集团团英国一个个完全私私营的水水务集团团，其拥拥有和运运营的水水务设施施为世界界上的的人口口提供给给水和污污水处理理服务普拉克集集团是安安格利安安水务国国际有限限公司的的分支机机构主要要从事工工程建设设业务安格利安安水务集集团39投资公司司概况企业首创股份份在浙江江省水务务市场上上的主要要竞争对对手2000年10月上市市的钱江江水利，，是我国国第一家家水电类类上市公公司。公公司主营营业务为为城市供供水和水水电，业业务主要要集中在在浙江省省公司将城城市供水水作为主主要的业业务之一一，2000年年9月26日通通过竞拍拍,成成功获得得浙江省省杭州市市赤山埠埠水厂的的特许经经营权,期限为为30年年,竞拍拍价格1.5亿亿元整，，公司正正式介入入了城镇镇供水业业务,并并拟以此此为契机机,逐步步扩展在在浙江省省其他地地区的供供水业务务钱江水利60028340通化：水厂洛阳：水厂邯郸：污水厂厂西安：污水厂厂惠州：污水厂厂成都水厂40万吨设计建设工程程投资或者经营营的水厂威望迪集团已已经通过多种种形式在中国国涉足众多的的上下水业务务，业务主要分布布在东部地区区齐齐哈尔：水水厂天津凌庄水厂厂50万吨大庆：水厂80年代初涉涉足中国项目主要集中中于饮用水和和污水处理厂厂成都的水厂是是中国供水领领域第一个采采用BOT方方式利用外资资的项目天津凌庄水厂厂是中国政府府第一次特许许外国公司经经营现有的水水厂41吉林四平中法法水务15万万吨昌图中法水务务供水公司10万吨万洲中法水务务供水公司20万吨保定中法供水水公司２６万万吨郑州中法供水水公司35万万吨郑州中法原水水公司40万万吨南昌双港供水水公司廉江中法供水水公司中山大丰自来来水有限公司司中山中法供水水有限公司中山坦洲自来来水公司苏伊士－里昂昂（中法水务务）在中国的的业务多数分分布在东部和和东南部地区区70年代末进进入中国，主主要通过中法法水务投资有有限公司和得得利满水处理理集团开拓中中国市场在中国已参与与了100多多家自来水厂厂及污水处理理厂的工程建建设或经营中法水务是其其与香港新世世界基建有限限公司合资组组建，直接经经营的水厂有有13个，总总供水能力323万吨/日，投资额额达到2.1亿美元得利满水处理理集团是其子子公司之一，，其设计、建建设的饮用水水工程有56个，污污水处理项目目有30个个，工业用水水工程项目10个，，项目建设的的总投资额已已达33亿亿美元42进入我国水务务市场的主要要方式方式说明一、新建水厂厂投资建设水厂厂，运营一定定时间后，无无偿将资产转转让给当地政政府合资与当地自来水水公司合资新新建水厂，在在新水厂中占占有一定的股股份，一般以以技术和设备备投资也可以以资金投资技术服务利用丰富的技技术和运营经经验，为当地地自来水公司司提供技术和和经营管理服服务，并收取取费用需要丰富的运运营经验和先先进的技术成都六水厂，，威望迪和日日本丸红株式式会社合资，，项目总投资资1.065亿美元，运运营期18年年，供水能力力40万吨/日北京第十水厂厂廉江中法供水水有限公司昌图中法供水水有限公司（（10万吨/日）中法水务为沈沈阳水业有限限公司提供技技术和经营管管理服务（地地表水厂1个个，地下水厂厂7个，总供供水能力150万吨/日日）举例BOT43外资进入我国国水务市场的的主要方式（（续）方式说明当地政府将已已有水厂转让让给投资者，，投资者运营营一定时间后后，再将转让让给当地政府府暂无案例举例TOT特许经营钱江水利以1.5亿元购购买杭州赤埠埠水厂30年年经营权收购已有水厂厂特许经营权权，从而在一一段时间内经经营已有水厂厂合资收购已有水厂厂的一部分资资产或者股权权，从而与当当地自来水公公司以合资的的形式经营现现有水厂整体收购吉林四平中法法水务有限公公司（中外各各占50%的的股份）北京第九水厂厂三期收购已有水厂厂全部资产，，从而经营已已有水厂44目录行业分析城市制水行业业分析污水处理行业业分析垃圾处理行业业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素素结论及建议城市制水市场场结构特点城市制水市场场的市场规模模城市制水的政政策环境制水企业的运运营及盈利能能力城市制水竞争争分析行业竞争的关关键因素45城市制水行业业竞争的关键键成功因素我们认为首创创股份要在城城市供水行业业里发展，并并成为行业的的领导者，需需要培养并加加强如下方面面的能力/资资源，并注意意在行业内形形成广泛的战战略联盟：政府关系获取项目信息息的渠道广泛的与地方方政府的关系系与政府协商的的能力运营能力/经经验成本控制整合资源的能能力形成广泛的战战略联盟项目牵头人的的组织能力融资能力股本扩张债务扩张社会形象46注：城市供水行业业竞争者的关关键能力/资资源对比外资水务是最最强的竞争者者，在工程技技术方面是理理想的合作者者，籍此可迅迅速提升首创创运营和技术术能力系统内自来水水公司大多经经营状况欠佳佳，首创股份份可利用资金金优势，有选选择地进行收收购，实现在在该行业的快快速扩张，并并积累水厂经经营的经验政府协商能力力系统内自来水水公司外资水务上市公司投资公司成本控制融资能力运营能力资源整合能力政府关系（外地）社会形象最强较强一般较弱最弱47关键因素现状要求建议政府关系/协协商能力缺乏以战略导导向的系统计计划；基于个人与政政府的私人关关系；缺乏专业与政政府协商的能能力；战略高度的系系统计划；具有专业技能能互补的专业业团队；以组织为基础础的关系；建议成立开发发部；招聘专才，加加强训练；需求合作伙伴伴。整合资源的能能力成本控制运营能力有能力与包括括内、外资在在内的水务公公司建立战略略联盟关系；；缺乏作项目牵牵头人的经验验；没有运营经验验，缺乏从工工艺和流程方方面控制成本本的能力；有一定的管理理费用和财务务费用控制能能力；没有运营经验验，缺乏有相相关经验的管管理和技术人人员；与各种水务公公司广泛建立立战略联盟的的能力；缺乏项目；完整的管理流流程和工艺流流程，丰富的的运营和成本本知识；完备的财务和和管理费用控控制流程；包括具备相关关经验的管理理和技术人才才的团队；成功运营的案案例；与各种公司广广泛合作，培培养公司的总总承包组织能能力；招聘富有大型型项目组织经经验的人员，，并对员工加加强培训；与相关的咨询询公司合作；；招聘相关人才才；聘请相关的顾顾问公司协助助选择合理的的工艺，建立立合理的管理理和工艺流程程或者与富有有运营经验的的公司合作。。收购水厂，培培养自己的能能力和团队；；招聘相关经验验的管理和技技术人员；行业竞争的关关键因素及对对首创的建议议48行业竞争的关关键因素及对对首创的建议议（续）融资能力缺乏战略指导导下的系统的的融资计划和和策略；具备较强的融融资能力，包包括股本扩张张和债务融资资；战略高度的系系统的融资计计划和策略；；加强融资的职职能部门的能能力；关键因素现状要求建议社会形象具备良好的社社会形象；良好的企业形形象；加强企业形象象的宣传和培培养；49目录行业分析城市制水行业业分析污水处理行业业分析垃圾处理行业业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素素50目录行业分析城市制水行业业分析污水处理行业业分析垃圾处理行业业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素素结论及建议城市污水处理理市场与规模模分析城市污水处理理产业的风险险污水处理企业业的运营及盈盈利能力城市污水处理理的市场结构构与竞争者行业竞争的关关键因素51结论市场机会今后五年我国国将新增2800万吨/日的处理能能力，需投资资400亿左左右，污水市市场具有巨巨大的发展潜潜力，但目前前市场运作机机制还很不成成熟随着人们环保保意识的增强强，在国家规规划的强力推推动下，城市市污水厂即将将进入高速发发展时期，新新建污水厂将将是主要的发发展方向，同同时旧管网的的改造和新管管网的建设也也将成为投资资的重点现有污水厂的的分布很不均均衡，按照污污水治理规划划，到2010年，设市市城市的污水水处理率不得得低于50%，重点城市市不低于70%，部分城城市如北京、、天津等要求求达到90%，因而新建建污水厂将集集中分布于沿沿海经济发达达地区、省会会城市和旅游游城市新建污水厂具具有投资额大大、投资回收收期长的特点点，从规模经经济和社会效效益上考虑，，新建污水厂厂的规模将以以中型和大型型为主政策环境污水处理厂的的市政公用事事业单位的特特征，使得地地方政府在项项目立项、审审批、投资决决策等方面居居于主导地位位中央政府有关关部门就鼓励励多种方式投投资污水处理理，提高污水水处理费标准准出台了多项项指导性政策策，但各省市市的具体规划划和实施细则则的制定相对对滞后，使得得中央政策落落实的不确定定性增大考虑到居民的的承受能力和和维护社会的的稳定，污水水处理费收取取标准的提高高需要一个过过程，目前正正处于宣传阶阶段，使得一一段时期内污污水处理厂的的收益没有明明确的保证由于法制不健健全和各地经经济发展水平平不同，污水水处理费不能能足额征收，，排污资金被被非法占用，，成为投资公公司进入污水水领域的主要要政策障碍52结论（续）竞争状况污水处理领域域尚未形成真真正意义上的的竞争格局目前绝大部分分污水由各地地的排水公司司管理运营，，由于污水厂厂行政区域划划分，彼此间间不存在竞争争外资水务公司司出于对中国国政治气候不不确定性的考考虑，主要以以引进技术和和提供设备方方式参与污水水厂建设并从从中获利，将将来有可能成成为运营的竞竞争对手民营环保企业业数量众多，，在个别项目目有有采用BOT或类似似BOT模式式来运作的，，但他们争取取到的项目一一般规模小，，数量少，目目前不是竞争争的主要力量量国内一些投资资公司有进入入污水处理行行业的意向，，但尚未明确确进入方式、、进入区域等等关键因素，，正处于探索索阶段，也是是潜在的竞争争对手地方政府仍然然对污水厂的的规划、兴建建有很大的决决定权，积极极培育并保持持与地方政府府关系的公司司将在未来项项目资源的争争夺中取得优优势现阶段的赢利利水平由政府府控制，从政政府政策变化化趋势上看，，赢利水平有有提高的可能能目前收入模式式不确定现阶段提高收收益的办法是是控制成本赢利水平国内污水处理理的工艺、技技术已经成熟熟，与国外差差距不大，基基本上不会出出现重大变革革国内设备制造造总体水平落落后发达国家家20-30年，而行业业标准制定严严重滞后，使使得设备制造造的技术水平平和产品质量量相当时期内内不会有突破破性地进展技术与设备53建议以沿海经济发发达地区为目目标城市（如如山东、浙江江等地），充充分利用现有有政府资源，，积极培育、、发展并建立立与地方政府府的长期关系系，争取项目目资源和有利利的运营条件件以收购现有污污水厂的运营营权为切入点点，积累技术术、人才和运运营管理经验验，树立首环环保形象，创创建首创水务务品牌，为将将来大规模进进入创造条件件谨慎选择投资资项目，加大大项目前期谈谈判力度，在在与政府的谈谈判中把握污污水进水量、、进水水质、、处理量和服服务价格等要要素，尽量减减少不确定因因素，降低风风险实施收购时可可先考虑15万吨/日以以下规模的污污水厂，积累累一定经验后后，可在20万吨/日以以上的污水厂厂中争取一定定数量的项目目，从而确立立国内行业领领先者的地位位现阶段不在工工艺技术、设设备开发制造造上进行投资资，而采用收收购或其他方方式与一至两两家水平高的的市政设计院院所建立联盟盟，从项目的的一开始就考考虑成本控制制，确保项目目的工艺合理理性、技术先先进性和工程程设计的可靠靠性54目录行业分析城市制水行业业分析污水处理行业业分析垃圾处理行业业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素素结论及建议城市污水处理理市场与规模模分析城市污水处理理产业的风险险污水处理企业业的运营及盈盈利能力城市污水处理理的市场结构构与竞争者行业竞争的关关键因素55我国污水处理理产业与发达达国家污水处处理产业的比比较当前各国污水水厂数量对比比各国污水处理理率比较世界发达国家家不仅污水厂厂数量众多，，而且80%以上为二级级生物处理厂厂，在提高处处理率的同时时也改善了水水体环境我国水体遭受受污染的严峻峻形式，污水水处理尚属空空白，不仅要要求大量兴建建污水处理厂厂，而且是能能够进行二级级处理的污水水厂565000-6000万吨吨/日2800万吨吨/日部分国家平均均建厂速率（（个/年）中国日处理能能力增长空间间国外城市污水水厂的建设大大都经历了一一个集中兴建建、迅速发展展的过程我国目前的状状况与国外70年代初的的情形相类似似，即将进入入高速发展阶阶段，污水处处理产业具有有极大发展潜潜力我国污水处理理产业与发达达国家污水处处理产业的比比较（续）57今后污水处理理厂分布规划划2000年污污水处理厂分分布2010年污污水处理厂分分布规划545：未建建123个城市市：共建307座厂设市城市建制镇总数：19200几乎都未建12500将建12500未建总数：800均需建污水厂厂从城市数量发发展上来看，，需建污水厂厂677座建制镇发展迅迅速，其污水水处理应结合合区域或流域域规划，相应应管网建设蕴蕴含巨大的商商机和投资机机会58目录行业分析城市制水行业业分析污水处理行业业分析垃圾处理行业业分析内部分析使命、目标公司战略业务战略关键成功因素素结论及建议城市污水处理理市场与规模模分析城市污水处理理产业的风险险污水处理企业业的运营及盈盈利能力城市污水处处理的市场场结构与竞竞争者行业竞争的的关键因素素59根据行业生生命周期理理论，污水水处理在国国内处于起起步阶段，，各方面条条件均没有有完全成熟熟，投资者者需要辨别别机会，认认清风险，，关注发展展生命周期增长速度生成成长成熟衰退污水处理行业生命周周期政策法规及及标准逐渐渐健全，但但市场机制制尚未健全全居民和企事事业单位环环保意识尚尚未建立，，缴纳污水水处理费意意识淡薄。。国内技术和和设备尚未未完全成熟熟，国外设设备价格昂昂贵，投资资巨大。污水处理厂厂的运营经经验欠缺。。利润偏低或或亏损，投投资收益难难以保证60风险之一：：多级多部部门的管理理体制排水公司居民企业污水处理厂厂水费（（含）污水处理费费地方物价部部门地方环保部部门污水处理资资金流向图图自来水公司司地方财政政府相关部部门根据污水厂厂预算拨付付财政补贴贴上交99%-99.5%拨付运行费费用政府作为污污水厂的建建设管理者者和业主的的双重身份份，使工程程建设承包包无法实现现真正的市市场化污水厂不仅仅要受行政政主管部门门的领导，，而且要接接受环保、、水利、城城建等部门门的指导污水厂的建建设审批涉涉及地方所所有相关部部门，并根根据污水厂厂规模涉及及地方、省省市及中央央各级计委委城市污水厂厂历史上归归口于排水水公司管理理，又依赖赖排水公司司的管网资资源，因而而同时也涉涉及城建和和水利部门门两个部门门污水厂的运运行资金来来源于企业业和居民交交纳的水费费和排污费费，地方环环保部门和和地方物价价部门通过过制订排污污费和水费费的标准，，对污水厂厂起到间接接监控的作作用61风险之二：：污水处理理费标准低低于治理成成本，并且且排污资金金占用情况况严重收费标准与与治理成本本比较排污资金非非法占用情情况财政未拨付付款政府或部门门占用银行存款形形式的待用用环保款项项全国平均污污水收费全国平均治治理成本元/吨目前所收污污水处理费费无法抵偿偿污水厂日日常运转和和设备维护护费用，更更谈不上提提取折旧回回收投资获获取利润污水处理费费的不足阻阻碍或延缓缓了污水厂厂建设启动动及投入运运行，使规规划目标不不能按期实实现0.460.8-1.4东部某市排排污费征收收情况62风险之三：：污水处理理厂的投资资额大，投投资者需要要关注风险险城市污水厂厂的初始投投资与工艺艺、技术的的选择直接接相关，工工艺选择决决定了设备备投资设备、基建建投资占的的比重较大大，设备的的国产化率率越高，所所需的投资资越少此外，附属属设施的数数量，社会会化服务的的水平，厂厂区绿化等等公共工程程的考虑也也是决定投投资额的重重要因素污水厂的投投资回收期期一般都在在10-15年以上上进入和退出出壁垒都很很高部分污水厂厂投资额列列示资料来源：：中国环保保网部分资资料统计63国内技术、、设备现状状国外技术、、设备现状状我国可以自自行设计城城市污水处处理厂的全全部工艺，，生产所需需设备国内设备制制造技术水水平整体落落后发达国国家20-30年水污染防治治设备总量量供过于求求，但结构构不合理，，一些新处处理工艺所所需的设备备短缺，需需要进口产品标准化化制定滞后后，标准化化程度低，，使企业陷陷入低水平平重复境地地注重工艺研研究与设备备开发并重重，工艺的的优越性体体现在集成成化的设备备上赢利点主要要在设备上上水处理设备备完全实现现标准化、、定型化、、系统化和和成套化设备制造形形成专业化化规模生产产，质量稳稳定，性能能可靠现代化污水水处理厂选选用国外技技术设备较较多，增加加了投资费费用良好的设备备和技术又又能降低运运营成本收购技术设设备先进的的污水处理理厂将提高高运营效率率国内外污水水处理技术术、设备比比较64目录行业分析城市制水行行业分析污水处理行行业分析垃圾处理行行业分析内部分析使命、目标标公司战略业务战略关键成功因因素结论及建议议城市污水处处理市场与与规模分析析城市污水处处理产业的的风险污水处理企企业的运营营及盈利能能力城市污水处处理的市场场结构与竞竞争者行业竞争的的关键因素素65万吨1551217624实际污水处处理量0.2680.5360.8041.0721.34服务价格收入1收入2收入3AB元/吨污水处理费费和污水进进水量、进进水水质对对收入模式式的影响按北京